ऊर्ध्वाधर एकीकरण की अवधारणा और प्रकार। ऊर्ध्वाधर एकीकरण के उदाहरण

ऊर्ध्वाधर एकीकरण- उत्पादन और संगठनात्मक संघ, विलय, सहयोग, एकल अंतिम उत्पाद के उत्पादन, बिक्री, खपत में आम भागीदारी से जुड़े उद्यमों की बातचीत: सामग्री के आपूर्तिकर्ता, घटकों और भागों के निर्माता, अंतिम उत्पाद के असेंबलर, विक्रेता और उपभोक्ता अंतिम उत्पाद.

लंबवत एकीकरण से तात्पर्य अतिरिक्त मूल्य के उस हिस्से से है जो संयुक्त स्वामित्व के तहत उत्पादित होता है। बेचे गए उत्पाद की कीमत में संभवतः सामग्री, घटकों और प्रणालियों की लागत शामिल होगी। इन निवेशों के उच्च खरीद मूल्य का मतलब एकीकरण का निम्न स्तर है। यदि कुल बिक्री मूल्य का अधिकांश हिस्सा एक ही संगठन के भीतर उत्पन्न होता है, तो एकीकरण का स्तर ऊंचा होगा। क्षैतिज एकीकरण की अवधारणा इन दिनों बहुत कम उपयोग की जाती है और ग्राहकों की संतुष्टि को अधिकतम करने के लिए उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला के उपयोग को संदर्भित करती है।

वर्टिकल इंटीग्रेशन बाजार लेनदेन को इंट्रा-कॉर्पोरेट लेनदेन से बदलने की प्रक्रिया है, जो एक नियोजित अर्थव्यवस्था की ओर ले जाती है जिसमें आपूर्तिकर्ता एकाधिकार स्थिति का आनंद लेते हैं और उपभोक्ताओं के पास कोई अन्य विकल्प नहीं होता है। विविधीकरण की तरह ऊर्ध्वाधर एकीकरण, एक समय वाणिज्यिक संगठनों के प्रबंधन में बहुत लोकप्रिय था, लेकिन इस लोकप्रियता का शिखर कई दशक पहले बीत चुका था। इसका एक उत्कृष्ट उदाहरण अमेरिकी विनिर्माण कंपनी सिंगर है सिलाई मशीनें, जिसने एक समय में अपने सभी कार्यों को कच्चे माल के प्राथमिक स्रोतों (जंगलों और लोहे की खदानों) से लेकर तैयार सिलाई मशीनों तक एकीकृत कर दिया था।

किसी कंपनी में वर्टिकल इंटीग्रेशन आउटसोर्सिंग और मेक-बनाम-बाय विश्लेषण से निकटता से संबंधित है, और "क्या रोनाल्ड कोसे को मिला" जैसे दार्शनिक प्रश्नों को छूता है नोबेल पुरस्कार 1992 में? या "कंपनी कहाँ से शुरू और ख़त्म होती है और क्यों?"

अनुभव से पता चलता है कि प्रतिस्पर्धा का निम्न स्तर उच्च स्तर के एकीकरण, यानी विविधीकरण की ओर ले जाता है। दुनिया के वे देश जहां प्रतिस्पर्धा निम्न स्तर पर थी, वे वैश्वीकरण के साथ आधुनिक दुनिया में प्रतिस्पर्धी होने के लिए योजनाबद्ध अर्थव्यवस्था से बहुत अधिक प्रभावित थे। इससे संपूर्ण व्यवसाय श्रृंखला की गहन समीक्षा हुई और परिणामस्वरूप, आउटसोर्सिंग के अवसरों पर विचार किया गया। परिणामस्वरूप, पारंपरिक मूल्य शृंखलाएँ टूट गईं और नई कंपनियाँ पैदा हुईं। वहीं, पुरानी कंपनियों की उत्पादकता घट रही थी। दूरसंचार उद्योग में घटकों का उत्पादन और समर्थन प्रणालियों की आपूर्ति विशेष कंपनियों पर छोड़ दी गई थी जिनकी मुख्य गतिविधि इलेक्ट्रॉनिक्स का उत्पादन थी।

अधिकांश उद्योग अब कम एकीकरण के चरण में हैं जहां वे स्वयं कम अंतिम उत्पाद बनाते हैं और तीसरे पक्ष के आपूर्तिकर्ताओं से अधिक घटक प्राप्त करते हैं।

सिद्धांत रूप में, सभी कार्य अलग-अलग कंपनियों द्वारा किए जा सकते हैं। हम कंप्यूटर विभाग, कारखाने, बिक्री कंपनी और प्रबंधन तंत्र के अन्य भागों पर प्रकाश डाल सकते हैं। लंबवत रूप से एकीकृत करने के निर्णय में अनिवार्य रूप से घर में ही सामान और/या सेवाओं का उत्पादन करने या उन्हें किसी और से खरीदने के बीच एक विकल्प शामिल होता है।

धीरे-धीरे, उन्नत ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नुकसान सामने आए। ऊर्ध्वाधर एकीकरण का उच्च स्तर सोवियत संघ में मिखाइल गोर्बाचेव के लिए एक समस्या और संघर्ष का उद्देश्य बन गया, इसी तरह की समस्या का सामना सभी पारंपरिक एयरलाइनों को करना पड़ा। सबसे बड़ी यूरोपीय कंपनियाँ हमेशा प्रतिस्पर्धा के तनाव से अपेक्षाकृत मुक्त रही हैं, और तदनुसार उन्हें उच्च स्तर के ऊर्ध्वाधर एकीकरण की विशेषता रही है। रयानएयर और ईज़ी.जेट जैसी नई कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धी लड़ाई में, पुरानी कंपनियों को न केवल अपनी लागत संरचनाओं के साथ, बल्कि उन्नत ऊर्ध्वाधर एकीकरण के साथ भी चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। इन कंपनियों ने अपने स्वयं के इंजन रखरखाव का काम संभाला, अपने स्वयं के विमानों की सफाई की, अपने स्वयं के ग्राउंड सपोर्ट और कार्गो हैंडलिंग ऑपरेशन चलाए, आदि, जिसके कारण निश्चित रूप से मध्यस्थ सौदों की एक पूरी श्रृंखला शुरू हुई।

केंद्रीकृत संगठनों को अपनी क्षमताओं में अत्यधिक विश्वास की विशेषता होती है, जो अपने दम पर सब कुछ करने की इच्छा में व्यक्त की जाती है। दूसरी ओर, जो संगठन अधिक उद्यमशील हैं, उनकी एक अलग प्रवृत्ति होती है: वे अन्य कंपनियों से अपनी ज़रूरत की वस्तुओं और सेवाओं को खरीदकर पूरी श्रृंखला को अधिक कुशल बनाते हैं। उन्नत ऊर्ध्वाधर एकीकरण की नकारात्मक विशेषताएं निम्नलिखित हैं:

• 1. यह बाजार की ताकतों को खत्म करता है, और उनके साथ अनावश्यक लेनदेन को सही करने की संभावना भी समाप्त करता है।
• 2. यह सब्सिडी के प्रावधान को आकर्षक बनाता है, जो प्रतिस्पर्धा की तस्वीर को विकृत करता है और कंपनी के अस्तित्व के अर्थ के प्रश्न को विकृत करता है।
• 3. यह शक्ति की भ्रामक भावना पैदा करता है जो मुक्त बाजार की वास्तविकताओं के अनुरूप नहीं है।
• 4. यह अन्योन्याश्रितता पैदा करता है जिससे इसमें शामिल किसी भी कार्य के पतन का कारण बन सकता है यदि उनमें से कोई एक कठिन परिस्थिति में खुद को पाता है।
• 5. यह जिस बंद बाजार का आयोजन करता है (गारंटीयुक्त बिक्री चैनल) कंपनी की सतर्कता को कम करता है और सुरक्षा की झूठी भावना पैदा करता है।
• 6. सुरक्षा की झूठी भावना किसी संगठन की प्रतिस्पर्धा करने की इच्छा और क्षमता को कमजोर कर देती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के कई उदाहरण ग़लतफ़हमियों और आत्म-धोखे पर आधारित हैं। सबसे आम ग़लतफ़हमी यह है कि इसके नियंत्रण के माध्यम से उत्पादन श्रृंखला की एक कड़ी में प्रतिस्पर्धा को ख़त्म करने की संभावना है। ऊर्ध्वाधर एकीकरण की दुनिया में प्रचलित कुछ भ्रम नीचे सूचीबद्ध हैं:

भ्रम 1: उत्पादन के एक चरण में एक मजबूत बाजार स्थिति को दूसरे चरण में एक मजबूत स्थिति में बदला जा सकता है।

इस धारणा के कारण अक्सर स्वीडिश उपभोक्ता सहकारी* और अन्य समूहों द्वारा खराब निवेश निर्णय लिए गए, जिन्हें बाद में उपर्युक्त कमियों का सामना करना पड़ा।

भ्रम 2: वाणिज्यिक लेनदेन जो एक कंपनी की सीमाओं से परे नहीं जाते हैं, बिक्री एजेंटों की भागीदारी को बाहर करते हैं, प्रबंधन प्रक्रिया को सरल बनाते हैं और इस प्रकार लेनदेन को सस्ता बनाते हैं।

यह नियोजित अर्थव्यवस्था के सभी अनुयायियों के क्लासिक सिद्धांत से अधिक कुछ नहीं है, जो केंद्रीकृत नियंत्रण को एकमात्र सच्चा मार्ग और मुक्त बाजार को अभिशाप मानते हैं।

भ्रम 3: हम उत्पादन श्रृंखला में उसके बगल की इकाई, या उससे पहले की इकाई को खरीदकर रणनीतिक रूप से कमजोर इकाई को पुनर्जीवित कर सकते हैं।

दुर्लभ मामलों में ऐसा संभव है. प्रत्येक उद्योग के तर्क को उसके अपने मेट्रिक्स द्वारा आंका जाना चाहिए। जोखिम फैलाने के उद्देश्य से विविधीकरण की स्थितियों को छोड़कर, यह नियम यहां भी लागू होता है।

भ्रम 4: उद्योग ज्ञान का उपयोग अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम दोनों परिचालनों में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है।

संभावित लाभों पर करीब से नज़र डालना और यह सुनिश्चित करना उचित है कि यह तर्क भ्रामक नहीं है।

लंबवत एकीकृत संरचनाओं को तोड़कर हासिल की गई लाभप्रदता में आश्चर्यजनक सुधार के कई उदाहरण हैं। शायद इसी वजह से है वाणिज्यिक संगठनआम तौर पर कम एकीकरण की ओर बढ़ रहा है। ऑटोमोबाइल निर्माता अपनी स्वयं की आपूर्ति श्रृंखलाओं के साथ स्वतंत्र आपूर्ति कंपनियों का उपयोग करने वालों की तुलना में अपने वाहनों को निर्यात बाजारों में कम कीमत पर आपूर्ति नहीं करते हैं। वे अपना स्वयं का ट्रांसमिशन भी ट्रांसमिशन कंपनियों से कम महंगा नहीं बनाते हैं।

तकनीकी युग में ऊर्ध्वाधर एकीकरण इतना लोकप्रिय होने का एक कारण पैमाने की स्पष्ट अर्थव्यवस्थाएं थीं जो मूर्त और मापने योग्य थीं, छोटे पैमाने के फायदों के विपरीत, जैसे उद्यमशीलता की भावना और प्रतिस्पर्धी ऊर्जा, जिन्हें संख्याओं में व्यक्त नहीं किया जा सकता है।

कुछ विशिष्ट स्थितियों में, ऊर्ध्वाधर एकीकरण का एक सकारात्मक पक्ष भी होता है, खासकर जब प्रमुख संसाधनों का नियंत्रण प्रतिस्पर्धी लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है।

कुछ नीचे सूचीबद्ध हैं:

• - बेहतर नियंत्रण क्षमताओं के साथ संचालन के उच्च स्तर का समन्वय
• - ऊर्ध्वाधर एकीकरण के कारण अंतिम उपयोगकर्ताओं के साथ निकट संपर्क
• - स्थिर संबंध बनाना
• - उद्योग के लिए प्रासंगिक तकनीकी जानकारी तक पहुंच
• - आवश्यक वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति में विश्वास।

पर्यटक रिसॉर्ट्स में हॉलिडे विलेज के निर्माण के माध्यम से होटल व्यवसाय में ट्रैवल कंपनी विन्ग्रेवसोर का एकीकरण हॉलिडे पैकेज की बिक्री से लेकर हॉलिडे आवास तक की वृद्धि का एक उदाहरण है, एक ऐसा कदम जिसे संभावित रणनीतिक लाभ के रूप में देखा गया था।

एसएएस ने होटलों में भी निवेश किया है, और आईकेईए, फर्नीचर की बिक्री से लेकर फर्नीचर डिजाइन और उत्पादन योजना तक अपने पिछड़े एकीकरण के साथ, आगे के एकीकरण द्वारा संतुलित है, जिससे उत्पादन का अंतिम चरण (फर्नीचर असेंबली) उपभोक्ताओं पर ही छोड़ दिया जाता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण अक्सर संकीर्णता या अत्यधिक गर्व पर आधारित होता है, इसलिए अपने आंतरिक उद्देश्यों पर सावधानीपूर्वक विचार करना उचित है।

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इस रणनीति का मतलब है कि कंपनी किसी उत्पाद को बाजार में बढ़ावा देने, अंतिम ग्राहक को इसकी बिक्री (प्रत्यक्ष ऊर्ध्वाधर एकीकरण) और कच्चे माल या सेवाओं की आपूर्ति (रिवर्स) से संबंधित गतिविधि के क्षेत्रों में विस्तार कर रही है।

प्रत्यक्ष ऊर्ध्वाधर एकीकरण ग्राहकों या वितरण नेटवर्क की सुरक्षा करता है और उत्पादों की खरीद की गारंटी देता है। रिवर्स वर्टिकल इंटीग्रेशन का लक्ष्य उन आपूर्तिकर्ताओं को सुरक्षित करना है जो प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कम कीमत पर उत्पाद उपलब्ध कराते हैं। लंबवत एकीकरण के भी कई फायदे और नुकसान हैं, जिनमें से कुछ नीचे दिए गए हैं।

लाभ:

बचत के नए अवसर पैदा होंगे जिन्हें साकार किया जा सकता है। इनमें बेहतर समन्वय और प्रबंधन, कम हैंडलिंग और परिवहन लागत, स्थान, क्षमता का बेहतर उपयोग, बाजार की जानकारी का आसान संग्रह, आपूर्तिकर्ताओं के साथ कम बातचीत, कम लेनदेन लागत और स्थिर संबंधों से लाभ शामिल हैं।

वर्टिकल इंटीग्रेशन को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि संगठन सख्त समय सीमा के भीतर डिलीवरी करता है और इसके विपरीत, कम मांग की अवधि के दौरान अपने उत्पादों को बेचता है।

यह किसी कंपनी को विभेदीकरण रणनीति में शामिल होने के लिए अधिक गुंजाइश प्रदान कर सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह मूल्य श्रृंखला को अधिक नियंत्रित करता है, जो भेदभाव के लिए अधिक अवसर प्रदान कर सकता है।

यह पथ आपको आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों की महत्वपूर्ण बाज़ार शक्ति का मुकाबला करने की अनुमति देता है।

यदि प्रस्तावित विकल्प कंपनी की पूंजी की अवसर लागत से अधिक रिटर्न प्रदान करता है, तो लंबवत एकीकरण किसी कंपनी को निवेश पर अपना समग्र रिटर्न बढ़ाने की अनुमति दे सकता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण में इस तथ्य के कारण तकनीकी लाभ हो सकते हैं कि अधिग्रहण करने वाले संगठन को प्रौद्योगिकी की बेहतर समझ हासिल होगी, जो संचालन की सफलता और प्रतिस्पर्धी लाभ के लिए मौलिक हो सकती है।

कमियां:

ऊर्ध्वाधर एकीकरण से निश्चित लागतों के अनुपात में वृद्धि होती है। यह इस तथ्य के कारण है कि कंपनी को बैकवर्ड या फॉरवर्ड एकीकरण से जुड़ी निश्चित लागतों को कवर करना होगा। इस बढ़ी हुई परिचालन निर्भरता का परिणाम यह है कि उद्यम जोखिम अधिक होगा।

लंबवत एकीकरण से परिवर्तन के कारण निर्णय लेने में लचीलापन कम हो सकता है बाहरी वातावरण. ऐसा इसलिये उत्पन्न होता है क्योंकि प्रतिस्पर्धात्मक लाभकंपनी एकीकरण प्रक्रिया में शामिल आपूर्तिकर्ताओं या खरीदारों की प्रतिस्पर्धात्मकता से जुड़ी है।

यह बाहर निकलने में महत्वपूर्ण बाधाएँ भी पैदा कर सकता है क्योंकि इससे कंपनी की परिसंपत्तियों का जुड़ाव बढ़ जाता है। मंदी के दौर में उन्हें बेचना बहुत कठिन होगा।

मुख्य के प्रारंभिक और अंतिम चरण के बीच संतुलन बनाए रखने की आवश्यकता है

आधुनिक कंपनियों की गतिविधियां तेजी से बदलते प्रतिस्पर्धी माहौल में होती हैं, जो वैश्वीकरण प्रक्रियाओं, बाजार उदारीकरण, साथ ही तकनीकी प्रगति के कारण होती है। ऐसी स्थिति में किसी कंपनी की सफलता काफी हद तक अंतिम उत्पाद या सेवा को अंतिम उपभोक्ता तक बनाने और बढ़ावा देने के विभिन्न चरणों में अन्य कंपनियों के साथ बातचीत की प्रभावशीलता पर निर्भर करती है, दूसरे शब्दों में, ऊर्ध्वाधर एकीकरण की प्रभावशीलता पर।

इस लेख का मुख्य उद्देश्य ऊर्ध्वाधर एकीकरण की अवधारणा पर विचार करना है, इस घटना को समझाने के लिए सैद्धांतिक दृष्टिकोण का एक व्यापक विश्लेषण, जिस पर पहले साहित्य में महत्वपूर्ण ध्यान नहीं दिया गया है, साथ ही प्रक्रियाओं को समझाने के लिए एक सैद्धांतिक आधार का निर्माण करना है। ऑटोमोटिव उद्योग में ऊर्ध्वाधर एकीकरण। लेख लिखते समय जानकारी का मुख्य स्रोत आर. कोसे, ओ. विलियमसनएम के कार्य थे। एडेलमैनके. आर. हैरिगन, जे. स्टिगलर, वी. एबरनेसी, के. एरो, आर. ब्लेयर, आर. बेसल, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के मुद्दों पर विचार करने के साथ-साथ वैज्ञानिक पत्रिकाओं में कई लेखों के लिए समर्पित हैं।

इस लेख में अध्ययन का उद्देश्य आर्थिक सिद्धांत हैं जिनका उपयोग किसी कंपनी के ऊर्ध्वाधर एकीकरण को समझाने के लिए किया जाता है। साथ ही, विश्लेषण का उद्देश्य, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के बचाव में दिए गए तर्क, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के सैद्धांतिक औचित्य में योगदान, साथ ही उनकी सीमाओं पर विचार किया जाता है।

वर्टिकल इंटीग्रेशन किसी कंपनी की संरचना में उन फर्मों को शामिल करने की प्रक्रिया है जो एक ही तकनीकी श्रृंखला द्वारा उससे जुड़ी होती हैं, या एक ही तकनीकी श्रृंखला के उत्पादन चरणों को विलय करके उन पर एक कंपनी का नियंत्रण स्थापित करती हैं। साथ ही, उत्पादन चरण को एक प्रक्रिया के रूप में समझा जाता है जिसके परिणामस्वरूप उत्पाद की प्रारंभिक लागत में अतिरिक्त मूल्य जोड़ा जाता है, और उत्पाद स्वयं श्रृंखला के साथ अंतिम उपभोक्ता तक चला जाता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की विद्वानों की परिभाषाओं में मुख्य अंतर एक फर्म का दूसरे पर नियंत्रण की डिग्री है जो मूल्य श्रृंखला के विभिन्न चरणों के एकीकरण के परिणामस्वरूप होता है।

तो, मैसाचुसेट्स में प्रोफेसर प्रौद्योगिकी संस्थानएम. एडेलमैन का मानना ​​है कि एक कंपनी लंबवत रूप से एकीकृत होती है जब उसके भीतर, एक डिवीजन से दूसरे डिवीजन तक, वस्तुओं और सेवाओं की आवाजाही होती है जिन्हें बिना आगे की प्रक्रिया के बाजार में बेचा जा सकता है। यह परिभाषा अधिकांश वैज्ञानिकों की राय को दर्शाती है कि ऊर्ध्वाधर एकीकरण का तात्पर्य उत्पादन के कई चरणों पर कंपनी का 100% नियंत्रण है। यह परिभाषा ऊर्ध्वाधर एकीकरण की डिग्री चुनने में फर्म के लचीलेपन के साथ-साथ अर्ध-एकीकरण रणनीतियों को लागू करने की संभावना को बाहर करती है।

हार्वर्ड विश्वविद्यालय के प्रोफेसर के.आर. हैरिगन किसी उत्पाद या सेवा को बनाने और अंतिम उपभोक्ता तक उसे बढ़ावा देने में अतिरिक्त मूल्य बढ़ाने के तरीके के रूप में ऊर्ध्वाधर एकीकरण की एक व्यापक परिभाषा देते हैं। यह दृष्टिकोण उत्पादन के विभिन्न चरणों के बीच संबंधों पर नियंत्रण के विभिन्न रूपों और स्तरों को मानता है, जिसमें उनका विघटन भी शामिल है। बाद की घटना कई उद्योगों में देखी जाती है, उदाहरण के लिए ऑटोमोटिव उद्योग में।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की दिशा के आधार पर, निम्न हैं:

• - "आगे" एकीकरण, या प्रत्यक्ष एकीकरण, जिसमें उत्पादन और बिक्री के बाद के चरणों के साथ मूल्य श्रृंखला के चरणों में से एक का संयोजन शामिल है। ऐसे एकीकरण का एक उदाहरण कार असेंबली और वितरण के चरणों का एकीकरण हो सकता है;
• - "बैकवर्ड" एकीकरण, या रिवर्स एकीकरण, जिसमें मूल्य वर्धित श्रृंखला के चरणों में से एक को तकनीकी प्रक्रिया में पिछले लिंक के साथ जोड़ा जाता है। उदाहरण के लिए, एक कार को लंबवत रूप से असेंबल करने वाली कंपनी असेंबली घटकों के आपूर्तिकर्ता के साथ एकीकृत होती है।

एकीकरण की डिग्री के आधार पर, निम्नलिखित पर विचार किया जाता है:

• -- पूर्ण एकीकरण;
• - अर्ध-एकीकरण, कम पूंजी निवेश की आवश्यकता होती है और कंपनियों को अधिक स्वतंत्र रहने की अनुमति मिलती है।

अर्ध-एकीकरण इस रूप में मौजूद हो सकता है:

• - दीर्घकालिक अनुबंध;
• -- संयुक्त उद्यम और रणनीतिक गठबंधन। इस रूप में, कंपनियां कुछ हासिल करने के लिए कुछ संसाधनों को एकत्रित करती हैं संपूर्ण परिणामअन्य मुद्दों को सुलझाने में स्वतंत्र रहते हुए;
• -- प्रौद्योगिकियों के उपयोग के अधिकार के लिए लाइसेंस। इस मामले में हम बात कर रहे हैंऊर्ध्वाधर एकीकरण के बारे में, जिसमें एकीकृत चरणों में से एक प्रौद्योगिकी विकास और अनुसंधान एवं विकास है। यदि विकसित तकनीक की नकल करना मुश्किल है और ऐसी प्रौद्योगिकियों को बेचने के लिए विपणन विशेषज्ञों जैसी अतिरिक्त संपत्तियों की आवश्यकता नहीं है, तो पूर्ण ऊर्ध्वाधर एकीकरण को लाइसेंसिंग समझौते द्वारा प्रतिस्थापित किया जा सकता है;
• --संपत्ति का स्वामित्व. प्रक्रिया श्रृंखला के विभिन्न चरणों में फर्म के पास कुछ परिसंपत्तियों का स्वामित्व अधिकार होता है, और ऐसी परिसंपत्तियों का प्रबंधन बाहरी ठेकेदारों द्वारा किया जाता है। उदाहरण के लिए, ऑटोमोबाइल निर्माताओं के पास विशेष उपकरण, फिक्स्चर, टेम्पलेट, स्टैम्पिंग और कास्टिंग मोल्ड होते हैं, जिनके बिना घटकों का उत्पादन असंभव है। वे ऐसे घटकों के उत्पादन के लिए ठेकेदारों के साथ अनुबंध करते हैं, जबकि उत्पादन के साधनों के मालिक बने रहते हैं, जिससे ठेकेदारों द्वारा अनुबंध के उल्लंघन की संभावना को रोका जा सकता है और आपूर्ति की गारंटी दी जा सकती है;
• -- फ़्रेंचाइज़िंग. फ्रेंचाइज़र अमूर्त संपत्ति (उदाहरण के लिए, एक ट्रेडमार्क) का मालिक है, वित्तीय और प्रबंधकीय संसाधनों को कम करते हुए कीमतों, उत्पाद की गुणवत्ता, सेवा के स्तर को नियंत्रित करता है।

पर इस पलअर्थशास्त्र में ऊर्ध्वाधर एकीकरण का कोई सामान्य सिद्धांत नहीं है और इसके अस्तित्व को विभिन्न सिद्धांतों और दृष्टिकोणों का उपयोग करके समझाया गया है।

लंबे समय तक अंदर आर्थिक सिद्धांत की नवशास्त्रीय दिशाप्रतिस्पर्धी बाजारों के अस्तित्व के बारे में एक धारणा को ध्यान में रखते हुए, जिसके माध्यम से संसाधनों का कुशल आवंटन होता है, ऊर्ध्वाधर एकीकरण का एकमात्र उचित मामला उत्पादन के विभिन्न चरणों के निरंतर तकनीकी अंतर्संबंध का अस्तित्व था। यह माना जाता है कि समय और स्थान में मेल खाने वाली अनुक्रमिक प्रक्रियाओं में दक्षता हासिल करने के लिए, उदाहरण के लिए, इस्पात उत्पादन में, सामान्य स्वामित्व आवश्यक है। इस दृष्टिकोण के अनुसार, एक अलग विनिर्माण व्यवसाय के रूप में ऑटोमोटिव उद्योग में ऊर्ध्वाधर एकीकरण का कोई मतलब नहीं है।

यह दृष्टिकोण अनुचित है, क्योंकि, जैसा कि विभिन्न वैज्ञानिकों ने बाद में साबित किया, बाजार संसाधनों के आवंटन के लिए एक आदर्श तंत्र नहीं है, इसके अलावा, ऑटोमोटिव उद्योग के इतिहास में सफल ऊर्ध्वाधर एकीकरण के कई उदाहरण हैं;

आर्थिक सिद्धांत में एकीकरण की अवधारणा है। एकीकरण पड़ोसी राज्यों के बीच स्थिर संबंध विकसित करने की प्रक्रिया है, जिससे उनका क्रमिक आर्थिक विलय होता है, जो इन देशों द्वारा समन्वित अंतरराज्यीय अर्थव्यवस्था और नीति के कार्यान्वयन पर आधारित होता है। क्षैतिज और ऊर्ध्वाधर एकीकरण हैं।

क्षैतिज एकीकरण में एक फर्म द्वारा उसी व्यवसाय में लगी अन्य कंपनियों का अधिग्रहण शामिल होता है। एक प्रकार का क्षैतिज एकीकरण विविधीकरण है, जिसका अर्थ है उन फर्मों का संयोजन जिनकी तकनीकी प्रक्रियाएं किसी भी तरह से संबंधित नहीं हैं (उदाहरण के लिए, रासायनिक फाइबर और विमान का उत्पादन)।

वर्टिकल इंटीग्रेशन एक ऐसी विधि है जिसके द्वारा एक कंपनी तकनीकी श्रृंखला के अपने स्वयं के इनपुट या आउटपुट चरणों को बनाती (एकीकृत) करती है। एकीकरण पूर्ण हो सकता है (सभी इनपुट या आउटपुट को मिलाकर) या संकीर्ण (एक कंपनी इनपुट तत्वों का केवल एक हिस्सा खरीदती है और बाकी का उत्पादन घर में करती है)।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का उपयोग करने वाली कंपनी आमतौर पर अपने प्रमुख स्रोत व्यवसाय की प्रतिस्पर्धी स्थिति को मजबूत करने की इच्छा से प्रेरित होती है, जिसे निम्न द्वारा सुगम बनाया जाना चाहिए: लागत बचत; एकीकृत उत्पादन में बाजार मूल्य से विचलन; उत्पादन और प्रबंधन प्रक्रियाओं का गुणवत्ता नियंत्रण बढ़ाना; स्वयं की प्रौद्योगिकी का संरक्षण।

हालाँकि, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नकारात्मक पक्ष भी हैं: बढ़ी हुई लागत; अनिवार्य वित्तीय घाटाप्रौद्योगिकी में तेजी से बदलाव और मांग की अप्रत्याशितता के साथ।

यदि कोई कंपनी आपूर्ति के बाहरी कम लागत वाले स्रोत उपलब्ध होने पर अपने स्वयं के इनपुट उत्पादन का उपयोग करती है तो ऊर्ध्वाधर एकीकरण लागत में वृद्धि कर सकता है। ऐसा कंपनी के भीतर प्रतिस्पर्धा की कमी के कारण भी हो सकता है, जो अपने आपूर्तिकर्ताओं को उत्पादन लागत कम करने के लिए प्रोत्साहित नहीं करता है। जब प्रौद्योगिकी बदलती है, तो यह जोखिम होता है कि कंपनी पुरानी प्रौद्योगिकी से अत्यधिक बंधी हो सकती है। निरंतर मांग के साथ, उच्च स्तर का एकीकरण उत्पादों के अधिक सुरक्षित और समन्वित उत्पादन की अनुमति देता है। जब मांग अस्थिर और अप्रत्याशित होती है, तो ऊर्ध्वाधर एकीकरण के तहत ऐसा समन्वय मुश्किल होता है, जिससे प्रबंधन की लागत बढ़ जाती है। इन शर्तों के तहत, संकीर्ण एकीकरण पूर्ण एकीकरण की तुलना में कम जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि यह पूर्ण एकीकरण की तुलना में लागत को कम करता है और, कुछ शर्तों के तहत, कंपनी को ऊर्ध्वाधर एकीकरण का विस्तार करने की अनुमति देता है। यद्यपि संकीर्ण एकीकरण प्रबंधन लागत को कम कर सकता है, लेकिन यह उन्हें पूरी तरह से समाप्त नहीं कर सकता है, और यह प्रभावी रूप से ऊर्ध्वाधर एकीकरण की सीमाओं के विस्तार को सीमित करता है।

उपरोक्त सभी बातें पाठ्यक्रम कार्य के चुने हुए विषय की प्रासंगिकता पर जोर देती हैं।

इस पाठ्यक्रम कार्य का उद्देश्य ऊर्ध्वाधर एकीकरण का अध्ययन करना है। इस कार्य का उद्देश्य ऊर्ध्वाधर एकीकरण की परिभाषा खोजना, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के कारणों का अध्ययन करना, ऊर्ध्वाधर प्रतिबंधों और विलयों पर विचार करना और वर्तमान चरण में इस विषय का अध्ययन करना है।

किसी भी प्रकार के उत्पाद का उत्पादन करने के लिए, चरणों की एक श्रृंखला को पूरा करना आवश्यक है, जिनमें से प्रत्येक में तकनीकी चरणों का एक क्रम शामिल है। उदाहरण के लिए, कच्चे माल का पता लगाना, कच्चा माल निकालना, उन्हें प्रसंस्करण स्थल तक पहुंचाना, उन्हें मध्यवर्ती और फिर अंतिम उत्पादों में संसाधित करना, उन्हें वितरित करना और उपभोक्ता तक पहुंचाना आवश्यक है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण उत्पादन के दो या दो से अधिक ऐसे चरणों का संयोजन है। सैद्धांतिक रूप से, इसमें सभी चरण शामिल हो सकते हैं - उदाहरण के लिए, कच्चे माल के निष्कर्षण से लेकर निर्माताओं के बीच अंतिम उत्पाद के वितरण तक। इस मामले में, प्रत्येक चरण में उत्पाद के सभी परिवर्तन कंपनी के भीतर आंतरिक होने चाहिए। चित्र में. 1 ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए तत्व और विकल्प प्रस्तुत करता है। तकनीकी संचालन का क्रम टी 1 - टी क्यू पूर्ण उत्पादन चक्र को दर्शाता है, जिसमें उत्पादन चरणों का क्रम ई 1 - उम शामिल है, अतिरिक्त मूल्य की वृद्धि प्रारंभिक से अंतिम संचालन तक जाती है, और यह उत्पाद के उत्पादन की ओर बढ़ती है उत्पादन प्रक्रिया। यदि प्रत्येक चरण में उत्पाद का उत्पादन एक ही फर्म द्वारा किया जाता है, तो कोई ऊर्ध्वाधर एकीकरण नहीं होता है, और प्रत्येक बाद के चरण को खुले बाजार पर लेनदेन के माध्यम से लागू किया जाता है।

वास्तव में, लगभग हर कंपनी में एकीकरण के कई मध्यवर्ती चरण होते हैं, अर्थात्। तकनीकी पुनर्वितरण का एक निश्चित अनुक्रम करता है, उन्हें अन्य कंपनियों से प्रारंभिक संसाधनों की खरीद के साथ जोड़ता है। उत्पाद प्रवाह में, वे अपस्ट्रीम (लैगिंग) या डाउनस्ट्रीम (उन्नत) को एकीकृत कर सकते हैं।

गैर-एकीकृत फर्मों में, उत्पाद मुक्त बाजार कीमतों के आधार पर बाजार लेनदेन के माध्यम से एक चरण से दूसरे चरण में जाते हैं। एकीकृत फर्मों में, उत्पादों का एक चरण से दूसरे चरण तक आंतरिक हस्तांतरण आंतरिक (सशर्त) हस्तांतरण कीमतों पर किया जाता है, जिसके लिए बाजार कीमतों के तुल्यता की आवश्यकता नहीं होती है और ये पूरी तरह से कंपनी के आंतरिक हितों और व्यवहारिक रणनीति पर निर्भर होते हैं। इस संबंध में, चरणों के एकीकरण को चुनने के कारणों पर ध्यान देना आवश्यक है, क्योंकि:

बाज़ार लेनदेन घनिष्ठ, कुशल और नियंत्रित संपर्क और सख्त स्वामित्व प्रदान कर सकते हैं;

एकीकरण में अत्यधिक प्रतिनिधि नियंत्रण प्रभावी, आधिकारिक और अपेक्षाकृत सस्ता हो सकता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के दायरे और इसकी व्यवहार्यता का प्रश्न सिद्धांत और व्यवहार का एक जटिल मुद्दा है, जिस पर अभी भी काफी हद तक बहस चल रही है। विशेष रूप से, बहस का मूल एकीकरण और एकाधिकारवादी ताकतों के बीच संबंध बना हुआ है।

शिकागो यूसीएलए स्कूल के अर्थशास्त्री यह तर्क देते हैं कि एकीकरण एकाधिकारवादी ताकतों को एक स्तर से दूसरे स्तर पर नहीं बदल सकता है और क्षैतिज स्तरों पर मौजूद होने से अधिक बड़ी बाजार ताकतें नहीं बना सकता है। अन्य राय इस तथ्य पर आधारित हैं कि एकीकरण, इसके विपरीत, लेनदेन उत्पन्न करता है, बाजार को खत्म करता है और इसलिए संसाधनों तक पहुंच के लिए विक्रेताओं के बीच प्रतिस्पर्धा को खत्म कर सकता है। इस संबंध में, एकीकरण के स्तर (परिमाण) को निर्धारित करने और मापने की संभावना के साथ-साथ इस प्रक्रिया का उपयोग करने वाली फर्मों के कारणों की समस्या की वास्तविकता पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के स्तर को मापने के दृष्टिकोण से, सहज सरलता माप पद्धति पर ही निर्भर करती है। व्यापक एकीकरण के साथ चरणों की संख्या की गणना करना संभव है, लेकिन "चरण" की अवधारणा की परिभाषा में अनिश्चितता उत्पन्न होती है - इसमें कई व्यक्तिगत, अपेक्षाकृत स्वतंत्र चरण शामिल हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, इलेक्ट्रॉनिक्स उद्योग में, एकीकृत सर्किट तैयार करने की प्रक्रियाओं में 2.5-3 हजार तकनीकी चरण (संक्रमण) शामिल होते हैं, जिन्हें अलग-अलग चरणों में विभाजित करना कभी-कभी काफी कठिन होता है। वैकल्पिक रूप से, किसी फर्म के अंतिम बिक्री राजस्व में जोड़े गए मूल्य का उपयोग इन फर्मों के एकीकरण की डिग्री के सूचकांक के रूप में किया जा सकता है। एक एकीकृत निर्माता कई चरणों के माध्यम से मूल्य जोड़ता है, इसलिए इसकी दर अधिक होगी। उदाहरण के लिए, किसी खुदरा विक्रेता का जोड़ा गया मूल्य कम होगा। साथ ही, अन्य ध्रुवताओं के उदाहरण भी हैं - ईंट उत्पादन एकल-चरण है और इसमें उच्च वर्धित मूल्य है, जबकि बहु-स्तरीय उद्योगों में कम वर्धित मूल्य है। उन उद्योगों के लिए मूल्य वर्धित संकेतक कम हो सकता है जो उत्पादन श्रृंखला (कच्चा माल, प्रसंस्करण) में आगे हैं।

इस प्रकार, आज तक एकीकरण के स्तर के कोई सटीक (विश्वसनीय) उपाय नहीं हैं; वैचारिक दृष्टिकोण में स्पष्टीकरण और सुधार की आवश्यकता है।

दक्षता सुनिश्चित करने में लेनदेन में तकनीकी विशिष्टताओं और लागत बचत का उपयोग शामिल है।

कुछ तकनीकी दक्षताएँ भौतिक हैं - उदाहरण के लिए, धातुकर्म उत्पादन में, लोहे को गलाने और सिल्लियाँ बनाने और उन्हें गर्म अवस्था में बनाए रखते हुए संसाधित करने पर थर्मल संसाधनों को बचाया जा सकता है। (ऊष्मा का उपयोग पानी गर्म करने, ग्रीनहाउस और फार्मस्टेड आदि को गर्म करने के लिए किया जा सकता है)।

संगठन के स्तर को बढ़ाकर, तकनीकी प्रक्रियाओं के अधिक सटीक समन्वय और अंतर्विरोध, अतिरिक्त लागत और जोखिम को समाप्त करने के साथ-साथ स्पष्ट कार्यक्रम और नियामक प्रक्रियाओं के अनुपालन से भी बचत और दक्षता हासिल की जा सकती है।

लेनदेन लागत कम करना भी दक्षता लाभ का एक महत्वपूर्ण स्रोत हो सकता है। अपने संचालन के प्रत्यक्ष नियंत्रण के माध्यम से, एकीकृत कंपनियां बेहतर और सस्ते संसाधनों, निर्धारित डिलीवरी समय और शर्तों, आपूर्ति प्रवाह के नियंत्रण आदि को खोजने के जोखिम और अतिरिक्त लागत से बच सकती हैं। लेन-देन हमेशा बाज़ार में होने वाली प्रक्रियाओं के बारे में सीमित ज्ञान से जुड़े होते हैं, जो लेन-देन की "सीमाबद्ध तर्कसंगतता" निर्धारित करता है। एकीकरण से लागत काफी कम हो जाती है और जोखिम भी कम हो जाता है। "आपूर्ति अवसरवादिता" कुछ आपूर्ति प्रवृत्तियों से जुड़ी है - भ्रामक, दुष्प्रचार, कमजोर समग्र गतिविधि। एक एकीकृत फर्म अपने संसाधनों को सीधे नियंत्रित करके इन कमजोरियों को भी कम करती है।

सरकारी प्रतिबंधों की चोरी में, सबसे पहले, कराधान को कम करना शामिल है। जब कच्चे माल और मध्यवर्ती उत्पादों पर कर लिया जाता है, तो एकीकृत करने के लिए एक प्राकृतिक प्रोत्साहन होता है क्योंकि आंतरिक परिवर्तनों पर कर नहीं लगाया जाता है। इस कारण से, एकीकृत फर्मों की लागत गैर-एकीकृत फर्मों की तुलना में कम होती है जो प्रतिस्पर्धी के रूप में कार्य करती हैं। यदि कर की दर उत्पाद के उत्पादन के चरण के आधार पर भिन्न होती है, तो यह एक विशेष कर के उद्भव को उत्तेजित करता है; कंपनी समग्र कर को कम करने के लिए एकीकरण के स्तर को बढ़ाना चाहती है। यह आवश्यक है, उदाहरण के लिए, तेल उद्योग में, जहां तेल उत्पादन पर उसके शोधन से कम कर लगाया जाता है। जैसा कि साहित्य बताता है, पास-थ्रू कीमतों के एकीकरण और चतुर उपयोग के माध्यम से, बड़ी तेल कंपनियां अपने करों को कम करती हैं और, कुछ मामलों में, उन्हें शून्य पर लाती हैं।

प्राकृतिक एकाधिकार में आय विनियमन (उदाहरण के लिए, सार्वजनिक सेवाओं में) उनके लाभ की दर पर प्रतिबंध स्थापित करके किया जाता है। फर्मों को सभी खर्चों को कवर करने के बाद अपने निवेश कोष पर पर्याप्त दर पर रिटर्न अर्जित करने की अनुमति है, जो पूंजी के प्रावधान सहित एकीकरण और आउटपुट के प्रावधान में अंतराल के लिए फर्म को अप्रत्यक्ष मुआवजा है। एकीकृत उपयोगिता उद्योग अपने उत्पादों के लिए नियामकों की अनुमति के अनुसार प्रवेश मूल्य निर्धारित करते हैं। यदि नियामक उत्पादन के लिए कीमतों में बिना प्रोत्साहन के वृद्धि की अनुमति देते हैं, तो एक एकाधिकार फर्म अपनी विशेषताओं और प्राकृतिक एकाधिकार की स्थिति का उसी हद तक उपयोग करने में सक्षम होती है, जैसे कि कीमतें अनियमित थीं।

मूल्य नियंत्रण अक्सर सरकारों द्वारा उपयोग किया जाता है (उदाहरण के लिए, तेल के लिए)। धीमा एकीकरण इनपुट उपभोक्ताओं को खुले बाजार लेनदेन और मूल्य नियंत्रण से मुक्त करता है। यदि एकीकरण सार्वभौमिक हो जाता है, तो मूल्य नियंत्रण पूरी तरह समाप्त हो सकता है।

एकीकरण की एकाधिकारवादी स्थितियों से जुड़े कारण काफी गंभीर और विविध हैं। उनमें से प्रत्येक एकाधिकार मूल्य निर्धारित करने की संभावना को बढ़ाता है या इनपुट के लिए एकाधिकार मूल्य से बचने की क्षमता को मजबूत करता है।

प्रवेश बाधाओं को मजबूत करने पर विचार करें. यदि बाजार संपार्श्विक एकीकृत संस्थाओं से आता है, तो स्वतंत्र और नवगठित फर्मों को इस डर से दोनों स्तरों पर उत्पादन क्षमताएं रखना आवश्यक हो सकता है कि वे संपार्श्विक के लिए सटीक और उचित मूल्य प्राप्त करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं। प्रवेश में बाधाएँ बढ़ने के कारण दो-स्तरीय संरचना की आवश्यकता के कारण लागत में वृद्धि की आवश्यकता हो सकती है। इस प्रकार, बड़ी पूंजी के लिए दोनों स्तरों पर नई उत्पादन क्षमताओं की स्थापना की आवश्यकता होती है। पूंजी बाजार की खामियां बाधाएं बढ़ा सकती हैं।

बाधाओं में वृद्धि महत्वपूर्ण इनपुट संसाधनों के नियंत्रण से सुगम होती है, जो गुणवत्ता के आधार पर उत्पादों की सीमित आपूर्ति या भेदभाव प्रदान करते हैं। उदाहरणों में संसाधनों का विशिष्ट स्थान, खनन अधिकार, या कॉपीराइट शामिल हैं जो लाभ प्रदान करते हैं या प्रतिस्पर्धियों को पूरी तरह से समाप्त कर देते हैं।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण पिछड़े स्तरों पर प्रतिस्पर्धा को खत्म कर सकता है, खासकर जब से कंपनियां रणनीतिक कार्रवाई कर सकती हैं जो प्रतिस्पर्धियों की लागत में वृद्धि करती हैं। एकीकरण के तहत एकाधिकार से जुड़े प्रभाव यह मानते हैं कि बाजार अपूर्ण है। एकीकृत संरचनाओं का संचालन करने वाली कंपनियों के बीच ऊर्ध्वाधर दबाव दीर्घकालिक असंतोष का कारण है। जब एक एकीकृत फर्म खुद को और बाहरी खरीदारों को बेचती है, तो वह अपने एकाधिकार के कारण कीमतों में हेरफेर करने की क्षमता हासिल कर लेती है, और यह एकीकरण नहीं है, जो दबाव को संभव बनाता है। इस प्रकार, बाज़ार की खामियाँ दबाव के कुछ चरणों को संभव बनाती हैं, उन्हें एकीकरण से जोड़ती हैं। एकीकरण मोनोप्सनी के विकास को रोकता है, जो उत्पादन के शुरुआती चरणों में बाजार की ताकतों को बेअसर कर सकता है।

एक उन्नत एकाधिकार का तटस्थीकरण फर्म बी द्वारा आकर्षण में प्रकट हो सकता है, जिसके पास स्तर ए से कुछ संसाधनों का एकाधिकार है। धीमी गति से तटस्थता कम कीमतों पर गारंटीकृत आपूर्ति के माध्यम से फर्म बी की आय में वृद्धि कर सकती है। इस प्रकार, फर्म बी अन्य फर्मों की आपूर्ति को खतरे में डालती है और उनकी उत्पादन लागत बढ़ाती है। इस मामले में, फर्म बी अपनी उत्पादन क्षमता में विशिष्ट आपूर्ति का निवेश करेगी, जिससे वैकल्पिक आपूर्ति के बीच उसकी पसंद कम हो जाएगी। अन्य आपूर्ति फर्मों से प्रतिस्पर्धा अधिक महंगी और कठिन होगी।

मूल्य वृद्धि के कारण होने वाले संघर्षों से बचने के लिए, स्तर ए पर फर्म बी धीमी एकीकरण का परिचय देती है, जो दक्षता बढ़ाने के लक्ष्य का नहीं, बल्कि एकाधिकार में विविधता लाने का लक्ष्य रखती है। हालाँकि, परिणाम दो-स्तरीय एकाधिकार के लिए अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है, क्योंकि कीमतें बढ़ने की संभावनाएँ पहले की तुलना में अधिक हो सकती हैं। एकीकरण से एकाधिकार शक्ति बढ़ सकती है और दक्षता हासिल की जा सकती है।

व्यवहार में पुष्टि किए गए कई सैद्धांतिक प्रावधानों के अनुसार, एक आदर्श बाजार प्रणाली में, एकीकरण तब किया जा सकता है जब उत्पादन का तकनीकी पैमाना इसकी अनुमति देता है। एकीकरण एक एकाधिकार की शक्ति को एक स्तर से दूसरे स्तर तक बढ़ाने के लिए एक निर्विवाद लीवर के रूप में काम नहीं कर सकता है; एकाधिकार एक या अधिक स्तरों पर मौजूद हो सकता है और इसके सामान्य प्रभाव हो सकते हैं।

प्रत्येक स्तर पर, एकीकरण के अस्तित्व की परवाह किए बिना, उत्पाद श्रृंखला और लाभ मार्जिन का विस्तार होता है। एक एकीकृत फर्म द्वारा लगाए गए प्रत्येक मूल्य में कुल लागत शामिल होनी चाहिए न कि बहुत अधिक कुल लाभ।

लंबवत कारक मूल्य निर्धारण को नियंत्रित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 1955 के बाद अमेरिकी स्टील की कीमतें एक ऊर्ध्वाधर अल्पाधिकार मूल्य संरचना को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन की गई थीं। जब आयातित स्टील की कीमतें 40% तक गिर गईं, तो अमेरिकी कंपनियों ने कीमतों को स्वीकार नहीं किया। उन्होंने उत्पादन के विभिन्न ऊर्ध्वाधर चरणों में उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला की समीक्षा की, जिससे विभिन्न स्तरों पर अल्पाधिकार मूल्य निर्धारण के टूटने का जोखिम पैदा हो गया।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के परिणामों के बारे में बोलते हुए, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऊर्ध्वाधर विलय और प्रतिबंध जैसी अवधारणाएं हैं।

एकीकरण के लिए विलय के लिए एक ऐसी संरचना के उद्भव की आवश्यकता होती है जिसमें अत्यधिक स्पष्टता हो, जो, हालांकि, व्यवहार में बहुत कठिन है। यह ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लाभ प्राप्त करने का एक तरीका है। फर्म की अपनी आंतरिक वृद्धि एकीकरण का काफी लंबा विकासवादी मार्ग प्रदान कर सकती है, जिसमें नई उत्पादन क्षमताओं (उदाहरण के लिए, नई प्रौद्योगिकियों पर आधारित) और प्रतिस्पर्धा के नए पहलुओं को शामिल करना शामिल है। दीर्घकालिक अनुबंध जोखिम को खत्म कर सकते हैं और फर्म की परिचालन स्थितियों को एकीकरण के साथ-साथ पूरी तरह से सुरक्षित कर सकते हैं।

दो प्रावधानों का संतुलन होने के कारण ऊर्ध्वाधर विलय के प्रभाव पूरी तरह से लाभदायक हो सकते हैं:

ये विलय के माध्यम से प्राप्त लाभदायक फ़ार्म हैं जिन्हें दीर्घकालिक अनुबंधों की प्रत्यक्ष वृद्धि द्वारा प्राप्त नहीं किया जा सकता है;

प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रभाव जैसे बाज़ार में प्रवेश में बाधाएँ बढ़ना संभव है।

आमतौर पर, प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रभाव बहुत बड़े नहीं होते हैं; विलय के परिणामस्वरूप बहुत अधिक शुद्ध रूप से लाभदायक कंपनियां भी नहीं हैं, क्योंकि अन्य मार्गों (जैसे प्रत्यक्ष विकास और अनुबंध) को बाहर नहीं रखा गया है। हालाँकि, कुछ मामलों में, लंबवत विलय लागत और/या मुनाफा भी काफी बड़ा हो सकता है। विशेष रूप से, बड़ी लागत तब उत्पन्न होती है, उदाहरण के लिए, विलय करने वाली दो कंपनियां अपने स्तर पर अत्यधिक प्रभावशाली होती हैं और पूंजी बाधाएं अधिक होती हैं।

यूसीएलए स्कूल ऑफ शिकागो के अनुसार, ऊर्ध्वाधर नियंत्रण लाभहीन होने की तुलना में अधिक लाभदायक है। निम्नलिखित पहलुओं पर विचार करना उपयोगी है:

एक। प्रादेशिक प्रतिबंध.

बी। पुनर्विक्रय मूल्य प्रतिबंध.

क्षेत्रीय प्रतिबंध उन क्षेत्रों की कुछ सीमाओं की स्थापना से जुड़े हैं जिनके भीतर सामान (उदाहरण के लिए, फ़िज़ी पेय) बेचे जा सकते हैं। निर्दिष्ट क्षेत्र के बाहर कोई भी वितरण उस क्षेत्र में काम करने के निर्माता के विशेषाधिकार को समाप्त कर सकता है। इस प्रकार, क्षेत्रीय प्रतिबंधों की मदद से, विक्रेताओं के बीच प्रतिस्पर्धा और पुनर्विक्रय के स्तर को रोका जाता है। विस्तारित क्षेत्रों में बिक्री विशेषाधिकार स्थापित करने के प्रयासों से विकास को बढ़ावा मिलता है संघर्ष की स्थितियाँ, क्योंकि प्रतिद्वंद्वी जवाबी आक्रमण शुरू कर सकते हैं। इस प्रकार, वितरक और व्यापारी बाजार के भीतर सख्त क्षेत्रीय विभाजन की आवश्यकता के प्रति आश्वस्त हैं, जो कई स्थानीय व्यापारियों की भीड़ का विरोध करते हैं जो संचालन के लिए विशेषाधिकार भी चाहते हैं। सार्वजनिक प्रावधान में आम तौर पर बड़े पैमाने पर बिक्री स्तरों पर अधिकतम प्रतिस्पर्धा शामिल होती है, क्योंकि इससे लाभ-अधिकतम मूल्य पर बिक्री की मात्रा बढ़ जाती है। जब बिक्री विशेषाधिकार सीमित होते हैं, तो एकाधिकार का स्तर प्रतिस्पर्धा और बिक्री को कम कर देता है।

साहित्य ने ऊर्ध्वाधर बाधाओं के दो वर्गों की पहचान की है जो बाजार की शक्ति और दक्षता लाभ के निर्माण को आकार देते हैं। बाज़ार की शक्ति (बाधाएँ) विशेष अनुबंधों के माध्यम से निश्चित कीमतों के माध्यम से प्रतिस्पर्धा को समाप्त करती है। दक्षता संबंधी विचार लेनदेन लागत (अनुबंध) या उच्च गुणवत्ता वाले व्यापारिक नेटवर्क के समेकन के माध्यम से प्राप्त किए जाते हैं। आमतौर पर, आपूर्ति अनुबंध अच्छे व्यापारियों (उच्च प्रतिष्ठा वाले) पर उच्च लागत लगाते हैं और बढ़ते प्रभाव में उनकी भागीदारी की गारंटी देते हैं।

अधिकांश शोधकर्ताओं के अनुसार, ऊर्ध्वाधर एकीकरण या अंतरक्षेत्रीय एकीकरण को एकीकरण के एक उच्च रूप के रूप में मूल्यांकन किया जाता है, जो वर्तमान चरण में प्रतिस्पर्धी औद्योगिक संरचनाओं के गठन के लिए विशिष्ट और सफलतापूर्वक नेतृत्व करता है। वर्तमान चरण में उत्पादन संगठन के इस रूप के निर्माण की विशेष प्रासंगिकता के बावजूद, अधिकांश पाठ्यपुस्तकें केवल ऊर्ध्वाधर एकीकरण को परिभाषित करने तक ही सीमित हैं, जबकि इस प्रकार के एकीकरण में बढ़ती रुचि के लिए इसके अधिक संपूर्ण विवरण की आवश्यकता होती है।

उद्यमों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण का एक उदाहरण रूस में सबसे बड़ी होल्डिंग संरचना, ओजेएससी लुकोइल है, जो 2003 में पुनर्गठन से पहले - चित्र 1 में, और - पुनर्गठन के बाद - चित्र 2 में परिलक्षित होता है। क्रेडिट संस्थानों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण का एक उदाहरण विलय है 20 सितंबर, 2005 को पांच बैंक "एव्टोबैंक-एनआईकोइल", आईबीजी "एनआईकोइल", ब्रांस्क पीपुल्स बैंक, कुजबसुगोलबैंक और ओजेएससी "यूरालसिब" वित्तीय निगम "यूरालसिब" में शामिल हो गए (चित्र 3 - 5)।

चावल। 3. पुनर्गठन से पहले लुकोइल समूह (480 कंपनियां)

चावल। 4. पुनर्गठन के बाद लुकोइल समूह (274 कंपनियां)

चावल। 5. यूआरएएलएसआईबी वित्तीय निगम के उदाहरण का उपयोग करके क्रेडिट संस्थानों का लंबवत एकीकरण

कई शोधकर्ता तालिका 1 में प्रस्तुत ऊर्ध्वाधर एकीकरण के प्रकारों की पहचान करते हैं।

तालिका नंबर एक।

उद्यमों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण का वर्गीकरण

विशिष्ट विशेषता	ऊर्ध्वाधर एकीकरण के प्रकार	विशेषता
			1. तकनीकी श्रृंखला के चरणों के एकीकरण पर निर्भर करता है	"वापस" या "नीचे"	पिछले तकनीकी संचालन के उद्यमों के साथ विलय
"आगे" या "ऊपर"	डाउनस्ट्रीम उद्यमों के साथ एकीकरण
2. एकीकरण की मात्रा पर निर्भर करता है		तकनीकी श्रृंखला के सभी चरण संयुक्त हैं
		तकनीकी श्रृंखला के आने वाले तत्वों के केवल एक हिस्से को संयोजित करना और बाकी को घर में ही उत्पादित करना
3. एकीकरण के आरंभकर्ता पर निर्भर करता है	प्रगतिशील	एक आपूर्तिकर्ता कंपनी द्वारा शुरू किया गया एक संघ जो अपने उपभोक्ताओं को नियंत्रण में लाने की कोशिश कर रहा है
	प्रतिगामी	एक उपभोक्ता कंपनी द्वारा शुरू किया गया एक संघ जो अपने आपूर्तिकर्ताओं को नियंत्रण में लाने की कोशिश कर रहा है

जिन देशों ने लंबवत एकीकृत संरचनाओं को विकसित करने का मार्ग अपनाया है, वे स्वाभाविक रूप से अग्रणी समूह में शामिल हैं, उनके पास उत्पादकता और श्रम दक्षता, घरेलू आय और जीवन की गुणवत्ता, व्यापक आर्थिक प्रतिस्पर्धात्मकता और वैज्ञानिक और तकनीकी विकास का उच्चतम स्तर है; यह परिणाम ऊर्ध्वाधर एकीकरण द्वारा प्रदान किए जाने वाले लाभों से सुनिश्चित होता है।

मुख्य लाभों में शामिल हैं:

1. बचत के अवसरों में वृद्धि जैसे: बेहतर समन्वय और प्रबंधन, कम हैंडलिंग और परिवहन लागत, स्थान, क्षमता का बेहतर उपयोग, बाजार और मांग की जानकारी का आसान संग्रह, आपूर्तिकर्ताओं के साथ कम बातचीत, कम लेनदेन और रसीद लागत, स्थिर कनेक्शन से लाभ।

2. सख्त समय सीमा के भीतर डिलीवरी के संगठन की गारंटी देने की क्षमता और, इसके विपरीत, कम मांग की अवधि के दौरान अपने उत्पादों की बिक्री की गारंटी देने की क्षमता।

3. मूल्य श्रृंखला को अधिक नियंत्रित करके कंपनी को विभेदीकरण रणनीति में शामिल होने के लिए अधिक गुंजाइश प्रदान करने की क्षमता।

4. आपको आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों की महत्वपूर्ण बाजार शक्ति का मुकाबला करने की अनुमति देता है।

5. अपना स्वयं का बिक्री नेटवर्क बनाने की क्षमता, जिसका उद्यमों के बीच उत्पाद वितरण, पूंजी कारोबार, लागत वसूली और सूचना विनिमय के पूरे चक्र में तेजी लाने पर प्रभाव पड़ता है।

6. औद्योगिक, वित्तीय और बौद्धिक पूंजी के पुनरुत्पादन की एकाग्रता और त्वरण।

7. लेनदेन लागत कम करना।

8. किसी कंपनी को निवेश पर अपना समग्र रिटर्न बढ़ाने की अनुमति देता है यदि प्रस्तावित विकल्प कंपनी की पूंजी की अवसर लागत से अधिक रिटर्न प्रदान करता है।

9. इस तथ्य के कारण तकनीकी लाभ प्राप्त करने की संभावना कि अधिग्रहण करने वाले संगठन को प्रौद्योगिकी की बेहतर समझ प्राप्त होगी, जो संचालन की सफलता और प्रतिस्पर्धी लाभ के लिए मौलिक हो सकती है।

हालाँकि, वर्णित लाभों के बावजूद, लंबवत एकीकृत कंपनियों में ऐसी विशेषताएं हैं, जो कुछ परिस्थितियों में, उनकी दक्षता को कम कर सकती हैं।

आइए ऊर्ध्वाधर एकीकरण के मुख्य नुकसानों का निर्धारण करें:

1. निश्चित लागत के अनुपात में वृद्धि की प्रवृत्ति है।

यह इस तथ्य के कारण है कि कंपनी को संपूर्ण ऊर्ध्वाधर श्रृंखला में उत्पादन क्षमता को बनाए रखने, एकीकृत उद्यमों के बीच बातचीत का प्रबंधन करने, पदानुक्रम में जानकारी को ऊपर और नीचे स्थानांतरित करने, अलग-अलग उत्पादन संरचनाओं में कार्यों को डुप्लिकेट करने के साथ-साथ निगरानी और समन्वय की निश्चित लागत को कवर करना होगा। गतिविधियों का. इस बढ़ी हुई परिचालन निर्भरता का परिणाम यह है कि उद्यम जोखिम अधिक होगा।

2. महंगा होने पर लागत में बढ़ोतरी आंतरिक स्रोतआपूर्ति.

इस तथ्य के कारण अधिक अनम्यता पैदा हो सकती है। किसी कंपनी का प्रतिस्पर्धात्मक लाभ आपूर्तिकर्ताओं या खरीदारों की क्षमता से जुड़ा होता है।

3. प्रौद्योगिकी और मांग में परिवर्तन होने पर लचीलेपन का नुकसान।

यह "बाहर निकलने" में महत्वपूर्ण बाधाएँ पैदा कर सकता है, क्योंकि इससे कंपनी की संपत्तियों की कुर्की की डिग्री बढ़ जाती है। मंदी की स्थिति में, यानी उन्हें बेचना बहुत मुश्किल होगा। अप्रतिस्पर्धी उद्योगों से समय पर छुटकारा पाना कठिन हो जाता है।

राज्य की सामाजिक-आर्थिक भलाई के लिए, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के साथ उच्च वर्धित मूल्य वाले उत्पादों के लिए बाजार में प्रतिस्पर्धा बढ़ जाती है, अंतिम उत्पाद के उत्पादन की लागत में कमी के साथ इसकी कीमत में संभावित कमी और वृद्धि होती है। देश के आर्थिक विकास की स्थिरता।

देश की अर्थव्यवस्था के लिए लंबवत एकीकृत संरचनाओं के विकास का नुकसान प्रतिस्पर्धा को दबाने की संभावना, राज्य पर अपनी इच्छा थोपने वाली बड़ी लंबवत एकीकृत संरचनाओं का खतरा और कर कटौती की मात्रा में कमी है।

उद्यमों और संगठनों के लिए ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नुकसान भी होते हैं, और इनमें रणनीतिक गतिशीलता में कमी की संभावना, अधिग्रहीत उद्यम (बैंक) की संपत्ति के पुनर्मूल्यांकन की संभावना, मुक्त धन के उपयोग के कारण शेयरधारकों को नुकसान शामिल है। अन्य उद्यमों (बैंकों) का अधिग्रहण, प्रबंधन लागत और नियंत्रण में वृद्धि और बहुत कुछ। व्यापक आर्थिक स्तर पर, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नकारात्मक परिणाम प्रतिस्पर्धा का दमन, बड़ी एकीकृत संरचनाओं द्वारा राज्य पर अपनी इच्छा थोपने का खतरा और कर कटौती की मात्रा में कमी हो सकते हैं।

आधुनिक अर्थव्यवस्था में, समूहों के साथ-साथ, रणनीतिक गठबंधन और लंबवत एकीकृत चिंताएं (वीआईसी) जैसे अंतरक्षेत्रीय एकीकरण के ऐसे रूप व्यापक हो गए हैं।

प्रतिस्पर्धी या तकनीकी रूप से संबंधित उद्यमों के बीच लक्षित सहयोग के रूप में रणनीतिक गठबंधन वैज्ञानिक, तकनीकी और/या वित्तीय विभागों के बीच सहयोग पर एक समझौते के आधार पर एक विशिष्ट निवेश और नवाचार परियोजना के कार्यान्वयन के लिए एक निश्चित अवधि के लिए बनाए जाते हैं। एक कानूनी इकाई के रूप में एक संयुक्त उद्यम (जेवी) बनाए बिना। इस प्रकार, सिस्को सिस्टम्स, माइक्रोसॉफ्ट और ईएमसी (यूएसए) निगमों ने वर्गीकृत जानकारी के आदान-प्रदान और सुरक्षा के लिए प्रौद्योगिकी विकसित करने के लिए 2007 में एक गठबंधन बनाया। हाइड्रोजन इंजन के विकास के लिए नवगठित गठबंधन में कई ऑटोमोबाइल चिंताएँ शामिल थीं। एकीकरण के रूप में रणनीतिक गठबंधन सिद्धांत और व्यवहार के लिए बहुत रुचिकर है, लेकिन अपने स्वभाव से यह अस्थायी है और इसलिए व्यापक नहीं है।

VIC बहुत अधिक व्यापक हो गया है। वीआईसी की एक सफल परिभाषा आई.पी. बॉयको में पाई जा सकती है, जिन्होंने इस प्रकार के एकीकरण को कानूनी रूप से स्वतंत्र उद्यमों के एक संघ के रूप में परिभाषित किया है जो तैयार उत्पाद के उत्पादन और बिक्री की तकनीकी श्रृंखला में क्रमिक लिंक बनाते हैं (एक समूह के विपरीत, जो एकजुट होता है) ऐसे उद्यम जो तकनीकी रूप से एक दूसरे से जुड़े नहीं हैं)। वीआईसी का संगठनात्मक और कानूनी रूप अक्सर एक होल्डिंग कंपनी बन जाता है - एक कंपनी जिसका उद्देश्य उत्पादन नहीं, बल्कि अन्य उद्यमों की पूंजी का प्रबंधन करना है। ऐसी कंपनी की संपत्ति में, सबसे पहले, अचल और चालू संपत्ति नहीं होती है, बल्कि अन्य उद्यमों के नियंत्रण हिस्सेदारी (पूंजी में शेयर) शामिल होती है, जिससे उन्हें प्रबंधित करना संभव हो जाता है।

VIC के निर्माण और व्यापक प्रसार के दो मुख्य कारण हैं। उनमें से पहला कच्चे माल और अन्य मध्यवर्ती उत्पादों के आपूर्तिकर्ताओं के साथ-साथ तैयार उत्पादों के उपभोक्ताओं के निर्देशों से खुद को बचाने की इच्छा है, यानी। प्रतिस्पर्धा के प्रभाव को सीमित करें, बाजार लेनदेन तंत्र को आंतरिक कॉर्पोरेट, संगठनात्मक और नियोजित तंत्र से बदलें। दूसरा कारण सहायक कंपनियों की परिचालन और आर्थिक स्वतंत्रता और उनके वाणिज्यिक परिणामों को बेहतर बनाने में उनकी रुचि को बनाए रखते हुए संपूर्ण अंतरक्षेत्रीय तकनीकी चक्र के भीतर एक एकीकृत आर्थिक नीति को आगे बढ़ाने के परिणामस्वरूप एक सहक्रियात्मक प्रभाव की उपलब्धि है।

FIV तीन में होता है विभिन्न तरीके:

1) व्यक्तिगत उत्पादन सुविधाओं को मूल उद्यम से अलग करना और उनकी कानूनी स्वतंत्रता का अधिग्रहण (आई.पी. बॉयको इसे भीतर से उद्भव कहते हैं);

2) मूल कंपनी की क्षेत्रीय शाखाओं और शाखाओं की स्थापना;

3) छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों का अधिग्रहण।

इंटीग्रेटर जो किसी चिंता के निर्माण को व्यवस्थित और वित्तपोषित करता है वह एक औद्योगिक कंपनी, एक व्यापारिक कंपनी (उन्होंने रूसी कृषि-औद्योगिक परिसर में अधिकांश संघों का आयोजन किया), एक अभिनव संरचना (रूस में ऐसा बहुत कम होता है) या एक वित्तीय संगठन है . हाल के वर्षों में, निजी निवेश कोष (निजी इक्विटी) ने इस क्षमता में तेजी से काम किया है, लेकिन वे ऐसा, एक नियम के रूप में, उत्पादन विकास के लिए नहीं, बल्कि करते हैं लाभदायक पुनर्विक्रयसंपत्तियां।
विलय का आरंभकर्ता निजी पूंजी या राज्य है। आधुनिक रूस में, उच्च तकनीक और उदास क्षेत्रों में राज्य चिंताओं का निर्माण उनके पुनर्गठन के लिए आवश्यक है। 2007 में, राज्य विमान निर्माण, जहाज निर्माण, शिपिंग, टाइटेनियम और परमाणु निगमों का गठन किया गया।

केंद्र की ओर 2007-2008 में ख्रुनिचेव। कई संघीय रॉकेट और अंतरिक्ष उद्यम इसमें शामिल होते हैं (वोरोनिश मैकेनिकल प्लांट, ओम्स्क पोलेट एसोसिएशन, आदि), जिससे कंपनी के कर्मियों की संख्या 35 हजार तक बढ़ जाती है, और वर्तमान में वार्षिक आय $ 1 बिलियन हो जाती है प्रक्रिया चल रही हैटेक्नोप्रोमेक्सपोर्ट कंपनी - वीआईसी का निजीकरण, जो हाइड्रोलिक, थर्मल और भूतापीय बिजली संयंत्रों, बिजली के निर्माण के लिए काम की पूरी श्रृंखला (व्यवहार्यता अध्ययन के सर्वेक्षण, डिजाइन और विकास से लेकर कमीशनिंग, व्यापक रखरखाव और स्पेयर पार्ट्स की आपूर्ति तक) करती है। लाइनें और सबस्टेशन। ये सभी एसोसिएशन 2008-2009 में। एक आईपीओ आयोजित किया।

सरकारी समर्थनविकसित देशों में भी बड़े संगठन चलाए जाते हैं बाजार अर्थव्यवस्था. कैटो इंस्टीट्यूट के एक अध्ययन से पता चला है कि 2006 में अमेरिकी सरकार ने अमेरिकी व्यवसायों को सब्सिडी पर 92 बिलियन डॉलर खर्च किए - 2001 की तुलना में 11% अधिक। सरकारी सहायता प्राप्त करने वालों में सबसे बड़े अमेरिकी निगम हैं: बोइंग, ज़ेरॉक्स, आईबीएम, मोटोरोला, डॉव केमिकल, जनरल इलेक्ट्रिक, फोर्ड, शेवरॉन, आदि। कैटो इंस्टीट्यूट इस बात पर जोर देता है कि उसके अनुमान न केवल प्रत्यक्ष, बल्कि अप्रत्यक्ष सब्सिडी की गणना पर भी आधारित हैं।

अनुदान का दूसरा सबसे लोकप्रिय प्राप्तकर्ता उच्च प्रौद्योगिकी क्षेत्र है। कैटो इंस्टीट्यूट के एक विश्लेषण के अनुसार, बड़ी कंपनियां जिनके पास संचालन के लिए पर्याप्त आंतरिक धन है वैज्ञानिक अनुसंधान(यह मान लिया गया था कि सरकारी धन नवाचार में लगे छोटे व्यवसायों को प्राप्त होना चाहिए)। सरकारी सब्सिडी का तीसरा क्षेत्र अमेरिकी निर्यातकों के लिए समर्थन है। और इस मामले में, बजट पाई से सबसे बड़ा योगदान सबसे बड़े अमेरिकी निगमों द्वारा प्राप्त किया गया था।
रूस में, जिसे अर्थव्यवस्था की संरचना में आमूल-चूल परिवर्तन की आवश्यकता है, राज्य की औद्योगिक नीति की भूमिका विशेष रूप से महान है। हालाँकि, अधिकांश उद्योगों में, राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों ने अपना कार्य पूरा कर लिया है, उनका निजीकरण किया जा सकता है। उदाहरण के तौर पर RAO UES के सुधार का हवाला दिया जा सकता है। 2005-2007 में इसका पूंजीकरण 6 गुना वृद्धि हुई, हालाँकि रूस में एक मेगावाट ऊर्जा की कीमत ($540) विकासशील ($1300) और विकसित बाजारों ($2000) की तुलना में बहुत कम है।

2007 प्राप्त वित्तीय परिणामों और नई बड़े पैमाने की परियोजनाओं के कार्यान्वयन के मामले में एक महत्वपूर्ण वर्ष था। मुख्य उत्पादन के अनुसार और वित्तीय संकेतककंपनी ने 2006 का स्तर पार कर लिया है. कंपनी ने अपनी दीर्घकालिक रणनीति के अनुसार विकास जारी रखा और वैश्विक ऊर्जा बाजार में अपनी प्रतिस्पर्धी स्थिति को मजबूत किया। उदाहरण के लिए, LUKOIL ने उज्बेकिस्तान में गैस उत्पादन शुरू किया, रिफाइनरियों का सक्रिय आधुनिकीकरण जारी रखा और यूरोपीय देशों में गैस स्टेशनों के एक नेटवर्क का अधिग्रहण पूरा किया।

समीक्षाधीन वर्ष में कंपनी का शुद्ध लाभ 27.1% बढ़कर रिकॉर्ड $9.5 बिलियन हो गया, निवेशित पूंजी पर रिटर्न 22.2% था। परिचालन नकदी प्रवाह 2006 के आंकड़े से काफी अधिक हो गया और 10.9 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। इससे समूह को 9.1 बिलियन डॉलर की राशि में पूंजी निवेश को वित्तपोषित करने की अनुमति मिली। यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि LUKOIL समूह के पूंजीगत व्यय की संरचना में, लगभग 40% व्यय हैं नई परियोजनाओं के लिए, जिसका उद्देश्य कंपनी की गतिविधियों के दायरे का गहन विस्तार करना है।

2007 में रिकॉर्ड वित्तीय परिणामों ने कंपनी को यह अनुशंसा करने की अनुमति दी कि हमारे शेयरधारक 42 रूबल की राशि में लाभांश स्वीकृत करें। ($1.80) प्रति शेयर, जो 2006 के लाभांश से 10.5% अधिक है। लाभांश उपज पिछले तीन वर्षों में सबसे अधिक और 2.1% होगी। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि रिपोर्टिंग वर्ष में, 2000 के बाद पहली बार, OAO LUKOIL के शेयर की कीमत में थोड़ी कमी (1.1%) हुई। यह कई आंतरिक रूसी राजनीतिक कारकों और वैश्विक वित्तीय प्रणाली की अस्थिरता के कारण था। हमारी ओर से, संयुक्त स्टॉक कंपनी हमारे शेयरधारकों की आय को उच्च स्तर पर बनाए रखने के लिए हर संभव प्रयास कर रही है। उदाहरण के लिए, कंपनी ने अपने स्वयं के शेयरों की पुनर्खरीद जारी रखी: 2007 में, इन उद्देश्यों के लिए $712 मिलियन खर्च किए गए थे।

2007 में LUKOIL समूह के वित्तीय परिणामों की वृद्धि का मुख्य कारक अनुकूल मूल्य वातावरण था - उच्च तेल की कीमतें और उच्च रिफाइनिंग मार्जिन। कंपनी की गतिविधियों के दायरे के विस्तार से वित्तीय परिणामों में वृद्धि भी सुनिश्चित हुई। सबसे पहले, इसे तेल शोधन मात्रा में उल्लेखनीय वृद्धि पर ध्यान दिया जाना चाहिए। इस प्रकार, रूसी रिफाइनरियों में रिफाइनिंग मात्रा में लगभग 8% की वृद्धि हुई, और रूस में क्षमता उपयोग का स्तर कंपनी के पूरे इतिहास में एक रिकॉर्ड मूल्य पर पहुंच गया - 96% से अधिक। इसके अलावा, अधिकांश प्रतिस्पर्धियों के विपरीत, LUKOIL ने हाइड्रोकार्बन उत्पादन में वृद्धि जारी रखी। 2007 के अंत में, समूह का उत्पादन बढ़कर 2.18 मिलियन बैरल हो गया। एन। ई./दिन अंतर्राष्ट्रीय परियोजनाओं से उत्पादन में उच्च जैविक वृद्धि विशेष रूप से उल्लेखनीय है।

सकारात्मक प्रभावसभी क्षेत्रों में परिचालन और वित्तीय गतिविधियों की दक्षता में सुधार के लिए किए गए कार्यों से भी कंपनी के वित्तीय परिणाम प्रभावित हुए। कंपनी ने सख्त वित्तीय अनुशासन बनाए रखना जारी रखा। उच्च मुद्रास्फीति और महत्वपूर्ण डॉलर अवमूल्यन को ध्यान में रखते हुए, LUKOIL ने उत्पादन लागत को प्रभावी ढंग से नियंत्रित किया। इसमें ठेकेदारों और आपूर्तिकर्ताओं के साथ केंद्रीकृत कार्य, निविदा प्रक्रियाओं के उपयोग, ऊर्जा की बचत और श्रम उत्पादकता में वृद्धि ने महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

भूवैज्ञानिक अन्वेषण और उत्पादन व्यवसाय क्षेत्र में, LUKOIL ने स्पष्ट रूप से अपने रणनीतिक लक्ष्यों का पालन किया - उत्पादन मात्रा और दक्षता में वृद्धि, स्थिर दीर्घकालिक विकास के लिए संसाधन आधार का विस्तार।

कंपनी लगातार अपने संसाधन आधार का विस्तार कर रही है और लगातार आठ वर्षों से सिद्ध भंडार में वृद्धि के साथ हाइड्रोकार्बन उत्पादन की पूरी तरह से भरपाई कर रही है। 2007 में कंपनी की सबसे बड़ी खोज कोमी गणराज्य में बायंडी तेल क्षेत्र थी, जिसे 2008 में परिचालन में लाया गया था। सामान्य तौर पर, 2007 में कंपनी ने 7 की खोज की और 13 नए क्षेत्रों को परिचालन में लाया।

2007 में, वाणिज्यिक हाइड्रोकार्बन का औसत दैनिक उत्पादन 1.5% बढ़ गया। पिछले वर्षों की तुलना में उत्पादन वृद्धि दर में मंदी कैस्पियन इन्वेस्टमेंट्स रिसोर्सेज लिमिटेड में 50% हिस्सेदारी की बिक्री और खरीद में कमी के कारण थी। प्राकृतिक गैसगज़प्रॉम कंपनी द्वारा, साथ ही पश्चिमी साइबेरिया के क्षेत्रों में ऊर्जा आपूर्ति में रुकावट। महत्वपूर्ण संसाधन क्षमता, नई प्रमुख परियोजनाओं में उत्पादन की शुरुआत और गैस कार्यक्रम के त्वरित कार्यान्वयन से हमें आत्मविश्वास से यह दावा करने की अनुमति मिलती है कि कंपनी मध्यम अवधि में हाइड्रोकार्बन उत्पादन में वृद्धि सुनिश्चित करने के लिए अपने रणनीतिक लक्ष्यों को प्राप्त करेगी।

अन्वेषण और उत्पादन व्यवसाय क्षेत्र में 2007 की सबसे महत्वपूर्ण घटना उज़्बेकिस्तान में गैस उत्पादन की शुरुआत थी। एक ऑपरेटर के रूप में पहली बार, कंपनी ने विदेश में एक गैस घनीभूत क्षेत्र चालू किया। उच्च उत्पादन वृद्धि क्षमता और गैस बिक्री के लिए बाजार की स्थितियाँ उज़्बेक कैंडीम-खौज़क-शैडी परियोजना को कंपनी के गैस ब्लॉक में सबसे प्रभावी बनाती हैं। भागीदारी की हिस्सेदारी को ध्यान में रखते हुए यह कंपनी की सबसे बड़ी अंतरराष्ट्रीय परियोजना भी है: अधिकतम स्तरसमग्र रूप से परियोजना का उत्पादन लगभग 12 बिलियन घन मीटर/वर्ष गैस होगा।

रूस के यूरोपीय भाग के उत्तर में वरांडी टर्मिनल के निर्माण के पूरा होने पर भी ध्यान देना आवश्यक है - दुनिया का पहला शिपिंग टर्मिनल जो आर्कटिक परिस्थितियों में साल भर काम करने में सक्षम है। टर्मिनल का उपयोग मुख्य रूप से युज़्नो-खिलचुयू क्षेत्र से तेल निर्यात करने के लिए किया जाएगा, जिसे 2008 के मध्य में परिचालन में लाया जाएगा, और भविष्य में - तिमन-पिकोरा के अन्य क्षेत्रों से।

2007 में, LUKOIL ने भूवैज्ञानिक अन्वेषण और उत्पादन व्यवसाय खंड के अंतर्राष्ट्रीय क्षेत्र को सक्रिय रूप से विकसित करना जारी रखा। कंपनी ने मौजूदा अंतरराष्ट्रीय परियोजनाओं को लागू करने में महत्वपूर्ण सफलता हासिल की है। उदाहरण के लिए, कोंडोर परियोजना के माध्यम से कोलंबिया में वाणिज्यिक तेल भंडार की खोज की गई - यह पश्चिमी गोलार्ध में किसी रूसी तेल कंपनी द्वारा की गई पहली खोज बन गई। इसके अलावा, LUKOIL समूह कोटे डी आइवर और घाना में तीन नई भूवैज्ञानिक अन्वेषण परियोजनाओं में भागीदार बन गया।

अलग से, दुनिया भर में राज्य निगमों के साथ साझेदारी के विकास पर ध्यान देना आवश्यक है। ऐसे माहौल में जहां निजी तेल कंपनियों के लिए कम संसाधन उपलब्ध हैं, सफल और टिकाऊ दीर्घकालिक संचालन के लिए ऐसा सहयोग आवश्यक है। OAO गज़प्रोम और उसकी सहायक कंपनियों के साथ साझेदारी विशेष महत्व की है। कंपनी ने कई समझौतों पर हस्ताक्षर किए हैं जो भूवैज्ञानिक अन्वेषण और उत्पादन, पेट्रोकेमिकल उत्पादों के उत्पादन और हाइड्रोकार्बन और ईंधन की बिक्री के क्षेत्र में सहयोग का रास्ता खोलते हैं। रिपोर्टिंग वर्ष में, LUKOIL ने चीन, इंडोनेशिया और कतर में राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों के साथ सहयोग शुरू किया। इससे विकास सुनिश्चित करने में मदद मिलेगी संसाधन क्षमता, उत्पादन और, तदनुसार, कंपनी का शेयरधारक मूल्य।

2007 में, बेहतर मूल्य निर्धारण फ़ार्मुलों और आपूर्ति मार्गों के अनुकूलन के परिणामस्वरूप हाइड्रोकार्बन बिक्री की दक्षता में उल्लेखनीय वृद्धि हुई। इस प्रकार, गैस क्षेत्र का शुद्ध लाभ दोगुना हो गया, जिसमें अंतिम उपभोक्ताओं को प्रत्यक्ष बिक्री में वृद्धि भी शामिल है, हालांकि कंपनी को गैस आपूर्ति की मात्रा 2006 की तुलना में लगभग अपरिवर्तित रही। इसके अलावा, रूसी तेल रिफाइनिंग मार्जिन के उच्च स्तर के कारण, LUKOIL ने घरेलू बाजार में तेल आपूर्ति में 7% की वृद्धि की।

"रिफाइनिंग और वितरण" व्यवसाय खंड में, कंपनी ने प्रसंस्करण क्षमता और मात्रा बढ़ाने, उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार करने के साथ-साथ बिक्री नेटवर्क विकसित करने पर प्राथमिक ध्यान दिया।

समूह की अपनी रिफाइनरियों में तेल शोधन की मात्रा लगभग 7% बढ़ी और रिकॉर्ड 52 मिलियन टन तक पहुंच गई।

संयंत्रों के चल रहे आधुनिकीकरण के लिए धन्यवाद, इस प्रकार के उत्पाद के कुल उत्पादन में उच्च-ऑक्टेन गैसोलीन की हिस्सेदारी 90% तक पहुंच गई है, और पर्यावरण के अनुकूल डीजल ईंधन की हिस्सेदारी 70% तक पहुंच गई है। 2007 में, कई इंस्टॉलेशन पेश किए गए जो यूरोपीय पर्यावरण मानकों को पूरा करने वाले मोटर ईंधन के उत्पादन में उल्लेखनीय वृद्धि करेंगे।

एक सफल विपणन नीति, उत्पाद की गुणवत्ता में सुधार और गैस स्टेशनों के नेटवर्क के विस्तार के कारण, पेट्रोलियम उत्पादों की खुदरा बिक्री 14% बढ़कर 12.8 मिलियन टन हो गई, 2007 में, कंपनी ने 500 से अधिक गैस स्टेशनों का अधिग्रहण किया और खुदरा बाजार में प्रवेश किया पश्चिमी यूरोप पहली बार. बिक्री गतिविधियों की दक्षता बढ़ाने और गैस स्टेशन नेटवर्क को अनुकूलित करने के परिणामस्वरूप, प्रति गैस स्टेशन औसत बिक्री मात्रा 7.9 टन/दिन तक पहुंच गई, जो 2006 की तुलना में लगभग 10% की वृद्धि है।

अपनी गतिविधियों में, LUKOIL उच्चतम सुरक्षा मानकों द्वारा निर्देशित होता है पर्यावरणऔर औद्योगिक सुरक्षा और एक सक्रिय सामाजिक नीति अपनाता है। कंपनी सामाजिक नीति की पारदर्शिता को लगातार बढ़ाने और कंपनी और जनता के बीच रचनात्मक संवाद जारी रखने का प्रयास करती है। इस उद्देश्य से, 2007 में, OAO LUKOIL ने सतत विकास के क्षेत्र में गतिविधियों पर अपनी दूसरी रिपोर्ट जारी की।

किए गए कार्य के परिणामों के आधार पर निम्नलिखित निष्कर्ष निकाला जा सकता है।

कई मामलों में, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी उद्योगों में ऊर्ध्वाधर एकीकरण (VI) को मापना एक जटिल समस्या है, इसलिए पर्याप्त विश्वसनीय मीटर अभी तक मौजूद नहीं हैं। VI के प्रेरक कारण लेन-देन में तकनीकी स्थितियों और लागत बचत के उपयोग और कराधान को कम करके सरकारी प्रतिबंधों से बचने के माध्यम से दक्षता हासिल करने के संभावित अवसर हैं; प्राकृतिक एकाधिकार और मूल्य नियंत्रण में विनियमन, साथ ही एकाधिकार स्थितियों से लाभ - प्रवेश बाधाओं को बढ़ाना, ऊर्ध्वाधर दबाव और उन्नत एकाधिकार को बेअसर करना।

बड़े वीआईसी को आपूर्ति शृंखला बनाकर क्षेत्रीय समूहों के निर्माण को सक्रिय रूप से बढ़ावा देना चाहिए। विदेशी अनुभव का उपयोग यहां किया जाना चाहिए। हार्वर्ड बिजनेस रिव्यू के लेखों में क्रिसलर, कैटरपिलर और अन्य कंपनियों के अनुभवों का सारांश दिया गया है। समूहों के लिए, मॉड्यूलर डिज़ाइन, ग्राहकों और श्रृंखला प्रतिभागियों के साथ साझेदारी स्थापित करने, विपणन और लीन मैन्युफैक्चरिंग के आयोजन में निगमों का अनुभव महत्वपूर्ण है।

सामान्यतः विदेशी पूंजी देश के विकास में योगदान देती है। यह तम्बाकू और शराब बनाने वाले उद्योगों के अनुभव से साबित हुआ है, जो लगभग पूरी तरह से विदेशियों के स्वामित्व में हैं और मुख्य रूप से आयातित कच्चे माल का उपयोग करते हैं। हालाँकि, मछली पकड़ने के उद्योग के लिए, जिसका खाद्य सुरक्षा और बड़े कच्चे माल संसाधनों के लिए रणनीतिक महत्व है, यह विकल्प अस्वीकार्य है। जैसा कि आम तौर पर देखा जा सकता है, वीआईसी के कामकाज के कई क्षेत्रीय और क्षेत्रीय पहलुओं के सार्वजनिक कल्याण के लिए बहुत अस्पष्ट परिणाम होते हैं।

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पिछले साल, इतिहास के सबसे बड़े प्रौद्योगिकी सौदों में से एक की घोषणा की गई थी - सबसे बड़े अमेरिकी दूरसंचार ऑपरेटर एटी एंड टी ने टाइम वार्नर को $85 बिलियन में खरीदने का फैसला किया था। दुनिया भर के ऑपरेटर धीमी वृद्धि से पीड़ित हैं और संबंधित क्षेत्रों में सक्रिय रूप से नए अवसरों की तलाश कर रहे हैं . यह देखते हुए कि इंटरनेट पर वीडियो सामग्री की लोकप्रियता जबरदस्त गति से बढ़ रही है और पहले से ही किसी भी मोबाइल ऑपरेटर के बुनियादी ढांचे पर एक गंभीर भार पैदा कर रही है (अकेले नेटफ्लिक्स व्यस्त समय के दौरान सभी अमेरिकी ट्रैफ़िक का एक तिहाई तक उत्पन्न करता है), की खरीद टाइम वार्नर अपने ब्रांड सीएनएन, एचबीओ, वार्नर ब्रदर्स और डीसी कॉमिक्स के साथ पूरी तरह से सार्थक प्रतीत होता है। लेकिन क्या वाकई ऐसा है? एक पूरी तरह से अलग व्यवसाय खरीदने का आर्थिक सार क्या है? वेरिज़ोन और याहू या मेगफॉन और मेल.आरयू के बीच समान सौदों के पीछे क्या है?

व्यापार जगत में, हम अक्सर लंबवत एकीकृत दृष्टिकोण के बारे में सुनते हैं। खुदरा विक्रेता अपने स्वयं के ब्रांड लॉन्च कर रहे हैं, तेल कंपनियां गैस स्टेशनों के अपने नेटवर्क विकसित कर रही हैं, और रूस सहित कई देशों में दूरसंचार ऑपरेटर अभी भी अपने स्वयं के नेटवर्क का निर्माण कर रहे हैं और बुनियादी ढांचे का प्रबंधन कर रहे हैं। बड़ी कंपनियों में ऊर्ध्वाधर दृष्टिकोण विशेष रूप से ध्यान देने योग्य होता है, जब उनके मुख्य व्यवसाय की वृद्धि धीमी हो जाती है, वे आय के नए स्रोतों की तलाश करना शुरू कर देते हैं।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का मुख्य विचार मूल्य निर्माण प्रक्रिया पर अधिक नियंत्रण हासिल करना है। कुख्यात "मूल्य श्रृंखला" के विभिन्न खंडों पर कब्जा करके, कंपनियां अपने मार्जिन और अंतिम उपभोक्ता से दूरी का प्रबंधन कर सकती हैं। जाहिर है, उपभोक्ता ब्रांडों पर सबसे अधिक ध्यान दिया जा रहा है — ऐसी कंपनियां जो ग्राहक स्वामित्व सुरक्षित करने में सक्षम हैं (हालांकि यह अकेले उच्च मार्जिन की गारंटी नहीं देता है)। यहीं पर, ग्राहक के करीब, इंटरनेट युग के सबसे सफल स्टार्टअप शुरू हुए, और ऐसे व्यवसायों के विकास का पैटर्न हर जगह समान है:

• स्टार्टअप अपेक्षाकृत छोटे क्षेत्र से शुरू होते हैं और जल्दी ही उस पर हावी होने लगते हैं।
• अगला चरण क्षैतिज एकीकरण है, जब कंपनियां अपनी पहुंच का विस्तार करते हुए नई सेवाएं और उत्पाद जोड़ती हैं (क्षैतिज एकीकरण का एक उदाहरण प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धियों की खरीद होगी)
• इसके बाद, ऊर्ध्वाधर एकीकरण का चरण शुरू होता है, जब स्टार्टअप (यदि आप अभी भी उन्हें इस बिंदु पर कॉल कर सकते हैं) मूल्य श्रृंखला में नीचे जाते हैं और सेवाओं और वस्तुओं के आपूर्तिकर्ताओं को नियंत्रित करना शुरू करते हैं

इंटरनेट कंपनियों के बीच लंबवत एकीकृत दृष्टिकोण के उदाहरण

वीरांगना

अमेज़ॅन ने कुछ ऐसा ही किया, किताबों से शुरुआत की, फिर एवरीथिंग स्टोर बन गया, और फिर घर में ही कुछ उत्पाद श्रेणियों का उत्पादन शुरू कर दिया। और हम खुदरा विक्रेता के स्वयं के ब्रांड, जैसे AmazonBasics या Mama Bear के तहत उत्पादित ड्रिल या कपड़ों के बारे में बात नहीं कर रहे हैं। पिछले 10 वर्षों में, अमेज़ॅन ने दुनिया में सबसे बड़ा क्लाउड व्यवसाय-अमेज़ॅन वेब सर्विसेज बनाया है। सबसे पहले, कंपनी "नीचे" गई, अपनी जरूरतों के लिए कंप्यूटिंग शक्ति का निर्माण किया, और फिर "ऊपर" गई, अपने लिए बनाए गए बुनियादी ढांचे के आधार पर अंतिम उपभोक्ताओं के लिए उत्पादों की एक विशाल श्रृंखला तैयार की। परिणामस्वरूप, निर्मित संरचना ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज एकीकरण का एक विचित्र मिश्रण है, और AWS सेवा ने ही हमेशा से लाभहीन अमेज़ॅन को अंततः लाभ दिखाना शुरू करने की अनुमति दी, जो अब कंपनी के परिचालन लाभ का आधा हिस्सा उत्पन्न कर रही है। और कंपनी का बहुत अनोखा दृष्टिकोण — एक बंद पारिस्थितिकी तंत्र बनाना और प्रतिस्पर्धा को खत्म करना — विश्लेषकों को यह सुझाव देने की अनुमति देता है कि अमेज़ॅन एक ट्रिलियन-डॉलर पूंजीकरण वाली दुनिया की पहली कंपनी बन सकती है।

फेसबुक

फेसबुक ने इसी पैटर्न का पालन किया, कॉलेज परिसरों पर ध्यान केंद्रित करते हुए लॉन्च किया और अब दुनिया के अधिकांश इंटरनेट उपयोगकर्ताओं को कवर कर रहा है। लेकिन अपने आप में सबसे बड़े सोशल नेटवर्क की स्थिति जुकरबर्ग को कभी रास नहीं आई। यह देखते हुए कि नवाचार कितनी तेजी से उन पैटर्न को तोड़ सकता है जो कभी अविनाशी लगते थे, जुकरबर्ग ने बार-बार क्षैतिज एकीकरण की दिशा में साहसिक कदम उठाए हैं। यहां इंस्टाग्राम की उस समय 1 अरब डॉलर की अविश्वसनीय कीमत पर खरीदारी (अब इस सौदे को दूरदर्शी कहा जा सकता है, जैसे Google द्वारा स्टार्ट-अप यूट्यूब या एंड्रॉइड की खरीद) और 20 बार व्हाट्सएप का अधिग्रहण है। बड़ी रकम. हाल के वर्षों में, कंपनी ने सक्रिय रूप से अपने "वर्टिकल" को मजबूत करना शुरू कर दिया है - इसमें ओकुलस की खरीद और उसके बाद आभासी वास्तविकता में प्रवेश, भुगतान सेवाओं का परीक्षण और विकासशील देशों के लिए मुफ्त इंटरनेट एक्सेस के कार्यक्रम शामिल हैं। आप कह सकते हैं कि फेसबुक अभी भी अपने व्यवसाय को एकीकृत करने के लिए सही मॉडल खोजने की शुरुआत में है, लेकिन यह स्पष्ट है कि जुकरबर्ग मौजूदा विज्ञापन मॉडल से कहीं आगे की सोच रहे हैं।

उबेर

और निश्चित रूप से, हम उबर के बारे में कहने से खुद को रोक नहीं सकते हैं, जो महंगी "काली" टैक्सियों के क्षेत्र से शुरू हुई और फिर, क्षैतिज एकीकरण की दौड़ में, सभी संबंधित खंडों पर कब्जा कर लिया — सवारी साझा करने से लेकर हर चीज की डिलीवरी तक। और अब ऊर्ध्वाधर एकीकरण का समय आ गया है — दो साल पहले उबर ने कई सौ इंजीनियरों और रोबोटिस्टों को काम पर रखते हुए, अपनी स्वयं-ड्राइविंग कार प्रौद्योगिकियों को विकसित करना शुरू किया था। और सितंबर 2016 में, कंपनी ने $680mm में 10 महीने पुराने स्टार्टअप, ओटो का अधिग्रहण किया, जो सेल्फ-ड्राइविंग ट्रक बनाने के लिए तकनीक विकसित करता है।

सामान्य तौर पर, ऊर्ध्वाधर एकीकरण कोई नई बात नहीं है। 20वीं सदी की शुरुआत में, कई उद्यमियों को प्रतिस्पर्धात्मक लाभ हासिल करने का कोई अन्य रास्ता नहीं दिख रहा था। कंपनियों ने आपूर्तिकर्ताओं (अपस्ट्रीम एकीकरण) और वितरकों/विक्रेताओं (डाउनस्ट्रीम एकीकरण) को सामूहिक रूप से खरीदा। हेनरी फोर्ड ने अपनी पुस्तक में लिखा है कि ऊर्ध्वाधर एकीकरण उनके व्यवसाय की सफलता की कुंजी थी। और यह कैसा एकीकरण था — उस समय, फोर्ड के पास कोयला क्षेत्र थे, लौह अयस्क का खनन किया जाता था, आरा मिलें संचालित की जाती थीं, रबर बनाया जाता था, रेलमार्ग बनाए जाते थे, कांच बनाया जाता था, जहाजों का बेड़ा बनाया जाता था और घर में ही कई अन्य काम किए जाते थे। लेकिन तब से, आपूर्ति श्रृंखलाओं में उल्लेखनीय सुधार हुआ है, अर्थव्यवस्था का वैश्वीकरण हुआ है, आपूर्तिकर्ताओं और अन्य पक्षों के बीच प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है, और अधिकांश कंपनी विशेषज्ञता की तलाश में लग गई है। ध्यान प्रमुख दक्षताओं को विकसित करने पर केंद्रित हो गया है।

आईटी उद्योग में भी परिवर्तन आया है। स्वतंत्र उत्पादकों के आगमन के साथ सॉफ़्टवेयर 80 के दशक में, उद्योग ने हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर उत्पादन को बड़े पैमाने पर अलग करना शुरू किया। दशक के अंत तक, कई प्रौद्योगिकी दिग्गज नेता से आगे निकल गए। उस समय का नायक निश्चित रूप से माइक्रोसॉफ्ट था, जो उस समय ऑपरेटिंग सिस्टम क्षेत्र पर एक संकीर्ण फोकस के कारण दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी बन गई। बिल गेट्स की जबरदस्त सफलता को देखते हुए, कई प्रौद्योगिकी कंपनियों ने भी उनका अनुसरण किया और गैर-प्रमुख व्यवसायों के एक महत्वपूर्ण हिस्से से छुटकारा पाने की कोशिश की। उदाहरण के लिए, आईबीएम के लिए, वे वर्ष एक ऐसे व्यवसाय को बनाए रखने की कोशिश में व्यतीत हुए जिसे ओएस स्तर पर विंडोज़ और चिप स्तर पर इंटेल द्वारा नष्ट कर दिया गया था। वैसे, WinTel जोड़ी अभी भी डेस्कटॉप पर हावी है (हालाँकि दोनों कंपनियाँ मोबाइल युग से चूक गईं)।

1996 में, गेट्स ने माइक्रोसॉफ्ट वेबसाइट पर अपना प्रसिद्ध निबंध "कंटेंट इज़ किंग" प्रकाशित किया। इस अभिव्यक्ति का आविष्कार स्वयं गेट्स ने नहीं किया था, लेकिन यह उनके सुझाव से था कि यह किसी भी आधुनिक विपणक के रोजमर्रा के जीवन में मजबूती से स्थापित हो गया। निबंध की शुरुआत इन शब्दों से हुई, "सामग्री वह क्षेत्र है जहां मैं इंटरनेट पर सबसे अधिक पैसा कमाने की उम्मीद करता हूं।" सच है, 2000 में सीईओ के रूप में गेट्स की जगह लेने वाले स्टीव बाल्मर के युग में, माइक्रोसॉफ्ट स्वयं ऑनलाइन सामग्री क्रांति से पूरी तरह चूक गया था। कंपनी ने इस दिशा में अपना पहला गंभीर कदम 20 साल बाद इस साल 26 बिलियन डॉलर में लिंक्डइन की खरीद के साथ उठाया। इससे पहले, माइक्रोसॉफ्ट ने कुछ वर्टिकल बनाने की कई बार कोशिश की थी। लेकिन इस दिशा में एकमात्र सफल परियोजना एक्सबॉक्स है, जो कंपनी के मुख्य व्यवसाय (जो कि माइक्रोसॉफ्ट ऑफिस है) की मदद करने में बहुत कम मदद करती है। सच है, सीईओ के रूप में सती नडेला के आगमन के साथ, कंपनी पटरी पर लौटती दिख रही है और अब नई ऊर्जा के साथ ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए तैयार है। यहां iMac का पहला गंभीर पेशेवर प्रतियोगी है — Microsoft Surface Studio PC, और कुछ हद तक सफल संवर्धित वास्तविकता चश्मा HoloLens।

कई आधुनिक आईटी दिग्गज दशकों से नहीं तो वर्षों से ऊर्ध्वाधर एकीकरण की ओर बढ़ रहे हैं, लेकिन एक कंपनी है जिसने कभी भी अपना दृष्टिकोण नहीं बदला है। और जिस चीज़ ने एक समय में Apple को लगभग दिवालियापन की ओर धकेल दिया था, उसने 2000 के दशक की शुरुआत में कंपनी को प्रौद्योगिकी की दुनिया के ओलंपस में लौटने में मदद की। इसमें पाया गया कि उपयोगकर्ता अच्छी तरह से एकीकृत उत्पादों के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार हैं, उपयोग में आसानी कई लोगों के लिए अनुकूलन की जटिलता से अधिक है, और उत्पादन श्रृंखला पर अधिक नियंत्रण का मतलब बेहतर उत्पाद गुणवत्ता है।

Apple द्वारा बनाए गए चिप्स

लेकिन ऊर्ध्वाधर एकीकरण तब तक आर्थिक अर्थ रखता है जब तक व्यवसाय नवीन और प्रतिस्पर्धा से आगे बना रहता है। 80 के दशक के अंत में, Apple को विंडोज़ और सस्ते पीसी की लोकप्रियता में वृद्धि का सामना करना पड़ा। कंपनी को फिर से प्रासंगिक बनने में 15 साल लग गए और स्टीव जॉब्स की वापसी हुई। अभी के लिए, Apple द्वारा वर्टिकल इंटीग्रेशन और आउटसोर्सिंग के बीच संतुलन तलाशते हुए हाइब्रिड मॉडल अपनाने की अधिक संभावना है। यह कोई रहस्य नहीं है कि कंपनी का मुख्य ठेकेदार ताइवानी फॉक्सकॉन है, जहां 1.3 मिलियन लोग काम करते हैं, और ठेकेदार खुद राजस्व के मामले में दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी आईटी कंपनी है। विडंबना यह है कि एप्पल और सैमसंग के ठीक बाद।

यह दिवंगत जॉब्स-शैली वाला ऐप्पल है जिसे लंबे समय तक गुमनामी के बाद ऊर्ध्वाधर एकीकरण को फैशन में वापस लाने के लिए धन्यवाद दिया जा सकता है। यहां वाहन निर्माताओं के बीच अपनी गीगाफैक्ट्री के साथ एकमात्र तकनीकी टेस्ला है (भले ही यह अभी भी 5% पर चल रही हो)। और उपर्युक्त अमेज़ॅन अपने विमान और रोबोटिक लोडर के बेड़े (और क्लाउड सेवाओं, विज्ञापन नेटवर्क, उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों, एक फिल्म स्टूडियो इत्यादि का एक बड़ा सेट) के साथ।

हम नेटफ्लिक्स के बारे में नहीं भूल सकते हैं, जो 2017 में अपना अधिकांश राजस्व सामग्री उत्पादन पर खर्च करने की योजना बना रहा है - $ 6 बिलियन और, निश्चित रूप से, Google, जो एक मोबाइल ऑपरेटर लॉन्च कर रहा है, अपने स्वयं के फोन का उत्पादन कर रहा है और साथ ही कोशिश कर रहा है विश्व की समस्याओं का समाधान करें.

जॉब्स की जगह लेने वाले टिम कुक ने वही करना जारी रखा जो उन्होंने एप्पल में सीओओ के रूप में अपने 13 वर्षों के दौरान किया था — दक्षता बढ़ाना, अविश्वसनीय रूप से उच्च मार्जिन बनाए रखना और बिक्री का प्रबंधन करना। लेकिन कंपनी कुक के तहत इनोवेशन के बारे में पूरी तरह से भूल गई। और अब Apple को Google और जल्द ही Microsoft के अपने प्रतिस्पर्धियों के साथ बराबरी करने के लिए मजबूर होना पड़ा है। ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए न केवल सुचारू संचालन की आवश्यकता है, बल्कि एक स्पष्ट दीर्घकालिक दृष्टि की भी आवश्यकता है। और यदि आप इसे देखें, तो हमारे समय के सबसे सफल लंबवत एकीकृत व्यवसाय — Apple, Amazon और Tesla — ऐसे नेताओं द्वारा बनाए गए थे। टेस्ला शेयरधारकों के बीच पिछले साल के विवादों पर विचार करें, जब एलोन मस्क ने टेस्ला और सोलरसिटी के बीच विलय का प्रस्ताव रखा था, जहां वह सह-संस्थापक और निदेशक मंडल के अध्यक्ष भी थे। कुछ साल पहले एक इलेक्ट्रिक कार निर्माता और एक सौर ऊर्जा उत्पादक कंपनी का विलय किसी विज्ञान कथा जैसा लग रहा होगा। अब भी, जब मस्क अन्य शेयरधारकों के साथ $2 बिलियन के सौदे पर सहमत हुए, तब भी मैं विश्वास नहीं कर सकता कि वह सफल हुए। जैसे बेजोस ने अमेज़ॅन में उनसे पहले प्रबंधन किया था जब उन्होंने क्लाउड सेवाएं लॉन्च की थीं, और कैसे जॉब्स की दूरदर्शी दृष्टि ने एक बार ऐप्पल को दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी बनने में मदद की थी।

लेकिन जबकि लंबवत एकीकरण अक्सर एक स्थापित व्यवसाय के लिए एक तार्किक कदम होता है, स्टार्टअप के बीच यह दृष्टिकोण लंबे समय से वर्जित रहा है। सीमित संसाधनों की स्थिति में संपूर्ण मूल्य श्रृंखला को नियंत्रित करने का प्रयास काल्पनिक लग रहा था, और निवेशकों ने स्टार्टअप्स के संकीर्ण रूप से लक्षित उत्पादों और सेवाओं को देखना पसंद किया। लेकिन बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों की उपलब्धियों ने इस रणनीति को फिर से लोकप्रिय बना दिया है। उसी समय, अब तक सबसे बड़ी सफलताएँऑनलाइन कॉमर्स में लंबवत रूप से एकीकृत स्टार्टअप दिखाई दिए। आमतौर पर, ऐसी कंपनियां अपने उत्पादों का उत्पादन और बिक्री स्वयं करती हैं। यहां वॉर्बी पार्कर, बोनोबोस, कैस्पर, शूडेज़ल और कई अन्य हैं।

लेकिन शायद स्टार्टअप्स के वर्टिकल इंटीग्रेशन का चरमोत्कर्ष हैरी की जर्मन रेजर फैक्ट्री (डॉलर शेव क्लब का एक एनालॉग, जिसे यूनिलीवर ने 2016 में 1 बिलियन डॉलर में अधिग्रहित किया था) की खरीद थी। सब कुछ ठीक हो जाएगा, लेकिन स्टार्टअप, जो सदस्यता द्वारा रेज़र बेचता है, खरीद के समय केवल 10 महीने पुराना था, जिसकी लागत $ 100 मिलियन थी, जबकि संयंत्र 90 से अधिक वर्षों से सफलतापूर्वक रेज़र का उत्पादन कर रहा है।

ऑनलाइन कॉमर्स की दुनिया में वर्टिकली इंटीग्रेटेड फैशन स्टार्टअप जो कर रहे हैं, वह ज़ारा के संस्थापक, अमानसियो ओर्टेगा ने बहुत पहले किया था। माल के उत्पादन और वितरण की श्रृंखला पर पूर्ण नियंत्रण ने मूल कंपनी Zara — Inditex — को दुनिया में सबसे बड़े कपड़े के खुदरा विक्रेता के रूप में विकसित होने की अनुमति दी। यह देखते हुए कि राज्यों में कपड़ों की ऑनलाइन पहुंच पहले से ही 25% से अधिक है, युवा कंपनियां कम प्रदर्शन वाले क्षेत्रों में ज़ारा की सफलता को दोहराने का सपना देखती हैं। विडंबना यह है कि स्टार्टअप उन्हीं लंबवत एकीकृत व्यवसायों के खिलाफ लड़ने में सक्षम हैं, जिन्होंने एक बार इस मॉडल के फायदों का इस्तेमाल करके सभी प्रतिस्पर्धियों को बाजार से बाहर कर दिया था। संयुक्त राज्य अमेरिका में चश्मा बाजार पर एकाधिकार या गद्दे बाजार पर अल्पाधिकार पर विचार करें। आईवियर की दुनिया में, लक्सोटिका एक ही फैक्ट्री (और कभी-कभी लाइन) में आईवियर ब्रांड प्रादा, चैनल, डोल्से और गब्बाना, वर्साचे, बरबेरी, का उत्पादन करती है। राल्फ लॉरेन, साथ ही रेबन, ओकले और कई अन्य। यदि आपको एक ऑनलाइन मीट्रिक की आवश्यकता है, तो यह एक कंपनी का चश्मा पहनने वाले 500 मिलियन दर्शक हैं। या 80% प्रमुख ब्रांड खंड। लेकिन मूल्य श्रृंखला को और अधिक नियंत्रित करने के लिए, लक्सोटिका ने संयुक्त राज्य अमेरिका में आईवियर खुदरा विक्रेताओं का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खरीदा। जो अंततः कंपनी को अपने उत्पादों के मूल्य निर्धारण में लगभग पूर्ण स्वतंत्रता प्रदान करता है (लक्सोटिका का सकल मार्जिन 70% तक पहुँच जाता है)।

यह स्पष्ट है कि यह स्थिति उन उद्यमियों का ध्यान आकर्षित करने में मदद नहीं कर सकती है जो अब दुनिया भर में लंबवत एकीकृत वॉर्बी पार्कर की सफलता को दोहराने की कोशिश कर रहे हैं, जिसने अपना चश्मा ऑनलाइन बेचना शुरू किया, और अब दर्जनों ऑफ़लाइन स्टोर खोल रहा है। वर्ष (इस तथ्य के बावजूद कि प्रति वर्ग मीटर फ्लैगशिप स्टोर्स में बिक्री का स्तर पूर्व नेताओं — Apple और Tiffany) के संकेतकों को पार करने की अफवाह है।

हालाँकि, संभावित लाभों के बावजूद, यह याद रखने योग्य है कि ऊर्ध्वाधर एकीकरण को लागू करना आमतौर पर बेहद कठिन होता है। एक कंपनी में विभिन्न व्यावसायिक खंडों को एकीकृत करते समय गलती की कीमत अधिक होती है, और अधूरे एकीकरण को तैनात करना बेहद मुश्किल होता है। इसके अलावा, जटिल कंपनियाँ अक्सर एक साथ मिलकर कम मूल्यवान होती हैं, जितना कि वे व्यक्तिगत रूप से मूल्यवान होती हैं। कोई कम से कम एक्सपीडिया के ट्रिपएडवाइजर स्पिनऑफ को याद कर सकता है, जब 2011 में आईपीओ के बाद डेढ़ साल के भीतर ट्रैवल दिग्गज के लेनदेन संबंधी सामग्री व्यवसाय ने पूंजीकरण में अपनी मूल कंपनी को पीछे छोड़ दिया था।

आमतौर पर यह माना जाता है कि ऊर्ध्वाधर एकीकरण होता है सबसे अधिक अर्थपूर्ण हैखराब कमोडिटी बाजारों में, उन क्षेत्रों में जहां अद्वितीय विकास का हिस्सा अधिक है। इसलिए, ऊर्ध्वाधर दृष्टिकोण का उपयोग अक्सर नवोन्मेषी उद्योगों में किया जाता है, विशेषकर उन उद्योगों में जहां उनके स्वयं के मानक अभी तक नहीं बने हैं। एक ताज़ा उदाहरण बड़े पैमाने पर आभासी वास्तविकता उद्योग है। प्रमुख खिलाड़ी — जैसे Oculus, NextVR, Jaunt, साथ ही उनके रूसी समकक्ष Prosense और Fibrum — आंशिक रूप से एक साथ कई खंडों में रहने के लिए मजबूर हैं।

इसका विपरीत भी सच है - व्यवसायों का संयोजन, भले ही पूरक हो, लेकिन स्पष्ट प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के बिना, हमेशा सफलता की ओर नहीं ले जाता है। 2000 के दशक की शुरुआत में एओएल और टाइम वार्नर के बीच हुए सौदे को याद करें। जैसा कि अब एटी एंड टी द्वारा टाइम वार्नर की खरीद के मामले में है, उस सौदे का मुख्य विषय सामग्री तक पहुंच था। आज यह अविश्वसनीय लगता है कि 8 बिलियन डॉलर से कम राजस्व वाले एक इंटरनेट प्रदाता ने दुनिया की सबसे बड़ी मीडिया कंपनियों में से एक को 164 बिलियन डॉलर में खरीदा था, उस सौदे को कॉर्पोरेट इतिहास में सबसे खराब माना गया था, और विलय के विचार की कई बार आलोचना की गई थी।

लेकिन अतीत के सबक जल्दी ही भुला दिए जाते हैं और यहां फिर से इतिहास खुद को दोहराता है — ठीक उसी तरह जैसे एओएल (जिसे हाल ही में एटी एंड टी के मुख्य प्रतिद्वंद्वी वेरिज़ॉन ने खरीदा था) ने फैसला किया कि अकेले इंटरनेट उसके लिए पर्याप्त नहीं था और उसे अपने चैनलों को भरने के लिए सामग्री की आवश्यकता थी। , इसलिए अब एटी एंड टी का मानना ​​है कि सामग्री में ऊर्ध्वाधर एकीकरण से उन्हें महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धी लाभ प्राप्त करने की अनुमति मिलेगी। ऐसा लगता है कि मेगफॉन भी इस पर विश्वास करता है - लेकिन स्पष्ट रूप से कहें तो, Mail.Ru की खरीद में बहुत अधिक तर्क है - जो रूस में लगभग सभी सामाजिक ट्रैफ़िक को नियंत्रित करता है - अमेरिकी टेलीकॉम द्वारा स्थिरता की कीमत पर अपनी सामग्री को ऊर्ध्वाधर बनाने के प्रयासों की तुलना में। व्यवसायों।

लंबवत एकीकरण तब होता है जब कोई कंपनी आपूर्ति श्रृंखला के एक से अधिक चरणों को नियंत्रित करती है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसका उपयोग व्यवसाय कच्चे माल को उत्पाद में बदलने और उपभोक्ता तक पहुंचाने के लिए करते हैं। आपूर्ति श्रृंखला के चार चरण हैं: वस्तुएँ, विनिर्माण, वितरण और खुदरा।

लंबवत एकीकरण तब होता है जब कोई कंपनी आपूर्ति श्रृंखला के एक से अधिक चरणों को नियंत्रित करती है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसका उपयोग व्यवसाय कच्चे माल को उत्पाद में बदलने और उपभोक्ता तक पहुंचाने के लिए करते हैं। आपूर्ति श्रृंखला के चार चरण हैं: वस्तुएँ, विनिर्माण, वितरण और खुदरा। एक कंपनी तब लंबवत रूप से एकीकृत होती है जब वह इनमें से दो या अधिक चरणों को नियंत्रित करती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण दो प्रकार के होते हैं.

फॉरवर्ड इंटीग्रेशन तब होता है जब आपूर्ति श्रृंखला की शुरुआत में कंपनी आगे के चरणों को नियंत्रित करती है। उदाहरणों में लौह खनन कंपनियां शामिल हैं जो स्मेल्टर जैसी डाउनस्ट्रीम गतिविधियों की मालिक हैं। पिछड़ा एकीकरण तब होता है जब आपूर्ति श्रृंखला के अंत में व्यवसाय "अपस्ट्रीम" गतिविधियों को अंजाम देता है। उदाहरण के लिए, जब नेटफ्लिक्स जैसा मूवी वितरक भी सामग्री का उत्पादन करता है।

वर्टिकल इंटीग्रेशन का एक उदाहरण टारगेट जैसा स्टोर है जिसके अपने स्टोर ब्रांड हैं। यह उत्पादन का मालिक है, वितरण को नियंत्रित करता है और एक खुदरा विक्रेता है। क्योंकि यह बिचौलिए को खत्म कर देता है, यह ब्रांड नाम के उत्पाद के समान उत्पाद को बहुत कम कीमत पर पेश कर सकता है।

निर्माता लंबवत रूप से भी एकीकृत कर सकते हैं। कई जूता और परिधान कंपनियों के पास एक फ्लैगशिप स्टोर होता है जो एक नियमित खुदरा विक्रेता से मिलने वाले उत्पादों की तुलना में व्यापक रेंज बेचता है। कई ऐसे स्टोर भी हैं जो पिछले सीज़न की वस्तुओं को छूट पर बेचते हैं।

पांच फायदे

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के पांच लाभों में से कोई भी एक कंपनी को गैर-एकीकृत कंपनियों पर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ देता है। उपभोक्ताओं द्वारा अपने उत्पादों या सेवाओं को चुनने की अधिक संभावना होती है। या तो लागत कम हो, गुणवत्ता बेहतर हो, या उत्पाद सीधे उनके अनुकूल हो।

पहला फायदा यह है कि कंपनी को आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भर नहीं रहना पड़ता है।

उन्हें उन लोगों से दुर्व्यवहार का अनुभव होने की संभावना कम है जो काम नहीं करते हैं। वे समाजवादी देशों में स्थित कंपनियों की बार-बार होने वाली हड़तालों और श्रमिक विवादों से बच सकते हैं।

दूसरा, कंपनियां ऊर्ध्वाधर एकीकरण का लाभ उठाती हैं जब उसके आपूर्तिकर्ताओं के पास बड़ी बाजार शक्ति होती है और वे शर्तों को निर्धारित कर सकते हैं। यह महत्वपूर्ण है यदि आपूर्तिकर्ताओं में से एक एकाधिकारवादी है। यदि कोई कंपनी इन आपूर्तिकर्ताओं को बायपास कर सकती है, तो कई लाभ होंगे। यह आंतरिक लागत को कम कर सकता है और वितरण में सुधार कर सकता है आवश्यक वस्तुएं. इसकी संभावना कम है कि इसमें महत्वपूर्ण तत्व नहीं होंगे.

तीसरा, ऊर्ध्वाधर एकीकरण कंपनी को पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं प्रदान करता है। यह तब होता है जब व्यवसाय का आकार आपको लागत में कटौती करने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, वह थोक में खरीदारी करके प्रति यूनिट लागत कम कर सकता है। दूसरा तरीका उत्पादन प्रक्रिया को अधिक कुशल बनाना है। लंबवत रूप से एकीकृत कंपनियां प्रबंधन को मजबूत करके ओवरहेड लागत को खत्म करती हैं।

चौथा, एक लंबवत एकीकृत खुदरा विक्रेता जानता है कि क्या अच्छा बिकता है, यह सबसे लोकप्रिय ब्रांडेड उत्पादों को पछाड़ सकता है। तभी यह सामग्री की नकल करता है या निर्माण प्रक्रिया. वह समान, फिर भी ब्रांडेड, मार्केटिंग संदेश और पैकेजिंग बनाता है। केवल शक्तिशाली खुदरा विक्रेता ही ऐसा कर सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्रांड निर्माता कॉपीराइट उल्लंघन का दावा नहीं कर सकते।

वे खुदरा विक्रेता के माध्यम से वितरण खोने का जोखिम नहीं उठाना चाहते।

पांचवां लाभ उपभोक्ताओं के लिए सबसे स्पष्ट है। ये कम कीमतें हैं. एक लंबवत एकीकृत कंपनी लागत कम कर सकती है। वह इस बचत को उपभोक्ता तक अधिक पहुंचा सकता है कम कीमतों. उदाहरणों में बेस्ट बाय, वॉलमार्ट और अधिकांश राष्ट्रीय किराना स्टोर ब्रांड शामिल हैं।

चार नुकसान

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का सबसे बड़ा नुकसान व्यय है। कंपनियों को कारखाने स्थापित करने या खरीदने के लिए बहुत अधिक पूंजी निवेश करने की आवश्यकता होती है। फिर उन्हें दक्षता और लाभ बनाए रखने के लिए संयंत्र को चालू रखना होगा।

इससे लचीलापन कम हो जाता है. लंबवत रूप से एकीकृत कंपनियां उपभोक्ता रुझानों का पालन नहीं कर सकती हैं जो उन्हें अपने कारखानों से दूर ले जाती हैं। वे कम विनिमय दर वाले देशों में फ़ैक्टरियाँ भी नहीं बदल सकते।

तीसरी समस्या फोकस खोने की है.

उदाहरण के लिए, एक सफल खुदरा व्यवसाय को एक लाभदायक कारखाने की तुलना में अलग कौशल की आवश्यकता होती है। ऐसा सीईओ ढूंढना कठिन है जो दोनों के लिए अच्छा हो।

यह भी संभावना नहीं है कि किसी भी कंपनी के पास ऐसी संस्कृति होगी जो खुदरा स्टोर और कारखानों दोनों का समर्थन करती हो। एक सफल रिटेलर में मार्केटिंग और बिक्री शामिल होती है। यह संस्कृति कारखानों की आवश्यकताओं को पूरा नहीं करती। संस्कृतियों के टकराव से गलतफहमी, संघर्ष और उत्पादकता में कमी आ सकती है। एक गैर-एकीकृत कंपनी ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत कंपनी के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए कार्यस्थल में सांस्कृतिक विविधता का भी उपयोग कर सकती है।

विश्व अर्थव्यवस्था के विकास के वर्तमान चरण की विशेषता इसके विकास के गुणात्मक रूप से नए चरण में प्रवेश है। बड़ी कंपनियों की संरचना और प्रबंधन प्रणाली में गुणात्मक परिवर्तन हो रहे हैं, जो उन्हें लगातार बदलती परिस्थितियों और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के अनुकूल होने की अनुमति देते हैं।

आधुनिक परिस्थितियों में, बाजार मॉडल, जिसमें प्रत्येक उद्यम एक अलग और स्वतंत्र उत्पादन इकाई है, कुछ उद्योगों के लिए आर्थिक रूप से व्यवहार्य नहीं है। कई उद्यमों के लिए, लंबवत एकीकृत कंपनियों का निर्माण संकट से बाहर निकलने का सबसे आशाजनक तरीका है। विश्व अनुभव शक्तिशाली लंबवत एकीकृत होल्डिंग-प्रकार संरचनाएं बनाने की व्यवहार्यता की पुष्टि करता है।

में एकीकरण प्रक्रियाओं की क्षमता रूसी अर्थव्यवस्थाचुनी गई निजीकरण रणनीति द्वारा निर्धारित किया गया था, जिसके दौरान एक उद्यम को उसके पारंपरिक, स्थापित आर्थिक संबंधों की प्रणाली के बाहर एक वस्तु के रूप में माना जाता था, जिसका महत्व स्पष्ट है।

अगस्त वित्तीय संकट के बाद 1998 में एकीकरण प्रक्रियाओं को तेज करने के लिए आवश्यक शर्तें सामने आईं, जिससे रूसी अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों का निवेश आकर्षण बढ़ गया।

बाजार संबंधों के गठन के वर्तमान चरण में, उत्पादन सिद्धांत के अनुसार रूस में बड़े औद्योगिक उद्यमों के पुनर्गठन का तार्किक निष्कर्ष तथाकथित लंबवत एकीकृत कंपनियों का निर्माण है - रूसी अर्थव्यवस्था के नए और अत्यंत महत्वपूर्ण संरचनात्मक तत्व और उद्योग।

शोध की जरूरत है संगठनात्मक संरचना, कॉर्पोरेट प्रशासन के सिद्धांत और लंबवत एकीकृत कंपनियों की वित्तीय और आर्थिक गतिविधियां, इसे मूल्यांकन की एक असामान्य वस्तु बनाती हैं।

एक मूल्यांकन वस्तु के रूप में एक लंबवत एकीकृत कंपनी की विशिष्टताओं के लिए अंतिम मूल्य की विश्वसनीयता बढ़ाने के लिए मूल्यांकन प्रक्रिया में सुधार की आवश्यकता होती है।

मूल्यांकन की एक विशेष वस्तु के रूप में एक लंबवत एकीकृत कंपनी

साहित्य में लंबवत रूप से एकीकृत कंपनी (इसके बाद वीआईसी के रूप में संदर्भित) की अलग-अलग, कभी-कभी पूरी तरह से सटीक नहीं, व्याख्याएं होती हैं।

एक एकीकृत कंपनी एक ऐसी कंपनी है जो कई उद्यमों या उत्पादन सुविधाओं को जोड़ती है। एकीकरण के विभिन्न तरीके और रूप ज्ञात हैं: क्षैतिज एकीकरण, समूह-प्रकार एकीकरण, संविदात्मक संबंध, वित्तीय और औद्योगिक समूहों का निर्माण, आदि। ऊर्ध्वाधर एकीकरण दूसरों से अलग एसोसिएशन का एक विशेष रूप है, जिसकी अपनी विशिष्ट विशेषताएं हैं।

गोल्डस्टीन जी. हां ऊर्ध्वाधर एकीकरण की निम्नलिखित परिभाषा देते हैं:

"वह विधि जिसके द्वारा कोई कंपनी किसी तकनीकी श्रृंखला (बैकवर्ड इंटीग्रेशन) या उसके आउटपुट स्टेज (फॉरवर्ड इंटीग्रेशन) के अपने स्वयं के इनपुट चरणों को बनाती (एकीकृत) करती है।"

तकनीकी श्रृंखला के चरण और ऊर्ध्वाधर एकीकरण की दिशाएँ।

एकीकरण पूर्ण या संकीर्ण हो सकता है. पूर्ण होने पर, सभी इनपुट या आउटपुट संयुक्त हो जाते हैं। संकीर्ण का एक उदाहरण एक कंपनी है जो इनपुट तत्वों का केवल एक हिस्सा खरीदती है और बाकी का उत्पादन घर में करती है।

वीआईसी की मुख्य विशेषता यह है कि यह समान उत्पादन क्षेत्र के बाद के चरणों में काम करने वाले निर्माताओं को एकजुट करता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण होता है निम्नलिखित मामले:

• कंपनी का निचला प्रभाग (डाउनस्ट्रीम) कंपनी के उच्च प्रभाग (अपस्ट्रीम) को इंट्रा-कंपनी आपूर्ति के रूप में प्रसंस्करण के लिए 100% उत्पादों (कच्चे माल) की आपूर्ति करता है।
• कंपनी का अपस्ट्रीम डिवीजन, जो अंतिम उत्पाद तैयार करता है, डाउनस्ट्रीम डिवीजन से आपूर्ति किए गए कच्चे माल का 100% खरीदता है। कच्चे माल का गायब हिस्सा बाहरी बाजार (आउटसोर्सिंग) पर खरीदा जा सकता है।
• कच्चे माल का उत्पादन करने वाली कंपनी का प्रभाग कंपनी के भीतर प्रसंस्करण के लिए इसकी आपूर्ति करने के लिए बाध्य है, और इसे कंपनी के बाहर नहीं बेच सकता है, और होल्डिंग के भीतर प्रसंस्करण उद्यम केवल कंपनी के भीतर ही कच्चा माल खरीद सकता है। इस प्रकार, ऊर्ध्वाधर एकीकरण के साथ, बाजार का एक विकल्प कंपनी के डिवीजनों में से एक है, जिसका निर्माण बाजार लेनदेन की तुलना में लागत बचत के कारण होता है।

वीआईसी एक होल्डिंग कंपनी है, और सभी होल्डिंग कंपनियां लंबवत रूप से एकीकृत नहीं हैं।

VIC रूसी तेल उद्योग में एकीकरण का सबसे आम रूप है। हाल ही में, रूसी अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों में एकीकरण प्रक्रियाएं तेज हो गई हैं: धातुकर्म, मैकेनिकल इंजीनियरिंग, संचार, ऊर्जा, कृषि-औद्योगिक और वित्तीय क्षेत्र और उच्च तकनीक उद्योग।

रूसी वीईसी की संगठनात्मक और संरचनात्मक विशेषताओं का विश्लेषण करते हुए, हम उनकी सामान्य विशिष्ट विशेषताओं पर प्रकाश डाल सकते हैं:

1. लंबवत एकीकृत कंपनियों का संगठनात्मक और कानूनी आधार एक होल्डिंग प्रकार की एक खुली संयुक्त स्टॉक कंपनी है।

2. वीआईसी का मूल उद्यमों का एक समूह है जो एक उत्पादन चक्र के क्रमिक चरण हैं और तकनीकी रूप से आवश्यक उत्पादन कनेक्शन द्वारा परस्पर जुड़े हुए हैं।

3. तंत्र के मुख्य प्राकृतिक तत्वों में से एक हैं प्राकृतिक संसाधन.

4. संरचना में सहायक और सेवा उद्योग शामिल हैं जो विशेषज्ञता उद्योगों और आंशिक रूप से उनकी अपनी जरूरतों के विकास को सुनिश्चित करते हैं।

5. उत्पादन और नकदी प्रवाह प्रबंधन मूल कंपनी द्वारा किया जाता है।

लंबवत रूप से एकीकृत कंपनी- एक एकल प्रबंधन केंद्र और एक बंद उत्पादन चक्र के साथ होल्डिंग प्रकार की एक जटिल संगठनात्मक और उत्पादन संरचना, उन उद्यमों को एकजुट करती है जो एक ही तकनीकी प्रक्रिया के बाद के चरणों में तैयार उत्पाद के उत्पादन, बिक्री और खपत में लगातार शामिल होते हैं, इस प्रकार परस्पर जुड़े होते हैं वस्तु और नकदी प्रवाह द्वारा एक दूसरे के साथ।

वीआईसी की संगठनात्मक और कानूनी संरचना और रूस के वीआईसी के कामकाज की बारीकियों के अध्ययन ने मूल्यांकन की वस्तु के रूप में वीआईसी की मुख्य विशेषताओं की पहचान करना संभव बना दिया:

1. VIC एक निवेश होल्डिंग कंपनी है। आईसीएससी मानकों के दिशानिर्देश संख्या 6 के अनुसार, निवेश या होल्डिंग कंपनियों में नियंत्रित हितों का मूल्यांकन करते समय परिसंपत्ति-आधारित पद्धति पर विचार किया जाना चाहिए। इसलिए, वीआईसी शेयरधारिता का मूल्यांकन करते समय, अंतिम बाजार मूल्य की गणना करते समय शुद्ध संपत्ति विधि द्वारा प्राप्त परिणाम को मुख्य में से एक माना जाना चाहिए।

2. वीआईसी, एक होल्डिंग कंपनी के रूप में, समेकित और गैर-समेकित वित्तीय विवरण तैयार करती है। रूसी मानकों के अनुसार तैयार की गई समेकित बैलेंस शीट लेखांकन उद्देश्यों के लिए उपयुक्त है, लेकिन वीआईसी के बाजार मूल्य का आकलन करने के उद्देश्य से उपयुक्त नहीं है।

सारांश (समेकित) विवरणों को सहायक कंपनियों और आश्रित कंपनियों के संकेतकों को ध्यान में रखते हुए संकलित वित्तीय विवरणों के रूप में समझा जाता है, लेकिन आपसी बस्तियों आदि के रूप में कई लागतों को छोड़कर। समेकित विवरण तैयार करते समय, एक उद्यम की संपत्ति जिसमें मूल कंपनी की भागीदारी हिस्सेदारी 51% या उससे अधिक है, जो समेकित विवरण में पूर्ण (100%) संरचना में शामिल है। ये विवरण मूल संगठन और सहायक कंपनियों की सभी संपत्तियों और देनदारियों, आय और व्यय को जोड़ते हैं, और संबद्ध कंपनियों में भागीदारी को भी ध्यान में रखते हैं। इस तरह से संकलित समेकित विवरण लेखांकन उद्देश्यों के लिए अधिक उपयुक्त हैं, लेकिन लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों के बाजार मूल्य का आकलन करने के उद्देश्य से उपयुक्त नहीं हैं।

लागत दृष्टिकोण का उपयोग करके वीआईसी के बाजार मूल्य का आकलन करने के लिए, परिसंपत्तियों के मूल्य के बाद के समायोजन के साथ असंगठित बयानों का उपयोग करना बेहतर है।

3. वीआईसी एक उत्पादन और तकनीकी श्रृंखला के संरचनात्मक लिंक को जोड़ता है, जिसके चरणों को एक कंपनी द्वारा एक डिग्री या किसी अन्य तक नियंत्रित किया जाता है।

4. आश्रित और सहायक उद्यमों की इक्विटी पूंजी में वीआईसी की भागीदारी का हिस्सा अवरुद्ध से लेकर नियंत्रित हिस्सेदारी तक हो सकता है। VIC उन उद्यमों के संबंध में मूल कंपनी है जो इसका हिस्सा हैं। VIC उन उद्यमों की वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों पर नियंत्रण के माध्यम से संपूर्ण उत्पादन प्रक्रिया, उत्पाद की बिक्री और नकदी प्रवाह का प्रबंधन करता है जो इसका हिस्सा हैं।

5. वीआईसी को उन प्रभागों और उद्यमों के कामकाज से आय प्राप्त होती है जो इसका हिस्सा हैं। इस प्रकार, सहायक कंपनियों और आश्रित कंपनियों में निवेश के रूप में दीर्घकालिक वित्तीय निवेश मुख्य आय पैदा करने वाली संपत्ति हैं।

6. लंबवत एकीकृत प्रणाली का एक मुख्य तत्व प्राकृतिक संसाधन हैं। उन कंपनियों के लिए जिनकी तकनीकी श्रृंखला में प्रारंभिक उत्पाद प्राकृतिक संसाधन हैं, उनके उपयोग से जुड़े अधिकार (उदाहरण के लिए, उप-मृदा विकसित करने और खनिज निकालने के अधिकार के लिए लाइसेंस के रूप में अमूर्त संपत्ति) भी मुख्य आय-सृजन संपत्ति हैं।

7. वीआईसी बैलेंस शीट में अचल संपत्तियों का हिस्सा अपेक्षाकृत छोटा है।

8. पुनर्विक्रय के लिए इन्वेंट्री का एक बड़ा हिस्सा तैयार उत्पादों और सामानों के रूप में प्रस्तुत किया जा सकता है, जिसका बाजार मूल्य बुक वैल्यू से काफी भिन्न हो सकता है, जिससे शुद्ध संपत्ति पद्धति का उपयोग करके गणना करते समय इसके समायोजन की आवश्यकता होती है।

9. वीआईसी की संपूर्ण उत्पादन और तकनीकी प्रक्रिया से मुनाफे का निर्माण और संचय मूल कंपनी द्वारा किया जाता है।

10. वीआईसी के भीतर, कराधान को अनुकूलित करने के लिए स्थानांतरण मूल्य निर्धारण तंत्र का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। वीआईसी और उसकी सहायक कंपनियों के नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाते समय, उत्पादों/सेवाओं को बाजार कीमतों पर नहीं, बल्कि हस्तांतरण (घरेलू) कीमतों पर ध्यान में रखा जाता है।

11. अधिकांश उद्यम जो वीआईसी का हिस्सा हैं, ग्राहक द्वारा प्रदत्त कच्चे माल पर काम करते हैं। वीआईसी की प्रत्येक व्यक्तिगत उत्पादन इकाई के उत्पादों/सेवाओं का भुगतान मूल कंपनी द्वारा किया जाता है। इस प्रकार, वीआईसी नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाते समय, वीआईसी उत्पादन श्रृंखला में प्रत्येक लिंक का राजस्व/परिचालन लाभ मूल कंपनी के लिए एक लागत है।

12. अपने संगठनात्मक और कानूनी रूप के अनुसार, VIC एक संयुक्त स्टॉक कंपनी है। रूस में अधिकांश वीआईसी के शेयरों का शेयर बाजार में कारोबार होता है और ये तरल प्रतिभूतियां हैं।

13. वीआईसी में अल्पांश हिस्सेदारी में निवेश पर मुख्य रिटर्न बाजार मूल्य में वृद्धि से उत्पन्न होता है।

14. सहायक कंपनियाँ और आश्रित उद्यम कानूनी तौर पर खुले हैं, लेकिन वास्तव में बंद हैं संयुक्त स्टॉक कंपनियों. इसलिए, तुलनात्मक दृष्टिकोण के ढांचे के भीतर सहायक और आश्रित कंपनियों में दीर्घकालिक वित्तीय निवेश के मूल्य की गणना करने के लिए, सहकर्मी कंपनी पद्धति का उपयोग किया जा सकता है।

15. तुलनात्मक दृष्टिकोण के भाग के रूप में, सहसंबंध और प्रतिगमन विश्लेषण के तरीकों का उपयोग किया जा सकता है।

किसी लंबवत एकीकृत कंपनी के बाज़ार मूल्य को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक

हम एक लंबवत एकीकृत कंपनी के शेयरों के बाजार मूल्य को प्रभावित करने वाले कारकों के दो समूहों को अलग कर सकते हैं, बाहरी और आंतरिक। आइए उन पर करीब से नज़र डालें।

1. बाह्य कारक

1.1. व्यापक आर्थिक

कारकों का यह समूह किसी भी मूल्यांकन वस्तु के बाजार मूल्य को प्रभावित करता है। मुख्य कारक हैं सकल घरेलू उत्पाद में परिवर्तन की दर, औद्योगिक उत्पादन और निवेश की मात्रा और गतिशीलता, बजट मदों की मात्रा और उसका निष्पादन, पुनर्वित्त दर, मुद्रास्फीति दर और अन्य मुद्राओं के मुकाबले रूबल विनिमय दर।

1.2. उद्योग

1.2.1. प्रारंभिक और अंतिम उत्पाद (उदाहरण के लिए, तेल और परिष्कृत पेट्रोलियम उत्पाद) के लिए वैश्विक और घरेलू बाजार की स्थितियां बाजार मूल्य को प्रभावित करने वाले मुख्य उद्योग कारकों में से एक हैं।

1.2.2. बाज़ार मॉडल मांग, आपूर्ति और, तदनुसार, कीमतों के स्तर को प्रभावित करता है।

उदाहरण के लिए, तेल और पेट्रोलियम उत्पाद बाजार एक मानकीकृत अल्पाधिकार है। अल्पाधिकार स्थानीय, राष्ट्रीय या अंतर्राष्ट्रीय हो सकता है। अल्पाधिकार उद्योगों में उत्पादकों की मूल्य निर्धारण नीति विशुद्ध रूप से प्रतिस्पर्धी बाजार मॉडल की विशेषता वाले उद्यमों की रणनीति से भिन्न होती है। ओलिगोपोलिस्टिक कीमतें अनम्य, "कठोर" हैं। जब बाज़ार में कीमतें बदलती हैं, तो कंपनियाँ एक साथ अपनी कीमतें बदलती हैं।

स्थानीय बाजारों में, मानकीकृत उत्पादों के अल्पाधिकार आपूर्तिकर्ता समान मूल्य स्तर निर्धारित करते हैं। एक कुलीन वर्ग के लिए मूल्य निर्धारित करते समय, सबसे महत्वपूर्ण डेटा लागत और मांग होते हैं, लेकिन इसमें प्रतिस्पर्धियों की प्रतिक्रिया को भी जोड़ा जाना चाहिए। अपने प्रतिस्पर्धियों की प्रतिक्रियाओं की निश्चित रूप से भविष्यवाणी करने में फर्म की असमर्थता, ऑलिगोपोलिस्ट द्वारा सामना की जाने वाली मांग और सीमांत राजस्व का अनुमान लगाना लगभग असंभव बना देती है। ऐसे डेटा के बिना, कोई कंपनी सैद्धांतिक रूप से कीमत और उत्पादन की मात्रा भी निर्धारित नहीं कर सकती है जो उसके मुनाफे को बढ़ाती है।

आयातक देशों की डंपिंग रोधी नीति; अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के साथ संबंध (उदाहरण के लिए, तेल निर्यात को सीमित करने के लिए ओपेक सदस्य देशों के प्रति रूस के दायित्व)।

1.2.3. उद्योग में कंपनियों की गतिविधियों का विधायी और विनियामक विनियमन।

राज्य अप्रत्यक्ष रूप से कर, उत्पाद शुल्क और निर्यात शुल्क निर्धारित करके बाजार और कीमतों को प्रभावित कर सकता है। उदाहरण के लिए, गैर-लाभकारी क्षेत्रों के विकास पर करों में कमी के साथ, हम बाजार में तेल उत्पादन और आपूर्ति में वृद्धि की उम्मीद कर सकते हैं। वहीं, तेल और पेट्रोलियम उत्पादों पर निर्यात शुल्क बढ़ने से घरेलू बाजार में परिचालन का आकर्षण बढ़ सकता है।

जनसंख्या के सामान्य कामकाज और आर्थिक क्षेत्रों के कामकाज को सुनिश्चित करने के लिए रूसी संघ, राज्य की ऊर्जा सुरक्षा के लिए स्थितियां बनाना रूसी सरकार तेल और पेट्रोलियम उत्पादों के बाजार को नियंत्रित करती है। सरकारी उपायों में शामिल हैं:

• पेट्रोलियम उत्पादों की आपूर्ति के लिए तथाकथित "संतुलन लक्ष्य" को अपनाना;
• निर्यात पर कृत्रिम प्रतिबंध;
• निर्यात आय के हिस्से की अनिवार्य बिक्री;
• बजट का नकद भुगतान करने की आवश्यकता।

1.3. सामान्य स्थितिऔर शेयर बाज़ार की स्थितियाँ स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करती हैं।

2. आंतरिक कारक

2.1. शेयरों के ब्लॉक का आकार और शेयरधारक से उत्पन्न होने वाले अधिकारों का सेट।

वीआईसी में संयुक्त उत्पादन और तकनीकी चक्र में लिंक की संख्या और एकीकरण की दिशा वीआईसी परिसंपत्तियों के मूल्य, लागत के स्तर और वीआईसी की आय की मात्रा और इसलिए नकदी प्रवाह की मात्रा को प्रभावित करती है।

2.3. लाइसेंस के रूप में अमूर्त संपत्ति का बाजार मूल्य

कच्चे माल के उपयोग के अधिकार, जो अक्सर खनिज संसाधनों के मुख्य तत्वों में से एक होते हैं, उपमृदा के उपयोग के अधिकार के लिए लाइसेंस द्वारा सुरक्षित होते हैं; खनिज निकालने के अधिकार के लिए. कई विश्लेषक आरक्षित निधि को वीआईसी के कॉर्पोरेट मूल्य के सबसे महत्वपूर्ण घटक के रूप में देखते हैं।

इस तथ्य के बावजूद कि अक्सर कच्चे माल के उपयोग के लिए लाइसेंस के अधिकार धारक वीआईसी के इनपुट तत्व होते हैं (उदाहरण के लिए, तेल उत्पादन उद्यम), विश्व अभ्यास में, कच्चे माल के भंडार को वीआईसी की मुख्य संपत्ति माना जाता है। यह इस तथ्य के कारण है कि VIC के पास खनिजों के निष्कर्षण में लगे उद्यमों में नियंत्रण हिस्सेदारी है, जिसके उपयोग से मुख्य आय मूल कंपनी को प्राप्त होती है।

2.4. उद्यमों में दीर्घकालिक वित्तीय निवेश की मात्रा जो उत्पादन और तकनीकी प्रक्रिया के इनपुट चरण हैं, और उनमें भागीदारी का हिस्सा है।

क्योंकि VIC को सहायक कंपनियों और सहयोगियों के संचालन से आय प्राप्त होती है; इन सुविधाओं में दीर्घकालिक वित्तीय निवेश मुख्य आय-सृजन संपत्तियां हैं और उत्पादन की मात्रा, बाजार हिस्सेदारी, VIC की आय की मात्रा और सद्भावना के गठन को प्रभावित करती हैं।

2.5. उत्पादन प्रक्रिया में निवेश की राशि.

नए निर्माण, विस्तार, पुनर्निर्माण, सहायक कंपनियों के तकनीकी पुन: उपकरण के लिए मूल कंपनी के आर्थिक रूप से व्यवहार्य निवेश वर्तमान नकदी प्रवाह को कम करते हैं, लेकिन वीआईसी की भविष्य की आय की वृद्धि में एक कारक हैं।

2.6. प्रारंभिक लिंक की उत्पादन क्षमता और दक्षता, उदाहरण के लिए, खनिज भंडार की मात्रा, साथ ही मुख्य प्रकार के उत्पादों, सेवाओं के उत्पादन की मात्रा, प्रारंभिक उत्पाद से लेकर मध्यवर्ती सहित और अंत तक तैयार उत्पाद. ये संकेतक दीर्घकालिक वित्तीय निवेश और वीआईसी नकदी प्रवाह के बाजार मूल्य को प्रभावित करते हैं।

2.7. इंट्रा-कॉर्पोरेट और स्थानांतरण कीमतों का मूल्य, इंट्रा-कॉर्पोरेट प्रबंधन के सिद्धांत।

2.8. छोटे निवेशकों के साथ जारीकर्ता के संबंध और लाभांश नीति अल्पांश हिस्सेदारी के मूल्य को प्रभावित करते हैं।

लंबवत एकीकृत कंपनियों के मूल्यांकन के तरीकों में सुधार

लागत दृष्टिकोण के तहत, लाइसेंस मुख्य संपत्तियों में से एक है। इस तथ्य के बावजूद कि लाइसेंस के अधिकार धारक अक्सर खनन प्रभाग होते हैं, लाइसेंस को वीआईसी की मुख्य संपत्ति माना जा सकता है। यह इस तथ्य के कारण है कि VIC के पास खनन उद्यमों में नियंत्रण हिस्सेदारी है। मूल कंपनी को मुख्य आय लाइसेंस के उपयोग से प्राप्त होती है।

लाइसेंस का बुक वैल्यू अमूर्त संपत्तियों के मूल्यांकन के तरीकों में से एक का कार्यान्वयन है - मूल्य निर्माण विधि। लाइसेंस की एक निश्चित उपयोगिता होती है। लाइसेंस की उपयोगिता यह है कि इसकी वैधता अवधि के दौरान यह कुछ प्राकृतिक संसाधनों के निष्कर्षण और उसके बाद के उपयोग से आय अर्जित करने का अवसर प्रदान करता है।

इसलिए, अनुमानित आय के दृष्टिकोण से लाइसेंस की लागत (विशिष्ट क्षेत्रों में आरक्षित) का विश्लेषण किया जाना चाहिए। आय दृष्टिकोण रॉयल्टी छूट पद्धति का उपयोग कर सकता है। इससे पहले कि आप लाइसेंस का मूल्यांकन शुरू करें, आपको खुद को इससे परिचित कर लेना चाहिए लाइसेंसिंग समझौते, जहां लाइसेंस के तहत रॉयल्टी दर और अन्य निर्धारित भुगतान दर्शाए गए हैं।

उदाहरण के लिए, मिलर एंड लेंट्स कंपनी के अनुसार, रॉयल्टी दर, तैल का खेत 10% हो सकता है.

कई विश्लेषक भंडार को तेल कंपनियों के कॉर्पोरेट मूल्य के सबसे महत्वपूर्ण घटक के रूप में देखते हैं। इसलिए, सिद्ध भंडार विधि विशेष प्रासंगिकता की है।

सिद्ध भंडार विधि आय दृष्टिकोण के आधुनिक तरीकों में से एक है, जो खनिज भंडार के शोषण से भविष्य की आय के वर्तमान मूल्य की गणना करने की अनुमति देती है। इसका उपयोग VIC में नियंत्रित हिस्सेदारी के बाजार मूल्य का आकलन करने के लिए किया जाता है उत्पादन चक्रजिसका मूल तत्व प्राकृतिक संसाधन है।

सूचना का स्रोत - आरक्षित मूल्यांकन रिपोर्ट।

गणना में भंडार की निम्नलिखित श्रेणियां शामिल हैं:

1. सिद्ध भंडार

1.1. विकसित उत्पादन साबित हुआ

1.2. विकसित गैर-उत्पादक सिद्ध हुआ

1.3. अविकसित सिद्ध हुआ

2. संभावित

3. संभव

वर्तमान में, निवेशक कुल सिद्ध भंडार में रुचि रखते हैं। विधि की धारणा एक स्थिर मूल्य का मामला है, यानी, पूर्वानुमान की तारीख के सापेक्ष कच्चे माल की कीमतों, लागत में वृद्धि, पूंजी परिवर्तन या करों में कोई महत्वपूर्ण परिवर्तन नहीं होता है।

भविष्य की शुद्ध आय इस प्रकार अनुमानित है:

कुल आय (इन्वेंट्री मात्रा * मूल्य - परिवहन लागत - निर्यात और सीमा शुल्क - बंदरगाह कर - वैट और उत्पाद शुल्क - विशेष कर)

• रॉयल्टी (कुल आय का 10%)
• कुल लागत:
• परिचालन लागत (पिछली अवधि के लिए औसत वार्षिक परिचालन लागत हो सकती है)
• घिसाव
• पुनर्स्थापना लागत, संसाधन नवीनीकरण
• वाणिज्यिक और प्रशासनिक लागत
• अल्पावधि ऋण पर भुगतान किया गया ब्याज
• और अन्य लागतें (जैसे कर)।

यदि पूर्वानुमान अवधि के प्रत्येक वर्ष के लिए फ़ील्ड उत्पादन मात्रा पर जानकारी मौजूद है, तो पूर्वानुमान अवधि के प्रत्येक वर्ष के लिए नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाया जा सकता है। पूर्वानुमान अवधि जमा राशि का जीवन है।

मूल्यांकन के आधुनिक क्षेत्रों में से एक लागत गणना की प्रक्रिया में प्रतिगमन विश्लेषण विधियों का उपयोग है हिस्सेदारी. महत्वपूर्ण मात्रा में जानकारी की आवश्यकता विशेष रूप से वीआईसी का आकलन करने के लिए विधि के उपयोग की संभावना और महत्व को बताती है।

हम प्रतिगमन मॉडल के आधार पर गणना के मुख्य चरणों को अलग कर सकते हैं:

1. प्राथमिक जानकारी का संग्रह.

2. सहसंबंध विश्लेषण का संचालन करना।

3. एक मॉडल का चयन करना और उसके मापदंडों का आकलन करना।

4. परिणामी मॉडल की गुणवत्ता का विश्लेषण।

5. निर्मित मॉडल के आधार पर परिवर्तनीय मान की गणना।

डीसीएफ पद्धति का उपयोग करके अनुमान लगाने पर, वीआईसी नकदी प्रवाह की गणना में विशिष्टताएं उत्पन्न होती हैं।

1. वीआईसी की आय बाजार में खनन या प्रसंस्करण इकाई के उत्पादों की बाजार कीमतों पर बिक्री के माध्यम से उत्पन्न होती है।

2. अधिकांश उद्यम जो वीआईसी का हिस्सा हैं, ग्राहक द्वारा प्रदत्त कच्चे माल पर काम करते हैं।

3. उत्पादन और तकनीकी प्रक्रिया के कुछ हिस्सों के उत्पादों/सेवाओं का भुगतान लागत से ऊपर, लेकिन बाजार कीमतों से नीचे - स्थानांतरण (घरेलू) कीमतों पर किया जाता है।

4. वीआईसी की प्रत्येक व्यक्तिगत उत्पादन इकाई के उत्पादों/सेवाओं का भुगतान मूल कंपनी द्वारा किया जाता है। इस प्रकार, वीआईसी नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाते समय, वीआईसी उत्पादन श्रृंखला में प्रत्येक लिंक का राजस्व/परिचालन लाभ मूल कंपनी के लिए एक लागत है।