Possibili rischi durante l'implementazione del progetto. Valutazione dei rischi di implementazione del progetto

“Bambini a rischio” - Accoglienza e registrazione di quelli individuati da un assistente sociale clinica prenatale. POS di prevenzione. Stile di vita sano Profi-Lactics. CONTABILITÀ COMUNALE. Correzione del “gruppo a rischio”. Programma correttivo individuale per bambini e famiglie a rischio. Famiglie con bambini sotto i 3 anni. Dirigente scolastico. Consiglio dei partner commerciali. Assistente sociale clinica prenatale.

“Rischi ambientali” - Tuttavia, la propensione al rischio può essere positiva o negativa. La propensione al rischio può essere espressa attraverso la funzione di utilità u(x). Valutazione delle prestazioni; 14040 -14043 – gestione della tutela ambientale. Elementi EMS secondo lo standard ISO 14001 Gruppo 1. Procedure di audit. Dato: funzione di utilità: u(x)=. Indicatori di prestazione ambientale delle imprese (IERDP).

“L'adolescente nella società del rischio” - 1. Rumore. 2. Alcolismo adolescenziale. Adolescente in una società del rischio. Rischi che circondano un adolescente: 3. Conseguenze negative della visione di programmi televisivi. 4. Sviluppo sessuale precoce. 5. Introduzione al fumo Il periodo di iniziazione al fumo coincide con il periodo di iniziazione alla birra: dalla 4a alla 9a elementare compresa.

"Gestione del rischio" - Tempo buffer. 30. In che modo la gestione del rischio può aiutare un progetto di successo? Analisi e definizione delle priorità. Documentare il processo. Cosa associ al concetto di rischio? Processo 1: pianificazione. Pianificazione. Avuto. Qual è l’importanza di ciascun processo nella gestione del rischio? Convivere con i cambiamenti futuri...

“Fattori di rischio per la salute dei bambini” - Fattori di rischio scolastico. Ecologico. Fattori di rischio socioculturali. Sociale. Organizzazione dell'assistenza medica. Fattori di rischio socioculturali che influenzano Influenza negativa sullo sviluppo e sulla salute del bambino. Organizzazione del lavoro preventivo. Fattori che influenzano lo stato di salute. Genetico.

“Rischi aziendali” - Diversificazione Incremento del livello di supporto informativo Limitazione. Analisi completa. Rischio inflazione. Piano Concetto di rischio. Fattore tecnico. Rischio dell'imprenditore (rischio del mutuatario). Dipartimento di gestione finanziaria. Rischi imprenditoriali. Microambiente. Fattore demografico. Teoria neoclassica del rischio.

In senso lato, i rischi di implementazione del progetto sono condizioni o eventi che influenzano il risultato del progetto. Tali influenze possono essere accompagnate da un effetto positivo, “zero” o negativo. In senso più stretto, i rischi di progetto sono definiti come impatti potenzialmente negativi che comportano perdite e danni, poiché la natura dell'incertezza legata al rischio è considerata un elemento di imprevedibile deterioramento della situazione dovuto a circostanze interne ed esterne.

I possibili rischi del progetto e le risposte ad essi dipendono dai parametri di probabilità, entità del rischio, significatività delle conseguenze, tolleranza al rischio e disponibilità di riserve (comprese quelle gestionali) in caso di situazioni di rischio.

Rischi del progetto: dizionario dei concetti

I rischi del progetto mostrano l’effetto di accumulare le probabilità di eventi che influenzano il progetto. Inoltre, l'evento stesso può portare sia benefici che danni, avere diversi gradi di incertezza, diverse cause e conseguenze (cambiamenti nel costo del lavoro, costi finanziari, fallimenti nel piano d'azione).

L'incertezza qui è lo stato dei fattori oggettivi che hanno un impatto diretto o indiretto sul progetto, mentre il grado di influenza non ci consente di prevedere con precisione le conseguenze delle decisioni dei partecipanti al progetto a causa dell'imprecisione o dell'inaccessibilità informazioni complete. Pertanto è possibile gestire solo quel gruppo di rischi per il quale si ha accesso a informazioni significative.

La probabilità del rischio è la possibilità che si verifichi una minaccia compresa tra 0 e 100%. I valori estremi non sono considerati rischi, poiché il limite zero significa l'impossibilità che l'evento si verifichi e nel progetto deve essere prevista una garanzia al 100% come dato di fatto. Un evento che ha un grado di probabilità molto elevato (ad esempio un aumento di prezzo garantito da parte di un fornitore) è spesso completamente escluso dalla considerazione nel contesto del tema dei rischi di progetto. La probabilità è determinata mediante due tipi di metodi:

• oggettivo, quando la probabilità di un risultato ottenuto in condizioni simili è calcolata con certezza statistica in base alla frequenza dell'evento;
• soggettivo, basato sull'ipotesi di una possibile continuazione o esito, e l'ipotesi stessa si basa sulla comprensione della logica del processo da parte del decisore e della sua esperienza, che il soggetto rappresenta in termini numerici.

Se non ci sono informazioni sufficienti sui potenziali costi (ad esempio, dopo il lancio del progetto si è verificato un cambiamento inaspettato nella legislazione fiscale), viene accantonata una riserva speciale per tali rischi sconosciuti e le procedure di gestione non vengono implementate. La riserva per imprevisti può essere un importo aggiuntivo o un tempo aggiuntivo e deve essere inclusa nella baseline dei costi del progetto.

Se i cambiamenti possono essere valutati in anticipo, viene sviluppato un piano di risposta volto a ridurre al minimo i rischi. Di norma, i confini della gestione del rischio coprono parzialmente il campo informativo per il quale non esistono informazioni (completa incertezza) e coprono parzialmente il campo con completa certezza, per il quale esistono informazioni complete. All'interno di questi confini ci sono fattori noti e sconosciuti che costituiscono l'incertezza generale e specifica.

Poiché nei progetti è presente un decisore, il concetto di rischio può essere associato alle sue attività. La probabilità qui è l'entità della possibilità che, a seguito di una decisione, seguirà un risultato indesiderato associato a perdite.

Oltre ai fattori interni, il progetto è influenzato anche da fattori esterni

con diverse incertezze e diversi gradi di tolleranza nei loro confronti tra i partecipanti al progetto e gli investitori. La tolleranza qui è definita come il grado di preparazione alla possibile attuazione delle minacce. Spesso – soprattutto in caso di bassa probabilità e basso rischio – i partecipanti al progetto accettano consapevolmente il rischio, concentrando i propri sforzi non sulla prevenzione della minaccia, ma sull’eliminazione delle sue conseguenze. L’accettazione si riferisce a uno dei quattro tipi fondamentali di risposta a una potenziale minaccia.

Il grado di tolleranza al rischio dipende dal volume e dall'affidabilità degli investimenti, dal livello di redditività pianificato, dalla familiarità del progetto con l'azienda, dalla complessità del modello di business e da altri fattori. Quanto più complesso è il modello di business, tanto più approfondita e dettagliata la valutazione dei rischi. Allo stesso tempo, la tipicità del progetto per l'azienda è considerata un fattore prioritario nella valutazione della rischiosità rispetto al volume dei fondi investiti. Ad esempio, la costruzione di un negozio al dettaglio incluso in una rete di vendita al dettaglio può essere un progetto ad alto budget, ma se l'implementazione utilizza tecnologie comprovate e conosciute, i rischi saranno inferiori rispetto all'implementazione di un progetto meno costoso ma nuovo. Se, ad esempio, la stessa azienda riorienta o espande le proprie attività e decide di aprire un esercizio di ristorazione, dovrà affrontare un diverso livello di rischio, poiché tutto sarà sconosciuto ai rivenditori: dal principio della scelta del luogo e della formazione di un prezzo competitivo allo sviluppo di un concept riconoscibile e di una nuova filiera.

Mentre passiamo dalla risoluzione di un problema di progetto alla risoluzione di un altro problema, i tipi di rischi possono cambiare. Di conseguenza, è consigliabile effettuare più volte l’analisi dei rischi di un progetto di investimento nel corso del progetto, trasformando la mappa dei rischi secondo necessità. Tuttavia, nelle fasi iniziali (durante la formazione del concetto e del design) ciò è avvenuto significato speciale, poiché il rilevamento precoce e la preparazione riducono significativamente le perdite.

La sequenza delle attività per la valutazione e la gestione dei rischi di progetto è rappresentata da un concetto di gestione che comprende i seguenti elementi:

1. Pianificazione della gestione del rischio.
2. Identificazione del rischio.
3. Analisi qualitativa.
4. Valutazione quantitativa.
5. Pianificazione della risposta.
6. Tracciamento e controllo delle modifiche alla mappa dei rischi.

La gestione del rischio implica innanzitutto rendere i partecipanti al progetto consapevoli delle incertezze nell’ambiente del progetto, quindi espandere le capacità che aumentano la probabilità di raggiungere il risultato pianificato e infine finalizzare i piani di progetto che includono misure per ridurre i rischi.

Fasi della gestione del rischio

All'interno del popolare concetto di gestione dei progetti del framework PMBoK del PMI, ci sono 6 fasi progressive e interconnesse di gestione del rischio:

Pianificazione della gestione del rischio

Durante la pianificazione, viene determinata la strategia per organizzare il processo e vengono determinate le regole di interazione. La pianificazione avviene tramite:

• creare un ambiente di gestione divulgando il processo per i partecipanti al progetto e armonizzando le loro relazioni,
• coinvolgente modelli già pronti, standard, schemi, formati di gestione familiari in una determinata azienda,
• creare una descrizione del contenuto del progetto.

Lo strumento principale del processo in questo caso diventa una riunione alla quale prendono parte i membri del team di progetto, i manager, i dirigenti e le persone responsabili dell'utilizzo degli investimenti (se i rischi del progetto di investimento sono pianificati). Il risultato della pianificazione è un documento in cui, oltre a disposizioni generali, deve essere inserito:

• metodi e strumenti per la gestione del rischio per fasi di attuazione,
• distribuzione dei ruoli per i partecipanti al progetto in caso di situazione di rischio e realizzazione di una minaccia,
• intervalli accettabili e valori soglia dei rischi,
• principi di ricalcolo se i rischi dei progetti di investimento cambiano durante il progetto,
• regole e formati per la rendicontazione e la documentazione,
• formati di monitoraggio.

In generale, l'output dovrebbe essere un algoritmo di azioni che tutti possano comprendere in caso di insorgenza e implementazione di minacce.

Identificazione

L’identificazione del rischio avviene regolarmente, poiché le minacce possono subire cambiamenti qualitativi e quantitativi nel corso del progetto. L'identificazione è più efficace quando esiste una classificazione dettagliata dei rischi rilevanti per un progetto tipico. Se un'azienda sta lavorando su progetti nuovi e sconosciuti, la classificazione dovrebbe essere quanto più ampia possibile in modo da non perdere alcun rischio.

Poiché non esiste una classificazione completa dei rischi, vengono spesso utilizzati formati più convenienti per un progetto specifico. Pertanto, universali e popolari sono quindi considerate classificazioni basate sul criterio della controllabilità del rischio, che descrivono il livello di controllo con la divisione delle minacce in esterne e interne. I rischi esterni imprevedibili e incontrollabili, ad esempio, includono rischi politici, disastri naturali, sabotaggi. Quelli esterni sono parzialmente controllabili e prevedibili: sociali, marketing, valutari e inflazione. Controllato internamente – rischi associati alla tecnologia e al design, ecc. Ma in generale è più consigliabile creare gruppi pertinenti per un progetto specifico, soprattutto se atipico per l'azienda.

A questo scopo vengono coinvolte tutte le possibili perizie di esperti e se ne fa il massimo utilizzo vasta gamma informazioni, vengono utilizzati tutti i metodi conosciuti, dal brainstorming e le carte di Crawford al metodo dell'analogia e all'uso dei diagrammi. Il risultato dovrebbe essere un elenco gerarchico esaustivo dei rischi con la loro descrizione in due parti “fonte della minaccia + evento minaccioso”, ad esempio: “rischio di fallimento del finanziamento a causa della cessazione dell’investimento”.

Valutazione qualitativa e quantitativa del rischio

Più laboriosa, ma anche più accurata: analisi quantitativa. Mostra la probabilità percentuale che si verifichino i rischi e le relative conseguenze valori numerici. Grazie ad esso, puoi tracciare come cambierà la redditività del progetto con una variazione quantitativa di uno o un altro parametro dall'elenco di quelli critici. questo progetto rischi. Sostituendo gli algoritmi nell’attuale modello di progetto, grazie all’analisi quantitativa, è facile capire a quali valori il progetto diventerà non redditizio e quali fattori di rischio lo influenzano più di altri.

A volte è sufficiente un'analisi qualitativa effettuata con il coinvolgimento di esperti e un giudizio di valore informato per tracciare una mappa della probabilità del rischio e del grado del suo impatto sul progetto. In uscita, dopo la parte analitica, dovrà essere formata una graduatoria:

• con rischi prioritari,
• con posizioni che richiedono chiarimenti,
• con una valutazione della rischiosità dell’intero progetto.

Questo risultato può essere presentato chiaramente sotto forma di una matrice di rischio, che comprende non solo le minacce, ma anche le opportunità favorevoli create dall’incertezza della situazione.

Più il progetto è complesso, più la valutazione dovrà essere effettuata con attenzione, e quindi senza metodi analisi quantitativa non abbastanza. Tra i metodi più popolari ci sono:

• analisi probabilistica basata sui principi della teoria della probabilità e sui dati statistici dei periodi precedenti,
• analisi di sensibilità basata su cambiamenti nei risultati dovuti a cambiamenti nei valori di variabili specificate,
• analisi di scenario con elaborazione di opzioni di sviluppo del progetto a confronto,
• modellazione di simulazione(“Monte Carlo”), che prevede ripetuti esperimenti con un modello di progetto, ecc.

Alcuni di essi (ad esempio il metodo di simulazione) richiedono l’uso di software speciali, poiché è necessario elaborare una vasta gamma di numeri casuali per simulare lo stato “imprevedibile” del mercato.

Pianifica la tua risposta

Quando scegliamo i metodi di risposta, ci concentriamo su 4 tipi principali di strategia:

• Evasione (evitamento) – eliminazione delle fonti di rischio.
• Assicurazione (trasferimento) – attirare una terza parte ad assumersi i rischi.
• Minimizzazione (riduzione): ridurre la probabilità che si verifichi una minaccia.
• Accettazione: la forma passiva implica la disponibilità cosciente alla minaccia e la forma attiva - l'accordo su un piano d'azione in caso di circostanze impreviste ma accettate.

Ciascun metodo può essere utilizzato in modo ottimale per il proprio tipo di rischio.

Monitoraggio e controllo

Le attività di controllo e gestione devono essere svolte durante tutto il progetto. L'insorgenza di un evento di rischio imprevisto nelle fasi finali minaccia grandi perdite che nelle fasi iniziali.

Durante il monitoraggio vengono rivisti i valori dei rischi già identificati e talvolta ne vengono individuati di nuovi. Inoltre, vengono analizzati gli scostamenti e le tendenze, nonché lo stato delle riserve necessarie per coprire i rischi rimanenti.

Individuazione dei rischi economici nelle imprese: progetti tradizionali e innovativi

Tutti i rischi sono raggruppati per tipologia, ma per ciascun project manager o capo dipartimento analisi del sistema e gestione del rischio, esistono gruppi di minacce più gravi, formati sulla base della pratica e dell'esperienza precedente nel contesto dell'attività. Ad esempio, i responsabili della produzione molto spesso identificano i rischi associati a:

• con incidenti e incidenti,
• con problemi di proprietà che danneggiano le immobilizzazioni dell’impresa,
• con questioni relative ai prezzi dei prodotti finiti e ai prezzi delle materie prime,
• con le trasformazioni del mercato (cambiamenti degli indici azionari, dei tassi di cambio e dei costi carte preziose),
• con le azioni di truffatori e furti nella produzione.

Il manager di un'impresa commerciale di solito aggiunge all'elenco di quelli di base:

• rischi logistici,
• problemi di mediazione,
• rischi associati alle azioni di fornitori senza scrupoli,
• rischi di crediti verso grossisti (soprattutto in caso di pagamento differito).

Su competitivo e impresa organizzata, che ha già implementato ripetutamente progetti tipici per se stesso, si forma molto rapidamente un elenco di rischi caratteristici e fattori che li provocano. Il valore di tali elenchi è che non è stato elaborato solo il lato contenuto della questione, ma anche la forma: la descrizione del rischio riceve una formulazione chiara e inequivocabile, affinata da progetti precedenti, che semplifica il formato di considerazione e risposta. Oltre agli elenchi è consigliabile realizzare una tabella visiva con le coordinate secondo i parametri della probabilità di rischio e di possibile danno. In una tabella di questo tipo è più conveniente tenere traccia delle dinamiche delle variazioni del rischio.

Progetti tradizionali

Poiché i rischi sono simili per i progetti tradizionali a determinate condizioni, possono essere standardizzati e raggruppati insieme.

N. 1. Gruppo di rischi legati al consumo del prodotto

Tra i motivi che creano rischi da questo gruppo ci sono:

1. La presenza di un consumatore monopolista nel mercato, con conseguente:
   • incapace di influenzare i prezzi
   • aumentano i costi finanziari per il mantenimento delle riserve nei magazzini,
   • nei contratti vengono introdotte clausole sfavorevoli (ad esempio, pagamenti dilazionati a lungo).
2. Capacità di mercato, che risulta essere inferiore alla capacità totale delle imprese del settore. Ciò, ad esempio, è accaduto nel periodo post-perestrojka, quando la costruzione di case a pannelli è diminuita drasticamente e la domanda di lastre di cemento armato è diventata inferiore alle capacità delle imprese che le producevano.
3. Perdita di rilevanza dei prodotti. Un esempio di realizzazione di questo rischio è stata la perdita di rilevanza di uno mezzi elettronici dopo l'altro (prima i floppy disk, poi i CD, ecc.).
4. Cambiamenti nella tecnologia di produzione. Questa minaccia è rilevante nel mercato B2B, quando, quando si cambia la tecnologia di produzione, è necessario modificare l'intero modello di interazione tra le imprese che precedentemente erano nella catena di produzione.

I rischi di questo gruppo possono essere minimizzati monitorando il mercato, modificando il sistema di vendita e sviluppando nuove nicchie.

N. 2. Gruppo di rischi associati alla concorrenza di mercato

I rischi del secondo gruppo sono classificati come segue:

1. Situazioni che minacciano la situazione finanziaria a causa di una quota significativa di importazioni grigie sul mercato, che si traduce in:
   • dumping dei prezzi da parte di venditori che contrabbandano merci,
   • una diminuzione della fedeltà dei consumatori, provocata dalla scarsa qualità dei prodotti contraffatti, che getta un'ombra su tutti i prodotti di questo tipo.
2. Creazione di un grande mercato secondario:
   • rischi reputazionali derivanti dal tentativo di spacciare un oggetto usato per nuovo,
   • il pericolo di sottoutilizzo della produzione (un esempio è il mercato secondario dei tubi di perforazione, che toglie una quota a un'impresa che produce tubi per il mercato primario).
3. Una bassa barriera all’ingresso nel mercato, che aumenta facilmente la concorrenza e influisce sui prezzi, aggiungendo una minaccia reputazionale che i prodotti possano essere facilmente contraffatti.

I rischi derivanti da questo gruppo possono essere minimizzati cercando di esercitare pressioni per l’introduzione/cancellazione di dazi a livello legislativo, etichettando i prodotti utilizzando più gradi di protezione, modificando il mercato o le reti di distribuzione, espandendo le attività a nuove nicchie (ad esempio, introducendo servizio dei suoi prodotti).

N. 3. Gruppo di rischi associati al mercato delle materie prime

In questo gruppo, un’impresa può soffrire dei seguenti fattori:

1. La presenza di un fornitore monopolista che è in grado di gonfiare i prezzi delle materie prime e modificare arbitrariamente i termini del contratto. Ciò ci obbliga, tra l’altro, a mantenere una grande scorta di materie prime nei magazzini, il che aumenta il finanziamento del progetto.
2. La carenza di materie prime comporta prezzi più alti e tempi di inattività degli impianti di produzione.

Se esiste un monopolista delle materie prime, i rischi vengono minimizzati ricercando materie prime simili, riorientandosi verso i rivenditori del fornitore principale e creando un’alleanza strategica reciprocamente vantaggiosa con il monopolista. Se c'è carenza di materie prime, è efficace ridurre al minimo i rischi creando la propria base di materie prime. Inoltre, se si verifica una carenza a causa della partenza delle materie prime verso un mercato con prezzi più alti, è possibile riacquistare le materie prime dal fornitore agli stessi prezzi, ma allo stesso tempo probabilmente sarà necessario aumentare il prezzo di vendita delle materie prime. il prodotto finito.

N. 4. Gruppo di rischi associati all'organizzazione e alla gestione di un'impresa

Qui possono sorgere numerose minacce, ma in pratica, molto spesso, se ne realizzano due:

1. L'effettivo modello di vendita delle merci differisce da quello pianificato, a causa di:
   • mancanza di controllo sui rivenditori e sui loro prezzi,
   • disciplina di pagamento insufficiente,
   • eccesso di scorte a causa dello squilibrio dei prezzi,
   • errori logistici.
2. Divisione della catena aziendale tra diverse società indipendenti. Ognuno di loro può trovare un altro partner. Ad esempio, un'azienda manifatturiera che lavora insieme a un'azienda venditrice potrebbe perdere l'opportunità di vendere prodotti se l'azienda venditrice trova un produttore (fornitore) più “interessante”.

Qui i pericoli si riducono creando proprie unità di vendita o cercando nuovi partner.

Rischi specifici dei progetti di innovazione

Circa l'alto livello di rischio in attività di innovazione Le seguenti statistiche dicono: su un centinaio di società di venture capital, il 10-20% evita il fallimento. Ma rischi elevatiè accompagnato da un alto tasso di profitto per i progetti innovativi, che di solito è molto più alto del profitto per i progetti tradizionali attività imprenditoriale. Questo fatto stimola l'innovazione e attiva la sfera dell'innovazione.

Nei progetti innovativi ci sono delle dipendenze: più il progetto è localizzato, maggiori sono i rischi. Se ci sono diversi progetti e sono dispersi nel settore, aumenta la probabilità di successo dell'imprenditorialità innovativa. E il profitto di un progetto di successo copre i costi di sviluppi infruttuosi.

In generale, i rischi nell'imprenditorialità innovativa derivano dalla creazione di nuovi beni, servizi e tecnologie che, con maggiore probabilità, non saranno in grado di ottenere la popolarità attesa e le innovazioni gestionali non porteranno l'effetto atteso.

I rischi legati all’innovazione possono sorgere nelle seguenti situazioni:

1. Quando l'introduzione di un metodo di produzione (o di servizi) più economico perde la sua unicità tecnologica.
2. Quando un nuovo prodotto viene creato utilizzando vecchie apparecchiature che non possono fornire il livello di qualità richiesto del prodotto o del servizio.
3. Quando diminuisce la rilevanza della domanda (ad esempio, la moda passa).

Sulla base di ciò, l’imprenditorialità innovativa è caratterizzata dalle seguenti minacce:

• scelta sbagliata del progetto,
• incapacità di fornire al progetto finanziamenti sufficienti,
• mancato adempimento dei contratti commerciali a causa della specifica complessità dell’innovazione,
• costi imprevisti per il miglioramento del prodotto “grezzo”,
• problemi del personale associati alla mancanza di competenza per implementare l’innovazione,
• perdita di unicità e status di “tecnologia speciale”,
• violazione dei diritti di proprietà,
• tutta la gamma dei rischi di marketing.

La legislazione della Federazione Russa prevede il concetto di rischio imprenditoriale, che consente di applicare metodi di riduzione del rischio a progetti imprenditoriali innovativi: assicurare i rischi, riservare prudentemente i fondi e diversificare il progetto.

• Assicurazione contro i rischi. Se il partecipante stesso non può garantire la realizzazione del progetto, trasferisce alcuni rischi alla compagnia assicurativa. All'estero per i progetti di investimento viene utilizzata un'assicurazione completa. La pratica assicurativa russa attualmente consente di assicurare singoli componenti del progetto (attrezzature, personale, beni immobili, ecc.).
• Prenotazione fondi. Qui viene stabilita la relazione tra i potenziali rischi che influiscono sul costo del progetto e l'importo dei fondi necessari per superare le violazioni. Il valore di riserva deve essere uguale o superiore al valore di fluttuazione. Nella pratica russa, ad esempio, il costo della durata del lavoro da parte degli appaltatori russi comporta l’aggiunta del 20% dei costi.
• Diversificazione. Distribuzione dei rischi tra i partecipanti al progetto.

Ridurre al minimo i rischi aumenta inevitabilmente i costi del progetto, ma allo stesso tempo aumenta il profitto del progetto.

Quando si lavora su un progetto, come indicato nelle Raccomandazioni metodologiche, dovrebbero essere individuate le seguenti tipologie di rischi più importanti:

associato all'instabilità della legislazione economica e all'attuale situazione economica, alle condizioni di investimento e all'utilizzo dei profitti;

economico estero (possibilità di introdurre restrizioni al commercio e alle forniture, chiusura delle frontiere, ecc.);

cambiamenti socio-politici sfavorevoli nel paese e nella regione causati dall'incertezza della situazione politica;

incompletezza o inesattezza delle informazioni sulla dinamica degli indicatori e dei parametri tecnici ed economici nuova tecnologia e tecnologia;

associato alle fluttuazioni delle condizioni di mercato, dei prezzi, dei tassi di cambio, ecc.;

causato dall'incertezza delle condizioni naturali e climatiche, dalla possibilità di disastri naturali;

produttivi e tecnologici (incidenti e guasti alle apparecchiature, difetti di fabbricazione, ecc.);

associato all'incertezza degli obiettivi, degli interessi e del comportamento dei partecipanti;

causato da informazioni incomplete o inesatte sulla posizione finanziaria e sulla reputazione aziendale delle imprese partecipanti (possibilità di mancati pagamenti, fallimenti, inadempienze contrattuali).

Tavolo Classificazione generale dei rischi di progetto

Ciascuna di queste classificazioni miste può contenere il proprio insieme di rischi a seconda dell'angolo di vista scelto sull'attività del progetto, del materiale disponibile sui progetti già implementati e dell'esperienza degli specialisti che cercano di sviluppare una matrice dei rischi “tipici” dell'attività del progetto. Alcuni tipi di progetti possono avere caratteristiche proprie. rischi specifici, in relazione alle loro caratteristiche regionali e settoriali.

Ci sono rischi:

dinamico- il rischio di cambiamenti imprevisti nelle stime dei costi del progetto dovuti a cambiamenti nelle decisioni gestionali iniziali, nonché a cambiamenti nelle circostanze politiche o di mercato. Tali cambiamenti possono portare sia a perdite che a entrate aggiuntive.

statico- il rischio di perdita di beni immobili a causa di danni materiali o di un'organizzazione insoddisfacente. Questo rischio può solo portare a perdite.

Uno dei rischi gestionali più significativi è il rischio di perdita del controllo del progetto., la ragione principale è la differenza tra gli obiettivi finali dell'investitore e la direzione dell'azienda che realizza il progetto. Altri motivi includono: organizzazione impropria del lavoro del progetto; rivalutazione del contributo proprio dei partecipanti al progetto; un atteggiamento di disprezzo piuttosto diffuso nei confronti degli accordi raggiunti in Russia; errori nella gestione finanziaria e loro utilizzo per altri scopi; Gli sviluppatori si concentrano sul processo di lavoro piuttosto che sul raggiungimento dei risultati.

A parità di condizioni possibili per l'attuazione del progetto, si raccomanda di tenere conto dei seguenti tipi di rischi.

Industriale - il rischio di mancato rispetto dei volumi di lavoro pianificati e/o aumento dei costi, carenze nella pianificazione della produzione e, di conseguenza, un aumento dei costi operativi dell'impresa.

Tipologie di rischi produttivi:

Geologico (il rischio di determinazione errata delle riserve minerali in base alla quantità di sostanza utile nel minerale, alla presenza di impurità particolarmente dannose e alle condizioni di occorrenza e passaggio);

Ambientale (rischio di violazione degli standard ambientali, aumento dei costi di produzione a causa dell'aumento dei costi di protezione ambientale, sospensione o addirittura chiusura completa dello stabilimento per motivi ambientali);

Manageriale (a causa del livello insufficiente di qualifiche ed esperienza del personale dirigente).

Investimenti e finanziari - il rischio di possibile deprezzamento del portafoglio di investimento e finanziario, costituito sia da titoli propri che acquistati.

Saldi - il rischio di una diminuzione dei volumi di vendita del prodotto del progetto (beni, servizi) e dei prezzi per questo prodotto. Il rischio di vendita è anche chiamato rischio di cambiamenti nelle condizioni di mercato, nel marketing o nel prezzo.

Politico - il rischio di subire perdite o ridurre i profitti a causa di cambiamenti nella politica governativa.

Finanziario - rischio associato alle transazioni con attività finanziarie. Accade:

Interesse: la possibilità di una variazione non pianificata del tasso di interesse quando si concludono contratti di prestito a lungo termine basati su un tasso di interesse variabile;

Credito - associato all'incapacità della banca di adempiere contratto di prestito a causa del collasso finanziario;

Cambio - il rischio di potenziali perdite dovute a variazioni dei tassi di cambio.

Economico - il rischio di perdere la posizione competitiva di un'impresa a causa di cambiamenti imprevisti nell'ambiente economico dell'azienda, ad esempio l'aumento dei prezzi dell'energia, i tassi di interesse sui prestiti per finanziamenti capitale circolante, aumenti delle tariffe doganali e altri fattori simili.

Rischiopartecipanti al progetto - il rischio di inadempimento deliberato o forzato da parte di un partecipante ai propri obblighi nell’ambito delle attività del progetto.

Rischiosuperando il costo stimato progetto. Le ragioni per superare il costo stimato di un progetto possono includere errori di progettazione, l'incapacità dell'appaltatore di garantire un uso efficiente delle risorse o cambiamenti nelle condizioni di attuazione del progetto (ad esempio, aumenti di prezzo, aumenti delle tasse).

Rischiocompletamento prematuro della costruzione. Le ragioni possono essere errori di progettazione, violazione degli obblighi da parte dell'appaltatore, modifiche condizioni esterne(ad esempio, richiesta pubblica di chiudere il progetto per ragioni ambientali, ulteriori regolamenti amministrativi da parte delle autorità, ritardi burocratici, ecc.).

Rischiolavoro di bassa qualità e l'impianto potrebbe essere dovuto a una violazione degli obblighi dell'appaltatore (e/o del fornitore di materiali e attrezzature), errori di progettazione, ecc.

Strutturale - il rischio di impraticabilità tecnica del progetto anche nella fase di investimento (costruzione). È causato da possibili calcoli errati ed errori degli sviluppatori della documentazione (tecnica) di progettazione, dall'insufficienza o inesattezza delle informazioni iniziali necessarie per lo sviluppo di questa documentazione e dalla natura non testata delle tecnologie di costruzione.

Tecnologico - il rischio di deviazione nella modalità operativa dell'impianto dai parametri tecnici ed economici specificati a seguito dell'uso di tecnologie di produzione che non sono state testate su scala industriale (il rischio di aumento dei costi operativi, un'alta percentuale di difetti, un elevato tasso di incidenti, mancato rispetto delle norme ambientali, ecc.)

Rischiorifinanziamento . Sorge in relazione all'emissione da parte della banca principale (organizzatore del finanziamento) dell'obbligo di fornire al mutuatario un prestito sindacato per un determinato importo e alle difficoltà che sorgono durante la successiva sindacazione del prestito. Questo rischio ricade interamente sulla banca principale.

Amministrativo - appartiene alla categoria degli esterni (esogeni). Associato all'ottenimento di varie licenze, permessi e approvazioni da parte delle agenzie governative di regolamentazione e supervisione da parte della società di progetto e di altri partecipanti alle attività del progetto.

Rischi Paese. Include rischi politici ed economici. Tuttavia, potrebbero non essere necessariamente collegati alle azioni delle autorità del paese ospitante. Alcuni processi che influenzano negativamente il progetto sono di natura spontanea e sono scarsamente suscettibili alla regolamentazione governativa (almeno nel breve termine). Stiamo parlando sia di processi socio-politici (guerre, disordini sociali, aumento della criminalità, ecc.) che economici (inflazione, emigrazione di personale qualificato, calo della domanda del prodotto del progetto nel mercato interno, collasso generale dell'economia, eccetera.).

Legale - V in una certa misura si sovrappongono a quelli nazionali, amministrativi e gestionali. Innanzitutto si esprimono nell'incertezza e nella sfiducia del creditore nella capacità di fornire garanzie e altre garanzie per il prestito.

Rischio del progetto di forza maggiore - il rischio di forza maggiore, il rischio di disastri naturali, è classificato come esterno all'attività del progetto e comprende il rischio di fenomeni naturali come terremoti, incendi, inondazioni, uragani, tsunami, ecc. Rientrano anche alcuni eventi sociali e politici la categoria dei fenomeni naturali di forza maggiore: scioperi, sommosse e rivoluzioni, ecc. Pertanto, alcuni rischi paese possono essere contemporaneamente cause di forza maggiore.

Domande di autoapprendimento (SST)

Rischio dinamico e statico.

Utilizzo della classificazione del rischio nell'analisi del rischio.

Domande di controllo

1. Formulare i principi di classificazione del rischio.

2. Fornire una classificazione generale dei rischi secondo criteri di classificazione.

3. Determinare cosa rende speciale la classificazione dei rischi dei progetti di investimento.

4. Ampliare i concetti di rischio “dinamico” e “statico”.

5.Spiegare come viene utilizzata la classificazione del rischio nell'analisi del rischio.

Elenco della letteratura educativa, metodologica e aggiuntiva

Letteratura principale:

Afanasyev A.M. Gestione del rischio di un progetto di investimento - UNITY, 2009.

letteratura aggiuntiva

Gracheva M.V. Gestione del rischio di un progetto di investimento: un libro di testo per gli studenti degli istituti di istruzione superiore che studiano economia / [M. V. Gracheva e altri] ed. M. V. Grachevoy, A. B. Sekerina Gestione del rischio di un progetto di investimento: Mosca, UNITI, 2009.

Agarkov S. A. Gestione del rischio (gestione del rischio): libro di testo - San Pietroburgo, Info-M, 2009.

Letteratura dal catalogo elettronico:

1. Zhivetin V.B. Rischi e sicurezza dei sistemi aeronautici - Casa editrice dell'Istituto per i problemi di rischio, 2006.

2. Glushchenko V.V. Rischi dell'innovazione e dell'attività di investimento nel contesto della globalizzazione - SPC Wings, 2006.

3. Melnikova G.V. Riduzione dei rischi progettuali e contrattuali nella preparazione commerciale degli accordi di licenza - Ecostar, 2005.

4. Rischi socioeconomici: diagnosi delle cause e previsione degli scenari di neutralizzazione - Istituto di economia, filiale degli Urali dell'Accademia russa delle scienze, 2010.

Lezione n. 3 “Processo di gestione del rischio di progetto”

DE 1.4. Analisi e valutazione del grado di rischio del progetto

La gestione del rischio è un processo decisionale e si possono distinguere le seguenti cinque fasi del processo decisionale:

1) riconoscimento e descrizione verbale della situazione decisionale;

2) formulazione formalizzata del problema, formulazione del criterio (criteri) per la scelta di una soluzione;

3) sviluppo di opzioni di soluzione; prevedere i risultati della presa e dell'attuazione della decisione scelta;

4) valutazione e ordinamento delle opzioni di soluzione;

5) scelta della soluzione da implementare.

Nelle prime due fasi viene formulato un criterio in base al quale viene valutata la preferenza di una particolare soluzione.

Compito contabile fattori di rischio si pone nelle fasi 3a e 4a, dove è necessario per ciascuna delle possibili opzioni identificare i fattori di rischio, tenere conto della loro influenza, descrivere i possibili stati dell'ambiente e valutare le possibili conseguenze delle decisioni che dipendono da questi stati.

Le opzioni decisionali in condizioni di rischio sono caratterizzate da una serie di possibili conseguenze, alcune delle quali sono più favorevoli di altre. Il decisore è interessato a garantire che, a seguito dell'attuazione della decisione, si verifichi l'ideale, dal suo punto di vista, la più favorevole di tutte le possibili conseguenze. Pertanto, nel corso del processo decisionale e dell'attuazione della decisione, il decisore può fornire Eventi, indirizzandoli a promuovere fattori di rischio che portano a conseguenze favorevoli e a contrastare fattori che hanno un impatto negativo.

In relazione con A sistemi economici questi le attività sono associate a determinati costi delle risorse, che dovrebbero essere previste anche durante il processo decisionale.

Così,

gestione del rischio si riferisce allo sviluppo e all'attuazione di misure volte sia a contrastare l'impatto negativo dei fattori di rischio sia a sfruttare il loro impatto positivo sul risultato finale.

Il processo di gestione del sistema economico in combinazione con la gestione del rischio è mostrato schematicamente in Fig. 1.3.

Riso. 1.3. Schema di gestione del sistema che tiene conto della gestione del rischio

Su questo diagramma mezzi di direzione generale gestione del sistema basata sulla tecnologia di controllo esistente senza tenere conto dei fattori di rischio. I fattori di rischio influenzano l'ambiente, il cui stato influenza le conseguenze della decisione presa, ad es. sul risultato finale dell’influenza del management sul sistema. Le misure di gestione del rischio possono essere rivolte sia al sistema stesso – sotto forma di azioni di controllo aggiuntive – sia all’ambiente.

Quando si influenza il sistema, è possibile fissare un obiettivo Fare questo sistema stabile in relazione a determinati cambiamenti nello stato dell'ambiente esterno. Le attività volte a modificare l’ambiente esterno possono mirare a contrastare determinati fattori di rischio negativi o compensare il loro impatto sull’ambiente.

Un esempio di influenza sull'ambiente al fine di compensare la manifestazione negativa dei fattori di rischio è assicurazione della proprietà dell'impresa contro incendi, catastrofi naturali, ecc. In questo caso non si verificano cambiamenti nell'impresa stessa, ma se i fattori di rischio si manifestano negativamente (il verificarsi di un evento assicurato), questa manifestazione viene compensata dai pagamenti assicurativi. I costi di gestione del rischio sono pagamenti effettuati da un'impresa al momento della conclusione di un contratto assicurativo.

Un esempio di gestione del rischio come azioni di controllo aggiuntive Il sistema può essere influenzato dalla creazione di una fornitura significativa di materie prime e componenti presso un'impresa industriale. In questo caso, durante il ciclo produttivo, l'impresa acquisisce resistenza a fattori di rischio quali l'approvvigionamento irregolare di materie prime da parte delle imprese fornitrici, la possibilità di interruzioni nel trasporto, ecc.

I fattori di rischio in quanto tali non vengono quindi eliminati, ma la loro influenza sul risultato finale del ciclo produttivo è limitata. I costi in questo caso saranno i costi di magazzinaggio e stoccaggio dell'inventario. Inoltre, il prezzo di alcuni componenti necessari alla fine del ciclo produttivo, ma acquistati anticipatamente, potrebbe diminuire nel periodo considerato. In questo caso la differenza di prezzo va intesa anche come costo della gestione del rischio.

Un altro esempio è l'acquisizione da parte di grandi imprese (soprattutto straniere) di brevetti nel campo di tali tecnologie, il cui utilizzo sarà possibile solo in un futuro molto lontano. Allo stesso tempo, la direzione aziendale è consapevole che molti degli sviluppi brevettati acquisiti potrebbero non essere affatto richiesti, ma se lo sono, l'impresa avrà un vantaggio significativo rispetto ai concorrenti. In questo esempio, le azioni dell'impresa mirano a sfruttare la possibilità di manifestazioni positive di fattori di incertezza.

Consideriamo principali fasi del processo decisionale in condizioni di rischio.

Secondo questo schema, l’analisi del rischio e la gestione diretta del rischio vengono effettuate in più fasi.

Fase 1. Dichiarazione del problema di prendere una decisione gestionale. Determinazione dello stato target dell'oggetto di controllo.

Fase 2. Considerazione delle opzioni per le influenze gestionali (decisioni), a seguito delle quali l'oggetto della gestione può essere portato allo stato target.

Fase 3. Identificazione della composizione dei fattori di rischio che possono avere un impatto significativo sugli stati finali dell'oggetto di controllo in concomitanza con le azioni di controllo.

Fase 4. Descrizione delle condizioni ambientali che possono formarsi a seguito della manifestazione di fattori di rischio.

Fase 5. Per ciascuna delle opzioni decisionali in esame - una descrizione delle conseguenze delle decisioni, ad es. stati finali dell'oggetto di controllo, formati da azioni di controllo e stati ambientali.

Fase 6: considerazione di possibili misure di gestione del rischio, ad es. impatti sull’oggetto di controllo o sull’ambiente. Lo scopo di queste attività è contrastare l’impatto negativo dei fattori di rischio e promuovere la loro manifestazione positiva.

Fase 7. Valutazione delle opzioni di soluzione tenendo conto delle misure di gestione del rischio, il loro ordinamento in base alle preferenze dal punto di vista del raggiungimento degli obiettivi prefissati. La scelta finale della soluzione in base a questo ordinamento.

Riso. 1.4. Dichiarazione generale del problema della gestione del rischio

Consideriamo i gruppi di compiti principali risolti dai gestori del rischio quando gestiscono un sistema economico in condizioni di rischio.

1. Identificazione dei principali fattori di rischio durante l'adozione e l'attuazione delle decisioni di gestione, nonché una descrizione delle conseguenze della loro manifestazione. L'identificazione dei fattori di rischio è un compito importante e, secondo alcuni esperti (forse controversi), identificare e caratterizzare qualitativamente un fattore di rischio non contabilizzato è molto più importante che misurare il livello di rischio sulla base di determinati indicatori. Ecco perchéÈ altamente auspicabile che un gestore del rischio ne abbia un'idea "standard» la composizione dei fattori di rischio legati alla tipologia di attività considerata.

2. Sviluppo e (o) selezione ottimale di metodi per la valutazione quantitativa delle conseguenze dei fattori di rischio. In questo caso, al gestore del rischio è richiesto di possedere gli strumenti matematici necessari, tra cui sia metodi di analisi quantitativa dell'incertezza che metodi di previsione. La valutazione quantitativa delle conseguenze dei fattori di rischio non è fine a se stessa, ma una necessità economica. La specificità della manifestazione di alcuni fattori di rischio può essere, ad esempio, tale che i costi di gestione del rischio possono superare l'entità delle perdite prevenute, e quindi adottare misure volte a contrastare questi fattori ovviamente non ha senso.

3. Individuazione dei principali metodi per contrastare le manifestazioni negative dei fattori di rischio e, se possibile, metodi per utilizzare le loro manifestazioni positive. La soluzione di questi problemi richiede non solo la conoscenza dell'argomento e dei metodi generali di gestione del rischio (assicurazione, diversificazione, copertura, ecc.), ma anche conoscenze giuridiche, poiché numerosi metodi di gestione del rischio si basano sulla presa in considerazione delle possibili conseguenze negative (per esempio, circostanze di forza maggiore) stipulare e concludere accordi tra le controparti.

4. Ottimizzazione dei costi di gestione del rischio. Ciò consiste in una nuova valutazione delle conseguenze della manifestazione dei fattori di rischio, tenendo già conto delle possibili misure di gestione del rischio, valutando i costi della gestione del rischio e scegliendo la composizione ottimale delle misure - l'importo massimo delle perdite evitate (o dei benefici aggiuntivi ottenuti ) per determinati (o eventualmente minimi) costi di gestione del rischio. Sulla base delle moderne esigenze di presa in considerazione dei fattori di rischio nella gestione dei sistemi economici, molti autori ritengono che la loro analisi sarà tanto più perfetta quanto più diverse misure di gestione del rischio saranno raccomandate. È necessario calcolare quanto è costoso ed efficacequestiattività dal punto di vista delle perdite prevenibili o dei benefici aggiuntivi.

Concetti di minimizzazione del rischio eaccettabilerischio

Tra le modalità in base alle quali viene effettuata la gestione del rischio se ne possono distinguere concettualmente tre:

Concetti di minimizzazione del rischio;

Rischio accettabile;

Il rischio come risorsa.

Concetto di minimizzazione del rischio. Il primo gruppo è costituito da metodi basati sull'approccio tradizionale al rischio come componente puramente negativa dell'attività economica. Questi metodi hanno lo scopo di ridurre il livello di rischio al minimo valore possibile . Convenzionalmente possiamo dire che questi metodi si basano sul concetto di minimizzazione del rischio. In tutti questi metodi, le attività di gestione del rischio vengono identificate con una riduzione del suo livello e si presuppone che siano tanto più efficaci quanto più basso è il livello di rischio raggiunto di conseguenza. All'interno di questi metodi vengono selezionati indicatori del livello di rischio corrispondenti, ad esempio la probabilità di un risultato negativo (la probabilità di un evento indesiderato).

Tuttavia, è noto che la minimizzazione del rischio non è universale approccio efficace a prendere decisioni razionali in condizioni di rischio, anche senza tenere conto dei costi di riduzione del rischio: scegliere semplicemente le decisioni meno rischiose spesso porta a bassi rendimenti.

Gli esempi più illustrativi a questo riguardo sono forniti dal mercato dei valori mobiliari. Di norma, le azioni ad alto rendimento sono caratterizzate anche da un elevato livello di rischio. I titoli a basso rischio e altamente liquidi, di norma, non forniscono rendimenti elevati. Questa circostanza una volta era chiamata il paradosso rischio-rendimento. . Il paradosso è che il livello di rischio non dovrebbe essere aumentato, poiché con il livello di rischio aumenta la possibilità di perdite, invece, quando il livello di rischio diminuisce, diminuiscono le possibilità di ottenere profitti elevati.

Se la riduzione del rischio viene ottenuta non semplicemente scegliendo la soluzione meno rischiosa, ma adottando misure speciali, allora l’inefficacia della minimizzazione del rischio diventa ancora più evidente, poiché i costi di minimizzazione del livello di rischio possono superare l’ammontare delle perdite evitate.

Esistono però molte situazioni in cui il livello di rischio deve certamente essere ridotto al minimo possibile. Innanzitutto, questi sono i rischi di vari eventi catastrofici. Ad esempio, il rischio di un incidente in una centrale nucleare deve essere ridotto al minimo, indipendentemente dai costi.

D’altro canto, proprio come non esistono praticamente eventi casuali la cui probabilità sia pari a zero, è quasi impossibile ridurre a zero il livello di rischio: anche con le misure più costose, la probabilità di un incidente al reattore nucleare rimane positiva. Possiamo solo dire che questa probabilità sarà inferiore al livello di significatività, cioè sarà così piccolo che l’incidente può essere considerato un evento quasi impossibile.

Pertanto, minimizzare il livello di rischio può e deve essere considerato un obiettivo in molte situazioni, ma questo obiettivo è praticamente irraggiungibile, ad es. infatti, il livello di rischio può essere ridotto non a zero, ma a un valore così piccolo da poter essere considerato accettabile.

Il concetto di rischio accettabile. Questo concetto è stato sviluppato in passato in relazione all’inefficacia della minimizzazione del rischio come metodo di gestione universale, anche per risolvere la contraddizione “rischio-rendimento”. Il termine "rischio accettabile" in letteratura scientificaè stato utilizzato per molto tempo, La base del concetto sono le seguenti disposizioni.

1. Il rischio economico è una proprietà oggettiva dell'attività finalizzata di un'entità economica.

2. Il rischio economico è causato da ragioni oggettive: informazioni incomplete sul passato e sul presente, nonché l'incertezza del futuro.

3. Il rischio economico di un'impresa manifatturiera che opera nel mercato delle risorse, dei beni e dei servizi è sempre presente in un modo o nell'altro, ad es. il livello di rischio economico non è mai pari a zero.

4. Il rischio economico sorge quando si decide di scegliere una delle opzioni.

5. Il rischio economico si manifesta nella possibilità di sviluppi e deviazioni indesiderati dall'attività economica perseguita dall'impresa.

6. Sviluppi indesiderati e deviazioni indesiderate dall'obiettivo economico perseguito sono associati a perdite (danni) per l'entità aziendale.

7. Il livello di rischio economico è una caratteristica soggettiva; riflette l'importo del danno all'impresa (secondo la sua valutazione) causato da sviluppi indesiderati causati dall'azione (manifestazione) di fattori di rischio quando si prende una determinata decisione aziendale.

8. Il livello del rischio economico può essere influenzato e il suo valore ridotto, ad es. Il livello di rischio economico può essere controllato entro certi limiti.

9. È necessario distinguere tra il livello di rischio iniziale e quello finale, ovvero quel livello finale di rischio che, secondo i calcoli, rimarrà non compensato dopo lo sviluppo e l’adozione di misure speciali per ridurlo.

10. Esiste un livello di rischio che il decisore può definire accettabile per una data impresa produttiva in una data situazione economica.

11. È possibile ridurre il livello di rischio economico a un valore accettabile spendendo alcune risorse (materiali, finanziarie, ecc.) in misure anti-rischio.

12. Se il livello di rischio iniziale di una determinata opzione commerciale è trascurabile, ciò può significare che questa opzione di soluzione non contiene novità o vantaggi (benefici) significativi.

13. Un maggiore livello di rischio è solitamente associato alla speranza maggior successo, ma anche con il pericolo di ingenti perdite (danni).

14. Il livello di rischio economico di un'idea imprenditoriale originale e non testata è, di norma, superiore a quello delle soluzioni standard, standard e di routine. Attraverso azioni consapevoli e razionali (gestione del rischio), questo livello può talvolta essere ridotto a un valore accettabile.

15. Il livello di rischio economico può essere misurato in diversi modi, ad esempio valutando le conseguenze materiali di uno sviluppo indesiderato di eventi (UNS) derivante dalla manifestazione di un determinato fattore di rischio economico, e il grado di realtà di uno o un'altra opzione (direzione) degli eventi.

Nonostante durante lo sviluppo di questo concetto l'oggetto dell'applicazione fosse il processo di gestione del rischio di un'impresa manifatturiera, esso può essere applicato alla gestione di qualsiasi sistema economico, ad es. il concetto di rischio accettabile può essere considerato uno dei concetti generali della gestione del rischio.

Il concetto di rischio accettabile riflette i principi generali della teoria del rischio economico: il rischio è associato alla presenza di alternative nella scelta delle azioni, la presenza di rischio è oggettivamente determinata dall'incertezza delle conseguenze delle azioni intraprese.

Allo stesso tempo, il concetto di rischio accettabile contiene una serie dei seguenti punti significativi che lo distinguono dalla teoria generale:

La gestione del rischio dovrebbe essere effettuata sulla base della separazione del rischio iniziale e finale;

Il livello di rischio dovrebbe essere ridotto non al minimo, ma a un livello accettabile;

Il livello di rischio delle attività innovative è solitamente superiore a quello delle attività tradizionali.

Pertanto, il concetto di rischio accettabile mira anche a ridurre il rischio, ma allo stesso tempo viene adottato un approccio razionale, vale a dire i costi delle misure anti-rischio vengono confrontati con l'entità delle possibili perdite e con l'entità delle possibili conseguenze.

Lo svantaggio principale del concetto di rischio accettabileè che non consente il pieno utilizzo delle possibilità di realizzazione positiva del rischio, sebbene questa possibilità sia presa in considerazione in una certa misura nell'ambito del concetto (disposizioni 12-13).

Tuttavia, nel calcolo del livello di rischio nell'ambito di questo concetto, non si deve tenere conto dell'entità del beneficio e della realtà di questo beneficio in caso di realizzazione positiva del rischio. Ciò deriva dalle disposizioni di cui sopra, secondo le quali il calcolo del livello di rischio è associato solo alle perdite. Nell'ambito del concetto, non riceviamo una risposta alla domanda su quale proprietà qualitativa del rischio offra l'opportunità di ricevere entrate aggiuntive a seguito di decisioni rischiose.

Pertanto, in termini di analisi dei possibili benefici aggiuntivi associati al prendere decisioni rischiose, il concetto di rischio accettabile deve essere ulteriormente sviluppato.

Uno dei modi possibili di tale sviluppo è concetto di rischio come risorsa.

La gestione del rischio più efficace in questo caso consiste nell’utilizzare l’impatto sull’oggetto del controllo del maggior numero possibile di fattori di rischio positivi e nel ridurre l’impatto del maggior numero possibile fattori negativi.

Tenendo conto del principio di separazione dei livelli di rischio iniziale e finale L'uso della manifestazione del rischio simile a una risorsa è il seguente. Viene selezionata un'opzione di soluzione con un livello di rischio iniziale maggiore, ma allo stesso tempo alto livello il rischio deve essere dovuto, tra l'altro, alla significativa manifestazione di fattori positivi. La riduzione del livello iniziale al valore finale dovrebbe essere ottenuta principalmente sopprimendo l'impatto dei fattori negativi. In questo caso, l’aumento del livello di rischio iniziale sarà giustificato. Il fatto che le decisioni più rischiose non solo non portano a redditi elevati, ma sono anche accompagnate da perdite significative, è spiegato dal fatto che in tali decisioni l'alto livello di rischio è causato principalmente dalla manifestazione di fattori negativi.

Il concetto di rischio come risorsa è il principio ottimale per gestire i rischi simili a risorse.

Vengono identificate le caratteristiche principali del rischio simile a una risorsa.

Primo e la sua caratteristica principale è che aumentandone il livello si possono ottenere ulteriori benefici, ad es. Tale rischio è caratterizzato dalla presenza di una composizione di fattori positivi.

Secondo- questo è il fatto che, di regola, si può evitare di assumere un rischio simile alle risorse (a differenza dei rischi catastrofici e attribuibili negativamente): non si può partecipare alla lotteria, non si possono acquistare titoli ad alto rischio, la banca non può espandersi il numero di mutuatari riducendo i requisiti di garanzia del prestito, ecc. Terzo- l'aumento del suo livello è efficace fino a un certo limite, vale a dire stiamo parlando sull’esistenza di un livello ottimale. Una decisione corrispondente al livello di rischio ottimale è caratterizzata dal fatto che i suoi risultati sono già influenzati da tutti i possibili fattori di rischio positivi. Un ulteriore aumento del livello di rischio significherà il coinvolgimento di ulteriori fattori nel processo, la cui manifestazione è esclusivamente negativa, il che è inefficace. Pertanto, la gestione del rischio simile a una risorsa dovrebbe consistere nel mantenerlo livello ottimale, il che, in particolare, implica la possibilità di aumentare consapevolmente questo livello. D’altra parte, se il livello di questo rischio è superiore a quello ottimale, deve essere ridotto.

Il rischio simile alle risorse ha le seguenti caratteristiche:

Aumentare il livello di rischio porta ad un effetto positivo;

Di norma è possibile rifiutarsi di accettare un determinato rischio;

L'aumento del livello di rischio ha un effetto positivo fino ad un certo limite, oltre il quale un ulteriore aumento di tale livello porta solo a conseguenze negative;

Gestire il rischio legato alle risorse implica mantenerlo a un certo livello ottimale.

Nel campo della gestione finanziaria, al concetto sono associate manifestazioni di rischio simili a risorse rischio speculativo, che è il nome del rischio, per cui, insieme a quelli negativi e zero, è possibile ottenere risultati positivi (profitti imprevisti).

Per la maggior parte dei progetti di investimento associati a investimenti reali, il rischio del progetto nel suo insieme è caratterizzato da una gamma abbastanza ampia di fattori positivi. Ciò vale soprattutto per i progetti che hanno una significativa componente innovativa, ad es. associato all'uso di nuove tecnologie di produzione o alla produzione di nuovi tipi di prodotti, un nuovo sistema per organizzare la produzione e le vendite, ecc. Tali progetti sono caratterizzati da un maggiore livello di rischio rispetto alle decisioni di investimento, il cui scopo è semplicemente compensare la cessione di immobilizzazioni produttive. Durante la realizzazione di tali progetti, l’accettazione consapevole da parte dell’investitore di un maggiore livello di rischio avviene contemporaneamente alla decisione di realizzare il progetto, vale a dire i fattori di rischio positivi fanno parte dei fattori che costituiscono il livello di rischio iniziale di un progetto di investimento. Dal punto di vista del concetto di rischio come risorsa, il contenuto principale della gestione del rischio di un progetto di investimento è l'attuazione di misure volte a sopprimere l'impatto dei fattori di rischio negativi. Tuttavia, per molti progetti di investimento esistono una serie di componenti (sottotipi separati) del rischio totale del progetto che possono essere considerati simili alle risorse. Innanzitutto, ciò include l’innovazione e il rischio di marketing.

In effetti, è generalmente impossibile parlare dei vantaggi di un concetto rispetto a un altro. In una situazione di rischio, in cui le perdite - le possibili conseguenze della decisione presa - in caso di realizzazione negativa del rischio sono così grandi da non essere paragonabili ai costi delle misure anti-rischio, metodi di gestione del rischio basati sul concetto di rischio la minimizzazione sarà la più efficace. Ad esempio, il rischio di incendio nel magazzino dei prodotti finiti di un'impresa manifatturiera deve essere ridotto al minimo adottando tutte le misure che, in linea di principio, possono ridurlo: rispetto delle misure di sicurezza antincendio durante lo stoccaggio dei prodotti (verifica della funzionalità del cablaggio elettrico, istruzione personale, ecc.), dotando il magazzino di attrezzature antincendio (allarmi di sicurezza e antincendio, accesso agli idranti, ecc.). Se l'azienda ha la possibilità di assicurare i propri prodotti in caso di incendio, anche questo deve essere fatto, poiché le perdite in caso di incendio non sono paragonabili ai costi delle misure preventive.

Pertanto, minimizzare il rischio è il principio di gestione ottimalecatastrofico rischi, cioè. tali rischi che si realizzano negativamente e le perdite derivanti da un risultato negativo superano molte volte i costi delle possibili misure per prevenire tali perdite.

Il concetto di rischio accettabile è ottimale in relazione aattributivamente negativo rischi, cioè. tale, la manifestazione di fattori che porta solo a conseguenze negative, ma non catastrofiche.

Il concetto menzionato di rischio come risorsa ha una portata limitata. L'oggetto della sua applicazione sono i cosiddetti rischi simili alle risorse. La caratteristica principale del rischio simile a una risorsa è la possibilità di ottenere benefici aggiuntivi (o ridurre i costi) aumentandone il livello.

Definizioni di base

Un business plan è un documento che descrive la strategia di sviluppo dell’azienda, la sua risorse interne, contesto di mercato esterno. Il compito di un business plan è fornire una giustificazione economica per le attività dell'azienda, prevederne correttamente i flussi di cassa, i profitti, la redditività e una serie di altri indicatori. Un business plan descrive le fasi di sviluppo di un'azienda, analizza i suoi concorrenti e le prospettive di sviluppo.

La tabella descrive brevemente le principali sezioni del business plan e il loro contenuto. A seconda del settore specifico e degli obiettivi aziendali, il piano aziendale può contenere altre sezioni.

Sezione piano aziendale	Contenuto della sezione
L'azienda e il suo modello di business	Analisi della rilevanza e delle prospettive del modello di business, descrizione generale aziende
Prodotto	Descrizione dettagliata il prodotto dell'azienda e i suoi vantaggi
Mercato	Analisi del volume e delle dinamiche dello sviluppo del mercato, della domanda dei consumatori, delle prospettive di sviluppo del settore
Concorrenti	Analisi dei competitor e delle loro strategie di sviluppo
Finanza	Flussi di cassa organizzativi, ricavi, profitti, redditività, EBITDA e altri indicatori economici
Produzione	Analisi delle risorse produttive e dei processi dell'organizzazione
Marketing	Strategia di marketing aziendale, pubblicità e promozione
Struttura organizzativa e personale	Descrizione della struttura aziendale, breve riepilogo del management e dei dipendenti chiave
Rischi	Valutazione e prevenzione di situazioni negative che si verificano nello svolgimento delle attività aziendali

Il rischio d’impresa è il rischio che l’impresa non raggiunga i risultati pianificati. Pertanto, i fondi investiti, le risorse, il tempo e gli sforzi andranno persi. Per rischio si intende anche il pericolo che si verifichi un danno economico nel corso dell'attività imprenditoriale. L'analisi dei rischi aziendali è un elemento necessario di un business plan; senza di essa il documento perde il suo significato. È l’identificazione e la prevenzione dei rischi che danno peso al business plan agli occhi di imprenditori e investitori.

Classificazione dei rischi aziendali

Nella tabella è presentata una descrizione generale dei rischi aziendali.

Tipo di rischio	Breve descrizione
Rischi incontrollabili	Situazione economica, politica e sociale Rivolgimenti sociali, crisi economica, nazionalizzazione dei beni. Catastrofi naturali Terremoti, uragani, tsunami, ecc. Rischi valutari Fluttuazioni dei tassi di cambio, cambiamenti nei principi della regolamentazione valutaria. Cambiamenti nella tassazione Aumento del carico fiscale. Cambiamenti nella legislazione Iniziative legislative che influiscono negativamente sul contesto imprenditoriale.
	1. Produzione. Rischi tecnologici, rischio di difettosità, interruzione delle catene produttive. 2. Finanziario. Mancanza di capitale circolante, crediti verso clienti, aumento dei costi dei prodotti dell'azienda. 3. Personale. Incoerenza tra le qualifiche dei dipendenti e il lavoro svolto, licenziamento di dipendenti chiave, sabotaggio, legislazione sul lavoro. 4. Mercato. Cambiamenti nel mercato del settore che sono negativi per l’azienda: nuove tecnologie, principi commerciali, ecc. 5. Sale operatorie. Violazioni nell'attuazione dei processi e delle operazioni aziendali, in particolare nella contabilità.

I rischi incontrollabili non possono essere gestiti dall’azienda stessa, mentre l’impresa può influenzare i rischi controllati. Il piano aziendale deve includere la prevenzione di tutti i tipi di rischi aziendali.

La prevenzione dei rischi in un business plan

La sezione dedicata ai rischi è solitamente seguita dalla descrizione delle strategie produttive, finanziarie, del personale e di marketing dell'azienda. Lo scopo di questa sezione è riassumere Analisi critica business plan, rivedendo alcuni punti dal punto di vista della descrizione e prevenzione dei rischi, emanando specifiche raccomandazioni per prevenire e minimizzare i rischi aziendali.

A seconda della tipologia di rischio aziendale, nel piano aziendale vengono utilizzati i seguenti metodi di prevenzione.

Rischi incontrollabili

Sebbene l’impresa non possa influenzare il verificarsi di questi rischi, il piano aziendale deve includere modalità per minimizzarne le conseguenze. Esistono metodi finanziari e organizzativi per prevenire rischi incontrollabili.

I servizi finanziari includono:

• assicurazione sulla proprietà;
• creazione di riserve di cassa;
• relativo investimento.

Le misure organizzative includono:

• sviluppo dell'infrastruttura IT e creazione di copie di backup di tutti i dati critici, in modo che in caso disastro naturale non perdere informazioni commerciali;
• espansione della presenza geografica dell'azienda e diversificazione delle regioni di vendita;
• prevenzione materiale e tecnica delle conseguenze delle catastrofi naturali.

Nella prevenzione dei rischi incontrollabili rientra anche l’aumento della liquidità dei prodotti e del loro valore agli occhi del consumatore, che consente di mantenere la domanda anche di fronte ai cambiamenti del contesto macroeconomico.

L'impatto di questo tipo di rischio può essere eliminato del tutto o ridotto a un livello insignificante. In molti sensi, ciò che diventa è la gestione competente dei rischi controllati vantaggio competitivo un certo numero di aziende. Consideriamo i modi per prevenire ed eliminare questi rischi.

1. Controllo dei materiali e delle attrezzature tecniche, gestione competente dell'ammortamento e della sostituzione delle attrezzature obsolete.
2. Controllo sui punti chiave del processo tecnologico, ottimizzazione delle filiere produttive.
3. Controllo qualità del prodotto in tutte le fasi della produzione.

1. Controllo sulla stabilità finanziaria della società, gestione della quota dei fondi presi in prestito nell'importo totale del finanziamento.
2. Diversificazione delle fonti di finanziamento.
3. Gestione competente della contabilità clienti.
4. Analisi e previsione flussi di cassa aziende.
5. Incarico di un revisore finanziario.

1. Costruire una corretta politica HR aziendale volta ad attrarre, trattenere e sviluppare i migliori specialisti.
2. Monitoraggio e rispetto delle leggi sul lavoro.
3. Familiarizzazione tempestiva del personale con le precauzioni di sicurezza e le caratteristiche del processo tecnologico.
4. Organizzazione della formazione e dell'addestramento avanzato del personale.
5. Rotazione del personale.

1. Analisi a breve e lungo termine del mercato, del settore e dei concorrenti.
2. Risposta tempestiva all’emergere di nuove tecnologie, ai cambiamenti nelle preferenze dei consumatori e all’ingresso di nuovi attori nel mercato.
3. Monitoraggio della legislazione e della regolamentazione governativa.
4. Diversificazione dell’azienda per settore e area geografica.
5. Ampliamento della gamma.

Rischi operativi

Quando si analizza un piano aziendale specifico, è necessario esaminare passo dopo passo tutti i rischi conosciuti e applicarli al caso aziendale in esame. È necessario analizzare l’impatto di ciascun rischio sulle attività dell’azienda, classificare i rischi per livello di pericolo e descrivere nel piano aziendale le misure per eliminare o minimizzare l’impatto di ciascun rischio.

È importante capire che un business plan non è un documento statico, ma dinamico. L’analisi del rischio non è un evento isolato, perché il contesto di mercato è in costante cambiamento. I rischi devono essere analizzati e mitigati in ogni fase delle attività aziendali.

I risultati dell'attività di investimento dipendono in gran parte dal modo in cui i rischi vengono presi in considerazione in modo completo e oggettivo nella fase pre-investimento, anche prima che venga presa una decisione. Per capire se la scommessa vale la candela, si può includere un aggiustamento per il rischio nel tasso di sconto, se si parla di piccoli progetti, oppure realizzare studio completo rischi se il progetto è grande.

In questo articolo imparerai:

La maggior parte dei progetti di investimento sono progetti di costruzione, caratterizzati sia da rischi di investimento generali che da rischi specifici. Tra tutti i rischi inerenti ai progetti di investimento e di costruzione, si può evidenziare una diminuzione dei profitti, del valore delle attività e il verificarsi di costi aggiuntivi. Di conseguenza, gli obiettivi dell’analisi del rischio sono ottenere criteri affidabili per l’efficacia di un progetto di investimento e aumentare la validità della decisione di investimento 1.

Metodo cumulativo

Una delle più modi semplici prendere in considerazione i rischi del progetto - riflettere il loro livello nel tasso di sconto, che viene utilizzato nel calcolo degli indicatori di efficienza economica del progetto (VAN, IRR, PI, PP). A questi fini, a giudizio dell’autore, il più adatto è il metodo di calcolo cumulativo (build-up approccio), che consente di individuare vari fattori rischio da parte di esperti significa:
r = rc + rf ,
dove r – tasso di sconto, %;
r c – tasso di rendimento privo di rischio, %;
r a – aggiustamento (premio) per rischi, %.

Come tasso privo di rischio è possibile utilizzare il rendimento medio annuo dei titoli corrispondenti al progetto di investimento in termini di condizioni e valuta. Ad esempio, se la valuta dell'investimento previsto è il dollaro, viene preso in considerazione il tasso di rendimento dei titoli del Tesoro americano, la cui scadenza corrisponde approssimativamente alla durata dell'investimento.

Quando si tratta di aggiustamento del rischio, possono essere adottati diversi approcci. Ad esempio, fare affidamento sulle raccomandazioni metodologiche per valutare l'efficacia dei progetti di investimento (approvate dal Ministero dell'Economia, dal Ministero delle Finanze e dal Comitato statale per l'edilizia della Russia il 21 giugno 1999 n. VK 477). Tuttavia, un metodo più accurato sarebbe quello di identificare i singoli fattori di rischio che influenzano l’attuazione di un determinato progetto. Possono essere combinati in gruppi: rischi macroeconomici, politici, sociali, regionali e industriali, nonché condizioni di costruzione (ovvero l'attuazione di un progetto specifico).

Tabella 1. Gamma di aggiustamenti del rischio in base al fattore di unicità dell'oggetto

Esperienza personale
Sergej Glushkov

Va ricordato che i costi del lavoro di identificazione del rischio e delle attività successive non dovrebbero superare l'effetto risultante. In pratica, il numero di rischi di progetto identificati può raggiungere 150 per oggetti complessi, ma in media non ne vengono considerati più di 30-40.

La descrizione del rischio non fornisce informazioni sulle possibili perdite o sulla loro probabilità; serve come base per un'analisi quantitativa del rischio.

Tabella 3. Rischi progettuali di un progetto di investimento e di costruzione (estrazione)

Fase di preinvestimento		Fase di investimento (costruzione).			Fase operativa
Ricerca	Preparazione per la costruzione <1>	Organizzazione degli appalti <2>	Lavori di costruzione e installazione (CEM)	Completamento
Errori nel determinare la posizione di un oggetto	Ritardo nello sviluppo della documentazione di progettazione	Ritardo nella selezione dei candidati	Spostamento del programma di costruzione	L’emergere della responsabilità civile (ecologia, ecc.)	Errori nella determinazione del prezzo di vendita
Errori nella determinazione del pagamento degli interessi per un prestito	Errori durante la preparazione dei permessi per il progetto	Costi aggiuntivi per gare	Aumento dei costi dei lavori di costruzione e installazione a causa dello spostamento delle scadenze	Interruzione dei lavori di messa in servizio	Si verifica un caso di garanzia
Errori nell'output fisico mq. m secondo il progetto	Ritardo nella fase di coordinamento e approvazione della documentazione di progettazione		Lavoro di bassa qualità	Ritardo nella messa in funzione dell'impianto	Ritardo nelle date di messa in servizio
Trasferimento dei proventi all'estero			Consegna tardiva dei materiali	Smobilitazione tardiva delle risorse
Ritardi nei tempi degli esami	Ritardo nell'ottenimento del permesso di costruire		Consegna tardiva dell'attrezzatura	Difetti dell'attrezzatura

<1>La fase prevede lo sviluppo del preventivo di progettazione (DED) e la pianificazione del lavoro. – Circa. ed.
<2>La fase prevede lo svolgimento di gare d'appalto e la conclusione di contratti di fornitura. – Circa. ed.

Tabella 4. Analisi di sensibilità del VAN

Fattore di rischio
	–20%	–10%	0%	+10%	+20%
Variazione del costo dei lavori di costruzione e installazione (CEM)	2369	2070	1704	1363	1150
	1159	1406	1704	1968	2232
Spostamento dei termini di attuazione	3493	2982	1704	878	273
Ritardo nello sviluppo della documentazione di progettazione e stima	1772	1740	1704	1689	1644
Ritiro prematuro appezzamento di terreno	1744	1705	1704	1686	1668

Tabella 5. Scala di probabilità dei fattori di rischio

Analisi quantitativa del rischio

Il compito dell'analisi quantitativa è identificare i rischi più significativi in ​​termini di impatto valore attuale netto VAN progetto e determinare la probabilità del loro verificarsi. Sulla base dei risultati si può trarre una conclusione se valga la pena realizzare il progetto dato il livello di rischio rilevato e il corrispondente ammontare di potenziali perdite.

Esperienza personale
Sergej Glushkov, Capo del dipartimento dei progetti di investimento della società di prodotti ecologici (Mosca)

I rischi devono essere valutati su almeno due scale: materialità e probabilità. Quelli le cui conseguenze saranno trascurabili possono essere trascurati, anche se la probabilità della loro attuazione è elevata. Allo stesso tempo, dovresti concentrarti sulla gestione dei rischi più significativi: adottare tempestivamente contromisure, prevenire il verificarsi di eventi di rischio, evitarli e assicurarli. Va notato che solo un numero relativamente piccolo di rischi è significativo. Ad esempio, per i progetti di costruzione si tratta molto spesso di deviazioni in termini di tempi e costi.

Analisi di sensibilità. I rischi più significativi che hanno un impatto significativo sull'entità del VAN vengono identificati attraverso l'analisi di sensitività. Può essere effettuato per tutti i rischi identificati, ma richiede troppo lavoro. Per questo motivo vengono individuati i fattori di rischio aggregati che, secondo gli esperti, sono i più importanti, quelli che si riscontrano spesso nella pratica o che contribuiscono all'emergere di altri rischi. Ad esempio, per quasi tutti i progetti di investimento e di costruzione, i fattori di rischio ampliati sono cambiamenti nel costo dei lavori di costruzione e installazione, uno spostamento nei tempi del progetto e una variazione del prezzo di vendita di 1 mq. m di superficie della struttura, ritardo nello sviluppo delle stime di progettazione e assegnazione prematura dei terreni. Il valore di ciascun fattore di rischio e il suo impatto sulle entrate e sulle spese del progetto vengono determinati sulla base del parere di esperti, quindi viene ricalcolato il valore VAN pianificato.

Si noti che il calcolo della sensibilità del VAN inizia con la scelta dell'intervallo di possibili variazioni nei valori dei fattori di rischio. Si presume che ciascuno dei fattori di rischio ne abbia cinque scenari possibili implementazioni: diminuzione del 20%, del 10%, aumento del 20%, del 10% e uno scenario intermedio che non prevede modifiche (0%). I valori VAN ottenuti per ciascuno scenario si riflettono nella tabella (Tabella 4). Pertanto, con una diminuzione del costo dei lavori di costruzione e installazione del 20%, il VAN aumenta da $ 1.704 mila a $ 2.369 mila e con un aumento del costo dei lavori di costruzione e installazione dell'1%, diminuisce a $ 1.363 mila.

Dai fattori di rischio identificati, è necessario selezionare quelli che ne hanno di più influenza significativa dal valore VAN. Come si può vedere dalla tabella. 4, il VAN è influenzato in modo più significativo da uno spostamento delle scadenze di vendita, da una variazione del prezzo di vendita di 1 mq. m di superficie della struttura e fluttuazioni dei costi di costruzione e installazione. Su di essi vengono effettuate ulteriori analisi. Il numero di fattori significativi dipende da quale soglia per ridurre il VAN del progetto è accettabile per la società investitrice. Se, ad esempio, è del 5%, allora tutti i fattori di rischio che hanno un impatto maggiore sul VAN possono essere classificati come significativi.

Probabilità che si verifichino rischi. Per evitare disaccordi tra esperti nel determinare la probabilità che si verifichino eventi di rischio, è consigliabile utilizzare una scala ausiliaria (esplicativa) (Tabella 5).

La probabilità che si verifichino fattori di rischio rilevanti viene determinata in due fasi. Innanzitutto viene calcolata la probabilità che il fattore cambi in linea di principio (la cosiddetta probabilità di primo livello). Ad esempio, secondo le stime degli esperti, la probabilità di rispettare le scadenze è del 40% (ovvero le scadenze verranno violate con una probabilità del 60%).

Nella seconda fase, viene determinata la probabilità che il fattore di rischio cambi di un certo importo (probabilità di secondo livello). Si presuppone che, proprio come nell'analisi di sensitività, ciascuno dei fattori di rischio abbia cinque possibili scenari di attuazione. La probabilità finale per ciascun fattore di rischio si ottiene moltiplicando la probabilità del primo e del secondo livello (Tabella 6). Quindi, nel nostro esempio, la probabilità finale di uno spostamento della scadenza del progetto verso un aumento della scadenza del 10% sarà del 18% e la probabilità di uno spostamento della scadenza del 20% sarà del 2%.

Tabella 6. Analisi di sensibilità del VAN

NO.	Fattore di rischio	Valori VAN (migliaia di dollari) quando il fattore di rischio cambia
		–20%	–10%	0%	+10%	+20%
1	Variazioni nel costo dei lavori di costruzione e installazione
2	Probabilità di livello 1,%	40	40	20	40	40
3	Probabilità di livello 2,%	95	5	100	30	70
4	Probabilità finale (pagina 2 x pagina 3/100), %	38	2	20	12	28
5	<1>	2369	2070	1704	1363	1150
6	Variazione prezzo di vendita 1 mq. M
7	Probabilità di livello 1,%	30	30	40	30	30
8	Probabilità di livello 2,%	5	95	100	80	20
9	Probabilità finale (pagina 7 x pagina 8/100), %	1,5	28,5	40	24	6
10	Valore VAN quando si modifica il fattore di rischio, $ migliaia.<1>	1159	1406	1704	1968	2232
11	Spostamento dei termini di attuazione
12	Probabilità di livello 1,%	20	20	60	20	20
13	Probabilità di livello 2,%	70	30	100	90	10
14	Probabilità finale (pagina 12 x pagina 13/100), %	14	6	60	18	2
15	Valore VAN quando si modifica il fattore di rischio, $ migliaia.<1>	3493	2982	1704	878	273
16	Valore VAN medio, migliaia di dollari (secondo le pagine 5, 10, 15)	1764

<1>I valori VAN corrispondono alla tabella. 4 “Analisi di sensibilità del VAN”. – Circa. ed.

Progettazione dello scenario

L'analisi degli scenari di sviluppo del progetto ci consente di valutare l'impatto sul progetto di possibili cambiamenti simultanei in diversi fattori di rischio. Può essere eseguito utilizzando fogli di calcolo (ad esempio MS Excel) o utilizzando programmi informatici speciali.

prevede il calcolo di indicatori quali dispersione, deviazione standard e coefficiente di variazione sulla base di una serie di valori NPV ottenuti durante l'analisi di sensibilità (Tabella 7). La deviazione standard (?) riflette la possibile diffusione dei valori VAN dal valore medio (più probabile). Il coefficiente di variazione è una misura del rischio per unità di rendimento, quindi può servire a confrontare diversi progetti in termini di rischi.

Sulla base dei risultati della progettazione dello scenario, si trae una conclusione su quanto sia rischioso il progetto e quale sia la perdita di redditività prevista in caso di uno sviluppo negativo degli eventi. Nel nostro esempio, il valore VAN più probabile per il progetto è di 1.764 mila dollari, che in linea di principio corrisponde al livello atteso di 1.704 mila dollari. Tuttavia, il progetto può essere definito estremamente rischioso, come evidenziato dal coefficiente di variazione (57,4%). e la deviazione standard ($ 1014 mila). Ciò significa che con una probabilità del 68% l’azienda può subire perdite pari al 57,4% (1.012 mila dollari) del VAN medio 3. Inoltre, il principale fattore di rischio è lo spostamento del periodo di attuazione del progetto (lo spread più ampio nei valori VAN). La decisione finale viene presa in base al fatto che l'investitore sia pronto con una probabilità del 68% a ricevere un reddito di 752 mila dollari (1.764 mila dollari - 1.012 mila dollari) invece dei 1.704 mila dollari previsti.

Va ricordato che nessun metodo consente di selezionare progetti che avranno successo e profitto con una garanzia al 100%. Molto dipende dall'affidabilità della valutazione degli esperti, quindi è necessario prestare molta attenzione nella selezione degli esperti.

1 Per ulteriori informazioni a riguardo, consultare l'articolo "Come prendere la giusta decisione di investimento" ("Direttore finanziario", 2008, n. 2 o sul sito web). – Circa. ed.
2 La gestione e il controllo del rischio (fase 4) non sono trattati in questo articolo. – Circa. ed.
3 Analisi dei dati ottenuti in tabella. 7, viene effettuata utilizzando la regola del “tre sigma”, secondo la quale la deviazione del VAN dal suo taglia media non supererà una deviazione standard (?) con una probabilità del 68,27%, due deviazioni standard - con una probabilità del 95,45%, tre - 99,7%.