Futures opzioni scafo pdf. John Hull: Opzioni, futures e altri derivati

Per molti trader, il trading di opzioni è diventato una fonte di reddito davvero stabile. Le ragioni di questo fenomeno sono diverse: rischio limitato, reddito illimitato, possibilità di fare trading anche con un piccolo importo sul conto, nonché la possibilità di utilizzare strategie combinate. Ma per guadagnare in questo campo, è consigliabile acquisire le conoscenze necessarie. Uno dei modi comprovati per ottenere informazioni è leggere la letteratura utile. Concentreremo particolare attenzione sugli esemplari migliori. In generale, i buoni libri sul trading di opzioni sul mercato interno sono rari. Spero che questo articolo ti permetta di fare rapidamente la tua scelta e iniziare a lavorare con le opzioni.

Libro n. 1. John Hull "Opzioni e altri"

John Hull è uno dei più famosi esperti di gestione del rischio e di mercato azionario. In questo libro, l'autore presenta ai suoi lettori il mercato dei futures, le opzioni e una serie di altri strumenti utili. La prima edizione conteneva solo 300 pagine. Le ultime versioni del libro sono più impressionanti e contengono più di 1000 pagine. Molti trader esperti definiscono questo libro una vera e propria enciclopedia sui derivati. Fornisce le più importanti conoscenze teoriche e pratiche su futures, opzioni, tipi di mercati e così via. L'autore è riuscito a combinare e descrivere in dettaglio tutte le strategie più interessanti. Inoltre, il libro contiene una buona descrizione del modello di prezzo delle opzioni, delle caratteristiche dei sorrisi di volatilità, delle greche, ecc.

Libro n. 2. Mikhail Chekulaev “Gestione del rischio. sulla base dell’analisi della volatilità.

Il libro di un autore di talento è dedicato principalmente alla gestione del rischio e alle peculiarità della sua valutazione. Naturalmente, tutto ciò viene considerato in relazione al trading di opzioni e ad una serie di altri strumenti correlati. L'accento è posto sul fatto che il fattore chiave del successo per ogni trader e investitore è l'apprendimento della gestione del denaro e la comprensione dell'essenza del sistema di gestione del rischio. Le pagine del libro forniscono consigli pratici su come trovare correttamente l'equilibrio tra rischio e profitto. Inoltre, l'autore fornisce le migliori strategie di volatilità e insegna come applicarle nella pratica.

Libro n. 3. Lawrence McMillan. “Opzioni come investimento strategico”

Per molti appassionati di trading di opzioni, questo libro è una vera e propria “bibbia”. Ha tutto il necessario per fare trading con successo in borsa. Se prendiamo tutta la letteratura in lingua russa su questo argomento, il libro di Lawrence MacMillan è sicuramente tra i primi cinque. L'autore ha cercato di condensare il più possibile le sue conoscenze, il che ha dato vita ad un grosso libro di più di mille pagine. Questa letteratura è perfetta per i trader alle prime armi. Descrive quali sono le opzioni e rivela l'essenza dei loro principali tipi e tipi. Una parte importante del libro è dedicata alla considerazione delle strategie più popolari, comprese le varie neutralità delta e vega. La cosa più importante è che ci si può davvero fidare di McMillan, in quanto trader di successo con trent'anni di esperienza. Per un trader o un investitore, questa letteratura sarà molto utile.

Libro n. 4. Lorenzo Maxmillian. "Maximallan sulle opzioni"

Questo libro sul trading di opzioni è stato quasi uno dei primi ad apparire sul mercato russo, ma ciò lo rende ancora più prezioso. Questa è una guida unica che contiene tutto ciò che è più utile per un trader moderno. L'autore spiega come lavorare con gli strumenti di trading di base, fornisce esempi di trading di successo, inclusa la propria esperienza. Vorrei subito notare che il libro non è interamente per principianti. Per capirlo, devi avere una certa esperienza nel trading di opzioni e comprendere l'essenza di questo strumento. Ma anche per i principianti sarà molto utile, perché sulle pagine di "Maximallan on Options" vengono decifrati i termini più popolari e vengono forniti i segreti del trading di opzioni su indici, azioni e, ovviamente, futures. Il libro non contiene descrizioni complete delle strategie di trading, ma ti consente di formare le basi necessarie per i tuoi sviluppi indipendenti. Inoltre, contiene molte altre cose interessanti: calcoli dei punti di pareggio, raccomandazioni per mantenere le posizioni delle opzioni, la quantità massima di conoscenze pratiche e così via. Questa letteratura sarà molto utile per i giocatori già praticanti ed esperti che preferiscono lavorare sugli scambi americani.

Libro n. 5. Simon Vine, Opzioni. Corso completo per professionisti"

Molti trader hanno sentito parlare di questo libro. Rivela i principali segreti dell'utilizzo non solo delle opzioni, ma anche di una serie di strumenti derivati. Ancora una volta, l'autore ha scritto il libro pensando ai trader più esperti che hanno già sentito il gusto del trading e l'amarezza della sconfitta. D'altra parte, i principianti non dovrebbero mettere da parte questo libro, perché contiene una serie di interessanti esercizi teorici e utili test con risposte. Ciò ti consentirà di comprendere meglio l'essenza delle informazioni che leggi e di mettere alla prova la tua memoria.

Libro n. 6. Chekulaev Mikhail. “Indovinelli e segreti del trading di opzioni”

In realtà, già dal titolo del libro è chiaro ciò che l'autore condividerà con i suoi lettori. Esatto: rivela i segreti più importanti del trading di opzioni. Mikhail Chekulaev ha un'esperienza commerciale unica. È considerato uno dei migliori maestri del trading di opzioni e dell'analisi del rischio. L'autore è riuscito a coprire tutte le aree più importanti del trading, a considerare i metodi di analisi più efficaci e solo strategie comprovate. Il libro "Indovinelli e segreti del trading di opzioni" è perfetto sia per gli esperti del mercato che per i suoi pionieri.

Libro n. 7. Kevin Connolly "Volatilità di vendita e di acquisto"

La particolarità di questo libro è il suo contenuto ingegnoso. Insegna al trader una delle migliori strategie basate sulla vendita e sull'acquisto della volatilità. A proposito, alla pubblicazione di questo libro ha lavorato il famoso editore scientifico Mikhail Chekulaev. Nel corso degli anni della sua carriera lavorativa, è riuscito a scrivere numerosi libri di alta qualità e articoli interessanti sul trading di opzioni, elencati nel nostro elenco. A proposito, la strategia descritta nel libro è più adatta ai maestri del trading. Ma contiene anche molte informazioni utili per i trader alle prime armi che hanno appena iniziato il loro viaggio. Il vantaggio principale del libro è il linguaggio più semplice possibile e l'assenza di formule complesse.

Conclusioni

I libri sul trading di opzioni non scarseggiano oggi. Non resta che scegliere la letteratura appropriata e dedicare un po' di tempo all'acquisizione delle conoscenze di base o al miglioramento delle proprie capacità.

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Attualmente, i futures e le opzioni sono gli strumenti finanziari più importanti e liquidi nel mercato dei futures. Per molti versi sono simili, ma allo stesso tempo presentano anche differenze fondamentali.

Parliamo più in dettaglio di opzioni e futures. Allo stesso tempo utilizzeremo un linguaggio semplice che sarà comprensibile anche per gli investitori alle prime armi.

I futures sono contratti (accordi) per l'acquisto e la vendita di un determinato importo di un bene selezionato, che devono avvenire tassativamente in una determinata data futura e ad un prezzo concordato al momento della loro conclusione.

Le due parti in tali transazioni sono acquirenti e venditori. In questo caso l’acquirente ha l’obbligo di acquistare una certa quantità del bene. Il venditore è invece obbligato a venderlo di conseguenza alla data concordata. Pertanto, entrambe le parti della transazione futures sono limitate da obblighi reciproci.

Ogni contratto future ha informazioni predeterminate sul tipo di attività, dimensione, tempistica dell'accordo e prezzo.
L'etimologia o origine del termine stesso ha un evidente riferimento alla lingua inglese. Future in inglese significa futuro.

È importante comprendere una caratteristica importante di un accordo futures. Fino alla scadenza del periodo indicato, la parte contraente ha il diritto di recedere dagli obblighi assunti. Ciò può avvenire in due modi. In primo luogo, può vendere questo future se è stato precedentemente acquistato. In secondo luogo, può acquistarlo nel caso in cui fosse stato originariamente venduto.

Il trading di futures è un tipo di processo di investimento in cui esistono reali opportunità di speculare sulle dinamiche in costante cambiamento delle quotazioni o sul valore dell'asset sottostante.

L'attività in un contratto future può essere costituita da vari tipi di materie prime. Ad esempio, potrebbe essere:

• sul legno;
• oro;
• olio;
• cotone;
• grano;
• acciaio;
• valuta;
• e molto altro ancora.

Ogni giorno, commercianti di diversi paesi effettuano milioni di migliaia di transazioni di acquisto e vendita per tutti i beni sopra elencati. Inoltre, tali operazioni nella stragrande maggioranza dei casi sono di natura puramente speculativa. In poche parole, ogni commerciante cerca di acquistare un prodotto a un prezzo basso e di venderlo a un prezzo più alto. La situazione in cui i trader, acquistando futures, riceveranno o forniranno l'asset in esso specificato è estremamente rara.

Cosa si intende per opzioni?

Le opzioni sono contratti (accordi) in base ai quali gli acquirenti hanno il diritto di acquistare o vendere una determinata attività finanziaria a un prezzo concordato in un giorno specifico futuro o prima di tale data.

Un'opzione differisce da un future in quanto la prima dà origine al diritto di disporre dell'attività sottostante, mentre la seconda l'obbligo di completare un'operazione di compravendita.

I futures possono fungere da attività di opzione. Le opzioni call danno diritto ad acquistarle e le opzioni put, di conseguenza, a venderle. Cioè, i futures e le opzioni sono strumenti correlati.

Gli acquirenti, o come vengono anche chiamati, i detentori delle opzioni, a loro discrezione, possono esercitare il diritto di esercitare il contratto in qualsiasi momento. In tale situazione, un'operazione di acquisto e vendita di futures è fissata a un costo pari al prezzo di esercizio dell'opzione. In altre parole, l’opzione è scambiabile con un contratto futures.

Quando viene esercitata un'opzione Call, il titolare diventa l'acquirente del contratto future e il venditore diventa il venditore del contratto future. Quando viene esercitata un'opzione Put, il titolare diventa il venditore del contratto future e il venditore diventa l'acquirente del contratto future.

Ciascuna delle parti dell'opzione, come nel caso di un contratto futures, può chiudere la propria posizione eseguendo un'operazione inversa.

Ogni opzione ha due prezzi diversi. La differenza tra loro non dovrebbe essere un mistero per l’investitore. Parliamo di sciopero e bonus.

Lo strike è il prezzo di esercizio di un contratto di opzione. Questo è il prezzo al quale il titolare dell'opzione può acquistare o esercitare il contratto future. Questo prezzo di vendita è standard. È fissato dalla borsa per ciascun tipo di contratto di opzione.

Il premio è il costo diretto dell'opzione. Quando si conclude un contratto di opzione, il premio deve essere pagato dall'acquirente al venditore. In realtà, è la ricompensa monetaria di quest’ultimo. Tali prezzi delle opzioni diventano il risultato della negoziazione in borsa.

In altre parole, le opzioni implicano la scelta dei due prezzi sopra indicati. Il giocatore di cambio seleziona innanzitutto le opzioni che gli si addicono in termini di valore di strike. Solo successivamente, durante le negoziazioni in borsa, verranno determinati i loro premi.

Forward, swap e warrant

I futures e le opzioni sono essenzialmente derivati. Così vengono comunemente chiamati gli strumenti finanziari derivati ​​nel commercio di azioni. Tuttavia, l’elenco dei derivati ​​non si limita solo a questi. Diamo una rapida occhiata a forward, swap e warrant.

L'etimologia del termine forward ha un evidente riferimento alla lingua inglese. Forward in inglese significa avanti. Futures e forward sono concetti molto simili. L'intera differenza tra loro sta nel luogo della loro circolazione e in alcuni parametri. Se i primi sono negoziati in borsa e hanno termini e tempi di consegna standardizzati, i secondi sono negoziati sul mercato interbancario e i parametri specificati nel loro caso sono arbitrari.

Un warrant è un titolo che conferisce al suo possessore il diritto di acquistare un determinato numero di azioni in una determinata data ad un determinato prezzo. Di norma, i warrant vengono utilizzati per una nuova emissione di azioni. Sono negoziati come titoli. L'entità del loro valore è determinata dal prezzo delle azioni che lo sottostanno.

Uno swap è un derivato che consente di scambiare un'obbligazione finanziaria con un'altra. Un esempio di swap è lo scambio di un’obbligazione finanziaria presente con una futura.

Ciao! Quando si parla di possibilità di BUONI GUADAGNI mi sembra che non esistano argomenti poco interessanti... Oggi voglio parlarvi di futuri e opzioni.

Perché coloro che stanno pianificando di impegnarsi o sono già impegnati nel trading BO dovrebbero saperlo? Sì, perché senza questo il lavoro non avrà successo!

Il mercato delle opzioni e dei futures è più diversificato rispetto al mercato dei cambi. Pertanto, puoi ottenere più opportunità di guadagno lì. Qui, come altrove, per trarre profitto sono necessarie conoscenze e professionalità adeguate.

È necessario acquisire gradualmente esperienza, apprendere strategie speciali che in seguito potrebbero rivelarsi molto utili.

È importante capire cosa sono i futures e le opzioni, operare con successo in questo mercato.

Sono derivati, derivati ​​di strumenti finanziari. Si tratta di un accordo scritto che specifica informazioni su alcune azioni riguardanti le risorse chiave.

La sua differenza fondamentale rispetto ai contratti tradizionali è il fatto che esso stesso può essere oggetto di acquisto e acquisizione. Non vi è alcun movimento effettivo degli asset durante la negoziazione.

Non è necessario essere Einstein per comprendere questo argomento.

Di cosa parlo oggi:

Caratteristiche del moderno mercato delle opzioni e dei futures

Diamo un'occhiata a cos'è questo mercato.

Inizialmente nacque dal commercio di varie materie prime rientranti nella categoria dell'agricoltura. È stato acquistato dalle imprese di trasformazione.

Entrambe le parti sono riuscite a stabilire relazioni per un periodo piuttosto lungo, durante il quale potrebbero verificarsi alcune fluttuazioni dei prezzi in direzioni diverse.

La necessità di cooperazione era molto importante per ciascuna delle parti, motivo per cui era necessario concordare un prezzo stabile, che era chiaramente indicato nei contratti stipulati. Hanno agito come una sorta di prototipo per il mercato moderno.

Il mercato principale un tempo era il prezzo al momento dell'acquisizione o della vendita. Lo sviluppo di questo mercato ha gradualmente messo in secondo piano la disponibilità di beni fisici.

Attualmente, una varietà di beni può fungere da risorsa in questo mercato, e non solo i prodotti del mercato agricolo. Potrebbe trattarsi ad esempio di petrolio, metalli preziosi, coppie di valute, titoli vari, ecc.

Le operazioni sono di natura piuttosto astratta, motivo per cui vengono eseguite nella modalità appropriata.

Durante essi vengono stabiliti i prezzi approssimativi per beni specifici. Grazie a questo puoi capire quanto costa un grammo d'oro o, ad esempio, un barile di petrolio.

I futures possono anche fungere da attività sottostante tra una varietà di titoli. Il titolare di questa opzione può vendere o acquistare il contratto corrispondente, da cui derivano determinati obblighi e diritti.

In questo mercato, i principali attori sono gli hedgers e gli speculatori. Questi ultimi sono principalmente interessati a rivendere i titoli, ricevendo un certo profitto da queste azioni.

Per gli hedger, la sfumatura principale è la consegna diretta degli asset.

Negoziazione di futures e opzioni

Sapete perché oggi questo tipo di trading è molto richiesto? Per riuscire in questo processo è necessario padroneggiare le regole chiave del gioco in borsa.

I trader devono imparare ad anticipare i grandi cambiamenti nei prezzi degli asset, che possono costituire la base dei loro profitti.

A questo scopo è possibile utilizzare un'ampia varietà di mezzi, tra cui:

• Statistiche.
• Informazioni analitiche.
• Esperienza.
• Intuizione, ecc.

Vuoi avere successo? Poi ricorda di cosa hai bisogno:

• Quando entri nel mercato devi avere un'idea chiara in cui puoi guadagnare con un trading più vivace. Ad esempio, il costo del petrolio in un determinato momento può essere molto stabile, ma il costo del grano fluttua costantemente in direzioni diverse.
• Dobbiamo imparare a selezionare saggiamente gli asset che hanno buone prospettive di profitto. È inoltre necessario padroneggiare il processo di scelta di strategie di trading di qualità, che possono cambiare se si prendono in considerazione le sfumature del mercato attuale.

Esistono due tipi principali di trading, che hanno le loro caratteristiche e sfumature uniche:

• PER LA PROMOZIONE. In questo caso dobbiamo contare su un aumento dei prezzi. Quando arriva un periodo attivo di crescita dei prezzi, puoi ottenere un buon livello di profitto. Il rischio qui è che i contratti abbiano una durata specifica. Pertanto, non è sempre possibile attendere l'aumento di prezzo richiesto entro un determinato lasso di tempo.
• DIMINUIRE. Questa opzione può anche essere molto redditizia. Presuppone la necessità di un calo dei prezzi, che l'utente deve prevedere in anticipo. Ci sono anche alcuni rischi, tra cui la possibilità che i prezzi non abbiano il tempo di scendere. Ci sono molte sfumature che devi essere in grado di riconoscere, valutare e comprendere chiaramente.

Opzione e futures: differenze

Da tutto quanto detto segue una domanda del tutto logica: quali sono le differenze tra un'opzione e un futuro?

La principale differenza fondamentale tra loro è il fatto che nei futures le vendite e gli acquisti sono obbligatori, mentre un'opzione dà diritto a queste azioni, ma non agli obblighi.

Oltre alle differenze, hanno alcune caratteristiche comuni, tra cui:

• La natura a breve termine di entrambe le opzioni contrattuali. In rari casi, il periodo di validità può essere superiore a un anno.
• Le risorse utilizzate per il trading in entrambi i casi non sono in realtà diverse.
• Sono conclusi sugli scambi.

Ci sono molte differenze fondamentali tra loro che è molto importante comprendere chiaramente.

Ma quale differenza è la più importante? La maggior parte dei trader moderni preferisce le opzioni perché possono ridurre significativamente i rischi.

Recensioni dei trader sul trading di futures e opzioni

Per lavorare nel mercato dei futures, un trader è tenuto a versare una commissione di garanzia speciale. Se i prezzi iniziano ad andare in una direzione diversa da quella prevista, dovrai investire importi aggiuntivi per mantenere il contratto in modo da non perdere la tua posizione.

A causa dei rapidi movimenti del mercato, praticamente tutti i depositi potrebbero crollare, il che causerà sicuramente alcune perdite.

Con le opzioni l’investitore è relativamente sicuro. Qui potrebbe essere necessario solo emettere un determinato bonus. Se il movimento viene previsto correttamente, è teoricamente possibile ottenere cifre di profitto significative.

La seconda differenza è la capacità di rimanere sul mercato. Se un utente di futures si trova nella situazione in cui deve liquidare una posizione, potrebbero sorgere problemi.

Ma con le opzioni in questo caso tutto è molto più semplice. Il titolare dell'opzione non deve liquidare nulla perché non ha obblighi corrispondenti.

Avanti, futures, opzione

Ti parlerò di una cosa così interessante come un contratto a termine!

Nel caso dei forward e dei futures, il contratto stabilisce le condizioni per l'acquisizione di un bene in futuro. Tali strumenti finanziari sono attualmente piuttosto popolari.

Un contratto forward ha lo scopo principale di fissare il valore di un asset a un livello specifico. Ciò è necessario per il suo acquisto futuro ad un prezzo che verrà concordato in anticipo.

L’acquisto di futures ha le sue sfumature uniche, proprio come l’acquisto di opzioni.

Contratto a termineè uno strumento finanziario comune quando due persone stipulano un accordo specifico. In esso, entrambe le parti hanno responsabilità e diritti specifici.

Ad esempio, una parte deve consegnare qualcosa e l’altra deve acquistarla. Un forward non è un contratto di scambio a differenza dei futuri. Può essere concluso per quasi tutti i periodi.

Inoltre, l’accordo reciproco è alla base della regolamentazione dei volumi di fornitura. Spesso vengono utilizzati forward tra diversi istituti bancari.

Molto spesso, gli argomenti per la firma di tali contratti sono il tasso di interesse o una valuta specifica.

In alcuni casi, con i forward la consegna effettiva dei beni selezionati potrebbe non avvenire. Un contratto di questo tipo non è facile da chiudere tramite una transazione inversa perché gli agenti dalla parte opposta possono essere molto diversi.

Anche questo tipo di contratto per il commercio di risorse petrolifere è molto popolare.

Opzioni, futures e altri derivati

Perché pensi che abbia deciso di scrivere un articolo su questo argomento?

Attualmente è diventato molto rilevante e popolare sotto tutti gli aspetti. È stato persino scritto un libro corrispondente. Può essere estremamente utile per sviluppare competenze, passando al livello successivo nell'implementazione di tale lavoro finanziario.

Molti professionisti apprezzeranno anche queste informazioni perché possono essere preziose per sviluppare le proprie conoscenze, il proprio livello di analisi, ecc.

Uno strumento finanziario derivato è un contratto specifico che deve essere esercitato a determinate condizioni. Allo stesso tempo, le parti che vi stipulano ricevono determinati obblighi e diritti.

Ciascuna parte può infine ricevere risultati finanziari sia positivi che negativi dopo l'implementazione. Questi strumenti si basano su attivi speciali.

Questi spesso includono titoli, coppie di valute, materie prime e molto altro. La legislazione nazionale classifica in questa categoria:

• In avanti.
• Opzioni.
• Futuri.
• Scambi.

Tutti gli strumenti di cui sopra possono avere caratteristiche uniche. Uno swap, ad esempio, è un accordo tra due parti per lo scambio di pagamenti.

Se si esaminano i dettagli, si tratta di diversi contratti di tipo forward, quando il verificarsi degli obblighi è caratterizzato dalla periodicità.

Per lavorare con tali strumenti si possono utilizzare varie strategie, tra cui la copertura e la speculazione.

La seconda opzione è l'esecuzione di determinate transazioni, il cui obiettivo finale è trarre profitto dalle variazioni del prezzo degli strumenti. Con l'aiuto degli speculatori viene garantito il livello generale di liquidità del mercato.

Investire in tali strumenti può essere redditizio in determinate circostanze, inclusa la presenza di un certo capitale, una buona conoscenza e altre sfumature simili.

Anche la copertura è considerata una strategia popolare. Implica la riduzione dei rischi potenziali derivanti da perdite che potrebbero derivare da variazioni del costo dei beni di natura sfavorevole.

Contratti forward e futures: opzione

Di cosa stiamo parlando?

In conformità con tali contratti, viene acquistato un bene specifico. Un contratto futures è caratterizzato da determinati termini e condizioni, mentre i contratti forward possono essere creati senza di essi.

I contratti futures hanno alcune caratteristiche principali, tra cui:

• Il documento registra il momento temporale che intercorre tra la conclusione e l'esecuzione dell'operazione.
• L'argomento più spesso è un volume standard di attività.
• Una volta stabilite le relazioni, non è necessario firmare protocolli aggiuntivi, accordi vari e simili.
• La presenza di una condizione riguardante un possibile cambio di lato. Per questo, la seconda persona non avrà bisogno del consenso preventivo. Pertanto, i contratti possono essere semplicemente venduti.

I contratti a termine sono classificati come contratti senza corrispettivo equivalente. Implicano una conclusione per la vendita e l'acquisto effettivi di determinati beni. Il contratto concorda chiaramente sui punti principali tra tutte le parti.

Molto spesso, questo tipo di contratto viene utilizzato per effettuare transazioni valutarie.

I futures appartengono alla categoria di quelli negoziati in borsa. Lì vengono sviluppate condizioni speciali per vari beni. La quantità, la qualità e tutte le altre sfumature importanti dei contratti vengono determinate in anticipo.

Mercato dei futures e delle opzioni

Ora questo mercato si sta sviluppando molto attivamente. Le opzioni binarie stanno gradualmente diventando molto comuni grazie ai numerosi vantaggi che offrono agli utenti.

Anche i futures sono molto richiesti. Il mercato sta diventando più grande e lì si concludono numerose transazioni. Ci sono molte risorse interessanti offerte a questo scopo.

LA COSA PRINCIPALE è padroneggiare le caratteristiche principali di un particolare mercato e sviluppare strategie chiare per poter realizzare un profitto. Ci sono buone condizioni per questo nel mercato moderno.

E se vuoi guadagnare tanto e raggiungere il successo, ricorda: opzioni e futures possono essere uno strumento redditizio nelle mani giuste.

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Informazioni sull'autore
John C. Hull è professore di derivati ​​e gestione del rischio presso il Maple Financial Group (Joseph L. Rothman School of Management) presso l'Università di Toronto.
8a edizione.

Nascondere

Iniziando a lavorare con strumenti finanziari reali (valute, azioni, obbligazioni), ogni investitore o trader alle prime armi che conta su rapidi profitti dalla speculazione o entrate "a lungo termine" dai dividendi prima o poi si imbatte nelle parole magiche "futures", "opzioni" e altri termini poco chiari che allettano profitti miliardari. Che cos'è? A cosa servono i derivati? Quale dovrebbe essere il capitale iniziale? Vale la pena per un investitore alle prime armi entrare in questo settore e quali insidie ​​inevitabilmente affogheranno un principiante? Proviamo a guardare il mercato degli strumenti finanziari secondari (derivati) da un punto di vista amatoriale.

Cosa sono i derivati

Cominciamo dalle basi. Nel mondo della finanza esistono due tipologie di prodotti finanziari con cui è possibile trattare: prodotti sottostanti e derivati ​​(derivati ​​di strumenti sottostanti). I prodotti di base (attività) possono, in parole povere, essere toccati: si tratta di azioni reali di società, obbligazioni statali e comunali, beni e servizi reali di organizzazioni, nonché valuta sostenuta dal governo. I derivati ​​rappresentano promesse confermate di acquistare o vendere un prodotto sottostante, di pagare la differenza tra acquisto e vendita, e così via. Da qui il termine – “prodotti derivati”, in inglese “derivato” – senza la finanza reale al centro, non hanno senso.

L'essenza degli strumenti finanziari derivati

Studiamo più in dettaglio le principali tipologie di strumenti derivati. Se i prodotti di base vengono prodotti (come petrolio, benzina, grano, trattori, scope, pantofole) o emessi (azioni di una società produttrice di petrolio, obbligazioni di una società statale di pantofole, valuta statale) da un'organizzazione specifica, allora i derivati ​​sono semplici contratti tra due società qualsiasi. Il costo di questi contratti, ovviamente, dipende dal costo del prodotto sottostante, ma la caratteristica principale dei derivati ​​è che i regolamenti nell’ambito di questi contratti bilaterali gratuiti vengono trasferiti nel futuro. Inoltre, questi stessi contratti con accordi futuri sono titoli nel campo legislativo moderno, ovvero possono essere acquistati e venduti senza restrizioni. I contratti standardizzati possono essere negoziati anche su borse specializzate. E ora che sei completamente confuso, passiamo a una descrizione semplice e comprensibile dei principali tipi di derivati, usando la salsiccia come esempio.

Contratto a termine

Immagina un piccolo laboratorio per la produzione di salsiccia affumicata. La produzione ha un certo periodo di lavoro: oggi acquistano carne e la salsiccia finita può essere spedita all'acquirente (negozio) solo dopo 3 mesi. Comprano la carne a prezzo fisso; per realizzare un profitto devono vendere la salsiccia per 100 rubli (relativamente parlando). Il mercato però è instabile, in un mese tutto può cambiare, e poi la salsiccia può essere venduta a 120 rubli (che è molto buono) o a 80 rubli (che è pessimo).

Il salumiere trova un negozio, il cui proprietario, naturalmente, non sa nemmeno quale sarà il prezzo di cambio della salsiccia tra 3 mesi. Se in futuro il prezzo di acquisto della salsiccia sarà di 80 rubli, il proprietario del negozio sarà felice, rivenderà il prodotto con un grande profitto e darà a sua moglie una nuova Bentley. Se il prezzo di acquisto della salsiccia è di 120 rubli, il commerciante fallirà, porterà via l’ultimo Zhiguli di sua moglie per coprire il debito e non sarà mai più online.

Sia per il salumificio che per il negozio, l’opzione più redditizia sarebbe un contratto a termine. Già a marzo hanno concordato che a giugno il negozio di salsicce avrebbe fornito al negozio salsicce per esattamente 100 rubli, indipendentemente dal prezzo attuale. Naturalmente, se il prezzo è diverso, il profitto del salumiere o il profitto del proprietario del negozio in una transazione diretta potrebbe essere maggiore - tuttavia, quando si stipula un contratto per tre mesi, si garantiscono reciprocamente profitto e fatturato.

Caratteristiche dei forward (futures). Come guadagnare soldi

Naturalmente, una persona che investe i propri fondi in strumenti del mercato secondario è assolutamente indifferente alle sfumature del rapporto tra il salumificio e il negozio. Tuttavia, il fatto è che i contratti a termine possono essere non solo reali, consegne (quando il negozio di salsicce e il negozio minimizzano davvero i loro rischi e alla fine la vera salsiccia affumicata viene effettivamente consegnata al negozio in cambio di denaro reale). Esistono contratti a termine non consegnabili o con regolamento che servono esclusivamente come strumenti di speculazione in borsa: nessuna salsiccia va da nessuna parte e serve solo come garanzia per la transazione.

La parola "futures" (dall'inglese future, "futuro") serve solo a designare un contratto a termine standardizzato (ufficialmente eseguito secondo gli standard accettati) che può essere venduto e rivenduto in borsa. Non ci sono consegne di beni reali o valuta. I futures vengono rivenduti e, alla scadenza, le parti finali della transazione si pagano reciprocamente in stretta conformità con il valore corrente della merce, in base ai termini primari del contratto. Oggi vengono registrati contratti futures su risorse energetiche, prodotti agricoli, metalli preziosi, valute e altri strumenti finanziari reali.

Opzione

Torniamo alle nostre salsicce. Se il salumificio non è interessato a fissare rigorosamente il prezzo al livello minimo redditizio, contando su futuri aumenti di prezzo, può stipulare un contratto di opzione con il proprietario del negozio. Ciò significa che dopo tre mesi, il proprietario del laboratorio, dopo aver prodotto una quantità sufficiente di salsiccia, ha il diritto, a sua discrezione, di vendere la merce al proprietario del negozio al prezzo concordato (100 rubli) - oppure di non venderla. se il prezzo di mercato è aumentato e c'è un altro acquirente per questa salsiccia disposto a pagare 120 rubli. A differenza di un contratto a termine, un'opzione implica il diritto, ma non l'obbligo, di concludere una transazione a condizioni prestabilite. Per compensare possibili perdite, il produttore di salsicce, quando conclude un contratto, paga al negozio il cosiddetto premio di opzione (la sua dimensione è determinata da molte condizioni, in questo caso la dimensione normale del premio è di 20 rubli).

Caratteristiche delle opzioni. È davvero possibile guadagnare con le opzioni?

In quanto strumento negoziato in borsa, le opzioni sono un tipo di futures e sono negoziate proprio come qualsiasi altro contratto negoziato in borsa. Puoi provare a guadagnare con la differenza di prezzo (“comprato a un prezzo più basso – venduto a un prezzo più alto”) oppure, con una certa esperienza, esercitare il diritto di opzione esigendo l'esecuzione del contratto. Sono disponibili due opzioni. Un contratto “americano” può essere esercitato in qualsiasi giorno prima della sua data di scadenza; un'opzione “europea” può essere riscattata tassativamente in un determinato giorno e non prima; Le opzioni Forex sono molto spesso utilizzate nel mercato internazionale dei cambi da esportatori o importatori di beni. Per coprire i rischi di improvvise variazioni dei tassi di cambio, acquistano opzioni per il diritto di acquistare/vendere valuta a un determinato tasso, il volume della transazione corrisponde strettamente al costo del prodotto esportato o importato. Anche se la valuta di liquidazione aumenta o diminuisce bruscamente di prezzo, con l'aiuto dell'esercizio dell'opzione, tutti i possibili danni si riducono all'entità del premio dell'opzione - e questo, vedi, non è poco, soprattutto se le transazioni economiche estere sono concluso per milioni di dollari.

Contratto di scambio

Una storia ancora più interessante dal mondo della produzione di salumi. È triste che un salumificio venda salsicce a volte per 120 rubli, a volte per 80, a volte per 140 e talvolta per 60 rubli. Gli manca la stabilità: spedire un lotto di merci per 100 rubli al mese. D'altra parte, c'è anche il proprietario di un negozio che non è interessato ad acquistare costantemente salsicce a prezzi diversi. Vende questa salsiccia a prezzo fisso e neanche la stabilità gli farebbe male. Questi uomini d’affari in cerca di stabilità sono uniti da contratti di swap, solitamente emessi da banche d’investimento intermediarie. Pertanto, il reddito fluttuante del salumificio (da 60 a 140 rubli) si trasforma in 100 rubli fissi, grazie al bilanciamento con le spese fluttuanti del negozio, anch’esse fisse, indipendentemente dal prezzo attuale delle salsicce sul mercato. L'intermediario dello swap, ovviamente, prende la sua percentuale, ma questa è un'altra storia.

Caratteristiche dei contratti swap

Nella pratica, i contratti swap vengono spesso utilizzati per ricevere fondi a fronte di titoli esistenti o, al contrario, per acquistare titoli per determinate operazioni di scambio (operazioni pronti contro termine). L'essenza di tale swap è che contemporaneamente all'acquisizione di azioni, obbligazioni, valuta (con consegna immediata all'acquirente), viene conclusa una contro-operazione in base alla quale il venditore della valuta o dei titoli è obbligato a riacquistare l'attività sottostante dopo un certo tempo ad un prezzo fisso. Ciò riduce al minimo il rischio di danni dovuti alle variazioni dei tassi di cambio. Dal punto di vista del trading speculativo, invece di aprire una posizione su un asset sottostante in rialzo/in ribasso, è più redditizio per un trader stipulare un contratto swap che fissa il prezzo di una valuta o di un titolo.

CFD (Contratto per differenza)

Uno degli strumenti derivati ​​più popolari nel moderno mercato dei derivati. Un contratto per differenza è un contratto futures, nella maggior parte dei casi per l'acquisto di valuta, azioni o altri titoli. Le parti che stipulano un CFD accettano l'acquisto e la vendita condizionati di un'attività sottostante dopo un periodo di tempo specificato. Tuttavia, non esiste un vero e proprio trasferimento dei diritti sull'attività sottostante (valuta, azioni): dopo la data di scadenza, una delle controparti paga all'altra la differenza di valore dell'attività. Se il prezzo di un bene è aumentato, l'acquirente riceve denaro dal venditore esattamente nella misura in cui il prezzo del bene è aumentato. Se invece il valore delle azioni o della valuta scende, l'acquirente paga la differenza al venditore. Si tratta di un trading completamente speculativo di asset sottostanti reali, che consente di entrare nel mercato con un investimento minimo. Per scambiare enormi volumi di valute o azioni, non è necessario avere a portata di mano il loro intero valore: è sufficiente operare con importi relativamente piccoli di cui l'asset può aumentare o diminuire di prezzo.

Copertura dei rischi tramite derivati

Gli strumenti finanziari derivati ​​vengono utilizzati per raggiungere due obiettivi diversi: realizzare un profitto (attraverso il trading speculativo) e ridurre il rischio finanziario (copertura) quando si effettuano transazioni complesse nei mercati reali delle attività sottostanti. La copertura in senso generale è l'assicurazione di una transazione in un mercato aprendo una transazione opposta in un altro mercato. Ad esempio, acquisti azioni di una determinata società, ma hai paura che il loro valore diminuisca. Per coprire questo rischio, si acquista un contratto future o un'opzione put (per vendere) su azioni della stessa società. In questo modo riduci leggermente il probabile profitto di una transazione sul mercato azionario reale, ma minimizzi il rischio di perdere tutto in caso di movimenti improvvisi dei prezzi. Lo stesso vale non solo per il mercato azionario, ma anche per le transazioni valutarie e il commercio nelle borse delle materie prime. Utilizzando derivati ​​sugli stessi asset si riduce il rischio di transazioni con sottostanti reali.

Nuovi arrivati ​​nei mercati dei derivati

I mercati dei derivati ​​sono attraenti sia per gli investitori che coprono le loro transazioni sui mercati reali, sia per i trader che hanno l’opportunità di fare trading speculativamente con un’enorme leva finanziaria. In effetti, molte transazioni su derivati ​​sono “negoziazioni di credito”: i trader realizzano profitti gestendo enormi volumi di valute o azioni senza possederle effettivamente. È proprio questa – l’opportunità di fare trading con un investimento minimo – che attira i nuovi arrivati ​​nei mercati delle opzioni, dei futures e degli swap.

Tuttavia, questo dovrebbe anche spaventarli: poche persone che non hanno esperienza nel trading di asset sottostanti reali entreranno in questo inferno. Regole irrealisticamente complesse per la gestione dei derivati, varie regole per lo scambio e il trasferimento (diretto) di attività over-the-counter, la necessità di monitorare costantemente diversi strumenti correlati e monitorare i mercati delle attività - e questo è solo l'inizio. Basta immaginare che esistano strumenti derivati ​​dagli strumenti derivati ​​stessi: opzioni sui futures, ad esempio una bellissima bambola finanziaria in una bambola.

Fortunatamente, la maggior parte dei principianti è protetta in modo affidabile dal lavoro con i derivati. Per negoziare derivati ​​negoziati in borsa (standardizzati) (ad esempio, sul mercato dei derivati ​​della Borsa di Mosca), è necessaria una licenza di commerciante o investitore professionale. Inoltre, non ci sono molte opportunità per trarre vantaggio dagli schemi di negoziazione di derivati ​​over-the-counter e la barriera all’ingresso è molto più alta.