Leva finanziaria. Leva finanziaria dell'impresa

Ragioni per attrarre capitale di debito: l'azienda ha buone opportunità (secondo i proprietari e gli alti dirigenti) di realizzare un determinato progetto, ma non dispone di sufficienti fonti di finanziamento proprie. Il profitto, in quanto fonte più accessibile di fondi propri, è un capitale limitato, preso in prestito sul mercato servizi bancari non limitato. Molto spesso, i profitti sono dispersi tra vari asset e pertanto non possono essere utilizzati direttamente per finanziare transazioni.
Durante la mobilitazione capitale di debito il denaro reale emerge contemporaneamente e in grandi quantità.

Raccolta di capitale di debito per aumentare il potenziale economico di un'impresa è necessaria un'adeguata giustificazione.
EGF = (ROA - Tsk) x (1 - Kn) x ZK/SK, dove il ROA è la redditività economica del capitale totale al lordo delle imposte (il rapporto tra l'importo dell'utile contabile e l'importo medio annuo del capitale totale), %;
Tsk - prezzo medio ponderato delle risorse prese in prestito (rapporto tra i costi per il servizio del debito e l'importo medio annuo dei fondi presi in prestito),%;
Кн - coefficiente di tassazione (il rapporto tra l'importo delle imposte dall'utile e l'importo dell'utile di bilancio) sotto forma di frazione decimale;
ZK - importo medio annuo del capitale preso in prestito;
SK è l'importo medio annuo del capitale proprio.

L'effetto della leva finanziaria mostra in quale percentuale aumenta l'importo del capitale proprio a causa dell'attrazione dei fondi presi in prestito nel fatturato dell'impresa. Effetto positivo della leva finanziaria si verifica nei casi in cui il rendimento del capitale totale è superiore al prezzo medio ponderato delle risorse prese in prestito, vale a dire se ROA > Tsk. Ad esempio, il rendimento al netto delle imposte sul capitale proprio è del 15%, mentre il costo del debito è del 10%. La differenza tra il costo dei fondi presi in prestito e il rendimento del capitale totale aumenterà il rendimento del capitale proprio. In tali condizioni, è vantaggioso aumentare la leva finanziaria, ad es. quota del capitale preso in prestito. Se il ROA è negativo, l'effetto della leva finanziaria (l'effetto “stick”), si traduce in un deprezzamento del capitale proprio, che può causare il fallimento dell'impresa.

In condizioni di inflazione, se i debiti e gli interessi su di essi non sono indicizzati, l'EFR e rendimento del capitale proprio(ROE) aumentano perché il servizio del debito e il debito stesso vengono pagati con denaro già svalutato.
Allora l’effetto della leva finanziaria sarà pari a: EGF = x (1 - Kn) x ZK/SK + (I x ZK)/SK x 100%, dove I è il tasso di inflazione espresso come frazione decimale.

L'attrazione di fondi presi in prestito modifica la struttura delle fonti, aumenta la dipendenza finanziaria dell'azienda, aumenta il rischio finanziario ad esso associato e porta ad un aumento del WACC. Questo è precisamente ciò che spiega l'importanza di una caratteristica come leva finanziaria.

L'essenza, il significato e l'effetto della leva finanziaria:

• si caratterizza come una quota elevata di capitale preso in prestito nell'importo totale delle fonti di finanziamento alto livello leva finanziaria e indica un elevato livello di rischio finanziario;
• la leva finanziaria indica la presenza e il grado di dipendenza finanziaria della compagnia dai lander;
• l'attrazione di prestiti e prestiti a lungo termine è accompagnata da un aumento della leva finanziaria e, di conseguenza, del rischio finanziario;
• l’essenza del rischio finanziarioè che i pagamenti regolari (ad esempio gli interessi) sono obbligatori, pertanto, se la fonte è insufficiente, e si tratta di utili prima degli interessi e delle tasse, potrebbe essere necessario liquidare parte del patrimonio;
• per un'azienda con un elevato livello di leva finanziaria, anche una piccola variazione dell'utile prima degli interessi e delle tasse a causa delle note restrizioni al suo utilizzo (innanzitutto, sono soddisfatte le esigenze dei lander, cioè dei fornitori terzi di risorse finanziarie, e solo allora - i proprietari dell'impresa) può portare a un cambiamento significativo nell'utile netto.

Teoricamente, la leva finanziaria può essere pari a zero: ciò significa che l'azienda finanzia le proprie attività solo con fondi propri, ad es. capitale fornito dai proprietari e profitti generati; tale società è spesso definita finanziariamente indipendente (società senza indebitamento). In caso di raccolta di capitale tramite prestito (emissione di obbligazioni, prestito a lungo termine), l'azienda è considerata un'azienda finanziariamente dipendente.
Misure di leva finanziaria:

• rapporto debito/patrimonio netto;
• il rapporto tra il tasso di variazione dell’utile netto e il tasso di variazione dell’utile lordo.

Il primo indicatore è molto visivo, facile da calcolare e interpretare, il secondo viene utilizzato per quantificare le conseguenze dell'evoluzione della situazione finanziaria ed economica (volume di produzione, vendite di prodotti, cambiamento forzato o mirato politica dei prezzi ecc.) alle condizioni della struttura del capitale prescelta, vale a dire livello selezionato di leva finanziaria.

Supponiamo che ci siano due imprese con livelli simili di redditività economica e lo stesso valore delle attività. Tuttavia, solo fondi propri, e il secondo - proprio e preso in prestito.

Si crea una situazione in cui, nonostante la stessa redditività economica, a causa delle differenze nella struttura finanziaria, significati diversi rendimento del capitale proprio (ROC). Questa differenza negli indicatori di prestazione di due organizzazioni è chiamata “effetto leva finanziaria”.

In che modo le fonti di finanziamento delle attività influiscono sulla redditività

L’effetto leva finanziaria (FLE) è un aumento del rendimento del capitale proprio che si verifica a seguito dell’utilizzo dei prestiti, nonostante il loro pagamento. Ciò porta a due conclusioni:

1) Un'impresa che utilizza solo fondi propri nelle proprie attività, senza ricorrere ai servizi di istituti di credito, mantiene la propria redditività entro i limiti di RCC = (1-T)*ER, dove T è il valore del tasso di interesse di imposta sul reddito.

2) Un'impresa che utilizza i fondi ricevuti a credito per svolgere le proprie attività modifica l'RSS: lo aumenta o lo diminuisce a seconda del tasso di interesse e del rapporto tra le quote dei fondi presi in prestito e quelli azionari. In tali situazioni si verifica un fenomeno come l'effetto della leva finanziaria.

RSS=(1-T)*ER+EGF

Per determinare il valore dell'EFR, è necessario trovare il valore di un indicatore chiamato tasso di interesse medio (ASRP). Questo indicatore si trova come il rapporto tra i costi finanziari esistenti per i fondi di credito e l'importo totale dei fondi presi in prestito dall'impresa.

Componenti dell'effetto leva finanziaria

L’effetto della leva finanziaria è formato da due componenti:

1. Differenziale: (1-T)*(ER-SRSP).

2. Leva finanziaria, che è il rapporto tra fondi presi in prestito e capitale proprio.

La formula per calcolare l'EGF è determinata dal prodotto di questi due componenti.

Regole di base

1. L’effetto della leva finanziaria mostra se un prestito sarà vantaggioso per l’impresa. Valore positivo L’indicatore FEG indica che la raccolta di fondi presi in prestito sarà vantaggiosa e conveniente per l’organizzazione.

2. L'attrazione di un prestito aggiuntivo aumenta di conseguenza il valore dell'indicatore della leva finanziaria, aumenta anche il rischio di mancato rimborso dei fondi presi in prestito; Ciò viene compensato dall’aumento dei tassi di interesse sui prestiti. Di conseguenza aumenta anche il tasso di interesse medio.

3. L'effetto della leva finanziaria determina anche se l'impresa ha la capacità di attrarre ulteriori fondi di credito in caso di emergenza. Per fare ciò, è necessario monitorare il valore di uno dei suoi componenti: il differenziale. Il differenziale deve essere positivo e va mantenuto un certo margine di sicurezza in questo indicatore.

Leva finanziaria(o leva finanziaria) è un metodo per influenzare la performance degli utili di un’organizzazione variando il volume e la composizione delle passività a lungo termine.

Leva finanziaria rivela semplicemente l'essenza di questo fenomeno, poiché "leva" è tradotto dall'inglese come "un dispositivo per sollevare pesi".

L’effetto della leva finanziaria si vede, è così necessario in al momento attrarre fondi presi in prestito, perché un aumento della loro quota nella struttura delle passività porterà ad un aumento del rendimento del capitale proprio.

In cosa consiste la leva finanziaria?

Per calcolare l’impatto che ha la leva finanziaria si utilizza una formula economica, che si basa su tre componenti:

• Revisore fiscale. Caratterizza un cambiamento nell'effetto della leva finanziaria con un simultaneo aumento del volume del carico fiscale. Questo indicatore non dipende dall’attività dell’impresa, poiché le aliquote fiscali sono regolate dallo Stato, ma i finanziatori dell’azienda possono giocare sui cambiamenti del perito fiscale se le filiali applicano politiche fiscali diverse a seconda del territorio o del tipo di attività.
• Rapporto di leva finanziaria. Un altro parametro della leva finanziaria è calcolato dividendo i fondi presi in prestito per il capitale proprio. Di conseguenza, è questo rapporto che mostra se la leva finanziaria avrà un impatto positivo sulle attività dell’azienda, a seconda del rapporto risultante.
• Differenziale della leva finanziaria. La misura finale della leva finanziaria può essere ottenuta sottraendo l’interesse medio pagato su tutti i prestiti dal rapporto di rendimento delle attività. Come più valore questa componente, maggiore è la possibilità di un impatto positivo della leva finanziaria sull'organizzazione. Ricalcolando costantemente questo indicatore, i finanziatori possono monitorare il momento in cui il rendimento delle attività inizia a diminuire e intervenire tempestivamente sulla situazione attuale.

La somma di tutti e tre i componenti mostrerà il volume di fondi raccolti dall'esterno necessario per ottenere l'aumento richiesto del profitto.

Come viene calcolata la leva finanziaria? Formula di calcolo

Diamo un'occhiata a tre modi per valutare l'impatto della leva finanziaria(o leva finanziaria):

1. Il primo metodo è il più comune. Qui l'effetto viene calcolato secondo il seguente schema: la differenza tra l'unità e l'aliquota fiscale in termini frazionari viene moltiplicata per la differenza tra il rendimento del capitale in percentuale e l'interesse medio sui prestiti pagati. L'importo risultante viene moltiplicato per il rapporto tra fondi presi in prestito e fondi azionari. IN espressione letterale la formula è simile a questa:

EFL = (1-SNP) x (KVRa – PC) x ZS/SS.

Sono quindi possibili tre opzioni l’impatto della leva finanziaria sulle attività dell’organizzazione:

• effetto positivo— il KVR è superiore al tasso medio di prestito;
• effetto zero— il rendimento delle attività e il tasso sono uguali;
• effetto negativo, se il tasso di interesse medio sui prestiti è inferiore al CVR.

1. Il secondo metodo si basa sullo stesso principio della leva di comando. L'influenza della leva finanziaria è qui descritta attraverso il tasso di aumento o diminuzione dell'utile netto e il tasso di variazione dell'utile lordo. Per ottenere il valore della forza della leva finanziaria, il primo indicatore viene diviso per il secondo. Questo valore mostrerà quanto il profitto al netto delle tasse e dei contributi dipende dal profitto lordo.
2. Un altro modo per determinare l'impatto della leva finanziariaè il rapporto tra le variazioni percentuali dell'utile netto di ciascuna azione ordinaria dovute alla variazione del risultato netto della gestione dell'investimento.

Risultato netto dello sfruttamento degli investimentiè uno degli indicatori della performance finanziaria di un’azienda, utilizzato nella gestione finanziaria all’estero. A proposito di in parole semplici, si tratta dell'utile al lordo delle imposte e di altre commissioni e degli interessi o dell'utile operativo.

Il terzo metodo determina l'effetto della leva finanziaria determinando l'importo degli interessi in base al quale l'utile netto dell'organizzazione per azione non privilegiata aumenterà o diminuirà se l'utile operativo cambia dell'1%.

Indice di dipendenza finanziaria. Come calcolare?

L’indice di dipendenza finanziaria (FDC) mostra se l’azienda dipende da fonti di finanziamento esterne e, in caso affermativo, quanto. Inoltre, il rapporto aiuta a vedere la struttura del capitale nel suo insieme, cioè sia il debito che il capitale proprio.

Il coefficiente si calcola utilizzando la seguente formula:

Rapporto di dipendenza finanziaria = Somma delle passività a breve e lungo termine / Somma delle attività

Dopo il calcolo a condizioni normali il coefficiente è compreso tra 0,5 ÷ 0,7. Cosa significa:

• Kfz = 0,5. Questo è il miglior risultato in cui le passività sono uguali alle attività e la stabilità finanziaria della società è elevata.
• Kfz è pari al valore 0,6 ÷ 0,7. Questo è ancora un intervallo di valori accettabile per l’indice di dipendenza finanziaria.
• Kfz< 0,5. Tali valori indicano le capacità non sfruttate dell’azienda perché ha paura di attrarre prestiti, aumentando così la redditività del suo capitale.
• Kfz > 0,7. La stabilità finanziaria dell'azienda è debole perché dipende eccessivamente dai prestiti esterni.

L'effetto della leva finanziaria. Calcolo degli effetti

Leva finanziaria, o meglio l'effetto della sua influenza, determina di quale importo aumenterà la percentuale di redditività delle attività proprie dell'impresa se contanti verranno portati dall'esterno.

Impatto della leva finanziariaè la differenza tra il totale attivo della società e tutti i prestiti.

Formula per il calcolo dell'effetto della leva finanziariaè già stato presentato sopra. Comprende indicatori dell'aliquota fiscale (TP), rendimento delle attività (Rakt), prezzo medio ponderato del capitale preso in prestito (CZS), costo del capitale preso in prestito (LC) e capitale proprio (CC) significa e assomiglia a questo:

EFL = (1- NP) x (Rakt – Zs) x ZS/SS.

Il valore EFL dovrebbe essere compreso tra 0,33 e 0,5.

Leva finanziaria e redditività

La relazione tra i concetti di “leva finanziaria” e “redditività organizzativa”, o più precisamente, “rendimento del capitale proprio”, è già stata descritta in precedenza.

Per aumentare la redditività dei propri fondi, l'azienda deve non solo attrarre, ma anche gestire adeguatamente il capitale preso in prestito. E il successo con cui la gestione dell'impresa lo farà mostrerà l'effetto della leva finanziaria.

Rapporto di leva finanziaria

Dietro il nome apparentemente complesso si nasconde solo il rapporto tra l'importo dei fondi presi in prestito e il capitale proprio. Esistono molti altri nomi per questo valore, ad esempio leva finanziaria o rapporto debito (dall'inglese "rapporto debito").

Di cognome diventa chiaro che il rapporto riflette la quota che i fondi raccolti dall'esterno occupano tra tutte le fonti di finanziamento dell'azienda.

Esiste una formula per calcolare il coefficiente di leva finanziaria:

, Dove

• DR.– indice di leva finanziaria;
• C.L.– passività a breve termine;
• LTL– passività a lungo termine;
• CE– capitale proprio;
• L.C.– totale del capitale raccolto (somma dei fondi presi in prestito a breve e a lungo termine).

Il valore normale di questo coefficiente è compreso tra 0,5 e 0,8.

Ci sono alcune cose da considerare quando si calcola il rapporto di leva finanziaria:

• Nel calcolo sarebbe meglio tenere conto non dei dati contabili, e il valore di mercato delle attività. Ciò è dovuto al fatto che le grandi imprese hanno un valore di mercato dei propri fondi molto più elevato rispetto al valore di bilancio. Se si utilizzano gli indicatori di bilancio nel calcolo, il coefficiente sarà errato.
• Le imprese hanno spesso un rapporto di leva finanziaria troppo elevato, dove la quota maggiore delle attività è occupata da quelle liquide, ad esempio nel credito e organizzazioni commerciali. La domanda e le vendite stabili garantiscono loro un flusso di denaro stabile, ovvero un aumento costante della quota dei propri fondi.

Rapporto di leva finanziaria

Questo indicatore consente di scoprire quale percentuale del capitale preso in prestito è presente nei fondi propri della società e, più semplicemente, mostra il rapporto tra i fondi presi in prestito della società e il suo capitale proprio.

Si calcola il coefficiente secondo la seguente formula:

KFR = indebitamento netto/importo dei fondi propri

In altre parole, indebitamento netto- Queste sono tutte le passività della società meno le sue liquidità.

In questo caso, il capitale proprio è rappresentato dagli importi in bilancio che gli azionisti hanno investito nell'organizzazione: si tratta del capitale autorizzato o del valore nominale delle azioni, nonché delle riserve accumulate durante le attività della società.

Utili non distribuiti dell'impresa fin dalla sua fondazione, la rivalutazione dei beni patrimoniali è un accumulo di riserve.

A volte L’indice di leva finanziaria può raggiungere valori critici:

• Kfr ≥ 100%. Ciò significa che l'importo dei fondi presi in prestito è almeno uguale ai fondi propri e può addirittura superarli, il che significa che i creditori portano per l'impresa somme di denaro molto più grande dei suoi stessi azionisti.
• Più del 200%. Sono noti casi in cui il CFR ha superato il 250%. Questa situazione indica già il completo assorbimento della società da parte dei creditori, poiché la maggior parte delle fonti di finanziamento sono costituite da fondi presi in prestito.

Non è facile uscire da situazioni di questo tipo e possono essere adottate misure estreme per ridurre l'indice di leva finanziaria e di conseguenza il debito, ad esempio con la vendita di alcune delle principali attività dell'azienda.

Indicatore di leva finanziaria

L'essenza dell'indicatore di leva finanziaria èè una misura del rischio finanziario di un'impresa. La leva finanziaria diventa più lunga man mano che aumenta la leva finanziaria dell'azienda, il che a sua volta aumenta condizione finanziaria più instabile e può minacciare l’azienda di gravi perdite.

Ma, allo stesso tempo, un aumento della quota di fondi raccolti dall’esterno aumenta anche la redditività, ma solo dai fondi propri.

L'analisi finanziaria lo sa due modi per calcolare gli indicatori di leva finanziaria(leva):

1. Indicatori di copertura.

Questo gruppo di indicatori consente di valutare, ad esempio, la copertura degli interessi sui pagamenti del debito. Con questo indicatore, l'utile lordo è correlato ai costi dei pagamenti del prestito e si osserva quanto l'utile in questo caso copre i costi.

1. Utilizzo degli obblighi di prestito come mezzo per finanziare il patrimonio di un'azienda.

Il rapporto debito/PIL, calcolato dividendo la somma di tutte le passività per la somma di tutte le attività, mostra la capacità dell’azienda di ripagare i prestiti esistenti e di ottenerne di nuovi in ​​futuro.

Troppo alto valore Il rapporto debito/PIL indica che la società ha una flessibilità finanziaria insufficiente e un piccolo ammontare di attività con grandi debiti.

Conclusione

Quindi, leva finanziaria– questa è un’opportunità per un’azienda di gestire i propri profitti modificando il volume e la struttura del capitale, sia proprio che preso in prestito.

Imprenditori ricorrono all'effetto della leva finanziaria quando intendono aumentare il reddito dell'azienda.

In questo caso attirano denaro creditizio, sostituendo con esso i propri fondi.

Ma non dobbiamo dimenticare che un aumento degli obblighi della società comporta sempre un aumento del livello di rischi finanziari dell’organizzazione.

Qualsiasi azienda si impegna ad aumentare la propria quota di mercato. Nel processo di formazione e sviluppo, la società crea e aumenta il proprio capitale. Allo stesso tempo, molto spesso per stimolare la crescita o avviare nuove direzioni è necessario attrarre capitali esterni. Per un’economia moderna con un settore bancario e strutture di cambio ben sviluppate, ottenere l’accesso al capitale preso in prestito non è difficile.

Teoria dell'equilibrio del capitale

Quando si attirano fondi presi in prestito, è importante mantenere un equilibrio tra gli obblighi di rimborso assunti e gli obiettivi fissati. Violandolo, è possibile ottenere una significativa diminuzione del ritmo di sviluppo e un deterioramento di tutti gli indicatori.

Secondo la teoria Modigliani-Miller, la presenza di una certa percentuale di capitale di debito nella struttura del capitale totale di un'azienda è vantaggiosa per lo sviluppo attuale e futuro dell'azienda. I fondi presi in prestito a un prezzo di servizio accettabile consentono di indirizzarli verso aree promettenti, in questo caso l'effetto moltiplicatore del denaro funzionerà quando un'unità investita dà un aumento in un'unità aggiuntiva.

Ma se la quota di fondi presi in prestito è elevata, la società potrebbe non adempiere ai propri obblighi sia interni che esterni a causa di un aumento dell’importo del servizio di prestito.

Pertanto, il compito principale di un’azienda che attrae capitali di terzi è calcolare il rapporto di leva finanziaria ottimale e creare equilibrio struttura generale capitale. Questo è molto importante.

Leva finanziaria (leva finanziaria), definizione

La leva finanziaria rappresenta il rapporto esistente tra due capitali nell'azienda: proprio e attratto. Per una migliore comprensione, la definizione può essere formulata diversamente. L'indice di leva finanziaria è un indicatore del rischio che un'azienda si assume creando una determinata struttura di fonti di finanziamento, ovvero utilizzando sia fondi propri che presi in prestito.

Per capire: la parola “leva” è una parola inglese che significa “leva” nella traduzione, quindi la leva della leva finanziaria è spesso chiamata “leva finanziaria”. È importante capirlo e non pensare che queste parole siano diverse.

Componenti della spalla

L’indice di leva finanziaria tiene conto di diverse componenti che ne influenzeranno l’indicatore e gli effetti. Tra questi ci sono:

1. Le tasse, ossia il carico fiscale che un'impresa sopporta nello svolgimento della propria attività. Le aliquote fiscali sono stabilite dallo Stato, quindi dall'azienda questo problema può regolare il livello delle detrazioni fiscali solo modificando i regimi fiscali selezionati.
2. Indicatore di leva finanziaria. Questo è il rapporto debito/patrimonio netto. Questo indicatore da solo può dare un’idea iniziale del prezzo del capitale attratto.
3. Differenziale della leva finanziaria. Anche un indicatore di conformità, che si basa sulla differenza tra la redditività delle attività e gli interessi pagati per i prestiti presi.

Formula della leva finanziaria

Puoi calcolare il rapporto di leva finanziaria, la cui formula è abbastanza semplice, come segue.

Leva = importo del capitale di debito/importo del capitale proprio

A prima vista, tutto è chiaro e semplice. La formula mostra che il coefficiente di leva finanziaria è il rapporto tra tutti i fondi presi in prestito e il capitale proprio.

Leva, effetti

La leva finanziaria (finanziaria) è associata ai fondi presi in prestito, che mirano allo sviluppo dell'azienda e alla redditività. Dopo aver determinato la struttura del capitale e ottenuto il rapporto, cioè calcolando il rapporto di leva finanziaria, la cui formula è presentata in bilancio, è possibile valutare l'efficienza del capitale (cioè la sua redditività).

L’effetto leva dà un’idea di quanto cambierà l’efficienza del capitale proprio a causa del fatto che il capitale esterno è stato attratto nel fatturato dell’azienda. Per calcolare l'effetto esiste una formula aggiuntiva che tiene conto dell'indicatore sopra calcolato.

Ci sono effetti positivi e negativi della leva finanziaria.

Il primo è quando la differenza tra il rendimento del capitale totale dopo aver pagato tutte le tasse supera tasso di interesse per il prestito concesso. Se l'effetto è maggiore di zero, cioè positivo, allora aumentare la leva finanziaria è redditizio e puoi attrarre ulteriore capitale preso in prestito.

Se l'effetto ha un segno negativo, è necessario adottare misure per prevenire perdite.

Interpretazioni americane ed europee dell'effetto leva

Due interpretazioni dell'effetto leva si basano su quali accenti in misura maggiore presi in considerazione nel calcolo. Questo è uno sguardo più approfondito su come il rapporto di leva finanziaria mostra l'entità dell'impatto sui risultati finanziari di un'azienda.

Il modello o concetto americano considera la leva finanziaria attraverso l’utile netto e l’utile ricevuto dopo che la società ha effettuato tutti i pagamenti fiscali. Questo modello tiene conto della componente fiscale.

Il concetto europeo si basa sull’efficienza dell’utilizzo del capitale preso in prestito. Esamina gli effetti dell'utilizzo del capitale proprio e li confronta con l'effetto dell'utilizzo del capitale di debito. In altre parole, il concetto si basa sulla valutazione della redditività di ciascun tipo di capitale.

Conclusione

Qualsiasi azienda si sforza, come minimo, di raggiungere un punto di pareggio e, al massimo, di ottenere indicatori di redditività elevati. Non sempre il capitale proprio è sufficiente per raggiungere tutti gli obiettivi prefissati. Molte aziende ricorrono al prestito di fondi per lo sviluppo. È importante mantenere un equilibrio tra il proprio capitale e il capitale attratto. È per determinare quanto bene viene mantenuto questo equilibrio nel momento attuale che viene utilizzato l’indicatore della leva finanziaria. Aiuta a determinare quanto l’attuale struttura del capitale consente un debito aggiuntivo.

Una valutazione finanziaria degli indicatori di stabilità di un’azienda è essenziale per organizzare e pianificare con successo le sue attività. La leva finanziaria viene utilizzata abbastanza spesso in questa analisi. Consente di valutare la struttura del capitale di un'organizzazione e di ottimizzarla.

Da ciò dipendono la valutazione degli investimenti dell'impresa, la possibilità di sviluppo e l'aumento dei profitti. Pertanto, nel processo di pianificazione del lavoro dell'oggetto analizzato, questo indicatore gioca un ruolo importante. Meritano il metodo di calcolo e l'interpretazione dei risultati della ricerca particolare attenzione. Le informazioni ottenute durante l'analisi vengono utilizzate dal management, dai fondatori e dagli investitori dell'azienda.

Concetto generale

La leva finanziaria è un indicatore che caratterizza il grado di rischio di un'azienda in un determinato rapporto tra le sue fonti di finanziamento prese in prestito e quelle proprie. Tradotto dall'inglese, "leva" significa "leva". Ciò suggerisce che quando un fattore cambia, altri indicatori ad esso associati vengono influenzati. Questo rapporto è direttamente proporzionale al rischio finanziario dell’organizzazione. Questa è una tecnica molto istruttiva.

In condizioni economia di mercato l'indicatore della leva finanziaria va considerato non dal punto di vista della valutazione patrimoniale del capitale proprio, ma dalla prospettiva della sua valutazione reale. Per le grandi imprese che operano con successo da molto tempo nel loro settore, questi indicatori sono abbastanza diversi. Quando si calcola il rapporto di leva finanziaria, è molto importante tenere conto di tutte le sfumature.

Significato generale

Utilizzando una metodologia simile in un'impresa, è possibile determinare la relazione tra il rapporto tra capitale proprio e capitale preso in prestito e rischio finanziario. Utilizzando fonti gratuite di supporto aziendale, puoi ridurre al minimo i rischi.

Allo stesso tempo, la stabilità dell'azienda è la più alta. Utilizzando il capitale di debito versato, un’azienda può aumentare i propri profitti. L’effetto della leva finanziaria comporta la determinazione del livello dei conti da pagare al quale il rendimento del capitale totale sarà massimo.

Da un lato, utilizzando solo il nostro fonti finanziarie, l'azienda perde l'opportunità di espandere la propria produzione, ma d'altra parte, un livello troppo elevato di risorse pagate nella struttura complessiva della valuta di bilancio porterà all'incapacità di ripagare i propri debiti e ridurrà la stabilità del sistema impresa. Pertanto, l’effetto leva è molto importante quando si ottimizza la struttura del bilancio.

Calcolo

Kfr = (1 - N)(KRA - K)Z/S,

dove N è il coefficiente dell'imposta sul reddito, KRA è il rendimento delle attività, K è il tasso per l'utilizzo di un prestito, Z è il capitale preso in prestito, C è il capitale proprio.

KRA = profitto lordo/patrimonio

Questa tecnica combina tre fattori. (1 – N) – correttore fiscale. È indipendente dall'impresa. (KRA – K) – differenziale. Lo stipendio è una leva finanziaria. Questa tecnica consente di tenere conto di tutte le condizioni, sia esterne che interne. Il risultato è ottenuto come valore relativo.

Descrizione dei componenti

Il perito fiscale riflette il grado di impatto delle variazioni delle aliquote dell’imposta sul reddito sull’intero sistema. Questo indicatore dipende dal tipo di attività dell'azienda. Non può essere inferiore al 13,5% per nessuna organizzazione.

Il differenziale determina se sarà redditizio utilizzare l'intero capitale, tenendo conto del pagamento dei tassi di interesse sui prestiti. La leva finanziaria determina il grado di influenza delle fonti di finanziamento a pagamento sull’effetto della leva finanziaria.

Considerando l'impatto complessivo di questi tre elementi del sistema, è stato riscontrato che il valore del coefficiente fissato normativamente è determinato nell'intervallo compreso tra 0,5 e 0,7. La quota dei fondi di credito nella struttura totale della valuta di bilancio non dovrebbe superare il 70%, altrimenti aumenta il rischio di insolvenza del debito e diminuisce la stabilità finanziaria. Ma se il suo importo è inferiore al 50%, l’azienda perde l’opportunità di aumentare i profitti.

Metodo di calcolo

La leva operativa e finanziaria sono parte integrante nel determinare l'efficienza del capitale di un'impresa. Pertanto, il calcolo di tali quantità è obbligatorio. Per calcolare la leva finanziaria è possibile utilizzare la seguente formula:

FR = KRA – RSC, dove RSC è il rendimento del capitale proprio.

Per tale calcolo è necessario utilizzare i dati presentati nello stato patrimoniale (schema n. 1) e nel conto economico (schema n. 2). Sulla base di ciò, è necessario trovare tutti i componenti della formula sopra. Il rendimento delle attività si trova come segue:

KRA = Utile netto/valuta del saldo

KRA = s. 2400 (f. n. 2)/s. 1700 (f. n. 1)

Per trovare il rendimento del capitale proprio, è necessario utilizzare la seguente equazione:

RSK = Utile netto/Capitale proprio

RSK = s. 2400 (f. n. 2)/s. 1300 (f. n. 1)

Calcolo e interpretazione del risultato

Per comprendere la metodologia di calcolo sopra presentata, è necessario considerarla utilizzando un esempio specifico. Per fare ciò, puoi prendere i dati dal bilancio dell’azienda e valutarli.

Ad esempio, l'utile netto della società nel periodo di riferimento è stato di 39.350 mila rubli. Allo stesso tempo, la valuta di bilancio è stata fissata al livello di 816.265 rubli e il capitale proprio nella sua composizione ha raggiunto il livello di 624.376 rubli. Sulla base dei dati di cui sopra, è possibile trovare la leva finanziaria:

KRA = 39.350/816.265 = 4,8%

RSC = 39.350/624.376 = 6,3%

FR = 6,3 – 4,8 = 1,5%

Sulla base dei calcoli di cui sopra, possiamo dire che l'azienda, grazie all'utilizzo dei fondi di credito, è stata in grado di aumentare gli utili nel periodo in esame del 50%. La leva finanziaria derivante dal rendimento del capitale proprio è del 50%, il che è ottimale per una gestione efficace dei fondi presi in prestito.

Avendo acquisito familiarità con il concetto di leva finanziaria, possiamo giungere alla conclusione che la metodologia per calcolarla ci consente di determinare il rapporto più efficace tra fondi di credito e passività proprie. Ciò consente all'organizzazione di ricevere maggiori profitti ottimizzando il proprio capitale. Pertanto, questa tecnica è molto importante per il processo di pianificazione.