Et boliglånsdeltakelsesbevis er et helt nytt dokument for det russiske markedet, som involverer en ganske kompleks finansiell mekanisme. Hver kjøper av et slikt verdipapir har sin andel i felleseie av eiendommen som utgjør "dekningen" av sertifikatene. Eieren av dette sertifikatet er så å si medeier av pantelån og fungerer samtidig som stifter og begunstiget under en trustforvaltningsavtale for denne eiendommen. Han mottar nesten alle midlene som låntakeren betaler på lånet, minus forvalterhonoraret. />Planteandelsbevis har mye til felles med verdipapirer som investeringsaksjer. Den grunnleggende forskjellen mellom disse to verdipapirene er sammensetningen av eiendommen som de bekrefter retten til.
Et panteandelsbevis er et tinglyst verdipapir som bekrefter eierens andel i felleseieretten til pantedekningen, retten til å kreve av den som har utstedt den forsvarlig forvaltning av pantedekningen, retten til å motta midler mottatt i oppfyllelse av forpliktelser, for hvilke krav utgjør pantedekningen.
Et panteandelsbevis er et verdipapir som ikke er utstedt, utstedt i vekslende form og har ingen pålydende verdi. Hvert pantebrev
deltakelse bekrefter samme mengde rettigheter, inkludert samme andel i felleseieretten til pantedekningen.
Panteandelsbevis er fritt sirkulert, blant annet gjennom handelsorganisatorer på verdipapirmarkedet. Antall boliglånsbeviser er spesifisert i reglene for tillitsforvaltning av pantedekning.
Regnskapsføring av rettigheter til panteandelsbevis foretas på personlige konti i registeret over eiere av panteandelsbevis og, dersom det følger av reglene for tillitsstyring av pantedekning, på verdipapirkontoer hos depote, som for disse formål, personlige kontoer til nominelle eiere åpnes i registeret over eiere av panteandelsbevis.
Utstedelse av boliglånsbevis kan kun utføres av kommersielle organisasjoner som har konsesjoner til å drive virksomhet knyttet til forvaltning av investeringsfond, verdipapirfond og ikke-statlige pensjonsfond.
Utstedelse av panteandelsbevis er grunnlaget for fremveksten av felles eierskap for eierne av panteandelsbevis for den pantedekningen de er utstedt under, og etablering av tillitsstyring av slik pantedekning. Felles eierskap til boliglånsdekningen oppstår samtidig med etablering av tillitsstyring av denne boliglånsdekningen.
Tillitsforvaltning av boliglånsdekning etableres ved inngåelse av en tillitsforvaltningsavtale for boliglånsdekning. Gyldighetsperioden for forvaltningsavtalen for boliglån skal ikke være mindre enn ett år og mer enn førti år.
Fordringene og andre eiendommer som utgjør pantedekningen er felleseie til eierne av panteandelsbevisene og tilhører dem etter felleseieretten. Deling av eiendommen som utgjør pantedekningen og tildeling av tingsandel fra denne er ikke tillatt.
Eiere av panteandelsbevis bærer risikoen for manglende oppfyllelse eller utilbørlig oppfyllelse av forpliktelser som kravene til dette utgjør pantedekning.
Pantedekningssjefen utfører tillitsstyring av pantedekningen ved å: motta betalinger for forpliktelser, for hvilke krav utgjør pantedekningen; overføring av midler til eiere av boliglånsandelsbevis fra de spesifiserte betalingene; sikre riktig oppfyllelse av forpliktelser, hvis krav utgjør pantedekning, inkludert tvangsfesting på skyldnerens eiendom, inkludert de som er pantsatt for å sikre disse forpliktelsene, i tilfelle manglende oppfyllelse eller feilaktig oppfyllelse av slike forpliktelser; utføre andre relaterte handlinger som ikke er i strid med russisk lovgivning og reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning.

Ris. 10.2. Omtrentlig ordning for refinansiering av kommersielle banker - primære långivere gjennom utstedelse av boliglånsandelsbevis
Pantedekningen av panteandelsbevis kan bare omfatte krav på forpliktelser med pant i pant, panteandelsbevis som bekrefter andel i felleseieretten til annen pantedekning, og midler mottatt i forbindelse med oppfyllelse av forpliktelser, for hvilke krav utgjøre pantedekning, sirkulasjonsinnkreving av slike krav og oppfyllelse av forpliktelser etter panteandelsbevis som utgjør pantedekningen. Utskifting av fordringer og annen eiendom som utgjør pantedekning av panteandelsbevis er ikke tillatt.
Ved første øyekast er diagrammene presentert i fig. 10.1 og 10.2 er de samme, men det er to grunnleggende forskjeller: organisasjoner som utsteder pantebrev (i den første ordningen er disse boliglånsagenter eller kredittorganisasjoner, og i den andre forvaltningsselskaper), den andre forskjellen er relatert til den økonomiske instrument som tilbys investorer (i Den første ordningen er pantesikrede obligasjoner, og den andre er boliglånsandelsbevis).
Tabell 10.2
Sammenlignende egenskaper for pantesikrede obligasjoner og investeringsandelsbevis
Det russiske markedet for pantesikrede verdipapirer (spesielt pantesikrede obligasjoner og investeringsandelsbevis) er i dannelsesfasen. Ifølge eksperter er dette markedet et av de mest lovende. Utviklingen av boliglånsmarkedet vil naturlig følges av en klargjøring av prosedyren for regulering av utstedelse og sirkulasjon av denne typen verdipapirer. Derfor er materialet presentert ovenfor, som sannsynligvis ingen andre i denne forelesningsteksten, gjenstand for endringer og tillegg, noe som krever spesiell oppmerksomhet når du studerer dette emnet.
Sikkerhetsspørsmål Hvilke boliglånsmodeller finnes det? Definer boliglån. Under hvilke forutsetninger er det ikke tillatt å tegne og utstede boliglån? Hvordan foregår overdragelsen av rettigheter under et pantelån? Hva er de nødvendige detaljene for et boliglån? Definer en pantesikret obligasjon. Hva er funksjonene til en boliglånsagent? Hva er de grunnleggende forskjellene mellom boliglån og panteandelsbevis og pantesikrede obligasjoner? Hva kan utgjøre boliglånsdekning?

Loven "om pantelån" gir to typer pantelån som kan utstedes på den russiske føderasjonens territorium: pantesikrede obligasjoner og pantelånsandelsbevis. Pantesikrede obligasjoner og deres variasjon, pantesikrede boligobligasjoner, er klassifisert som aksjer.

■ Panteandelsbevis – et tinglyst verdipapir som ikke er utstedt som bekrefter eierens andel i felleseieretten til pantedekningen, retten til å kreve fra den som utstedte det forsvarlig forvaltning av pantedekningen, retten til å motta midler mottatt til oppfyllelse av forpliktelser , kravene som utgjør pantedekningen, samt andre rettigheter gitt av føderal lov.

Boliglånsdekning er et sett med krav sikret med pantelån for tilbakeføring av hovedstolen av gjelden og (eller) for betaling av renter i henhold til kredittavtaler og låneavtaler, inkludert de som er sertifisert av pantelån, og (eller) panteandelsbevis som bekrefter andel av sine eiere i rett til felles eierskap av en annen boliglån dekning av midler i russisk valuta eller utenlandsk valuta, samt statspapirer og fast eiendom.

Loven bestemmer at krav på forpliktelser med pant i pant bare kan inngå i pantedekningen dersom de oppfyller følgende vilkår:

• 1) hovedstolen av gjelden under forpliktelsen som er sikret med pant i henhold til hver avtale eller pant, må ikke overstige 70 % av markedsverdien (pengeverdien) av eiendommen som er gjenstand for pantet fastsatt av en uavhengig takstmann;
• 2) panteavtalen som sikrer de tilsvarende kravene må ikke gi mulighet for utskifting eller fremmedgjøring av panthaveren av den pantsatte eiendommen som er gjenstand for pantet uten samtykke fra panthaveren;
• 3) fast eiendom som er pantsatt for å sikre oppfyllelsen av den aktuelle forpliktelsen, skal være forsikret mot faren for tap eller skade til fordel for kreditor under forpliktelsen pantet har sikret i hele forpliktelsens varighet. I dette tilfellet må forsikringsbeløpet ikke være mindre enn beløpet (beløpet) av kravet som er sikret av pantet for tilbakeføring av hovedbeløpet;
• 4) emnet for låneavtalen må kun være kontanter.

Samme eiendom, inkludert krav på samme forpliktelser, kan bare inngå i én pantedekning. Panteandelsbevis kan ikke være en del av pantedekningen som de attesterer andel i sameieretten for.

Utstedelse av boliglånsbevis kan kun utføres av kommersielle organisasjoner som har tillatelser til å utføre aktiviteter knyttet til forvaltning av investeringsfond, verdipapirfond og ikke-statlige pensjonsfond, samt kredittorganisasjoner.

Utstedelse av panteandelsbevis er grunnlaget for fremveksten av felles eierskap for eierne av panteandelsbevis for den pantedekningen de er utstedt under, og etablering av tillitsstyring av slik pantedekning. Felles eierskap til boliglånsdekningen oppstår samtidig med etablering av tillitsstyring av denne boliglånsdekningen.

Tillitsstyring av boliglånsdekning etablert ved inngåelse av trustforvaltningsavtale for boliglånsdekning. Vilkår for forvaltningsavtalen for boliglån ( regler for tillitsstyring av boliglånsdekning ) bestemmes av den som utsteder panteandelsbevis, – sjef for boliglån, i standardskjemaer og kan aksepteres av kjøperen av panteandelsbevis - grunnleggeren av trustforvaltningen av pantedekningen som panteandelsbevis utstedes under, bare ved å tiltre den spesifiserte avtalen som helhet.

Reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning skal inneholde følgende opplysninger:

• 1) en individuell betegnelse som identifiserer boliglånsandelsbevis med denne pantedekningen;
• 2) det fullstendige firmanavnet til forvalteren av boliglånsdekning;
• 3) fullt firmanavn på spesialistdepotet;
• 4) det fullstendige firmanavnet til registraren som fører registeret over eiere av panteandelsbeviser;
• 5) rettigheter og plikter for boliglånsdekningsforvalteren;
• 6) gyldighetsperiode for tillitsforvaltningsavtalen;
• 7) antall boliglånsbeviser og fremgangsmåten for utstedelse av disse;
• 8) prosedyren og tidspunktet for betaling av midler i forbindelse med innløsning av boliglånsdeltakelsesbevis;
• 9) prosedyren for betaling av midler under hvert boliglånsdeltakelsesbevis fra betalinger mottatt under forpliktelser, for hvilke krav utgjør pantedekning, samt perioden for slik betaling, som ikke bør overstige tre måneder fra datoen for mottak av den relevante betalinger;
• 10) prosedyren for å bestemme beløpet som skal betales i forbindelse med tilbakebetaling av pantedeltagelsesbeviset;
• 11) prosedyren og vilkårene for å gjøre oppføringer i registeret over eiere av panteandelsbevis om erverv, overføring og innløsning av panteandelsbevis;
• 12) rettigheter til eiere av panteandelsbevis;
• 13) prosedyren for å innkalle og holde en generalforsamling for eiere av panteandelsbevis;
• 14) godtgjørelsesbeløpet til boliglånsdekningsforvalteren, spesialisert depositar, registrator som opprettholder registeret over eiere av boliglånsdeltakelsessertifikater;
• 15) typer og maksimale utgifter knyttet til forvaltningen av pantedekningen og som skal betales fra eiendommen som utgjør pantedekningen;
• 16) prosedyren for å avsløre informasjon knyttet til tillitsstyring av boliglånsdekning, inkludert navnet på den periodiske publikasjonen der den relevante informasjonen er publisert;
• 17) annen informasjon i samsvar med kravene fastsatt av denne føderale loven.

Boliglånsforvalteren har rett til å foreta endringer og tillegg til reglene for tillitsforvaltning av pantedekning, som trer i kraft først etter godkjennelse av generalforsamlingen for eiere av panteandelsbevis. Reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning må være i samsvar med standardreglene for tillitsstyring av boliglånsdekning godkjent av regjeringen i den russiske føderasjonen.

Ved sletting av konsesjonen til spesialisert depotmottaker som fører register over pantedekning, har boliglånsforvalter rett til å gjøre endringer i reglene for tillitsstyring av pantedekning knyttet til utskifting av spesialdepot. Samtidig plikter boliglånsforvalteren å vedta å innkalle til generalforsamling for eiere av panteandelsbevis for å løse spørsmålet om godkjenning av nytt spesialdepot.

Interesserte kan slutte seg til forvaltningsavtalen for boliglån ved å kjøpe boliglånsbevis utstedt av boliglånsforvalter.

Deling av eiendommen som utgjør pantedekningen og tildeling av tingsandel fra denne er ikke tillatt. Fordringene og andre eiendommer som utgjør pantedekningen er felleseie til eierne av panteandelsbevisene og tilhører dem etter felleseieretten.

Et vilkår i trustforvaltningsavtalen for pantedekning er at en enkeltperson eller juridisk person nekter å utøve fortrinnsretten til å erverve andel i felleseieretten til eiendommen som utgjør pantedekningen. Eiere av panteandelsbevis bærer risikoen for manglende oppfyllelse eller utilbørlig oppfyllelse av forpliktelser som kravene til dette utgjør pantedekning.

Boliglånsdekningsforvalteren utfører tillitsstyring av boliglånsdekningen ved å motta og akseptere betalinger for forpliktelser, kravene til disse utgjør pantedekningen, overføre og betale eierne av boliglånsandelsbevis for midler på bekostning av de spesifiserte betalingene, og sikre at forsvarlig oppfyllelse av forpliktelsene, for hvilke krav utgjør pantedekningen, herunder utlegg av skyldnerens eiendom, herunder pantsatt for å sikre de angitte forpliktelsene, ved manglende eller utilbørlig oppfyllelse av slike forpliktelser, samt ved å utføre andre relaterte handlinger som ikke er i strid med loven og reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning.

Gyldighetsperioden for avtalen for tillitsforvaltning av boliglånsdekning, fastsatt i reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning, bør ikke være mindre enn ett år og mer enn 40 år.

Panteandelsbevis kan sirkuleres fritt, også gjennom arrangørene av handel på verdipapirmarkedet. Hvert panteandelsbevis bekrefter samme mengde rettigheter, inkludert en lik andel av felleseie til pantesikkerheten. Et boliglånsbevis er ikke et verdipapir. Rettigheter attestert med panteandelsbevis registreres i ikke-dokumentarisk form. Antall pantedekningsbeviser som bekrefter andelen i felleseieretten til pantedekningen er angitt i reglene for tillitsstyring av denne pantedekningen.

Et boliglånsbevis har ingen pålydende verdi. Utstedelse av verdipapirer avledet fra panteandelsbevis er ikke tillatt.

Bokføring av rettigheter til panteandelsbevis foretas på personlige konti i register over eiere av panteandelsbevis og, hvis det følger av reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning, på depotkontoer depositarer, for hvilke det for disse formål åpnes personlige kontoer til nominelle eiere i registeret over eiere av panteandelsbevis.

registrator, som fører registeret over eiere av panteandelsbevis, etter anmodning fra eieren av panteandelsbevis, dennes autoriserte person eller forvalter, plikter å bekrefte disse personenes rett til panteandelsbevis ved å utstede et utdrag fra registeret over eiere av panteandelsbevis innen fem dager.

Pantedekningen av panteandelsbevis kan bare omfatte krav på forpliktelser med pant i pant, panteandelsbevis som bekrefter andel i sameieretten til annen pantedekning, og midler mottatt i forbindelse med oppfyllelse av forpliktelser, for hvilke krav utgjøre pantedekning, sirkulasjonsinnkreving av slike krav og oppfyllelse av forpliktelser etter panteandelsbevis som utgjør pantedekningen.

Krav og annen eiendom som utgjør pantedekningen må skilles fra eiendommen til pantedekningsforvalter, eiendom til eiere av panteandelsbevis, eiendom som utgjør annen pantedekning som er i forvaltningen til den angitte forvalter, samt fra andre. eiendom som er i trustforvaltning eller under på annet grunnlag fra den angitte forvalteren.

For oppgjør på transaksjoner knyttet til trustforvaltning av boliglånsdekning, åpnes det en egen bankkonto (separate bankkontoer) i pantedekningsforvalterens navn, og for å registrere rettigheter til verdipapirer som utgjør pantedekningen, er det egne «depo»-kontoer. åpnet som indikerer at Panteforvalter fungerer som bobestyrer og individuell betegnelse for panteandelsbevisene. Navnene på eierne av panteandelsbevis er ikke angitt.

For gjeld til eiere av panteandelsbevis, herunder ved deres insolvens (konkurs), tillates utlegg i eiendommen som utgjør pantedekningen. For gjeld til eiere av panteandelsbevis gjøres utlegg på deres panteandelsbevis. Ved konkurs hos eierne av panteandelsbevis, inngår panteandelsbevisene som tilhører dem i konkursboet.

Dersom forvalteren av pantedekningen erklæres insolvent, inngår ikke eiendommen som utgjør pantedekningen i konkursboet. Hvis boliglånsdekningsforvalteren blir erklært insolvent eller lisensen til boliglånsdekningsforvalteren tilbakekalles, er eiendommen som utgjør pantedekningen gjenstand for overføring til trust management av et statlig forvaltningsselskap bestemt i samsvar med lovgivningen i Den russiske føderasjonen om investering av pensjonssparing. Den spesifiserte tillitsforvaltningen etableres på grunn av behovet for konstant styring av pantedekning av hensyn til å sikre rettighetene til eiere av panteandelsbevis. Det kreves ikke inngåelse av en ny trustforvaltningsavtale for boliglånsdekning.

Boliglånsdekningssjef ikke berettiget:

■ avhende eiendommen som utgjør pantesikkerheten uten samtykke fra den spesialiserte depositaren;

■ anskaffe enhver annen eiendom på bekostning av eiendommen som utgjør pantedekningen;

■ fremmedgjøre eiendommen som utgjør pantedekningen gratis;

■ motta, i henhold til vilkårene i låneavtaler og kredittavtaler, midler som skal tilbakebetales på bekostning av eiendommen som utgjør pantedekningen;

■ gi lån på bekostning av eiendommen som utgjør pantesikkerheten;

■ bruke eiendommen som utgjør pantesikkerheten for å sikre oppfyllelsen av egne forpliktelser eller tredjeparters forpliktelser;

■ erverve eiendom som utgjør pantedekningen, bortsett fra tilfeller av å motta vederlag i samsvar med reglene for tillitsstyring av boliglånsdekningen;

■ fremmedgjøre egen eiendom som en del av eiendommen som utgjør pantedekningen, som er i hans tillitsforvaltning.

Eiere av panteandelsbevis kan aktivt ivareta sine interesser, først og fremst ved å innkalle til generalforsamling. Generalforsamlingen for eiere av panteandelsbevis innkalles av boliglånsforvalteren på eget initiativ eller etter skriftlig anmodning fra eierne av minst 10 % av panteandelsbevisene på datoen for fremleggelse av begjæringen om å innkalle til en general. møte.

En skriftlig anmodning fra eierne av panteandelsbevis om å innkalle til generalforsamling må inneholde begrunnelse for innkallingen, samt saksliste for generalforsamlingen. Innkallingen til generalforsamlingen skal offentliggjøres i den periodiske publikasjonen som er angitt i reglene for tillitsforvaltning av pantedekning.

Generalforsamlingen for eiere av panteandelsbevis fatter vedtak med flertall blant eierne av pantebevis, med mindre annet følger av nevnte lov. Ved stemmegivning gir hvert panteandelsbevis sin eier én stemme.

Ved vedtak med 3/4 stemmer av alle tilstedeværende eiere av panteandelsbevis kan panteforvalterens rettigheter og plikter overføres til en annen person som i henhold til denne lov har rett til å utstede panteandelsbevis, og Det kan gjøres endringer i reglene for tillitsstyring av pantedekning om å supplere sammensetningen av boliglånsdekningen med nye krav og (eller) pantelån og tilsvarende utstedelse av tilleggsbevis for boliglån.

Beslutninger fra generalforsamlingen for eiere av boliglånsandelsbevis dokumenteres i protokoller, hvorav en kopi skal sendes til det føderale utøvende organet for verdipapirmarkedet senest tre dager fra datoen for generalforsamlingen.

Register over eiere av panteandelsbevis – dette er et system med registreringer om panteandelsbevis utstedt i samsvar med de relevante reglene for tillitsstyring av pantedekning, om totalt antall utstedte og innløste panteandelsbevis, om eiere av panteandelsbevis og om antall boliglån andelsbevis de eier, om pålydende eiere, om andre registrerte personer og antall panteandelsbeviser registrert på disse, samt registreringer av erverv, overdragelse, heftelse eller innløsning av panteandelsbevis.

Loven fastslår at det kun er en kontofører - en juridisk person med tillatelse til å utøve faglig virksomhet i verdipapirmarkedet til å føre register over eiere av registrerte verdipapirer - som har rett til å føre registeret over eiere av panteandelsbevis.

Avtale om å føre register over eiere av panteandelsbevis kan inngås med kun én tinglyser. Prosedyren for å opprettholde registeret over eiere av boliglånsdeltakelsessertifikater bestemmes av regulatoriske rettsakter fra det føderale utøvende organet for verdipapirmarkedet. Registerføreren som fører registeret over eiere av panteandelsbevis og pantedekningsforvalteren har subsidiært ansvar overfor eierne av panteandelsbevis for manglende oppfyllelse eller utilbørlig oppfyllelse av pliktene til å føre nevnte register fastsatt i nevnte lov, reglene av tillitsstyring av boliglånsdekning og avtalen med boliglånsdekningsforvalter.

Regnskap og lagring av eiendom som utgjør pantedekningen, samt kontroll med avhending av denne eiendommen utføres av et spesialisert depot.

Spesialisert depot det kan bare være en kommersiell organisasjon som har tillatelse til å utføre virksomheten til spesialiserte depoter av investeringsfond, verdipapirfond og ikke-statlige pensjonsfond og tillatelse til å drive depotvirksomhet i verdipapirmarkedet.

Eiendommen som utgjør pantedekningen føres av et spesialisert depot ved å føre et register over pantedekning. En spesialisert depotmottaker plikter å oppbevare dokumenter som bekrefter krav sikret ved pant og rettigheter til annen eiendom som inngår i pantedekningsregisteret.

Verdipapirer i dokumentarform som utgjør pantedekning, må lagres i et spesialisert depot, med unntak av statspapirer, hvis reguleringslovene fra Den russiske føderasjonen gir en annen lagringsprosedyre for dem. Regnskapsføring og oppbevaring av eiendom som utgjør én pantedekning kan kun utføres av én spesialisert depot.

En spesialisert depositar kan ikke være tilknyttet en boliglånsdekningsforvalter. En spesialisert depotmottaker har ikke rett til å bruke og disponere eiendommen som utgjør pantesikkerheten, samt å inngå transaksjoner med pantesikrede verdipapirer som den fører et register over pantesikkerheter for.

Boliglånsforvaltere er pålagt å avsløre og gi følgende informasjon om boliglånsandelsbevis:

• 1) fullt eller forkortet firmanavn på boliglånsdekningsforvalteren, en individuell betegnelse som identifiserer pantedeltakelsesbevis som bekrefter andelen til deres eiere i felleseieretten til pantedekningen, nummeret og datoen for registrering av reglene for trustforvaltning av boliglånsdekningen, samt nummeret og datoen for utstedelse av den tilsvarende lisensen til forvalterens boliglånsdekning;
• 2) opplysninger om steder som angir adresse og (eller) telefonnummer hvor du før kjøp av boliglånsbevis kan gjøre deg kjent med reglene for tillitsstyring av pantedekning, registeret for pantedekning, samt andre dokumenter iht. denne loven og regulatoriske rettsakter fra det føderale utøvende organet på verdipapirmarkedet;
• 3) informasjon om vurderingen av sertifikater for boliglånsdeltakelse av et ratingbyrå ​​anerkjent på den måten som er fastsatt i lovgivningen i Den russiske føderasjonen, i tilfelle en slik vurdering;
• 4) bestemmelsen om at kostnadene for panteandelsbevis kan øke og reduseres, staten garanterer ikke lønnsomheten av investeringer i boliglånsbevis, samt informasjon om at du bør lese tillitsreglene nøye før du kjøper et boliglånsbevis forvaltning av boliglånsdekning .

Pantedekningsansvarlig på de stedene hvor søknader om erverv og tilbakebetaling av panteandelsbeviser aksepteres, er forpliktet til å fremlegge for alle interesserte på deres anmodning følgende originaldokumenter eller deres attesterte kopier:

• 1) charteret til boliglånsdekningsforvalteren, reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning, samt den fullstendige teksten til registrerte endringer og tillegg gjort til dem;
• 2) regler for å føre registeret over eiere av panteandelsbevis;
• 3) et sertifikat på mengden av boliglånsdekning, beregnet på måten fastsatt av det føderale utøvende organet for verdipapirmarkedet;
• 3 rapporteringsdato;
• 5) en rapport om oppfyllelse av forpliktelser, kravene til disse utgjør pantedekningen, dokumenter som inneholder opplysninger om godtgjørelsen til boliglånsforvalteren og utgifter som skal dekkes fra eiendommen som utgjør pantedekningen fra siste rapporteringsdato;
• 6) dokumenter som inneholder annen informasjon distribuert eller publisert av boliglånsdekningsforvalteren i samsvar med kravene i loven, forskrifter fra det føderale utøvende organet for verdipapirmarkedet, charteret til boliglånsdekningsforvalteren eller reglene for tillitsstyring av boliglånsdekning .

Boliglånsforvalter plikter å offentliggjøre reglene for tillitsforvaltning av pantedekning før starten av perioden for utstedelse av boliglånsbevis, samt meldinger om registrering av endringer og tilføyelser i reglene for tillitsforvaltning av pantedekning.

• 1) balansen til eiendommen som utgjør pantedekningen, balansen og resultatregnskapet til pantedekningsforvalteren;
• 2) en rapport om oppfyllelse av forpliktelser, for hvilke krav utgjør pantedekningen, opplysninger om godtgjørelse til pantedekningsforvalter og utgifter som skal dekkes fra eiendommen som utgjør pantedekningen;
• 3) andre dokumenter i samsvar med denne loven;
• 4) informasjon om beslutningen om å overføre rettigheter og plikter etter forvaltningsavtalen for pantefond til en annen person som i samsvar med denne loven har rett til å utstede panteandelsbevis.

Informasjon knyttet til virksomheten til boliglånsdekningsforvalteren må offentliggjøres på den måten som er bestemt av loven og forskriftene til det føderale utøvende organet for verdipapirmarkedet.

Et panteandelsbevis er et registrert verdipapir som ikke har pålydende verdi. Hovedformålet med MIS er å bekrefte eierens andel i felleseieretten til boliglånsdekningen, i tillegg bekrefter deltakelsesbeviset retten til å motta midler for oppfylte forpliktelser, for hvilke krav utgjør pantedekningen.

Disse og andre rettigheter er definert Føderal lov nr. 152 "om boliglån". Til tross for at boliglånsbevisene i 2019 fortsatt har hull i loven, har de også visse fordeler.

Boliglånsdekning

Pantedekning er summen av krav om tilbakebetaling av hovedstol og renter som pantet gir. Krav kan dokumenteres med pantelån eller panteandelsbevis.

Boliglånssikrede andelsbeviser er kun gyldige dersom visse betingelser er oppfylt, nemlig:

• Hovedstolen av gjelden under forpliktelsen i henhold til hver avtale eller pant overstiger ikke 70 % av markedsverdien av eiendommen (panteobjektet), som ble etablert av en uavhengig takstmann.
• Panteavtalen gir ikke mulighet for å erstatte eller avvikle fast eiendom som er pantsatt og er gjenstand for panteretten uten samtykke fra innehaveren av panteretten.
• Den pantsatte eiendommen er forsikret mot risiko for skade eller tap til fordel for kreditor, og forsikringsbeløpet kan ikke være mindre enn pantekravet for tilbakeføring av hovedstolen.
• Temaet for låneavtalen er kun kontanter.

Panteandelsbevis kan ikke inngå i pantedekningen som attesterer andel i sameieretten.

Hvem utsteder MIS

Utstedelse av andelsbevis for boliglån er kun privilegiet for kommersielle organisasjoner som har lisenser til å forvalte investeringsfond, verdipapirfond, pensjonsfond på ikke-statlig basis, samt kredittinstitusjoner.

Utstedelse av MIS blir grunnlaget for dannelsen av felles eierskap mellom eierne av slike sertifikater for boliglånsdekning og institusjonen som regulerer tillitsforvaltningen av pantedekning.

Vilkår for tillitsstyring

Etablering av tillitsstyring skjer gjennom inngåelse av avtale. Vilkårene i det offisielle papiret som styrer tillitsstyringen av boliglånsdekningen bestemmes av boliglånsdekningssjefen. Forvalter er den som utsteder panteandelsbevis.

Vilkårene og betingelsene for tillitsadministrasjon inkluderer følgende informasjon:

1. Individuell identifikasjon av pantebrev med gitt pantedekning.
2. Fullt navn på boliglånsdekningsforvalteren, samt navnene på den spesialiserte depositaren og registraren som fører registeret over MIS-eiere.
3. Lederens rettigheter og plikter.
4. Gyldighetsperiode for tillitsforvaltningsavtalen.
5. Antall sertifikater og fremgangsmåten for utstedelse.
6. Prosedyren og tidspunktet for økonomiske betalinger ved fullføring av MIS-nedbetalingen.
7. Prosedyren for å utbetale penger på hvert pantebrev fra betalinger som er mottatt på forpliktelser, dersom deres krav utgjør pantedekningen. Perioden for slik betaling bør ikke overstige tre måneder fra datoen for mottak av betalinger.
8. Prosedyren for å bestemme beløpet som skal betales ved fullføring av tilbakebetalingen av ISU.
9. Fremgangsmåten og tidspunktet for registrering av oppføringer i registeret om erverv, overføring og innløsning av pantebevis av eiere.
10. Rettigheter til ISU-eiere.
11. Prosedyre for innkalling og avholdelse av generalforsamling for sertifikatinnehavere.

Dokumentet regulerer også godtgjørelsesbeløpet for leder, depositar og registrar; maksimale utgifter for tillitsstyring av boliglånsdekning; prosedyren for utlevering av informasjon om tillitsforvaltning, samt annen informasjon fastsatt ved lov.

Andre funksjoner ved tillitsstyring

Boliglånsforvalter har rett til å foreta endringer og tillegg til vilkårene for tillitsforvaltningen dersom de trer i kraft først etter at de er godkjent av generalforsamlingen for innehavere av deltakerbevis. I dette tilfellet må betingelsene nødvendigvis være i samsvar med standardreglene for tillitsstyring, som ble godkjent av lovene i Den russiske føderasjonen.

Dersom det oppstår en situasjon når konsesjonen til en spesialisert depotmottaker som fører register over pantedekning tilbakekalles, kan forvalteren av denne dekningen gjøre endringer i reglene. Disse endringene vil være knyttet til utskifting av depot. Lederen har samtidig ansvar for å fatte vedtak om innkalling til generalforsamling. Hovedsaken på møtet er godkjenning av et nytt spesialisert depot.

Hvem som helst kan slutte seg til forvaltningsavtalen for boliglån ved kjøp av panteandelsbevis, som utstedes av forvalter.

Andre ansvarsområder for lederen:

• Motta og akseptere betalinger for forpliktelser hvis krav utgjør pantedekning.
• Overføring og betalinger til eierne av ISU på bekostning av de spesifiserte betalingene.
• Sikre forsvarlig oppfyllelse av forpliktelser.

Forvaltningsavtalen for boliglån er utarbeidet for en periode på 1 til 40 år.

Funksjoner av boliglån deltakelse sertifikater

Panteandelsbevis er underlagt fri sirkulasjon, herunder deltakelse av arrangører av handel i verdipapirmarkedet. Hver MIS sertifiserer et likt antall rettigheter, samt en lik andel av retten til den totale verdien av pantedekningen.

MIS er ikke inkludert i kategorien verdipapirer med utstedelsesgrad, og rettighetene de bekrefter er registrert i ikke-dokumentarisk form.

Antall utstedte sertifikater som bekrefter andel i retten til totalverdien er angitt i reglene for tillitsstyring av pantedekning. Et viktig trekk ved boliglånsbevis er mangelen på pålydende.

Utstedelse av derivatpapirer fra boliglånsbevis er ikke tillatt.

Regnskapsføring av rettigheter til MIS foretas på personlige konti i sertifikatinnehaverregisteret, eller på verdipapirkonto, forutsatt at reglene for trustforvaltning av pantedekning åpner for en slik mulighet.

Rettighetene til innehaveren og fordelene ved et pantebrev Et panteandelsbevis gir rett til eier

• visse rettigheter, nemlig:
• Innehaver kan motta penger mottatt som følge av faktisk oppfyllelse av forpliktelser.

Kan forvente at organisasjonen som utsteder pantebevis deltar i passende kontroll over denne boliglånsdekningen. Panteandelsbevis er også gunstig

• fordeler for sine innehavere:
• Eliminerer behovet for å opprette en rekke tilleggsavtaler.
• Det er høyst sannsynlig at de vil bli lagt til boliglånsdekning og obligasjonsemisjoner.
• De krever ikke ytterligere utarbeidelse og registrering av emisjonsprospektet, noe som til syvende og sist sparer kostnadene ved å lage selve boliglånsbeviset.

Det forutsettes at kun én avtale basert på tillitsstyring gjennomføres.

Det er også et negativt punkt som reduserer påliteligheten til MIS. Dette er en ganske vanlig praksis med å samle sikkerheter ikke bare fra boliglån, men også fra noen eiendeler som ikke er direkte relatert til boliglånet. Utviklingen av denne faktoren tilrettelegges av mangler i lovgivningen på dette spørsmålet.

Video: Nytt verktøy - panteandelsbevis Mortgage Participation Certificate (MCC)

- et registrert verdipapir som bekrefter eierens andel i felleseieretten til pantedekningen, retten til å kreve fra personen som utstedte den forsvarlig forvaltning av pantedekningen, retten til å motta midler mottatt til oppfyllelse av forpliktelser, kravene som utgjør boliglånsdekningen, samt andre rettigheter gitt av føderal lov av 11. november 2003 N 152-FZ “On Mortgage Securities”.

Utstedelse av MIS kan kun utføres av kommersielle organisasjoner som har lisenser til å utføre aktiviteter knyttet til forvaltning av investeringsfond, verdipapirfond og ikke-statlige pensjonsfond, samt kredittorganisasjoner.

Utstedelsen av MIS er grunnlaget for fremveksten av felles eierskap for eierne av panteandelsbevis for boliglånsdekningen de er utstedt under, og etablering av tillitsstyring av slik pantedekning. Felles eierskap til boliglånsdekningen oppstår samtidig med etablering av tillitsstyring av denne boliglånsdekningen.

Tillitsforvaltning av boliglånsdekning etableres ved inngåelse av en tillitsforvaltningsavtale for boliglånsdekning.

ISU utgivelsesskjema:

• banken overfører den dannede boliglånsporteføljen til boliglånsforvalteren for trust management;
• boliglånsdekningsforvalteren, i samarbeid med spesialdepotet og registraren, utsteder MIS;
• MIS utstedt av boliglånsdekningsforvalteren overføres til originatorbanken for videre salg til investorer;
• støtte av boliglånsporteføljen som inngår i boliglånsdekningen for utstedt MIS utføres av tjenesteselskapet/opphavende bank.

Fordeler for investorer

• Oppnå muligheten til å diversifisere investeringsporteføljen (målrettet avkastning er høyere enn boliglånssikrede obligasjoner, men likviditets- og kontantstrømgarantien er lavere);
• Kjøp av et inntektsgenererende instrument for mellomlang sikt investering;
• Investering i et instrument med høy kvalitet og pålitelig boliglånsdekning; uavhengig service agent;
• Muligheten for å fullstendig eliminere avbruddet i betalingsstrømmen på grunn av tidsforskyvningen ved å inkludere investorens økonomiske risiko i forsikringsstrukturen.

Hovedforskjeller mellom MIS og pantesikrede obligasjoner

Panteandelsbevis (MPC)	Pantesikrede obligasjoner
Alle panteprovenyet deles ut til investorer, minus infrastrukturkostnader. (ingen transjering)	Fast kuponginntekt på seniortransjen (transjere en obligasjonsemisjon)
Lave kostnader ved å utstede og vedlikeholde verdipapirer	Høye kostnader ved utstedelse og vedlikehold av verdipapirer
Korte vilkår for utgivelsesorganisasjon (i gjennomsnitt - 3-5 måneder)	Lang periode med produksjonsorganisasjon (i gjennomsnitt - 9-12 måneder)
Risikoen i puljen av boliglån er jevnt fordelt mellom eierne av MIS	Overskytende boliglånsrisiko er mest konsentrert om eieren av juniortransjen ( opphavsmann)
Lav likviditet, kan ikke inkluderes i pantelånerlisten (for øyeblikket); inkludering i tilbudslister, inkl. høyeste sitatliste	Høy likviditet, kan inkluderes i pantelånerlisten og tilbudslistene, inkl. høyeste sitatliste
Amortisering av MIS i henhold til tidlig nedbetaling av boliglån	Høy rente på obligasjonsamortisering på grunn av underordning av emisjoner

I motsetning til pantesikrede obligasjoner, som har vært aktivt brukt i boliglånsmarkedet i lang tid, fikk deltakerbevis litt senere anerkjennelse. Nå får promoteringen fart, og dette skyldes mange fordeler, spesielt det høyeste lønnsomhetsnivået. Sertifikatet har sine egne egenskaper som gjør at vi kan se med optimisme på nye utviklingsstadier i boliglånsbransjen. Hva er et boliglånsbevis (MPC) vil du lære i dag.

Basert på lovverket som regulerer markedet for pantesikrede verdipapirer, kan vi karakterisere boliglånsbeviset (MPC) som en ny type, som har som formål å bekrefte eierens andel i det kollektive eierskapet til pantedekningen. Den bekrefter fullt ut lovligheten av midler mottatt for å oppfylle forpliktelser, kravene som faktisk utgjør dekningsgrunnlaget.

Når vi snakker om slike nye investeringsinstrumenter som pantebrev, skiller deres klare privilegium seg tydelig ut, angitt ved tilstedeværelsen av en fast eiendom, som fungerer som en garantist for muligheten for faktisk å motta forventet fortjeneste. IMS åpner for mer utbredt bruk av retten til å kreve betaling av påløpte renter på låneavtaler, samt tilbakebetaling av penger investert i verdipapirer.

Den såkalte tillitsforvaltningsavtalen kan ha en begrenset periode på inntil førti år, mens minimumsperioden er ett år. Dette indikerer at MIS ikke bare er et pålitelig verktøy for mellomlangsiktige investeringer, men også investeringer for en lengre periode.

Hvem utsteder MIS

Retten til å organisere en sak er strengt regulert av gjeldende lovgivning, ifølge hvilken slike fullmakter utelukkende er tillagt kommersielle organisasjoner. De må ha de nødvendige lisensene som gir dem rett til å forvalte private investeringsfond, som også inkluderer verdipapirfond, ikke-statlige pensjonsfond og kredittorganisasjoner.

Utstedelsen av et MIS er på en måte grunnlaget for å danne kollektivt delt eierskap av boliglånsdekning. Alle eiere og tillitsstyringsregulatoren blir deltakere i prosessen.

Betingelser for tillitsstyring (TD)

Det grunnleggende dokumentet for å åpne en prosedyre for å organisere et forvaltningsselskap er et titteldokument - en spesiell avtale. Punktene som er spesifisert i innholdet bestemmes av personen som er ansvarlig for å utstede MIS, dvs. sjef Loven gir normer for ansvar for en lederperson overfor eierne av deltakelsesbevis, spesielt kompensasjon for faktisk skade forårsaket av brudd på reglene. Dette inkluderer også analfabetfordelingen av beløp påløpte økonomiske ressurser til utbetaling. Blant arbeidspunktene spesifisert i forvaltningsavtalen er det en rekke obligatoriske punkter, hvor behovet er bestemt ved lov, nemlig:

• identifikasjon med spesifikk boliglånsdekning;
• offisielle data fra lederen, samt, fullt dokumentert, navnene på registraren og depotmottakeren - personer som har det fulle ansvar for nøyaktig vedlikehold av registeret, inkludert beløpet for deres godtgjørelse;
• lederens hovedkrefter, hans utvalg av jobbansvar, de ubetingede rettighetene til eierne;
• det nøyaktige antallet verdifulle sertifiseringspapirer, forskrifter for utstedelse og utstedelse;
• fristen for gyldigheten av denne fjernkontrollavtalen;
• prosedyren for å utstede midler som er påløpt for hvert enkelt sertifikat;
• prosedyre for organisering av eiermøter, forskrifter for deres oppførsel.

Dokumentet inneholder også bestemmelser som fastsetter tidspunkt, rekkefølge og beløp for betalinger av økonomiske ressurser ved fullført tilbakebetaling. Enkelte klausuler i vilkårene gir maksimale utgifter som oppstår fra forvaltningsaktiviteter.

De nødvendige klausuler i kontrakten er laget i samsvar med loven. Dokumentet er godkjent på et møte med eierne av ISU. Før vilkårene er offisielt godkjent, signert og får rettskraft, har lederen all rett til å foreta de nødvendige endringene etter eget skjønn.

Typer av felles ansvar for styringsorganet med depositaren er fastsatt ved lov. Slike situasjoner kan oppstå hvis det er åpenbart at sistnevnte ikke klarte å oppfylle funksjonene som ble tildelt ham, og han ble utnevnt i henhold til de skriftlige godkjente instruksjonene fra lederen. Parallelt påløper det et felles ansvar for lederen og den useriøse registratoren som har ført registeret feilaktig.

Det er nødsituasjoner når lederen organiserer samlinger av eiere før tidsplanen. En av grunnene er kanselleringen av en spesiell lisens utstedt til eksisterende depositar. Siden han er fratatt muligheten til videre å utføre de funksjonelle oppgaver som er tillagt ham, sender lederen en annen kandidat til vurdering. For å fatte felles vedtak om tilsetting av ny kandidat kunngjøres informasjon om ekstraordinært møte. Eierne av IMS vurderer nøye kandidaturet til den nylig foreslåtte depositaren og avsetter en dom om godkjenning eller avvisning.

Funksjoner av boliglån deltakelse sertifikater

Tatt i betraktning egenskapene til deltakelsesbevis generelt, er det nødvendig å fokusere på noen funksjoner som bestemmer deres åpenbare forskjeller i boliglånsproduktmarkedet fra andre verdipapirer. Hovedtrekkene inkluderer følgende bestemmelser:

• MIS tilhører ikke kategorien verdipapirer i utstedelsesgrad, derfor er prosedyren for å utstede den ganske enkel og inkluderer minimale transaksjonskostnader;
• de juridiske aspektene spesifisert av den har ikke en dokumentarisk form;
• antall utstedte og utstedte MIS, som bekrefter en lik andel av kostnadene for dekning, er fastsatt av bestemmelsene i DU;
• fri sirkulasjon av sertifikatet er garantert, siden det ikke har noen utpekt egenverdi;
• det er en mulighet til å kjøpe ønsket IMS av enkeltpersoner, og ikke bare institusjonelle, og investeringsvolumet er ikke underlagt noen begrensninger.

Utstedelse av derivater er forbudt. MIS kan ikke kalles gjeldsdokumenter, siden de kun antar inntektene til investorer fra pantemidler.

Hvilke rettigheter og fordeler har eieren?

Ved å kjøpe en IMS, er eieren utstyrt med en rekke utpekte rettigheter og mottar en betydelig andel av fordelene. Hver utstedt kopi av dette verdipapiret etablerer et likt utvalg av rettigheter for deltakerne, så vel som faktisk en lik andel blant den kollektive eiendommen.

Hver enkelt eier har rett til å delta fullt ut i møtene som holdes blant innehaverne av slike sertifikater for å drøfte presserende spørsmål og ta nødvendige beslutninger. Det kan være helt legitimt at eieren krever at lederen skal utføre sine funksjoner på en forsvarlig måte. Retten til å kreve etablerte betalinger på sertifikater, der kravene utgjør pantedekning, er fortsatt ubestridelig.

Når det gjelder fordelene, er de ganske å foretrekke for ISU-innehavere, hovedsakelig fordi de eliminerer behovet for å inngå medfølgende ytterligere juridiske avtaler. De kan være ganske mange, noe som vil medføre visse materielle og midlertidige tap. I dette tilfellet er det ikke nødvendig å utvikle et emisjonsprospekt eller fremme det ytterligere, noe som bidrar til betydelige kostnadsbesparelser. En fordel er gjennomføringen av kun én kompleks avtale basert på et tillitsfullt forhold. Andre investorer kan bli med ham.

Selv om lovverket som regulerer begreper som boliglånsdekning og deltakerbevis ble vedtatt tilbake i 2003, ble det supplert og forbedret i lang tid. Regelverket har utvidet seg gjennom årene, og har funnet nye muligheter for implementering. Det første pantebrevet ble utstedt bare ni år senere, men nå har det allerede etablert seg som et lønnsomt investeringsalternativ, og blitt et svært likvid finansielt instrument.

Vi venter på spørsmålene dine i kommentarfeltet. Vi vil være takknemlige for din vurdering av innlegget.

Nettstedet gir 24/7 juridisk støtte. For en gratis konsultasjon, vennligst bruk spesialskjemaet på nettsiden.