Rifinanziamento- rimborso del vecchio debito pubblico attraverso l'emissione di nuovi prestiti.

Conversione- una variazione nella redditività del prestito, ad esempio una diminuzione o un aumento del tasso di interesse sul reddito pagato dallo Stato ai suoi creditori.

Consolidamento- aumento della durata dei prestiti già emessi.

Unificazione- Combinare più prestiti in uno solo.

Differimento del rimborso del prestito viene effettuato in condizioni in cui l'ulteriore sviluppo attivo delle operazioni per l'emissione di nuovi prestiti non è efficace per lo Stato.

Cancellazione del debito- rifiuto dello Stato dagli obblighi di debito.

Ristrutturazione del debito- rimborso di obbligazioni di debito con prestito simultaneo (assumendo altri obblighi di debito) per l'importo delle obbligazioni di debito rimborsate con la definizione di altre condizioni per il servizio delle obbligazioni di debito e i tempi del loro rimborso. Il Codice di Bilancio della Federazione Russa afferma che la ristrutturazione del debito può essere effettuata con una parziale cancellazione (riduzione) dell'importo capitale.

• 13. Debito pubblico: essenza, tipologie, forme di gestione.

Debito statale– si tratta di obbligazioni emesse e non rimborsate di enti governativi.

Classificazione del debito secondo vari criteri:

1) A seconda dell'entità della copertura della totalità degli obblighi:

Debito principale (l'intero importo del debito pubblico che non è dovuto e non può essere presentato per il pagamento durante un determinato periodo)

Debito corrente (debito statale per obbligazioni il cui pagamento è scaduto)

2) secondo la forma degli obblighi:

Prestito raccolto per conto della Federazione Russa

Titoli di Stato della Federazione Russa

Prestito di bilancio della Federazione Russa - garanzia statale della Federazione Russa

3) a seconda del mercato mutuatario, del tipo di prestatore e della valuta mutuataria:

Domestico (debito in valuta russa)

Esterno (debito in valuta estera)

4) per tipologia di mutuatario:- debito della Federazione Russa - debito degli enti costituenti della Federazione Russa - debito comunale

5) secondo l'urgenza:- breve termine (meno di 1 anno)

Medio termine (da 1 a 5 anni)

A lungo termine (da 5 a 30 anni compresi)

L’esistenza del debito pubblico implica anche la necessità di gestirlo. La gestione del debito pubblico si riferisce all’insieme delle azioni dello Stato rappresentate dai suoi organi autorizzati per regolare l’entità, la struttura e il costo del servizio del debito pubblico.

La crescita del debito pubblico comporta numerose conseguenze negative:

1.l'esistenza del debito estero implica il trasferimento di parte del prodotto creato all'interno del paese all'estero

2. comporta una diminuzione del tenore di vita della popolazione

3. l’aumento delle aliquote fiscali, come mezzo per ripagare il debito interno del governo, può minare gli effetti degli incentivi economici per lo sviluppo produttivo

Fonti di rimborso del debito pubblico : entrate del bilancio statale e fondi del fondo di riserva.

Autorità suprema per la gestione del debito pubblico - Assemblea federale. Stabilisce i parametri più importanti nel quadro della legge federale sul bilancio federale debito pubblico: importi massimi del debito pubblico interno ed estero;

volume massimo dei prestiti esterni annuali; spese per il servizio del debito pubblico nell’anno in corso Il processo è di particolare importanza gestione del debito pubblico

– un insieme di misure da parte dello Stato per accettare, regolare e rimborsare i prestiti finanziari. Si svolge a livello della Federazione Russa - dal Governo della Federazione Russa, negli enti costituenti - dalle autorità esecutive, nelle associazioni municipali - dagli enti locali. :

Metodi di gestione del debito pubblico

1) ristrutturazione - rimborso di obbligazioni di debito = prestito simultaneo per lo stesso importo di altre obbligazioni di debito con la creazione di altre condizioni per il servizio del debito pubblico (pagamento degli interessi, importo del debito, periodo di rimborso);

2) ottenimento di un prestito tecnico - fornitura da parte dell'istituto di credito di un nuovo prestito utilizzato per estinguere il vecchio debito;

3) proroga del contratto di prestito - proroga della durata del contratto di prestito;

4) consolidamento - combinando vari obblighi di debito e sostituendoli con un altro obbligo di debito;

5) convenzione – mantenimento del livello di redditività degli obblighi di debito;

• 6) determinazione dell'importo massimo dell'indebitamento annuale.

introduzione

• 3 Gestione del debito pubblico

Capitolo 2. Debito pubblico della Federazione Russa e suo impatto sul funzionamento dell'economia

1 Stato attuale del debito pubblico estero della Federazione Russa

2 Stato attuale del debito pubblico interno della Federazione Russa

Conclusione

Bibliografia

Appendice A

Appendice B

Appendice B

• 6) determinazione dell'importo massimo dell'indebitamento annuale.

• La maggior parte dei paesi del mondo, quando attuano trasformazioni economiche, si rivolgono a fonti di finanziamento esterne ed interne.

  L'uso razionale dei prestiti aiuta ad accelerare lo sviluppo economico e a risolvere i problemi socioeconomici. Tuttavia, la mancanza di una politica statale coerente per attrarre e utilizzare sia i prestiti esterni che quelli interni porta alla formazione del debito pubblico, che diventa un serio ostacolo alla trasformazione economica.

  Il problema dei prestiti pubblici è uno dei problemi più urgenti dell'economia russa.

  La dimensione del debito pubblico è importante; una delle questioni principali è determinare il livello di influenza del debito pubblico sul funzionamento dell'economia del paese.

  Il debito pubblico può avere un impatto positivo e negativo sui processi socio-economici del Paese. Pertanto, in determinate condizioni, il debito ha un effetto positivo sulla crescita economica. Allo stesso tempo, è necessario determinare con precisione queste condizioni, che richiedono un’adeguata politica di gestione del debito pubblico.

  La dinamica sfavorevole del debito pubblico, causata dagli enormi costi del suo servizio, ha costretto molti economisti a impegnarsi in ricerche approfondite e cercare soluzioni al problema sorto nel sistema finanziario del nostro Paese. Il debito pubblico in essere rappresenta infatti uno degli ostacoli al normale sviluppo economico del Paese.

  Lo scopo del corso è studiare l'impatto del debito pubblico sull'economia della Federazione Russa.

  Lo scopo del lavoro definisce i seguenti compiti:

  Rivelare l'essenza del debito pubblico e le ragioni della sua insorgenza.

  Consideriamo le forme e i tipi di debito pubblico.

  Consideriamo la gestione del debito pubblico.

• Analizzare lo stato attuale del debito pubblico esterno ed interno della Federazione Russa e il suo impatto sull'economia.

• Capitolo 1. Contenuto economico del debito pubblico

• 1 L'essenza del debito pubblico e le ragioni della sua insorgenza

  Il debito pubblico della Federazione Russa comprende gli obblighi debitori della Federazione Russa nei confronti di persone fisiche e giuridiche, entità costitutive della Federazione Russa, Stati esteri, organizzazioni finanziarie internazionali, altri soggetti di diritto internazionale, persone fisiche e giuridiche straniere derivanti da prestiti pubblici della Federazione Russa, nonché obblighi di debito con garanzie statali fornite dalla Federazione Russa e obblighi di debito derivanti dall'adozione di atti legislativi della Federazione Russa sull'attribuzione di obblighi di debito di terzi al debito pubblico .

  Secondo la normativa vigente occorre distinguere il debito statale da quello nazionale. Quest'ultimo concetto è più ampio e comprende il debito non solo del Governo della Federazione Russa, ma anche degli organi direttivi delle repubbliche che fanno parte della Federazione Russa e degli enti locali.

  Il debito statale della Federazione Russa è interamente garantito da tutti i beni di proprietà federale che costituiscono la tesoreria statale.

  Nonostante il fatto che i rapporti creditizi dello Stato siano assicurati dalla sua tesoreria, il rimborso dei debiti e il loro servizio vengono effettuati a scapito delle entrate del bilancio federale. Il Codice di Bilancio della Federazione Russa impone agli organi del governo federale di utilizzare tutti i poteri per generare entrate del bilancio federale al fine di ripagare gli obblighi di debito e servire il debito pubblico della Federazione Russa.

  Il debito pubblico è una conseguenza diretta della politica creditizia dello Stato. La sua composizione dipende dalle forme di credito pubblico utilizzate per attrarre fondi temporaneamente liberi a disposizione delle autorità pubbliche. Secondo l'articolo 98 del Codice di Bilancio della Federazione Russa, il volume del debito pubblico della Federazione Russa comprende solo l'importo del debito principale sui prestiti, l'importo nominale del debito sui titoli di Stato e il volume degli obblighi sotto garanzie emesse da Russia. Il pagamento degli interessi e dei proventi non da interessi sui prestiti pubblici non fa parte del debito pubblico, poiché secondo il Codice di Bilancio della Federazione Russa sono una forma indipendente delle spese del bilancio federale.

  Il debito pubblico sorge quando le spese del governo iniziano a superare le sue entrate, cioè si forma un deficit di bilancio che viene coperto dal debito pubblico.

  circostanze di emergenza (guerre, attacchi terroristici, gravi catastrofi naturali), quando i fondi di riserva sono insufficienti e il governo deve ricorrere a ulteriori prestiti;

  recessioni economiche causate dall’instabilità economica raggiunta automaticamente.

  Cioè, in una recessione economica, il reddito nazionale diminuisce, il che porta ad una diminuzione delle entrate fiscali e si crea un deficit di bilancio, che viene ripagato dai prestiti pubblici;

  fenomeni di crisi dell'economia - inefficacia delle infrastrutture economiche, delle relazioni finanziarie e creditizie, delle politiche monetarie, bancarie e fiscali. Cioè, in questo caso è necessaria una ristrutturazione strutturale dell'economia. In questi casi sono necessarie misure economiche urgenti per stabilizzare l’economia, che richiedono ingenti quantità di denaro;

  grandi investimenti pubblici nello sviluppo economico. In questo caso, il deficit di bilancio riflette la regolamentazione statale attiva dell'economia, il desiderio di garantire cambiamenti progressivi nella sua struttura;

  politica socio-economica dello Stato. La ragione principale degli ampi deficit di bilancio è la diminuzione delle entrate fiscali senza aggiustamento della spesa pubblica, nonché un'organizzazione insoddisfacente della riscossione e dei pagamenti delle imposte (costi elevati di organizzazione della riscossione delle imposte, evasione fiscale);

• cambiamenti sociali. Ad esempio, un aumento della percentuale di anziani nella struttura della popolazione comporta un aumento della spesa pubblica per la previdenza sociale e l’assistenza sanitaria.

• 2 Forme e tipologie del debito pubblico

  In conformità con la legislazione della Federazione Russa, la composizione

  il debito pubblico comprende:

  contratti di credito e contratti conclusi per conto della Federazione Russa, in qualità di mutuatario, con organismi creditizi, stati esteri e organizzazioni finanziarie internazionali;

  prestiti governativi effettuati mediante emissione di titoli per conto della Federazione Russa;

  trattati e accordi sulla ricezione da parte della Federazione Russa di prestiti di bilancio e crediti di bilancio dai bilanci di altri livelli del sistema di bilancio della Federazione Russa;

  accordi sulla fornitura di garanzie statali da parte della Federazione Russa;

  accordi e accordi conclusi per conto della Federazione Russa sulla ristrutturazione dei debiti della Federazione Russa degli anni precedenti.

  A seconda della durata e del volume degli obblighi, il debito pubblico si divide in:

  Il debito pubblico capitale è l'intero ammontare delle obbligazioni di debito emesse e in circolazione del governo, compresi gli interessi maturati che devono essere pagati su tali obbligazioni.

  Il debito pubblico corrente rappresenta le spese sostenute dal governo per pagare le entrate ai creditori e ripagare gli obblighi scaduti.

  A seconda del mercato mutuatario e della valuta delle obbligazioni derivanti, il debito pubblico si suddivide in:

  il debito pubblico estero è costituito dai prestiti contratti in valuta estera da persone fisiche e giuridiche, stati esteri, organizzazioni finanziarie internazionali, per i quali gli obblighi di debito della Federazione Russa si presentano come mutuatario o garante del rimborso del prestito da parte di altri mutuatari, espressi in valuta estera.

  Il debito interno della Federazione Russa sono i prestiti ricevuti da persone fisiche e giuridiche, stati esteri, organizzazioni finanziarie internazionali nella valuta della Federazione Russa, per i quali gli obblighi di debito della Federazione Russa si presentano come mutuatario o garante del rimborso del prestito da parte di altri mutuatari, espressi nella valuta della Federazione Russa.

  Il volume del debito pubblico estero comprende:

  l'importo nominale del debito sui titoli di Stato della Federazione Russa, i cui obblighi sono espressi in valuta estera;

  il volume del debito principale sui prestiti ricevuti dalla Federazione Russa e i cui obblighi sono espressi in valuta estera, compresi i prestiti esteri mirati contratti con la garanzia statale della Federazione Russa;

  il volume degli obblighi nell'ambito delle garanzie statali della Federazione Russa, espressi in valuta estera.

  Il volume del debito pubblico interno comprende:

  l'importo nominale del debito sui titoli di Stato della Federazione Russa, i cui obblighi sono espressi nella valuta della Federazione Russa;

  il volume del debito principale sui prestiti ricevuti dalla Federazione Russa e i cui obblighi sono espressi nella valuta della Federazione Russa;

  il volume del debito principale sui prestiti di bilancio ricevuti dalla Federazione Russa;

  il volume degli obblighi derivanti da garanzie statali espressi nella valuta della Federazione Russa;

  il volume degli altri debiti (ad eccezione di quelli indicati) della Federazione Russa, il cui pagamento nella valuta della Federazione Russa è previsto dalle leggi federali prima dell'entrata in vigore del presente Codice.

  In alcuni casi, un ulteriore criterio per distinguere il debito pubblico in estero e interno può essere la composizione del soggetto. La fornitura di fondi di credito allo Stato da parte dei residenti indica che la formazione di debito interno prende in prestito fondi da non residenti porta alla formazione di debito estero;

  In termini termini, gli obblighi del governo possono essere:

  a breve termine (fino a 1 anno);

  medio termine (da 1 anno a 5 anni);

  a lungo termine (da 5 a 30 anni).

  Gli obblighi di debito vengono rimborsati entro periodi determinati dalle condizioni specifiche del prestito e non possono superare i 30 anni. Non è consentito modificare i termini di un prestito statale emesso per la circolazione, compresi i termini di pagamento e l'importo degli interessi pagati, il periodo di circolazione.

  debito pubblico dell’economia nazionale

  1.3 Gestione del debito pubblico

• Il processo di gestione del debito pubblico è di particolare importanza per l’attuazione di un’efficace politica finanziaria nel campo dell’indebitamento pubblico.

  La gestione del debito pubblico è intesa come un insieme di misure finanziarie dello Stato per utilizzare i rapporti di debito volti a ripagare gli obblighi di debito e creare condizioni socioeconomiche favorevoli per lo sviluppo del Paese; È anche uno degli ambiti della politica fiscale del Paese, associato alle attività dello Stato nei mercati finanziari esterni ed interni come mutuatario e garante. La gestione implica l'attrazione di risorse finanziarie mediante il collocamento di titoli o altre fonti, il rimborso e il servizio degli obblighi di debito.

  Il modo ideale per onorare e ripagare il debito pubblico è ripagarlo tempestivamente insieme agli interessi su di esso. Tuttavia, le intenzioni dello Stato non sempre coincidono con le possibilità reali.

  Alcune circostanze impreviste sorgono a causa di difficoltà economiche, sociali o politiche. È necessario rinviare il pagamento degli interessi o pagare l'importo del capitale, modificare i termini del prestito e talvolta rifiutare completamente i pagamenti. Un chiaro segno di crisi del debito è una grave violazione del programma di pagamento.

  Lo Stato è costretto a ricorrere a vari modi per regolare il debito.

  Le attività che contribuiscono al rimborso del debito pubblico includono:

  determinare le condizioni per l’emissione e il collocamento di nuovi obblighi di debito pubblico, ecc.

  L'attuazione di queste attività dipende dall'assunzione di decisioni informate nel processo di gestione del debito pubblico, che si basa sull'analisi del volume e della struttura del debito e su una valutazione oggettiva del suo stato attuale. In questo caso vengono utilizzati indicatori assoluti e relativi.

  Gli indicatori assoluti riflettono il volume del debito pubblico interno ed estero in termini monetari, l'importo delle spese associate al suo rimborso e al suo servizio.

  Tra i principali indicatori relativi che influenzano in modo significativo le decisioni amministrative e la scelta delle modalità di gestione del debito pubblico si segnalano:

  rapporto percentuale tra debito e PIL;

  la quota delle spese per il rimborso e il servizio del debito pubblico sull’importo totale delle spese di bilancio.

  La gestione del debito pubblico è un processo continuo che comprende 3 fasi:

  nella prima fase vengono determinati gli importi massimi dei prestiti e delle garanzie statali per il prossimo anno di bilancio, vengono selezionati gli strumenti per attrarre risorse e aumentare l'efficienza del loro utilizzo.

  nella seconda fase, le risorse vengono attratte sui mercati finanziari esterni o interni mediante l’emissione e il collocamento di titoli di Stato, l’ottenimento di un prestito o la fornitura di garanzie statali, e quindi questi fondi vengono utilizzati per finanziare le spese correnti di bilancio o progetti di investimento.

  la terza fase consiste nella ricerca di fonti di risorse finanziarie per ripagare e onorare il debito pubblico, ridurre i costi complessivi e adempiere tempestivamente agli obblighi di debito.

  Le modalità di gestione del debito pubblico possono essere suddivise in amministrative e finanziarie.

  I metodi amministrativi si basano sull'attuazione rapida e precisa dei singoli provvedimenti degli organi governativi e amministrativi non prevedono una valutazione dell'efficienza economica e dei risultati delle azioni di gestione del debito pubblico;

  I metodi finanziari consistono nella scelta di metodi e forme per garantire il rimborso del debito pubblico attraverso l'analisi degli indicatori finanziari e mirano a massimizzare l'effetto dei prestiti presi in prestito con costi minimi associati al loro rimborso e al loro servizio.

  In una crisi del debito, quando lo Stato incontra difficoltà nell’adempiere agli obblighi precedentemente assunti di rimborsare e servire il debito pubblico, vengono utilizzati i seguenti strumenti:

  rifinanziamento: emissione di nuovi prestiti per coprire obbligazioni di debito precedentemente emesse.

  Esistono tre modi per rifinanziare il debito pubblico:

  )sostituzione delle obbligazioni scadute con altre nuove, di importo equivalente a quelle in corso di rimborso;

  )sostituzione anticipata di alcune obbligazioni con altre con tempi di rimborso più lunghi;

  )collocamento (vendita) di nuove obbligazioni e, con il ricavato, rimborso delle obbligazioni scadute.

  conversione del prestito - l'utilizzo di vari meccanismi per garantire la sostituzione del debito pubblico con altri tipi di obblighi meno onerosi per l'economia del Paese. I tipi più comuni di conversione sono lo scambio di debito con azioni, lo scambio di debito con beni, il riacquisto del debito da parte del mutuatario a condizioni speciali, la conversione del debito in obbligazioni di debito di paesi terzi e altri;

  consolidamento dei prestiti - modifica del periodo di validità dei prestiti precedentemente emessi;

  Cancellazione - rinuncia a tutti gli obblighi derivanti da prestiti precedentemente emessi. Ma l’uso di questo metodo porta a danni irreparabili alla reputazione dello Stato come mutuatario;

  ristrutturazione del debito: rimborso degli obblighi di debito e contemporaneamente prestito (assumendo altri obblighi di debito).

• Pertanto, la gestione del debito pubblico influisce direttamente sulla crescita economica, sull’inflazione, sui tassi di interesse, sull’occupazione e sul volume degli investimenti nell’economia del paese nel suo complesso e nel settore reale dell’economia.

• Capitolo 2. Debito della Federazione Russa

• 1 Stato attuale del debito estero della Federazione Russa

  In termini assoluti, il debito pubblico estero della Federazione Russa è uno dei più bassi d’Europa. E in termini di indicatori relativi, è uno dei più bassi al mondo, pari solo al 2,5% del PIL.

  Ma una situazione così favorevole non è stata sempre osservata. Pertanto, dopo il crollo dell’URSS, il debito estero della Federazione Russa è aumentato costantemente e ha raggiunto il suo massimo subito dopo la crisi del 1998, raggiungendo i 129 miliardi di dollari USA, pari al 146,4% del PIL del paese. Successivamente, a partire dal 2000, è iniziato il suo rapido declino, grazie alle politiche governative competenti e all’aumento dei prezzi dell’energia.

  Al 1° gennaio 2012, il debito pubblico estero ammontava a 35 miliardi e 801,4 milioni di dollari. Gli Stati Uniti, il 10,4% in meno rispetto all'inizio dello scorso anno. Al 1° gennaio 2011, il debito pubblico estero ammontava a 39 miliardi e 956,9 milioni di dollari USA.

  Lo stato del debito pubblico estero dal 2000 al 2012 è presentato nella tabella 1 (appendice A).

  Ma secondo la legge federale “Sul bilancio federale per il 2012 e per il periodo di pianificazione 2013 e 2014”, il governo aumenterà ogni anno l’importo del debito pubblico per combattere il deficit di bilancio. Pertanto, entro la fine del 2012 si prevede di raccogliere prestiti esterni per 7 miliardi di dollari USA, nel 2013 aumenteranno a 8,3 miliardi di dollari USA e nel 2014 a 14,1 miliardi di dollari USA. Secondo il governo, la crescita del debito estero si manterrà all’interno della “zona di pericolo”, il peso del debito dovrebbe rimanere moderato e la politica di indebitamento ragionevole, che alla fine creerà le condizioni per la crescita nel settore privato, garantirà l’attrattiva degli investimenti del paese dell’economia e preservare i più importanti vantaggi competitivi del Paese. Tuttavia, il vicepresidente del Consiglio pubblico del Ministero delle finanze, Yevsey Gurvich, teme la velocità di crescita del debito estero. Soprattutto se il livello del deficit di bilancio diventa cronico. “Allora il problema del debito peggiorerà”, dice Gurvich. E questo, secondo lui, indebolirà la stabilità macroeconomica, i tassi di interesse inizieranno a salire, i costi del servizio del debito aumenteranno e la crescita economica rallenterà.

  Oggi il debito estero della Federazione Russa è composto da:

  debiti verso il Club di Parigi;

  debiti verso paesi che non sono membri del Club di Parigi;

  debiti verso i paesi del COMECON (Consiglio di Mutua Assistenza Economica);

  debiti delle organizzazioni finanziarie internazionali;

  debito commerciale dell'URSS;

  prestiti di mercato (Eurobond);

  fornire garanzie alla Federazione Russa in valuta estera.

  Sul mercato mondiale circola anche una parte del debito interno della Russia, emesso in obbligazioni in valuta estera del Ministero delle Finanze (OVVZ).

  Sono spesso inclusi nel volume del debito estero della Russia, soprattutto negli studi di economisti stranieri.

• La struttura del debito estero al 1° gennaio 2012 è presentata nella tabella 2 (Appendice B)

• 2.2 Lo stato attuale del debito interno della Federazione Russa

  Il rapido rimborso del debito pubblico estero negli ultimi anni è direttamente correlato all’aumento del debito interno. Poiché la principale fonte di rimborso dei prestiti esterni è l’indebitamento del governo interno. I prestiti interni sono meno pericolosi per l'economia del paese rispetto a quelli esterni, poiché non vi è alcuna fuga di beni e servizi all'estero durante il rimborso del debito interno. Pertanto, oggi la maggior parte del debito pubblico della Federazione Russa è costituita da prestiti interni: l'84% del debito totale. Pertanto, al 1° gennaio 2012, il debito pubblico interno ammontava a 4,19 trilioni. strofinare. che rappresenta l’8% del PIL del paese. Al 1° gennaio 2011 questa cifra era pari a 2,94 trilioni. strofinare. Pertanto, il volume del debito pubblico interno è aumentato di 1,25 trilioni nel corso dell’anno. strofinare., o del 42,5%. Dell'importo totale, il debito in titoli di Stato ammontava a 3,55 trilioni di rubli. (con un incremento del 44% su base annua), il volume delle garanzie statali è di 0,64 trilioni di rubli. (aumento del 35%).

  Lo stato del debito pubblico interno nel periodo dal 2000 al 2012 è riportato nella Tavola 3 (Appendice B)

  Il debito interno è cresciuto rapidamente per il terzo anno consecutivo a causa del deficit di bilancio, che è coperto principalmente dal debito interno. Nel 2009 è aumentato del 40%, nel 2010 - anche del 40%, nel 2011 - del 42,5%. Di conseguenza, negli ultimi tre anni, l’importo totale del debito interno è quasi triplicato, passando da 1,5 trilioni. strofinare. all’inizio del 2009 a 4,19 trilioni. strofinare. all'inizio del 2012.

  garantire un bilancio federale in pareggio mantenendo l’elevato grado di sostenibilità del debito raggiunto negli ultimi anni;

  sviluppo del mercato nazionale dei titoli di Stato;

  utilizzo attivo dello strumento per il rilascio di garanzie statali della Federazione Russa.

  Gli obiettivi chiave nel campo dell’indebitamento pubblico interno saranno quelli di aumentare la liquidità della parte di mercato del debito pubblico interno espresso in titoli di Stato e mantenere la redditività nel mercato dei titoli di Stato.

  Il programma di prestiti statali nazionali della Federazione Russa per il periodo 2012-2014 è stato sviluppato tenendo conto della possibile domanda di titoli di Stato da parte di varie categorie di investitori e prevede un significativo saldo positivo dei prestiti sul mercato interno.

  Secondo la legge federale “Sul bilancio federale per il 2012 e per il periodo di pianificazione 2013 e 2014”, il debito interno continuerà a crescere ed entro la fine del 2014 aumenterà di 2,2 volte. Entro la fine del 2012 dovrebbe ammontare a 6,33 trilioni. rubli, nel 2013 7,87 trilioni. rub., 2014 9,22 trilioni. strofinare. che ammonta al 14,5% del PIL del paese. Il debito interno in costante crescita esercita una pressione significativa sul mercato azionario russo, riducendo l’attrattiva degli investimenti del paese. Tuttavia, se i prezzi dell’energia aumentano, i piani di prestito potrebbero essere ridotti. Ciò è accaduto nel 2011, durante un avanzo di bilancio, il Ministero delle Finanze ha preso in prestito 300 miliardi di rubli. meno del previsto.

  La dinamica della crescita del debito pubblico interno dal 2012 al 2014 è presentata nella Figura 2 (Appendice B).

  L’attuale debito interno della Federazione Russa è composto da:

  titoli di risparmio statali a tasso fisso (GSO-FPS);

  titoli di risparmio statali a tasso di interesse costante (GSO-PPS);

  obbligazioni di prestito federale con ammortamento del debito (OFZ-AD);

  obbligazioni di prestito federale a reddito costante (OFZ-PD);

  obbligazioni di prestiti obbligazionari nazionali della Federazione Russa (OVOZ);

  fornitura di garanzie della Federazione Russa in valuta russa.

• La struttura del debito interno al 1° gennaio 2012 è presentata nella Tabella 4 (Appendice B).

• Quantità significative di debito pubblico hanno un impatto significativo sull’economia del paese. Tra i problemi della moderna politica di bilancio, il problema del debito pubblico occupa un posto speciale. Si tratta di uno dei principali problemi dell'economia russa, che ha un impatto diretto sia sul tasso di crescita economica del paese nel suo complesso, sia sugli orientamenti della politica finanziaria e di bilancio.

  L’impatto del grande debito pubblico sullo stato dell’economia è caratterizzato dai seguenti risultati:

  il pagamento degli interessi sul debito pubblico richiede corrispondenti spese di bilancio e non può essere ridotto.

  L'elevato livello di tali spese incide sul finanziamento di altre voci di spesa, soprattutto quelle sociali;

  Le aliquote fiscali vengono aumentate per servire il debito pubblico. Solo quando l’importo delle tasse riscosse supera il 20% del PIL il governo è in grado di onorare i propri debiti.

  Questo indicatore coincide con la quota delle entrate fiscali sul reddito lordo russo;

  C'è un aumento dei tassi di interesse nel paese.

  Si crea disuguaglianza di reddito, poiché la maggior parte degli obblighi statali è concentrata tra la parte più ricca della popolazione.

  Di conseguenza, il rimborso del debito interno porta al fatto che i fondi ricevuti dai segmenti meno protetti della popolazione vengono trasferiti a quelli più ricchi. Di conseguenza, chi possiede le obbligazioni diventa ancora più ricco.

  Le moderne riserve di solvibilità della Russia comprendono: un saldo positivo delle partite correnti, investimenti esteri, riserve auree e valutarie e debiti dei paesi stranieri nei confronti del nostro paese. Negli ultimi anni non vi è stato alcun miglioramento praticamente in nessuna di queste posizioni. Gli investimenti crescono, ma con estrema lentezza. I debiti ci vengono restituiti con riluttanza (15-20% di quanto previsto).

  2 Stato attuale del debito pubblico interno della Federazione Russa

• La solvibilità della Russia, almeno nel medio termine, potrà essere garantita solo attraverso il bilancio federale, che resterà l'unica fonte di fondi disponibile per il rimborso e il servizio del debito.

  Esistono vari modi per finanziare un deficit di bilancio. Se viene effettuato attraverso l'emissione di denaro, ciò porta ad un aumento della quantità di denaro in circolazione, all'aumento dei prezzi e all'inflazione.

  La copertura del deficit attraverso l’indebitamento del settore privato porta ad una riduzione degli investimenti privati ​​attraverso l’emissione di titoli di Stato.

  Il deficit di bilancio è indissolubilmente legato al concetto di debito pubblico che, a seconda delle fonti del prestito, può essere interno ed esterno. Un debito pubblico significativo influisce negativamente sull’economia: porta ad una maggiore stratificazione della società, influisce negativamente sul tasso di crescita economica e i costi del servizio del debito pubblico aumentano il deficit di bilancio. Il debito pubblico estero viene ripagato utilizzando i proventi delle esportazioni, che possono anche influenzare negativamente il ritmo dello sviluppo economico.

  Le misure più importanti stabilite dalla legge per la gestione del debito pubblico includono la definizione di volumi massimi di debito pubblico interno ed estero, limiti al prestito estero; fonti di finanziamento interno del deficit di bilancio, compresi i proventi derivanti dall'emissione di titoli di Stato; importo massimo dei prestiti esterni; spese per il servizio del debito pubblico interno ed estero; limiti massimi delle garanzie statali interne ed esterne.

  L'attuale situazione economica della Federazione Russa è caratterizzata da un deficit di bilancio. La quota principale delle fonti di finanziamento del deficit di bilancio proviene dai finanziamenti interni.

  Di conseguenza, il Fondo di riserva, utilizzato come una delle principali fonti di finanziamento del deficit del bilancio federale, è notevolmente esaurito.

  Inoltre, l’ammontare del debito pubblico, sia interno che estero, è in costante aumento. In futuro si prevede un ulteriore aumento del debito, soprattutto del debito interno.

• Sulla base di tutto ciò, possiamo concludere che questi fenomeni hanno un impatto negativo sullo sviluppo del Paese nel suo complesso. Pertanto, il governo deve sviluppare e attuare programmi speciali sia per ridurre il deficit di bilancio che per ridurre il debito interno ed estero.

  Legge federale “Sul bilancio federale per il 2012 e per il periodo di pianificazione 2013 e 2014” del 30 novembre. 2011 N. 371 -FZ.

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11. Debito pubblico della Federazione Russa, costi del servizio del debito pubblico della Federazione Russa

11.1. Secondo il disegno di legge, gli indicatori del debito pubblico della Federazione Russa (di seguito debito pubblico) e la loro dinamica nel periodo 2009-2011 corrispondono alle principali direzioni della politica di bilancio e fiscale per il 2009 e per il periodo di pianificazione 2010 e 2011, prevedendo una riduzione della dimensione relativa del debito pubblico estero, lo sviluppo del mercato nazionale dei titoli di Stato, garantendo il pareggio del bilancio federale pur mantenendo la sostenibilità del debito raggiunta.

La dinamica del debito pubblico della Federazione Russa nel periodo 2008-2011 è presentata nella tabella seguente.

	fatto. esecutivo 2007				deviazione			deviazione		Crescita dal 2011 al 2009, %
Debito pubblico della Federazione Russa, miliardi di rubli.
Debito interno dello Stato, miliardi di rubli.
Debito estero dello Stato, miliardi di rubli.

Dall'analisi della dinamica emerge che il volume del debito pubblico tenderà a crescere e aumenterà dall'inizio del 2009 alla fine del 2011 da 2.801,4 miliardi di rubli a 4.848,4 miliardi di rubli, ovvero di 2.047 miliardi di rubli (in 1,7 volte). , rispetto al PIL aumenterà dal 6,4% nel 2009 al 7,2% alla fine del 2011.

Gli indicatori del volume del debito pubblico per il 2009 e il 2010, presentati nei materiali del disegno di legge, sono inferiori agli indicatori simili precedentemente previsti, il che indica un aumento del debito interno meno significativo del previsto.

La dinamica del volume e della struttura del debito pubblico della Federazione Russa nel periodo 2008-2011 è presentata nel diagramma seguente.

Nella struttura del debito pubblico, la quota del debito interno aumenterà dal 64,4% nel 2009 al 76,4% nel 2011, il che corrisponde ai principali indirizzi della politica di bilancio e fiscale, mirati, tra l’altro, allo sviluppo del mercato dei titoli di Stato e garantire l’equilibrio del bilancio federale

11.2. Le spese per il servizio del debito pubblico (oneri per interessi) secondo la legge tenderanno a crescere e aumenteranno nel 2011 rispetto al 2008 di 128,25 miliardi di rubli, ovvero 1,7 volte, rispetto al 2009 aumenteranno di 1,6 volte e ammonterà a 308,1 miliardi rubli. La quota delle spese per interessi sulle spese totali aumenterà dal 2,2% nel 2009 al 2,7% nel 2011 rispetto al PIL, le spese per interessi aumenteranno dallo 0,4% nel 2009 allo 0,5% nel 2011;

Un aumento delle spese per interessi, a sua volta, aumenta il deficit non legato al petrolio e al gas del bilancio federale, il che rende necessario un aumento dell’entità del trasferimento di petrolio e gas.

L'incremento degli interessi passivi sarà dovuto all'aumento delle spese per il servizio del debito pubblico interno.

La dinamica delle spese per il servizio del debito pubblico della Federazione Russa nel periodo 2008-2011 è presentata nel diagramma seguente.

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11.3. Il limite massimo del debito interno statale della Federazione Russa a partire dal 1 gennaio 2010 è fissato nella legge pari a 2.119,7 miliardi di rubli, pari al 4,1% del PIL, aumenterà nel periodo di pianificazione e all'inizio del 2012 ammontano a 3.703,2 miliardi di rubli, pari al 5,5% del PIL, che supererà di 2,8 volte la cifra di inizio 2008 e di 2 volte quella di inizio 2009.

Nella struttura del debito pubblico interno, la quota dei titoli di Stato aumenta dal 92% al 95%.

Secondo il disegno di legge, il volume del debito interno dello Stato espresso in titoli di Stato ammonterà a 1.950,3 miliardi di rubli al 1° gennaio 2010, ovvero 269 miliardi di rubli in più, ovvero il 16%, rispetto alla cifra dell'inizio del 2009 ( 1.681,3 miliardi di rubli), riportato nei materiali della legge federale n. 198-FZ del 24 luglio 2007 (quando sono state apportate modifiche alla legge federale n. 198-FZ, la struttura del debito non è stata presentata).

Nel periodo 2010-2011 questo debito aumenterà di 1,8 volte ed entro la fine del 2011 ammonterà a 3.518,4 miliardi di rubli, pari al 95% del debito interno.

La dinamica della struttura del debito interno del governo è presentata nel diagramma seguente.

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In conformità con le principali direzioni della politica di bilancio e fiscale per il 2009 e per il periodo di pianificazione 2010 e 2011, si prevede che i titoli di Stato saranno collocati alla pari nei seguenti volumi: nel 2009 - OFZ per un importo di 410 miliardi di rubli e GSO - 125,8 miliardi di rubli; nel 2020 - OFZ - 629 miliardi di rubli e GSO - 199,1 miliardi di rubli, nel 2011 - OFZ - 823 miliardi di rubli, GSO - 225,6 miliardi di rubli.

Come risultato di tale collocamento, la quota del debito di mercato cambierà a causa di un aumento del volume di collocamento di GSO (il volume di collocamento nel 2011 è 1,8 volte superiore rispetto al 2009), che sono titoli non negoziabili, poiché quasi l'intero volume del GSO è destinato al collocamento del risparmio previdenziale.

11.4. Le spese per il servizio del debito interno dello Stato (riportate nella nota esplicativa del disegno di legge) nel periodo 2009-2011 tenderanno ad aumentare, ammontando a 129,3 miliardi di rubli nel 2009, aumentando di 1,85 volte e raggiungendo 239,4 miliardi di rubli nel 2011, rispetto al PIL di dallo 0,3% allo 0,4%.

La dinamica del volume del debito pubblico interno e dei costi del suo servizio sono mostrati nel diagramma seguente.

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La quota delle spese per il servizio del debito pubblico interno sul totale delle spese per interessi aumenterà dal 65,3% al 77,7%.

11.5. Il limite massimo del debito estero statale della Federazione Russa a partire dal 1 gennaio 2010 è fissato nella legge pari a 41,4 miliardi di dollari USA, ovvero 27,8 miliardi di euro (2% del PIL), nel periodo di pianificazione sarà ridotto e sarà all'inizio del 2012 di 40,9 miliardi di dollari, ovvero 29,2 miliardi di euro (1,7% del PIL).

La dimensione assoluta del debito estero pubblico in rublo equivalente aumenterà principalmente a causa delle variazioni nel rapporto tra rublo e dollaro statunitense e ammonterà a 997,2 miliardi di rubli all’inizio del 2009 e a 1.145,2 miliardi di rubli all’inizio del 2012. si tratta di un aumento di 148 miliardi di rubli, ovvero del 14,8%.

In connessione con la riduzione dei debiti pubblici esteri, la struttura del debito pubblico estero subirà cambiamenti, la quota di titoli di Stato denominati in valuta estera e le garanzie pubbliche aumenteranno e la quota di debito sui prestiti di governi stranieri e organizzazioni di microfinanza diminuirà.

La dinamica della struttura del debito pubblico estero è presentata nel diagramma seguente.

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11.6. Le spese per il servizio del debito estero dello Stato (presentate nella nota esplicativa del disegno di legge) sono previste dal disegno di legge nel 2009 per un importo di 68,7 miliardi di rubli (2,78 miliardi di dollari USA), ovvero lo 0,1% del PIL, nel 2010 aumenteranno leggermente dello 0,7% e ammonterà a 69,2 miliardi di rubli (2,66 miliardi di dollari), nel 2011 scenderà a 68,7 miliardi di rubli (2,5 miliardi di dollari).

Nel periodo 2009-2011, la quota delle spese per il servizio del debito pubblico estero sul volume totale delle spese per interessi diminuirà dal 34,7% nel 2009 al 22,3% nel 2011 rispetto al PIL, queste spese saranno al livello dello 0,1% del PIL; .

Il pagamento degli interessi sui prestiti ricevuti dalla Federazione Russa da governi stranieri nel 2009 ammonterà a 3,7 miliardi di rubli (150,5 milioni di dollari), ovvero 1,4 miliardi di rubli, ovvero il 27%, in meno rispetto al 2008 (5,1 miliardi di rubli). Nel 2010-2011 queste spese diminuiranno e ammonteranno rispettivamente a 3,8 miliardi di rubli (147,3 milioni di dollari) e 3,6 miliardi di rubli (132,2 milioni di dollari).

Il pagamento degli interessi sui prestiti della MFO nel 2009 ammonterà a 6,3 miliardi di rubli (256,5 milioni di dollari USA), ovvero 1,8 volte in meno rispetto al 2008 (11,4 miliardi di rubli). Nel 2010 questi pagamenti aumenteranno del 9,5% e ammonteranno a 6,9 miliardi di rubli (266,3 milioni di dollari), nel 2011 diminuiranno del 6,5% e ammonteranno a 6,45 miliardi di rubli (236,2 milioni di dollari).

Gli interessi pagati sui titoli di Stato denominati in valuta estera nel 2009 ammonteranno a 58,6 miliardi di rubli (2,37 miliardi di dollari USA), ovvero il 9,6% in meno rispetto al 2008, mentre nel 2010 diminuiranno dello 0,2% e ammonteranno a 58,5 miliardi di rubli (2,2 miliardi di dollari USA), nel 2011 ammonteranno a 58,6 miliardi di rubli (2,15 miliardi di dollari USA).

I tassi Libor previsti nel calcolo degli interessi passivi del bilancio federale per il periodo 2009–2011 sono inferiori ai tassi applicati nel calcolo del bilancio federale per il periodo 2008–2010 e rappresentano uno dei principali fattori di riduzione dei costi di servizio debito estero pubblico. Nel 2009, la differenza nelle aliquote era del 3,12% (livello di riduzione delle aliquote - 40%), nel 2010 - 2,918% (livello di riduzione delle aliquote - 33%). La differenza nel tasso Ewribor nel 2009 è stata dello 0,583% (livello di riduzione del tasso - 9%), nel 2010 - 1,083% (livello di riduzione del tasso - 14%).

In conformità con la Procedura per la pianificazione degli stanziamenti di bilancio del bilancio federale per il 2009 e per il periodo di pianificazione del 2010 e 2011, approvata con ordinanza del Ministero delle Finanze russo del 17 aprile 2008 n. 47n, la formazione del volume di gli stanziamenti di bilancio per il servizio del debito pubblico della Federazione Russa vengono effettuati utilizzando un metodo pianificato in conformità con le leggi e i regolamenti federali, nonché in conformità con i trattati (accordi) che definiscono le condizioni per attrarre e far circolare le obbligazioni del debito pubblico della Federazione Russa . Allo stesso tempo, i documenti metodologici dipartimentali del Ministero delle Finanze della Russia non prevedono la riflessione sulle specificità del calcolo dei singoli elementi degli indicatori generali per il debito pubblico della Federazione Russa, che non sono contenuti nei contratti e negli accordi, che rende difficile valutare l’attendibilità dei calcoli.

In particolare, nel periodo 2009-2011, il rimborso e il servizio di oltre il 70% del debito pubblico estero saranno effettuati secondo scadenze “condizionate” e sotto forma di operazioni di conversione (debito in cambio di beni). I programmi “condizionali” portano a stime diverse degli interessi passivi. Per questo motivo, in particolare, la maturazione degli interessi sul debito verso la Corea del Sud nel 2009 è prevista nei calcoli del Ministero delle finanze russo per un importo di 64,3 milioni di dollari USA e nei calcoli della Camera dei conti - 40,7 milioni Dollari USA, ovvero la differenza sarà di 23,6 milioni di dollari USA.

11.7. Il debito estero consolidato della Federazione Russa (compreso il debito estero del settore pubblico, tenendo conto del debito societario e del debito estero del settore privato), secondo la Banca di Russia, nel 2007 è aumentato di 152,9 miliardi di dollari USA, ovvero di 49,2 %, e al 1° gennaio 2008 ammontava a 463,5 miliardi di dollari USA, ovvero il 35,9% del PIL, nel primo trimestre del 2008 è aumentato di 13,6 miliardi di dollari USA e ammontava a 477,1 miliardi di dollari USA al 1° aprile 2008, ovvero il 28; % del PIL (al 1 aprile 2008). Allo stesso tempo, il volume delle riserve internazionali della Federazione Russa è paragonabile al volume del debito estero consolidato, quindi al 1 gennaio 2008 ammontavano a 477,89 miliardi di dollari USA, al 1 aprile 2008 - 511,8 miliardi di dollari USA .

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Il debito estero del settore privato e delle banche sta crescendo a un ritmo più rapido (nel 2006 - 163,7%, nel 2007 - 157%).

Rispetto al PIL, il volume del debito estero consolidato del paese è ad un livello accettabile in conformità con gli standard internazionali accettati (valore limite - 60%) e ammontava al 35,9% del PIL al 1 gennaio 2008.

Il rapporto tra il volume del debito estero consolidato al 1° gennaio 2008 e il volume delle esportazioni di beni e servizi per il 2007 è del 117,5%, che è un livello accettabile.

La continuazione di questa tendenza aumenta la dipendenza dell'economia dei settori bancario e aziendale nazionale dalle condizioni esterne e crea le condizioni per aumentare la vulnerabilità della situazione economica e finanziaria del paese.

Secondo la Camera dei conti, tenendo conto dei rischi esistenti sui mercati finanziari globali, il governo della Federazione Russa deve adottare misure per prevenire l'accumulo del debito estero consolidato della Federazione Russa, sviluppare meccanismi per il prestito interno all'economia settori e sostituire i prestiti esterni con quelli interni.

Il servizio del debito interno dello Stato della Federazione Russa viene effettuato dalla Banca di Russia e dalle sue istituzioni attraverso operazioni di collocamento di obbligazioni di debito della Federazione Russa, il loro rimborso e il pagamento di redditi sotto forma di interessi su di esse o in un'altra forma.
L'esercizio da parte della Banca di Russia delle funzioni di agente generale del Governo della Federazione Russa per il collocamento di obbligazioni debitorie, il loro rimborso e il pagamento dei redditi sotto forma di interessi sugli stessi viene effettuato sulla base di speciali accordi conclusi con l'organo esecutivo federale autorizzato dal governo della Federazione Russa a svolgere le funzioni di emittente di titoli di Stato.
La Banca di Russia svolge gratuitamente le funzioni di agente generale per il servizio del debito interno dello Stato.
Il pagamento per i servizi degli agenti di collocamento e di servizio del debito pubblico viene effettuato a spese dei fondi del bilancio federale stanziati per il servizio del debito pubblico.
Il servizio del debito interno statale di un'entità costituente della Federazione Russa e del debito municipale viene effettuato in conformità con le leggi federali, le leggi di un'entità costituente della Federazione Russa e gli atti giuridici dei governi locali.
Le informazioni sugli obblighi di debito vengono inserite dagli organi autorizzati nel libro dei debiti statali della Federazione Russa, nel libro dei debiti statali di un'entità costituente della Federazione Russa o nel libro dei debiti municipali entro un periodo non superiore a 3 giorni dal momento in cui sorge l'obbligo.
Le informazioni inserite nel libro dei debiti comunali sono soggette a trasferimento obbligatorio all'ente che mantiene il libro dei debiti statali del soggetto corrispondente della Federazione Russa, quindi queste informazioni vengono trasferite all'ente che mantiene il libro dei debiti statali della Federazione Russa nel modo e entro i termini stabiliti da questo organismo. Il Libro dei debiti statali della Federazione Russa contiene informazioni sul volume degli obblighi di debito della Federazione Russa, la data di insorgenza degli obblighi, le forme di garanzia degli obblighi, l'adempimento di tali obblighi in tutto o in parte e altre informazioni.
Il libro dei debiti statali di un'entità costituente della Federazione Russa contiene informazioni sul volume dei debiti di un'entità costituente della Federazione Russa per tutti i prestiti statali di un'entità costituente della Federazione Russa, la data del prestito, le forme di garanzia degli obblighi , l'adempimento di tali obblighi in tutto o in parte, nonché altre informazioni, la cui composizione è stabilita dall'autorità esecutiva dell'entità costituente RF.
Il libro dei debiti comunali contiene informazioni sull'entità dei debiti dei comuni, la data del prestito, le forme di garanzia, l'adempimento totale o parziale di tali obblighi, nonché altre informazioni, la cui composizione è stabilita dalla legge organo rappresentativo del governo locale.

SERVIZIO DEL DEBITO

SERVIZIO DEL DEBITO

(servizio del debito) Pagamenti effettuati in conformità con un contratto di debito. Il servizio del debito comprende il pagamento tempestivo degli interessi e del capitale. Se il debito è a lungo termine, il suo servizio consiste in gran parte nel pagamento degli interessi. Con il debito a breve termine, la stragrande maggioranza dei pagamenti del servizio del debito sono pagamenti in conto capitale. Se un individuo, un’impresa o un paese ha difficoltà a onorare il proprio debito, più i suoi debiti sono a breve termine, peggiore sarà il suo problema. Pertanto, i problemi del servizio del debito possono essere significativamente alleviati se i creditori accettano di convertire i debiti a breve termine in debiti a lungo termine.

Economia. Dizionario. - M.: "INFRA-M", Casa editrice "Ves Mir". J. Nero. Direttore generale: Dottore in Economia Osadchaya I.M.. 2000 .

Dizionario economico. 2000 .

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Pagamenti del servizio del debito per ripagare un prestito, solitamente mensile Servizio del debito pubblico Rapporto del servizio del debito ... Wikipedia

Pagamento del capitale e degli interessi al creditore da parte del debitore secondo le condizioni del prestito. Dizionario dei termini commerciali. Akademik.ru. 2001... Dizionario dei termini commerciali

Pagamento degli interessi più restituzione ai creditori della parte principale del debito, cioè rimborso del debito per un determinato periodo di riferimento. Dizionario terminologico dei termini bancari e finanziari. 2011… Dizionario finanziario

Servizio del debito- (servizio del debito, servizio del debito) il processo di pagamento da parte del mutuatario per ripagare il debito principale e gli interessi su di esso ... Dizionario economico e matematico

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Servizio del debito- Pagamento degli interessi più restituzione ai creditori della parte principale del debito, cioè rimborso del debito... Dizionario degli investimenti

Libri

• Organizzazione delle attività della banca centrale, Akopov V.S.. Il libro di testo tratta le questioni chiave della struttura dell'organizzazione delle attività e delle funzioni delle banche centrali. Viene fornita una giustificazione teorica per le funzioni svolte dalle banche centrali e...

11. Debito pubblico della Federazione Russa, costi del servizio del debito pubblico della Federazione Russa

Principali conclusioni della sottosezione

· Volume debito pubblico della Federazione Russa(di seguito denominato debito pubblico) nel 2012 sarà 13,2 % Il PIL aumenterà nel periodo di pianificazione e alla fine del 2014 lo sarà 15,7% del PIL.

· L'aumento del debito pubblico avverrà principalmente a causa della crescita del debito pubblico interno 6.330,9 miliardi di rubli (10,8% del PIL) nel 2012 a 9.221,8 miliardi di rubli (12,7% del PIL) nel 2014, il cui volume supererà la cifra legalmente approvata per il 2011 (4.732,3 miliardi di rubli) in 1,9 volte.

· Stato debito interno coperto da garanzie statali nel 2014 aumenterà rispetto al 2011 in 2 volte e ammonterà a 1,9 trilioni rubli; stato debito estero con garanzie statali - V 3,4 volte e ammonterà a 18,5 miliardi di dollari(581,5 miliardi di rubli).

· I costi per il servizio del debito pubblico aumenteranno a partire dal 350,7 miliardi di rubli (0,7% del PIL) nel 2011 a 579,2 miliardi di rubli (0,8% del Pil) nel 2014, ovvero 1,7 volte. Il volume di queste spese supererà significativamente gli stanziamenti di bilancio stanziati nel 2014 per alloggi e servizi comunali, protezione ambientale, cultura, cinematografia, cultura fisica e sport, media in generale (273,3 miliardi di rubli), istruzione (499,5 miliardi di rubli), sanità (461,8 miliardi di rubli), trasferimenti interbilancio (494,7 miliardi di rubli)

· Il volume del debito estero totale della Federazione Russa al 1° luglio 2011 ammontavano a 538,6 miliardi di dollari Usa (28,3% del Pil), e superati di 14,1 miliardi di dollari Usa il volume delle riserve internazionali della Federazione Russa.

· I valori dell'indicatore esterno ammontavano al 28% secondo la Banca di Russia nel primo trimestre del 2011, Che cosa 3 punti percentuali in più, rispetto al valore di soglia (25 %)

11.1. In conformità con le Direttive Principali della Politica del Debito della Federazione Russa per il periodo 2012-2014, esaminate dal Governo della Federazione Russa l'11 agosto 2011 (di seguito denominata Politica del Debito per il periodo 2012-2014), la politica statale nel Il settore del debito pubblico della Federazione Russa avrà lo scopo di garantire il finanziamento del deficit di bilancio federale attirando risorse sui mercati dei capitali russo e internazionale a condizioni favorevoli, sviluppando il mercato nazionale dei titoli di Stato e creando le condizioni per l’indebitamento delle imprese.

Nel 2012-2014 si prevede di attirare ingenti prestiti dal mercato finanziario nazionale.

Per il 2012-2014, il totale attrazione fondi derivanti dal collocamento di titoli di Stato della Federazione Russa denominati nella valuta della Federazione Russa, per l'importo 5.492,9 miliardi di rubli.

Il debito pubblico della Federazione Russa aumenterà da 7.743,0 miliardi di rubli (13,2% del PIL) nel 2012 a 11.388,9 miliardi di rubli (15,7% del PIL) nel 2014. In cui quota del debito pubblico interno nel volume totale del debito pubblico nel 2012-2014 sarà 81,8 %, 81,8 %, 81 % rispettivamente, quota del debito pubblico estero aumenterà da 18,2 % nel 2012 a 19 % nel 2014.

La dinamica del volume e della struttura del debito pubblico della Federazione Russa nel periodo 2009-2014 (alla fine dell'anno) è presentata nella tabella seguente.

(miliardi di rubli)

	Rapporto 2009	Rapporto 2010	Stima 2011	Progetto del 2012	Progetto del 2013	Progetto 2014
Debito pubblico della Federazione Russa						11 388,9
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011
Compreso:
Debito interno dello Stato
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011
Debito estero pubblico*)
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011

*) calcolo al tasso di cambio del dollaro USA a dicembre dell'anno corrispondente

Lo dimostra l’analisi della dinamica del volume e della struttura del debito pubblico volume del debito pubblico aumenterà nel 2012-2014 di quasi 2 volte. L'aumento del debito pubblico avverrà principalmente a causa crescita del debito interno pubblico, il cui volume aumenterà 2 volte nel 2014 rispetto al 2011, o con Dall’8,5% del PIL al 12,7% del PIL.

La dinamica del volume e della struttura del debito pubblico della Federazione Russa nel periodo 2008-2014 è presentata nel diagramma seguente.

L’aumento del volume dei prestiti e, di conseguenza, l’aumento del volume del debito pubblico nel periodo di pianificazione aumenterà l’onere sul bilancio federale, tuttavia, secondo la maggior parte degli indicatori calcolati secondo metodi internazionali, la stabilità fiscale rimarrà.

I principali indicatori utilizzati nella pratica mondiale che caratterizzano il grado di sostenibilità del debito, in relazione alla Federazione Russa nel 2009-2014, sono riportati nella tabella seguente.

Nome dell'indicatore							Criterio (valori indicativi)	Valore soglia (posizione di bilancio)
Debito pubblico della Federazione Russa,% del PIL
Quota del debito pubblico interno sul volume totale del debito pubblico della Federazione Russa,%
Quota delle spese per il servizio del debito pubblico sul totale delle spese del bilancio federale,%
Rapporto tra l'importo annuo dei pagamenti per il rimborso e il servizio del debito pubblico e le entrate del bilancio federale, %
Rapporto tra il debito pubblico della Federazione Russa e le entrate del bilancio federale,%
Rapporto tra il debito estero statale della Federazione Russa e il volume annuo delle esportazioni di beni e servizi,%
Rapporto tra l'importo annuo dei pagamenti per il rimborso e il servizio del debito estero pubblico e il volume annuo delle esportazioni di beni e servizi, %

Nella politica del debito per il periodo 2012-2014, per valutare la sostenibilità del debito della Federazione Russa dal punto di vista della posizione di bilancio, per una serie di indicatori vengono proposti valori soglia più bassi rispetto a quelli accettati nella pratica mondiale.

Pertanto, secondo l'indicatore che caratterizza il rapporto tra il debito pubblico della Federazione Russa e le entrate del bilancio federale, il valore soglia è del 100%, mentre l'indicatore indicato nel 2012 sarà del 65,7%, nel 2013 - 75,7%, nel 2014 - 80 , 8%. Se il trend di crescita di questo indicatore continua, è possibile che il valore soglia venga raggiunto al di fuori del ciclo di bilancio 2012-2014, il che indica un possibile rischio di entrate del bilancio federale insufficienti per ripagare il debito pubblico della Federazione Russa.

In connessione con l'aumento degli stanziamenti di bilancio del bilancio federale per l'adempimento degli obblighi di spesa per il servizio e il rimborso del debito nel periodo 2012-2014, il rapporto tra l'importo annuale dei pagamenti per il rimborso e il servizio del debito pubblico e le entrate del bilancio federale supererà il valore limite (10%) di 0,5, 0,3 e 2,3 punti percentuali rispettivamente.

Secondo la politica del debito 2012–2014 il mantenimento di un onere debitorio moderato costituisce un obiettivo strategico. Secondo la Camera dei conti, è consigliabile sviluppare un sistema di gestione del rischio di debito per garantire la sostenibilità del debito a lungo termine.

11.2. tetto del debito pubblico interno della Federazione Russa (di seguito denominato debito interno) a partire dal 1 gennaio 2013 è previsto per l'importo 6.330,9 miliardi di rubli, ovvero 1.775,9 miliardi di rubli, ovvero il 39%, in più rispetto al 1° gennaio 2012 (stima – 4.555,0 miliardi di rubli). Per il debito pubblico interno 2012-2014 aumenterà 2 volte.

La dinamica del volume e della struttura del debito pubblico interno (a fine anno) è presentata nella tabella seguente.

						Dal 2014 al 2011
miliardi di rubli	struttura, %	miliardi di rubli	struttura, %	miliardi di rubli	struttura, %	miliardi di rubli	struttura, %	miliardi di rubli	struttura, %
Debito interno del governo, totale
Compreso:
garanzie statali
altro debito

Un’analisi della dinamica del volume e della struttura del debito pubblico interno mostra che la crescita del debito pubblico interno è dovuta principalmente ad un aumento del debito titoli di Stato, il cui valore nominale è indicato nella valuta della Federazione Russa. Condividere il suddetto debito aumenterà dal 78,5% nel 2012 a 79,4 % nel 2014.

Il volume del debito interno espresso in titoli di Stato nel 2012 sarà 4.967,6 miliardi di rubli, ovvero il 35,9% in più rispetto al 2011. Nel periodo 2012-2014 questo debito raddoppierà ed entro la fine del 2014 sarà 7.320,8 miliardi di rubli.

In conformità con le principali direzioni della politica del debito della Federazione Russa per il periodo 2012-2014, oltre all'emissione di OFZ e GSO, è prevista l'emissione di Eurobond in rubli.

Il disegno di legge prevede un aumento del debito interno dello Stato con garanzie statali di oltre il doppio nel periodo 2012-2014. condividere nel volume totale del debito pubblico interno sarà 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % rispettivamente.

Ai sensi dell'articolo 15, paragrafo 4, del disegno di legge vengono stabiliti i limiti massimi del debito interno dello Stato della Federazione Russa sotto garanzia statale della Federazione Russa: dal 1 gennaio 2013 - 1.356,0 miliardi di rubli, a partire dal 1 gennaio 2014 – 1.684,4 miliardi di rubli, a partire dal 1 gennaio 2015 – 1.901,0 miliardi di rubli. Questa crescita è dovuta all’uso attivo del meccanismo di sostegno statale all’economia russa sotto forma di garanzie statali.

I progetti di programma per la fornitura di garanzie statali della Federazione Russa nella valuta della Federazione Russa per il 2012 e per il periodo di pianificazione 2013 e 2014 prevedono la fornitura di garanzie per un totale di 1.139,3 miliardi di rubli, di cui: nel 2012 - 589,5 miliardi di rubli, nel 2013 - 331,5 miliardi di rubli, nel 2014 - 218,3 miliardi di rubli.

Nel periodo 2012-2014 si prevede di fornire le garanzie statali specificate della Federazione Russa: per gli obblighi assicurativi dei rischi militari, dei rischi di dirottamento e di altri rischi simili di responsabilità dei vettori aerei verso terzi; sugli obblighi delle organizzazioni del complesso militare-industriale per l'attuazione dell'ordine di difesa dello Stato; garanzie statali “ipotecarie” della Federazione Russa (); garanzie per prestiti obbligazionari e persone giuridiche selezionate secondo le modalità stabilite dal Governo della Federazione Russa per la realizzazione di progetti di investimento; sotto le garanzie di GC Olimpstroy; per prestiti contratti per la costruzione di un oleodotto principale.

Va notato che l’effettiva attuazione del programma di garanzie statali della Federazione Russa nella valuta della Federazione Russa è stata del 39,5% nel 2009 e del 55,6% nel 2010. Nel primo semestre 2011 tali garanzie non erano state prestate.

L'importo delle garanzie fornite costituisce le passività potenziali dello Stato, che sono incluse nel volume totale del debito pubblico della Federazione Russa. A questo proposito, le principali direzioni della politica del debito della Federazione Russa per il periodo 2011-2013 hanno stabilito che, insieme alla fornitura di garanzie statali gratuite, è giustificata l’istituzione di un sostegno di garanzia statale a pagamento. È possibile fornire garanzie per coprire la quota di rischio nelle condizioni di condivisione dei rischi dello Stato con il capitale privato. Nelle principali direzioni della politica del debito della Federazione Russa per il periodo 2012-2014, questi approcci non sono stati sviluppati. Tuttavia, è stato osservato che “i metodi intensivi per applicare le garanzie statali si sono esauriti e il debito accumulato con essi richiede l’uso di approcci migliori per fornire sostegno tramite garanzie statali”.

La Camera dei conti sostiene la necessità di migliorare le modalità di sostegno statale sotto forma di garanzie statali nella valuta della Federazione Russa e in valuta estera per i progetti realizzati secondo il principio del "partenariato pubblico-privato" e ritiene opportuno introdurre metodi basati sulla valutazione del rischio.

11.3. Ai sensi dell'articolo 1 del disegno di legge tetto massimo del debito pubblico estero della Federazione Russa (di seguito denominato debito estero) a partire dal 1 gennaio 2013 è previsto per l'importo 48,4 miliardi di dollari americani, ovvero 34,6 miliardi di euro, ovvero 8,0 miliardi di dollari USA, ovvero il 19,8%, in più rispetto al 1° gennaio 2012 (stimato 40,4 miliardi di dollari USA).

La dinamica del volume e della struttura del debito estero (alla fine dell'anno) è presentata nella tabella seguente.

	Rapporto 2010	Stima 2011	Progetto del 2012	Progetto del 2013	Progetto 2014
miliardi di dollari americani	struttura,%	miliardi di dollari americani	struttura,%	miliardi di dollari americani	struttura, %	miliardi di dollari americani	struttura, %	miliardi di dollari americani	struttura, %
Debito estero pubblico, totale
Compreso:
prestiti da stati esteri, prestiti da organizzazioni di microfinanza, altri soggetti di diritto internazionale, persone giuridiche straniere in valuta estera
titoli di stato della Federazione Russa denominati in valuta estera
garanzie della Federazione Russa in valuta estera

Un'analisi della dinamica del volume e della struttura del debito pubblico estero mostra che il volume del debito pubblico estero in equivalente in dollari nel periodo 2012-2014 crescerà rispetto al 2011 (performance attesa) in 1,7 volte e sarà a partire dal 1 gennaio 2015 69,0 miliardi di dollari.

L’aumento del debito estero è dovuto all’indebitamento sui mercati finanziari esterni attraverso il collocamento di titoli di Stato (Eurobond), nonché ad un aumento del volume delle garanzie fornite in valuta estera.

Quota del debito su titoli di Stato, denominato in valuta estera, il volume totale del debito pubblico estero nel 2012-2014 diminuirà da 72,1 % Prima 67,3 %, o di 4,8 punti percentuali.

Nel 2012-2014, un aumento 3,4 volte debito estero statale sotto garanzie statali della Federazione Russa in valuta estera rispetto al 2011, che è associato ad un aumento del volume di fornitura di queste garanzie statali nell'ambito dei programmi di garanzia statale della Federazione Russa in valuta estera per il periodo 2012-2014.

La clausola 6 dell'articolo 16 del disegno di legge stabilisce i limiti massimi del debito estero statale della Federazione Russa sotto le garanzie specificate: dal 1 gennaio 2013 – 8,3 miliardi di dollari USA, dal 1 gennaio 2014 – 14,1 miliardi di dollari USA, dal 1 gennaio 2015 – 18,5 miliardi di dollari. Al 1° gennaio 2011 il debito ammontava a 0,9 miliardi di dollari USA, ovvero al 7,8% del limite approvato.

Condividere debito sotto garanzia della Federazione Russa in valuta estera nel debito estero totale aumenterà dal 17,2% nel 2012 a 26,8 % nel 2014, ovvero di 9,6 punti percentuali.

I progetti di programmi di garanzie statali della Federazione Russa in valuta estera per il 2012 e per il periodo di pianificazione 2013 e 2014 (Allegati 38 e 39 al disegno di legge) prevedono la fornitura di garanzie per l'importo totale 14,9 miliardi di dollari: nel 2012 – 4,5 miliardi di dollari USA, nel 2013 – 5,8 miliardi di dollari USA e nel 2014 – 4,6 miliardi di dollari USA, di cui:

per sostenere l’esportazione di prodotti industriali nel 2012 e nel 2014, 3,0 miliardi di dollari ciascuno, nel 2013 – 3,5 miliardi di dollari;

per la realizzazione di progetti di investimento nel 2012 e 2013 1,0 miliardi di dollari USA all'anno, nel 2014 non vengono fornite garanzie;

per progetti realizzati con la partecipazione di organizzazioni di microfinanza, nel 2012 - 0,5 miliardi di dollari USA, nel 2013 - 1,3 miliardi di dollari USA, nel 2014 - 1,6 miliardi di dollari USA.

Allo stesso tempo, l’effettiva fornitura di garanzie statali a sostegno dell’esportazione di prodotti industriali (beni, lavori, servizi) ammontava al 14,1% nel 2009 e al 5% nel 2010.

Il disegno di legge prevede notevoli declino nel 2012 – 2014 quota del debito sui prestiti di governi esteri e organizzazioni di microfinanza: dal 10,7% al 5,9%, oppure di 4,8 punti percentuali, ciò è dovuto al finanziamento nel periodo 2012–2014 di progetti comuni con organizzazioni di microfinanza in termini di cofinanziamento dal bilancio federale.

Nel periodo 2012-2014, il governo della Federazione Russa deve ripagare il debito in base agli accordi intergovernativi con la Germania (periodo di rimborso finale - 2013) e la Turchia (2012). Il calcolo del debito sui prestiti concessi da governi esteri al 1° gennaio 2012, 2013 e 2014 tiene pienamente conto della cancellazione del debito rimborsato in contanti.

Allo stesso tempo, i limiti massimi previsti per il debito estero statale della Federazione Russa per l’intero triennio non tengono conto della riduzione del debito rimborsato sotto forma di materie prime. Il Ministero delle Finanze russo prevede di cancellare il debito dopo che i creditori avranno confermato i fatti della sua cancellazione. Pertanto, nonostante il previsto finanziamento dell'approvvigionamento di materie prime, che consentirà di saldare in anni i singoli accordi intergovernativi, si prevede che alcuni paesi manterranno il debito.

Attualmente esiste un debito insoluto con Malta, Bosnia ed Erzegovina, Repubblica Ceca, Romania e RPDC.

11.4. Spese del bilancio federale su servizio del debito pubblico Federazione Russa (spese di interessi) per l'anno 2012 sono previsti nell'importo 388,4 miliardi di rubli, Cosa succede? 37,7 miliardi di rubli, ovvero il 10,7% in più rispetto al 2011. Nel 2014, queste spese saranno 579,2 miliardi di rubli e supererà quasi la cifra stabilita dalla legge per il 2011 1,7 volte.

La dinamica delle spese per il servizio del debito pubblico (oneri per interessi) nel periodo 2009 – 2014 è riportata nella tabella seguente.

(miliardi di rubli)

	Rapporto 2009	Rapporto 2010	Legge del 2011 (come modificata)	Progetto del 2012	Progetto del 2013	Progetto 2014
Spese di interessi
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011
quota delle spese per interessi nelle spese del bilancio federale, %
costi del servizio del debito interno
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011
quota nelle spese per interessi, %
costi del servizio del debito estero
% rispetto all'anno precedente
% rispetto al 2011
quota nelle spese per interessi, %

Un'analisi della dinamica delle spese per interessi mostra che, rispetto all'anno precedente, le spese del bilancio federale per il servizio del debito pubblico nel 2012 aumenteranno del 10,7%, nel 2013 del 24,2%, nel 2014 del 20%.

La quota delle spese per il servizio del debito pubblico sul totale delle spese del bilancio federale aumenterà dal 3,1% nel 2012 al 4% nel 2014, ovvero di 0,9 punti percentuali.

La dinamica delle spese per il servizio del debito pubblico della Federazione Russa in termini assoluti e in percentuale del PIL nel periodo 2009-2014 è mostrata nel diagramma seguente.

Per il periodo 2012-2014, il volume totale degli stanziamenti di bilancio stanziati per il servizio del debito pubblico sarà 1.449,9 miliardi di rubli.

L'aumento degli interessi passivi è dovuto principalmente all'aumento del volume dei prestiti pubblici della Federazione Russa previsti per finanziare il deficit del bilancio federale sui mercati interno ed estero e al corrispondente aumento dell'entità assoluta del debito pubblico della Federazione Russa .

I costi per il servizio del debito pubblico aumenteranno 350,7 miliardi di rubli(0,7% del PIL) nel 2011 a 579,2 miliardi di rubli(0,8% del PIL) nel 2014, ovvero 1,7 volte. Il volume di queste spese supererà significativamente gli stanziamenti di bilancio stanziati nel 2014 per alloggi e servizi comunali, protezione ambientale, cultura, cinematografia, cultura fisica e sport, media in generale (273,3 miliardi di rubli), istruzione (499,5 miliardi di rubli), sanità (461,8 miliardi di rubli), trasferimenti interbilancio (494,7 miliardi di rubli)

11.4.1. In conformità con il disegno di legge, la spesa pubblica su servizio del debito interno dello Stato rispetto al 2011 nel 2012 aumenterà di 42,8 miliardi di rubli, ovvero del 15,8%, e ammonterà a 314,1 miliardi di rubli, nel 2013 - di 124,5 miliardi di rubli, ovvero del 45,9%, nel 2014 rispetto al 2011 aumenterà 1,8 volte e ammonterà a 479,4 miliardi di rubli. La quota delle spese per il servizio del debito pubblico interno sul totale delle spese per interessi aumenterà da 80,9 % nel 2012 a 82,8 % nel 2014.

L’aumento delle spese per il servizio del debito interno dei governi è dovuto anon solo dall'aumento del volume del debito pubblico interno nel 2012-2014, mae un aumento del rendimento previsto sui titoli di Stato.

Il calcolo delle spese per il servizio del debito pubblico interno nel 2012-2014 è stato effettuato sulla base del rendimento previsto sui titoli a breve termine del 4,5% - 5,5%, a medio termine - 6% - 7,5%, a lungo termine - 7,5% - 8,5 %.

Il volume principale degli stanziamenti di bilancio per il servizio del debito pubblico interno nel 2012-2014 è previsto per i prestiti federali con ammortamento del debito (OFZ-AD) e i prestiti federali con reddito cedolare costante (OFZ-PD). Nel 2012 sono stati forniti 61,6 miliardi di rubli per la manutenzione di OFZ-AD, nel 2013 - 58,2 miliardi di rubli, nel 2014 - 57,2 miliardi di rubli, per la manutenzione di OFZ-PD - nel 2012 - 200,5 miliardi di rubli, nel 2013 - 281,5 miliardi di rubli, nel 2014 – 371,1 miliardi di rubli.

L'emissione prevista di titoli di Stato denominati nella valuta della Federazione Russa nel 2012 ammonterà a 1.843,7 miliardi di rubli, nel 2013 a 1.839,6 miliardi di rubli, nel 2014 a 1.919,4 miliardi di rubli al valore nominale.

11.4.2. Secondo il conto spese per servizio del debito estero del governo nel 2012 rispetto al 2011 diminuirà del 5,1 miliardi di rubli, o a 6,4 %, e ammonterà a 74,3 miliardi di rubli, nel 2014 - aumenterà di 1,3 volte e ammonterà a 99,8 miliardi di rubli.

L'aumento di queste spese è dovuto principalmente all'aumento del volume dei prestiti (emissione e collocamento di eurobond della Federazione Russa sui mercati finanziari internazionali) a 7,0 miliardi di dollari USA all'anno nel 2012-2014. Inoltre, si prevede che nel periodo 2012-2014 i tassi di interesse variabili sul servizio dei prestiti provenienti da paesi stranieri e dalle organizzazioni di microfinanza aumenteranno rispetto al livello dei tassi di interesse in vigore il 1 settembre 2011: per il dollaro USA di 1,1 punti percentuali, 2,3 punti percentuali. punti, rispettivamente 3,5 punti percentuali; per l’euro rispettivamente di 1,4 punti percentuali, 2,0 punti percentuali e 2,4 punti percentuali.

Il pagamento degli interessi sui titoli di stato, il cui valore nominale è espresso in valuta estera, nel 2012 ammonterà a 71,7 miliardi di rubli (2,5 miliardi di dollari USA), nel 2013 - 83,3 miliardi di rubli (2,8 miliardi di dollari USA), nel 2014 – 95,8 miliardi di rubli (3,1 miliardi di dollari USA). Questi pagamenti sono calcolati sulla base dei tassi di reddito cedolare nel 2012 – 6 %, nel 2013 - 6,33 % e nel 2014 - 6 % .

Il pagamento degli interessi sui prestiti ricevuti dalla Federazione Russa da governi stranieri e organizzazioni di microfinanza aumenterà e ammonterà a 2,6 miliardi di rubli (91,6 milioni di dollari USA) nel 2012, 3,2 miliardi di rubli (110,1 milioni di dollari USA), 2014 – 4,0 miliardi di rubli (130,5 milioni di dollari USA), rispettivamente.

Le spese per il servizio dei titoli denominati in valuta estera rappresentano oltre il 95% del totale degli interessi passivi, come evidenziato nella tabella seguente.

(miliardi di rubli)

	Progetto del 2012	Progetto del 2013	2014 progetto
Spese per interessi sul servizio del debito pubblico estero
Compreso:
Titoli denominati in valuta estera
Prestiti da Stati esteri, compresi prestiti esteri mirati (prestiti), organizzazioni di microfinanza, altri soggetti di diritto internazionale, persone giuridiche straniere
quota delle spese per interessi sul debito estero, %

I calcoli della Camera dei conti del volume delle spese per il servizio del debito estero statale della Federazione Russa, tenendo conto delle informazioni fornite sui livelli dei tassi di interesse, dei tassi incrociati e di altre informazioni, generalmente coincidono con gli indicatori contenuti nel disegno di legge.

11.5. Totale debito estero della Federazione Russa(di seguito denominato debito estero totale), secondo la Banca di Russia, al 1 luglio 2011 ammontava a 538,6 miliardi di dollari Usa (28,3% del Pil).

La dinamica del debito estero totale nel periodo 2007-2011 è mostrata nella tabella seguente.

(miliardi di dollari USA)

	01.01.08	01.01.09	01.01. 10	01.01.11	04/01/11	07/01/11
Debito estero totale della Federazione Russa
Autorità monetarie
Altri settori
Per riferimento: riserve internazionali della Federazione Russa

L'analisi della dinamica del debito estero totale mostra che il debito estero totale della Federazione Russa è aumentato per la prima metà del 2011 di 49,6 miliardi di dollari USA, pari al 10,2%, e ammontano a 538,6 miliardi di rubli.

In cui debito pubblico esteroè aumentato nel 2010 di 3,2 miliardi di dollari USA, ovvero del 10,2%, nella prima metà del 2011 di 0,6 miliardi di dollari USA, ovvero dell'1,7%, a causa dei prestiti esterni del governo della Federazione Russa sui mercati finanziari esterni.

Debito estero delle autorità monetarie nel 2010 è diminuito di 2,5 miliardi di dollari, pari al 17,1%, ma nella prima metà del 2011 è aumentato di 0,7 miliardi di rubli, pari al 5,8%.

Debito estero delle banche per il 2010 è aumentato di 17,0 miliardi di dollari, ovvero del 13,4%, per la prima metà del 2011 - di 14,8 miliardi di dollari, ovvero del 10,3%.

Debito esterno settore non finanziario dell’economia(altri settori) sono aumentati nel 2010 di 4,1 miliardi di dollari, ovvero dell'1,4%, nella prima metà del 2011 di 33,5 miliardi di dollari, ovvero dell'11,2%.

Così, crescita del debito estero totale della Federazione Russa nel 2010 e nella prima metà del 2011 principalmente a causa della crescita del debito estero dei settori bancario e non finanziario (altri) settori dell’economia.

Volume del debito estero totale al 1 luglio 2011 ha superato il volume delle riserve internazionali della Federazione Russa di 14,1 miliardi di dollari USA, o a 2,7 %, escluso l'importo totale dei fondi Fondo di riserva e Fondo di previdenza nazionale- SU 133,3 miliardi di dollari americani, o a 32,9 %, rispettivamente.

Debito estero totale rispetto al PIL nel 2010 è diminuito di 3,1 punti percentuali, a il 33% del PIL, per la prima metà del 2011 - di 4,7 punti percentuali, fino a 28,3% del PIL.

Il debito estero del settore pubblico in una definizione ampliata (include il debito estero delle società in cui la quota di capitale delle autorità statali e monetarie è pari o superiore al 50%) è aumentato nel 2010 di 18,3 miliardi di dollari USA, ovvero del 10,1%, per il primo trimestre del 2011 – di 4,0 miliardi di dollari USA, ovvero del 2%, il debito estero del settore privato è aumentato rispettivamente di 3,5 miliardi di dollari USA, ovvero dell’1,2%, e di 16,6 miliardi di dollari USA, ovvero del 5,7%.

Circa il 60% del debito estero totale è il debito estero del settore privato.

La dinamica del debito estero totale per tipologia di proprietà è mostrata nel seguente diagramma:

L’indebitamento significativo da parte di strutture aziendali con un’ampia quota di partecipazione statale nel capitale autorizzato crea rischi di indebitamento aziendale da parte dei settori pubblico e privato dell’economia associati alla potenziale possibilità che lo Stato rifinanzi gli obblighi di rifinanziamento di tali prestiti, come è avvenuto nel 2009 .

Attualmente, la maggior parte degli indicatori del debito sono conformi agli standard internazionali. ad un livello accettabile.

Il rapporto tra debito estero totale e PIL nel 2010 era 33 % , nella prima metà del 2011 – è diminuito a 28,3 %, che è inferiore alla soglia suggerita dal Fondo Monetario Internazionale a fini analitici (50%).

Allo stesso tempo, nonostante il basso livello di questo indicatore, è necessario tenere conto dei rischi associati all’elevato grado di volatilità della valuta nazionale, a causa della significativa dipendenza dell’economia russa dalle condizioni economiche estere, che, nel contesto dell’aggravarsi dei fenomeni di crisi dell’economia globale, può portare al superamento dei valori soglia del rapporto tra il volume totale del debito estero e il PIL.

Valori degli indicatori esterni sostenibilità del debito “pagamenti sul debito estero totale rispetto al volume delle esportazioni di beni e servizi” secondo la Banca di Russia nel primo trimestre del 2011 ammontava al 28%, Che cosa 3 punti percentuali in più, rispetto al valore di soglia (25 %) , definito dal Fondo monetario internazionale a fini analitici.

Il rapporto tra il volume del debito estero totale e le esportazioni di beni e servizi nel 2010 era del 110%, nel primo trimestre del 2011 - 109%, che è inferiore al valore soglia (150 - 200%).

Secondo la Camera dei conti, al fine di monitorare il debito estero totale e valutare i possibili rischi associati alla crescita del debito estero totale, è necessario istituire un meccanismo di influenza operativa sulla politica di indebitamento del settore aziendale, compresa la procedura consentire alle società statali di prendere decisioni sui prestiti in valuta estera.

Le principali direzioni della politica del debito della Federazione Russa per il periodo 2012-2014 rilevano che “il peso del debito che ricade sul settore aziendale impone la necessità di una maggiore attenzione da parte delle autorità finanziarie all’area dei prestiti aziendali”.

Al fine di migliorare il sistema di monitoraggio dei prestiti esterni del settore aziendale e creare un meccanismo per l'influenza operativa sulla politica di prestito delle società russe con un'ampia quota di partecipazione statale, sono state adottate modifiche alla legge federale del 12 gennaio 1996 n. 7-FZ “Sulle organizzazioni senza scopo di lucro”. In conformità con questa legge, le decisioni sui prestiti contratti in valuta estera vengono prese dalle società statali secondo le modalità stabilite dal Governo della Federazione Russa.

Secondo la Camera dei conti, per monitorare il debito estero totale e valutare i possibili rischi associati alla crescita di questo debito, è necessario istituire un meccanismo di influenza operativa sulla politica di indebitamento del settore aziendale, compresa la procedura per il controllo statale alle imprese di prendere decisioni sui prestiti in valuta estera.