Valutaintervention fra Den Russiske Føderations centralbank. Hvad er valutaintervention

Valutaintervention- en betydelig målrettet engangspåvirkning af landets centralbank på valutamarkedet og valutakursen, udført gennem bankens salg eller køb af store mængder udenlandsk valuta. Valutaintervention udføres for at regulere valutakursen på udenlandsk valuta i statens interesse. Kort sagt er valutaintervention et lands centralbanks indflydelse på valutamarkedet og valutakursen ved at købe eller sælge store mængder udenlandsk valuta.

Valutaintervention er den fælles regulering af valutaforhold mellem de deltagende lande, specifikt udtrykt i en fælles valutapolitik over for tredjelande. Valutaintervention udføres med aktiv deltagelse og bistand fra medlemslande i regionale zoner, inden for hvilke der sikres et relativt stabilt valutakursforhold. I dette tilfælde bruges centralbanker eller statsobligationer i de deltagende lande i operationer på valutamarkedet for at påvirke valutakurserne i deres eget land eller et udenlandsk valuta gennem salg eller køb af udenlandsk valuta eller guld. Valutaintervention er i form og i det væsentlige en storstilet valutatransaktion, der udføres inden for en vis, normalt kortsigtet periode.

I Den Russiske Føderation bruges udtrykket "valutaintervention" normalt i forbindelse med opgaven med at opretholde den russiske rubel, dens stabile valutakurs over for den amerikanske dollar, når Den Russiske Føderations centralbank sælger dollars for at forhindre rublen fra at falde på valutamarkedet og derved påvirke penges købekraft, valutakurser og landets økonomi som helhed. Og omvendt medfører køb af udenlandsk valuta af Den Russiske Føderations centralbank et fald i valutakursen på den russiske rubel. Til interventioner anvendes som udgangspunkt officielle valutareserver, så hvis der er store forstyrrelser i betalingsbalancesystemet, kan valutaintervention i sidste ende føre til udtømning af landets valutareserver uden at forhindre depreciering af den nationale valuta. .

Intervention i Forex

Deltagelse af centralbanken i processen med at kontrollere priserne på valutamarkedet gennem køb eller salg af egne guld- og valutareserver. For at styrke den nationale valuta udfører centralbanken som regel en række salg af udenlandsk guld og valutareserver, og de modsatte handlinger udføres for at svække den nationale valuta. I dag tager centralbankerne i lande som Kina, Rusland, Japan osv. ofte lignende handlinger.

For at øge valutakursen på den nationale valuta skal nationalbanken sælge udenlandsk valuta og opkøbe den nationale valuta. Dette reducerer efterspørgslen efter udenlandsk valuta og øger følgelig valutakursen på den nationale valuta.

For at sænke valutakursen på den nationale valuta sælger Reserve Bank den nationale valuta og køber udenlandsk valuta. Dette fører til en stigning i vekselkursen for udenlandsk valuta og et fald i vekselkursen for den nationale valuta.

Valutainterventioner kan opdeles i flere typer:

Verbal eller fiktiv intervention. Rygter om mulig bankintervention har også indflydelse på valutamarkedet. Centralbanken starter simpelthen et rygte om et kommende fiktivt indgreb, som bidrager til fremkomsten af den nødvendige reaktion. For at styrke reel bankintervention taler de ofte om verbal intervention.

Virkelig indgriben. I dette tilfælde udføres operationen åbenlyst, på egne vegne. Herefter offentliggøres data om, hvor mange penge der blev brugt på implementeringen. Nogle gange er banker fra to lande involveret, for hvilke ændringer i valutakursen er af gensidig interesse. Også selve indgrebet udføres gennem forskellige private banker, som udfører transaktionen på vegne af reservebanken.

Det er værd at bemærke, at verbal intervention udføres meget oftere end reel intervention, da det har en større effekt på grund af det uventede i implementeringen.

At udføre hyppige indgreb er ikke en markedsmetode til at regulere vekselkursen for den nationale valuta. Men ikke desto mindre fortsætter for eksempel Bank of Japan med at føre en aggressiv bankpolitik.

Derudover kan indgreb klassificeres hen imod.

Markedsintervention- intervention med det formål at fremskynde ændringer i valutakursen i retning af en allerede opstået, men svag tendens i dens bevægelse.

Intervention mod markedet- intervention med det formål at bringe vekselkursen tilbage til dets tidligere niveau, dvs. påbegynde en bevægelse i den nationale valutas vekselkurs i forhold til den nye tendens. Nogle gange ender det med fiasko.

For at valutaintervention skal lykkes, skal flere betingelser være opfyldt:

1. Behørig tillid fra markedsdeltagernes side til centralbankens langsigtede politik.

2. Betydelig ændring i grundlæggende økonomiske indikatorer.

3. Behovet for en stor mængde finansielle reserver i centralbanken.

Ganske ofte udføres valutainterventioner på verdensmarkedet ikke af en reservebank, men af en række banker i forskellige lande i overensstemmelse med deres indbyrdes aftale.

Et eksempel er beslutningen fra G7 om at støtte den japanske økonomi og gøre den mere konkurrencedygtig ved at depreciere den japanske valuta over for den amerikanske dollar efter jordskælvet. Den 18. marts 2011, som et resultat af den samordnede handling fra Bank of Japan, Central Bank of Europe og Federal Reserve System i USA, blev prisen på den japanske valuta reduceret med mere end 2 % inden for et par minutter.

Ud over radikale koordinerede ændringer i valutakurser, valutainterventioner kan bruges til at kontrollere volatiliteten (foranderligheden) af valutakursen, at reducere hastigheden af dens ændring, opretholde likviditeten på valutamarkedet, modvirke eller lette import eller eksport af kapital, samt at akkumulere centralbankreserver i en bestemt valuta.

På samme måde udfører den russiske centralbank med jævne mellemrum valutainterventioner for at styre vekselkursen for den russiske rubel over for euroen og USA's valuta. Indtil den 8. juli 1995 holdt Bank of Russia vekselkursen på den russiske rubel i skak gennem valutainterventioner, normalt ved at sælge udenlandsk valuta. Den 8. juli 1995 blev den såkaldte valutakorridor indført - minimums- og maksimumskursen mellem den russiske rubel og dollaren, som banken har deklareret for en vis periode. Siden 2008 er der etableret en bi-valuta korridor - i forhold til dollar og euro. Rent faktisk valutakorridor- dette er en erklæring fra tilsynsmyndigheden om, at den er klar til at foretage valutainterventioner, købe den nationale valuta, hvis dens citat rører den nedre grænse, og sælge, hvis den øvre grænse er nået.

Som regel annoncerer centralbankerne deres planer for valutaintervention på forhånd og offentligt. Overvågning af sådanne nyheder er ekstremt vigtigt for investorer, især valutamarkedsdeltagere, eftersom en holdning, der tages over for en så stor valutamarkedsspekulant som en centralbank, kan føre til katastrofale økonomiske konsekvenser 30 .

I dag vil jeg tale om Centralbankens valutainterventioner(centralbanker). Sikkert følger alle, der bekymrer sig om gryniaens (og det er millioner af mennesker) nyhederne om denne sag, hvor de ofte hører "Centralbanken gennemførte en intervention", "Centralbanken vil udføre indgreb" og noget lignende. Så fra dagens publikation vil du lære, hvad centralbankens valutaintervention er, hvorfor den udføres, hvad er formålet med valutainterventioner, hvilke typer valutainterventioner der kan bruges og meget mere.

Lad os starte fra begyndelsen, de første ting først.

Hvad er valutaintervention?

Valutaintervention- dette er et af de pengepolitiske instrumenter fra centralbanken i enhver stat, rettet mod at begrænse et uønsket fald eller styrkelse af den nationale valuta, hvor centralbanken køber eller sælger store mængder udenlandsk valuta på det åbne marked for den nationale valuta valuta og derved styrke eller sænke dens valutakurs. Synonymer for ordet "intervention" er "invasion", "intervention".

Centralbankens interventioner på valutamarkedet udføres ved brug af landets valutareserve: Centralbanken sælger eller køber de valutaer, hvis værdi den ønsker at påvirke.

Formålet med valutaintervention.

Mange mennesker tror fejlagtigt, at centralbanken kun foretager valutainterventioner for at styrke den nationale valuta. Faktisk kan dette kun tilskrives udviklingslande som Rusland eller Ukraine, hvor nationale valutaer overvejende er devalueret. Der er lande i verden, hvor de modsatte problemer kan iagttages: Nationale valutaer er alt for styrket, hvilket altid er dårligt for eksportorienterede lande. Og så udfører centralbanken valutainterventioner for tværtimod at sænke valutakursen på den nationale valuta. For eksempel har centralbankerne i Japan og Schweiz med jævne mellemrum tyet til lignende foranstaltninger i de seneste år.

Der er også tilfælde rundt om i verden, hvor centralbankerne i forskellige lande samtidigt gennemførte valutainterventioner for at understøtte et lands valuta. Det skete for eksempel, da det var nødvendigt at støtte den japanske økonomi efter jordskælvet i 2011. Så var det nødvendigt at bringe den høje valutakurs på yen ned, og der blev gjort en fælles indsats for dette af Bank of Japan, Den Europæiske Centralbank og den amerikanske centralbank.

Hovedmålet med valutaintervention er således at ændre værdien af den nationale valuta, og det kan enten være mod styrkelse eller mod svækkelse. I nogle tilfælde udføres interventioner for at stabilisere valutakursen for at stoppe faldet eller styrkelsen af den nationale valuta.

Mekanisme for valutaintervention.

Mekanismen for valutaintervention er ret enkel. Hvis centralbanken har behov for at styrke valutakursen på den nationale valuta i forhold til udenlandsk valuta, sælger den store mængder udenlandsk valuta og reducerer derved dens værdi. Hvis det er nødvendigt at svække valutakursen for den nationale valuta, så køber centralbanken tværtimod store mængder udenlandsk valuta til den nationale valuta, hvorved valutakursen øges og værdien af den nationale valuta reduceres.

Typer af valutainterventioner.

Der kan skelnes mellem følgende typer af valutainterventioner:

1. Verbal intervention. Det sker ofte, at centralbanken faktisk ikke griber ind, men kun spreder rygter om, at den kommer til at gøre det. I nogle tilfælde kan verbale indgreb have en effekt: valutamarkedsdeltagere vil justere deres handlinger under hensyntagen til mulige indgreb, og dette vil påvirke ændringen i valutakursen i den ønskede retning.

2. Virkelig indgriben. Dette er centralbankens direkte deltagelse i operationer på valutamarkedet ved hjælp af sine finansielle ressourcer. På samme tid kan reel indgriben til gengæld også være af to typer:

– Direkte indgreb. I dette tilfælde går centralbanken åbent ind på markedet og udfører transaktioner på egne vegne og rapporterer dette i officielle nyheder;

– Skjult indgreb. Her handler centralbanken gennem agenter - kommercielle banker, uden at reklamere for interventionen. Skjulte valutainterventioner har som regel en mere alvorlig indvirkning på markedet, hvilket er forårsaget af virkningen af overraskelse: handlende forstår ikke, hvad der sker, hvorfor valutakursen begynder at ændre sig kraftigt og udfører psykologisk operationer i den rigtige retning . Derfor tyr centralbanken oftere til skjulte indgreb, selvom oplysninger om regulatorens deltagelse senere normalt afklassificeres.

Effektiviteten af valutainterventioner.

Indgreb fra centralbanken på valutamarkedet er et ret stærkt værktøj til at regulere valutakursen, som centralbanken som udgangspunkt kun bruger i ekstreme tilfælde. Derfor kan deres effektivitet på den ene side betragtes som en af de højeste blandt alle andre instrumenter i centralbankens pengepolitik. Men på den anden side, når disse "ekstreme tilfælde" opstår, betyder det, at devalueringen eller overdreven styrkelse af den nationale valuta allerede er af en alvorlig systemisk karakter, så selv indgreb nogle gange ikke kan ændre situationen. Dermed kan reservefondsmidlerne faktisk være spildt.

Under alle omstændigheder, hvis centralbanken begyndte at foretage valutainterventioner, især når det kommer til store mængder af interventioner, betyder det, at situationen med den nationale valuta er kritisk. Men effektiviteten af interventioner afhænger af centralbankens generelle politik og andre grundlæggende faktorer.

Under alle omstændigheder skal det forstås, at centralbanken kun kan udføre valutainterventioner i nogen tid, indtil de valutareserver, der er tildelt dem til disse operationer, er brugt. Hvis der i denne periode ikke er nogen ønskede ændringer i valutakursen, kan den ændre sig i en uønsket retning endnu mere.

Mængder af valutainterventioner.

Mængden af valutainterventioner er også af stor betydning. Nogle gange kan centralbanken foretage små indgreb, endda umærkelige ved første øjekast, som ikke desto mindre har en stabiliserende effekt. I andre tilfælde kan indgrebet være meget storstilet, hvilket fører til en ændring i valutakursen, for eksempel med 200-300 point.

Centralbanken bestemmer de optimale mængder af valutainterventioner baseret på dens pengepolitik. Det er klart, at interventioner i stor skala altid er mere effektive, men på den anden side fører de til en betydelig udgift af statsreserver, og den effekt, de har på den nationale valutakurs, kan være kortsigtet: efter nogen tid den vender tilbage til sine tidligere positioner.

Hvordan genkender man valutaintervention?

Som jeg allerede har sagt, udfører centralbanken ofte skjulte indgreb uden at annoncere deres implementering og handle gennem agentbanker. I dette tilfælde (som faktisk med regulatorens direkte handlinger) kan du altid se valutainterventioner udført på , inklusive statens nationale valuta.

Hvis der er en klart defineret tendens til bevægelse af den nationale valutakurs i en bestemt retning, og pludselig af indlysende årsager begynder valutakursen at bevæge sig kraftigt i løbet af kort tid i den modsatte retning - det kan være sagde med høj grad af sandsynlighed, at centralbanken foretog et indgreb.

Jo større mængden af valutainterventioner, jo mere mærkbare vil de være synlige på diagrammerne. Jeg gør Dem opmærksom på et tydeligt eksempel på den indgriben, som Bank of Japan gennemførte i august 2012.

På diagrammet kan du se ændringerne i anførselstegn på det tidspunkt. På det tidspunkt var yen-kursen overdrevent styrket over for dollaren, og Bank of Japan intervenerede på valutamarkedet for at bringe den ned. Som du kan se i diagrammet, takket være interventionen, faldt yen-kursen med mere end 300 point, men dette var kun en kortsigtet effekt: derefter vendte den tilbage til sine tidligere positioner og begyndte at styrke sig endnu mere.

Valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank.

For nylig har Ruslands centralbank aktivt brugt interventionsværktøjet til at understøtte rubelkursen. Således blev der allerede i 11 måneder af 2014 brugt mere end 70 milliarder dollar i valutareserver på valutainterventioner af Den Russiske Føderations centralbank (ifølge officielle oplysninger: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint), på trods af at der kun blev købt omkring 3 milliarder dollars.

Det vigtigste højdepunkt for valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank fandt sted i maj (dengang lykkedes det centralbanken at stabilisere rublen på grund af dette) og oktober (hvor interventionerne ikke længere havde den ønskede effekt). I december fortsætter Den Russiske Føderations centralbank med at udføre ret store valutainterventioner, så det er sandsynligt, at ved udgangen af 2014 vil det samlede beløb af Ruslands guld- og valutareserver brugt på at opretholde rubelkursen nærme sig $100 milliard. Det er ikke så skræmmende, da reserverne er beregnet til at blive brugt i tilfælde af force majeure-situationer, som vi alle nu ser med rublen. En anden ting er skræmmende: De nuværende valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank har ikke den ønskede effekt: rublen fortsætter stadig med at falde i pris og meget stærkt. Det kan dog antages, at det uden indgreb ville være faldet endnu meget hurtigere.

Centralbankens fejl her er efter min mening, at den begyndte at blande sig i prisfastsættelsen af rublen (også gennem interventioner) for sent, da devalueringen allerede havde taget fart, og nu kan intet stoppe den. Som du kan se af tabellen ovenfor, tog Den Russiske Føderations centralbank i juli, august, september, da rublens fald lige var begyndt og ikke var systemisk af karakter, afstand fra at udføre en af sine direkte opgaver - at opretholde valutakursen for den nationale valuta, og blandede sig ikke i processerne, gentagne gange erklærede dette i deres offentlige taler.

Det er sandsynligt, at han med sådanne handlinger (eller rettere sagt passivitet) specifikt ønskede at svække rublen for at "lukke huller i budgettet", men måske forventede han ikke, at devalueringen ville accelerere og vise sig at være så stærk . Nu kan selv temmelig storstilede valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank ikke stoppe det.

Nu har du en idé om, hvad centralbankens valutainterventioner er, hvad de er, og hvordan de sker, og du vil være i stand til mere kompetent at opfatte nyheder om interventioner og bruge dem til eller planlægning af privatøkonomi.

Det er alt. Bliv ved, forbedre din økonomiske forståelse og mestre effektiv personlig økonomistyring, nye muligheder for at tjene penge og investere. Vi ses igen på siderne på siden og forummet!

Valutaintervention- landets centralbanks handling på valutamarkedet, rettet mod at opretholde eller svække den nationale valuta, hvor en stor mængde valuta købes eller sælges på et tidspunkt eller i en begrænset periode. Målet med valutaintervention er at opretholde valutakursen i statens interesse.

Ganske ofte udføres valutainterventioner på verdensmarkedet ikke af en centralbank, men af en række banker i forskellige lande i overensstemmelse med deres indbyrdes aftale.

Et eksempel er G7's beslutning om at støtte den japanske økonomi og gøre den mere konkurrencedygtig ved at depreciere den japanske yen over for den amerikanske dollar efter jordskælvet. Den 18. marts 2011, som et resultat af en samordnet handling fra Bank of Japan, Den Europæiske Centralbank og US Federal Reserve, blev prisen på den japanske valuta reduceret med mere end 2 % inden for få minutter.

Ud over større koordinerede ændringer i valutakurser kan valutainterventioner bruges til at kontrollere valutakursens volatilitet (variabilitet), reducere kursen for dens ændring, opretholde likviditeten på valutamarkedet, modvirke eller fremme import eller eksport af kapital, samt at akkumulere centralbankreserver i en bestemt valuta.

På samme måde udfører Bank of Russia med jævne mellemrum valutainterventioner for at styre rublens kurs over for euroen og den amerikanske dollar. Indtil den 8. juli 1995 holdt Den Russiske Føderations centralbank rubelkursen i skak gennem valutainterventioner, normalt ved at sælge udenlandsk valuta. Den 8. juli 1995 blev den såkaldte valutakorridor indført - minimums- og maksimumskursen mellem rublen og dollaren, som banken har deklareret for en vis periode. Siden 2008 er der etableret en bi-valuta korridor - i forhold til dollar og euro. Faktisk er en valutakorridor en erklæring fra tilsynsmyndigheden om, at den er klar til at foretage valutainterventioner, købe den nationale valuta, hvis dens citat rører den nedre grænse, og sælge, hvis den øvre grænse er nået.

I 2015 Bank of Russia indførte for første gang interventioner for at genopbygge de internationale reserver. Fra maj til juli 2015 han købte udenlandsk valuta på aktiemarkedet. Interventionerne var ikke beregnet til at påvirke rubelkursen og blev udført i små mængder på $100-200 millioner jævnt over dagen. I alt blev der købt 10,1 milliarder dollars, men på grund af den ugunstige situation på valutamarkedet blev interventioner stoppet. Ifølge Bank of Russia planlægges interventioner for at øge reserverne, indtil mængden af reserver vokser til 500 mia. USD. Der var ingen indgreb for at genopbygge de internationale reserver i 2016-17. Deres genoptagelse er mulig, hvis der opnås prisstabilitet, lave inflationsforventninger og en stabil rubelkurs.

Ordet intervention kommer fra det latinske interventio - intervention. Valutaintervention (CI) er en af de ekstreme foranstaltninger, der er truffet af landes centralbanker (i Rusland er dette Den Russiske Føderations centralbank), hvilket ikke er andet end et indgreb i reguleringen af valutakursen for den nationale valuta.

Faktisk er valutaintervention køb eller salg (afhængigt af målene) af national valuta for udenlandsk valuta, i mængder, der er tilstrækkelige til at have den ønskede indvirkning på valutakursen.

Mål for valutaintervention

Regulering af den nationale valutakurs. Enten købes den nationale valuta til reservevalutaen, eller omvendt købes reservevalutaen til den nationale valuta. I det første tilfælde er interventionen rettet mod at øge vekselkursen for den nationale valuta, i det andet tilfælde at reducere den. Den amerikanske dollar og euroen fungerer i øjeblikket som reservevalutaer.
Regulering af den nationale valutakurs. Små indgreb kan have til formål at udjævne udsving i valutakursen, der ikke går ud over en bestemt korridor. Dette er en del af foranstaltningerne, der har til formål at stabilisere valutakursen for den nationale valuta.
Genopfyldning af centralbankens reservereserver. Ofte er køb af en stor mængde reservevaluta ikke forbundet med på en eller anden måde at påvirke kursen på ens egen, men for blot at genopbygge ens reserver. Når alt kommer til alt, afhænger centralbankens evne til yderligere at påvirke valutakursen i fremtiden direkte af størrelsen af disse reserver.
Opretholdelse af likviditeten på landets valutamarked. Endelig kan målet med VI være at øge den nationale valuta. Til dette formål fungerer centralbanken som modpart til transaktioner til salg af national valuta.

Typer af valutainterventioner

Alle valutainterventioner, der i øjeblikket udføres af centralbanker i forskellige lande, kan klassificeres i flere hovedtyper.

For det første er der tre hovedtyper:

Åbn VI. Centralbankens hensigt om at gribe ind er annonceret på forhånd, og en specifik dato og tidspunkt for denne begivenhed annonceres. Derefter, på det aftalte tidspunkt, købes eller sælges reservevalutaen for den nationale valuta, hvilket har en tilsvarende indvirkning på dens valutakurs. Styrken og varigheden af denne indflydelse er dog ikke altid forudsigelige (meget afhænger af mængden af valutareserver, som centralbanken er villig til at bruge).
Verbal VI. Centralbanken meddeler sin hensigt om at foretage valutaintervention, og det er alt. Der er ingen reelle handlinger fra centralbankens side, men selve meddelelsen om hensigten er nok til at påvirke beslutningerne fra størstedelen af markedsaktører og dermed valutakursen. Som regel, uden at vente på en reel indsprøjtning af midler, ruller markedet, efter et lille skift, tilbage.
Indirekte VI. Det udføres af centralbanken ikke direkte, men gennem mellemlandet af landets største kommercielle banker. Kommercielle banker er som organisationer afhængige af centralbanken tvunget til at adlyde.

Hver af disse tre typer kan igen opdeles i yderligere to typer efter retningen:

I retning af den nye pristendens at accelerere og (eller) styrke den;
I retning mod den nye pristendens for at returnere valutakursen til det tidligere niveau. Den bruges for eksempel, når kursen går ud over valutakorridoren**.

Derudover kan alle interventioner opdeles efter graden af involvering af andre deltagere i dem:

Ensidigt VI'er udføres af centralbanken i kun ét land. Succesen med denne form for intervention afhænger direkte af størrelsen af de valutareserver, der er involveret i den. Men der er ingen garantier for, at en sådan VI i sidste ende vil føre til det tilsigtede mål.
Bilateralt (fælles). Sådanne indgreb udføres efter gensidig aftale mellem de to landes centralbanker og har en meget større chance for succes.
Multilateralt Valutainterventioner er den mest effektive af alle disse. Et eksempel, der allerede er blevet et lærebogseksempel, var de multilaterale valutainterventioner, der havde til formål at styrke kursen på den japanske yen i 2011. Disse foranstaltninger blev truffet af en række store lande for at støtte den japanske økonomi efter det kraftige jordskælv, der fandt sted den 11. marts 2011.

Endelig kan alle VI'er klassificeres efter deres indvirkning på statens monetære grundlag:

Steriliseret VI ledsaget af en tilbageførselsoperation på landets indenlandske pengemarked. For eksempel er salget af euroen på det udenlandske marked ledsaget af køb af kortfristede statsobligationer fra EU-landene på det indenlandske pengemarked.
Usteriliseret VI- dette er blot et køb eller salg uden at ledsage en tilbageførselsoperation på landets indenlandske pengemarked.

Konsekvenser for den erhvervsdrivende

For en erhvervsdrivende, der handler på valutamarkedet, er det meget vigtigt at overvåge officielle erklæringer vedrørende kommende indgreb. Ellers kan han jo ende i en aftale rettet mod sådan en kolos som landets centralbank med dens enorme reserver.

Derudover kan rettidig information om en kommende VI give en erhvervsdrivende mulighed for at "ride på bølgen" og tjene penge på ændringer i valutakursen. Og en kursændring følger som regel uundgåeligt udsagn af denne art, selv om de ikke efterfølges af reelle handlinger fra centralbankens side (i tilfældet f.eks. verbal VI). En anden ting er, at verbal intervention altid efterfølges af en uundgåelig tilbagerulning, mens reel intervention har alle muligheder for at resultere i en ny trend (men der er ingen garantier her).

Oplysninger om kommende fælles interventioner fra en række staters side er generelt en bonanza for enhver valutahandler. Når alt kommer til alt, er denne type VI som regel altid dømt til succes, og en erhvervsdrivende kan næsten garantere at tjene store penge på dem. Oplysninger af denne art hører dog i næsten alle 100 % af tilfældene til kategorien insiderinformation (den offentliggøres ikke i medierne og er kun kendt af en snæver kreds af mennesker).

** Valutakorridoren repræsenterer grænserne for den nationale valutakurs fastsat af centralbanken. Når valutakursen når en af grænserne, er det et signal om at begynde valutaintervention for at returnere valutakursen inden for korridoren. Hvis valutakursen når den nedre grænse for valutakorridoren, begynder centralbanken at købe den nationale valuta for reservevalutaen (dollars og euro), og derved stimulere væksten. Hvis kursen når den øvre grænse af korridoren, begynder centralbanken at købe reservevalutaen til den nationale valuta. I Rusland blev valutakorridoren indført to gange, i 1995 (varede kun 2 måneder) og i 2008 (varede indtil 2014). I øjeblikket har vores land ikke en etableret valutakorridor, og centralbanken kan udføre VI efter eget skøn.

Valutaintervention er en engangstransaktion i stor skala, der involverer køb eller salg af udenlandsk valuta af statens centralbank. Manipulation forfølger ét enkelt mål - justering af valutakursen for den nationale valuta på valutamarkedet udelukkende i statens interesse. I de fleste situationer er formålet med intervention at styrke den nationale valuta i forhold til den udenlandske valuta. I mere sjældne tilfælde udføres transaktionen med det formål at svække valutaen.

Valutaintervention bruges normalt som den vigtigste løftestang, der regulerer pengepolitikken. Store køb eller salg af udenlandsk valuta initieres af landes centralbanker. Gennem sådanne handlinger er centralbanker i stater i stand til betydeligt at påvirke bevægelsen af valutamarkedet og valutakursen for en bestemt monetær enhed. Valutaintervention fra centralbanken i ethvert land indebærer fælles regulering af valutaforhold, som IMF-medlemsstaterne deltager i. Dette kommer til udtryk i den ensrettede handling over for tredjeverdenslande. Interventionen udføres i det aktive samspil mellem forskellige stater, som er ansvarlige for at sikre stabiliteten af valutakursen for en bestemt valuta i en bestemt region. Ikke kun banker, men også statskasser kan være involveret i processen med at foretage store transaktioner. Virkningen kan udøves ikke kun på den nationale valuta, men også på den udenlandske. Køb eller salg af udenlandsk valuta kan understøttes af lignende manipulationer med guld. Proceduren har en klart defineret tidsramme og udføres inden for den aftalte tidsramme.

Centralbanken har bemyndigelse til at deltage i at udøve kontrol over priserne på valutamarkederne gennem køb eller salg af guld- og valutareserver, som den ejer. Styrkelsen af valutaen lettes af salg af guld og valutareserver, og forud for svækkelsen skal der foretages køb. Sådanne manipulationer praktiseres aktivt i Rusland, Japan og Kina.

Interventionseksempler: Japan

Der er et stort antal eksempler på økonomisk manipulation i historien. Således blev Japan i 2011 tvunget til at træffe foranstaltninger for at reducere værdien af sin valuta på grund af økonomiske problemer i USA og EU-landene. Lederen af det japanske finansministerium sagde, at yenen er overvurderet i forhold til dollaren og andre valutaer på grund af en stor mængde spekulation på valutamarkedet. Valutakursen for landets nationale valuta afspejlede et falsk billede af økonomiens tilstand. Resultatet af forhandlinger med de vestlige landes centralbanker var beslutningen om at gennemføre en fælles intervention. I løbet af 2011 købte Japan store mængder udenlandsk valuta flere gange, hvilket indsprøjtede sin nationale valuta på valutamarkedet. Trillioner af yen, indført i den globale finansielle cirkulation, gjorde det muligt at reducere valutakursen med 2% og balancere økonomien.

Intervention i Rusland

Det andet slående eksempel kan observeres i Rusland. Indtil 1995 opretholdt Den Russiske Føderations centralbank valutakursen for den nationale valuta gennem salg af udenlandsk valuta. Siden juli 1995 har den finansielle institution vedtaget begrebet en valutakorridor. Dens mål var at opretholde rublens værdi i et interval mellem faste minimums- og maksimumsværdier i en vis periode. På grund af ændringer i verdensøkonomien kunne en sådan beslutning ikke opretholdes i en aktiv tilstand i lang tid. Den forældede model for pengepolitik blev ubrugelig i 2008. Det var fra denne periode, at der blev truffet beslutning om at indføre en to-valuta korridor. Denne pengepolitiske model er baseret på forholdet mellem den russiske nationale valuta og dollaren og euroen. Med hendes hjælp blev kurset detaljeret. Hvis vi ser på det globalt, indebærer indførelsen af en valutakorridor en justering af rubelkursen i forhold til en fremmed valuta gennem finansiel manipulation, også kendt som valutaintervention.

Mekanisme til at øge valutakursen for den nationale valuta

For at øge vekselkursen på den nationale valuta udføres der intervention på valutamarkedet. Centralbanken sælger aktivt dollars. Alternativt kan enhver anden konvertibel valuta sælges. Som følge heraf er der et overudbud af det på det finansielle marked. Samtidig købes den nationale valuta, hvilket automatisk stimulerer den aktive dannelse af efterspørgsel efter den. Valutakursen deprecieres ved at sælge den nationale valuta for fuldt ud at tilfredsstille den efterspørgsel, der er dannet på markedet. Samtidig opkøbes udenlandske sedler, hvilket bliver en forudsætning for dannelsen af et kunstigt underskud.

Typer af indgreb

Der er to typer af valutaintervention. En fiktiv procedure, også kendt som en verbal procedure, er en slags rygte, et "lokkedue", som sættes i gang af centralbanken for at få en vis indflydelse på valutamarkedets bevægelse. Nogle gange er falsk information nok til radikalt at ændre situationen på valutamarkedet. Proceduren kan også bruges som en forstærker til reel økonomisk manipulation. Selve udformningen af proceduren udføres af centralbanken. Ved afslutningen af begivenheden offentliggøres pålidelige data og tal, der afspejler mængden af midler brugt af den finansielle institution, i medierne. Det er almindelig praksis at kombinere flere bankers handlinger for at opnå en gensidig fordelagtig effekt.

Specifikt for anvendelse af interventioner

Verbal valutaintervention bruges meget oftere end reel. Den ønskede effekt kan opnås udelukkende takket være overraskelsesfaktoren. Manipulation er ikke en almindelig praksis i finanspolitikken. Samtidig er nogle stater, især Japan, meget aggressive i dette spørgsmål. Valutainterventioner (Centralbanken kan kun udføre dem efter forudgående aftale) kan sigte både mod at styrke den nuværende tendens på markedet og med forventning om, at den vender. Som praksis viser, er det i sidstnævnte tilfælde meget problematisk at nå målet.

Under hvilke forhold er det vigtigt at udføre finansiel manipulation, eller hvorfor handlingerne fra Den Russiske Føderations centralbank var ineffektive

På baggrund af begivenhederne i slutningen af sidste år og begyndelsen af 2015 brugte Rusland aktivt og fortsætter med at bruge finansiel gearing i sin praksis. De seneste valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank endte i fiasko på grund af det faktum, at for at foranstaltningen skal være effektiv, skal der være en vis støtte. For det første er det valutamarkedsdeltagernes tillid til bankens politik, som nødvendigvis må være langsigtet. Sideløbende hermed skal der gennemføres en aktiv ændring af økonomiske indikatorer. Banken skal have en stor mængde guld- og valutareserver og finansielle ressourcer. På baggrund af faldende oliepriser i verden kan Den Russiske Føderations centralbank ikke prale af anstændige reserver. Uoverensstemmelsen mellem budgettet, som lagde vægt på omkostningerne til brændstof inden for 60 dollars, og den faktiske situation, spillede en stor rolle. Valutainterventioner fra Den Russiske Føderations centralbank er i dag, på grund af de nuværende omstændigheder, praktisk talt meningsløse.

Forholdet mellem pengemængde og interventioner i USA

Den amerikanske centralbanks valutaintervention på udenlandske markeder reguleres af Federal Reserves udenlandske operationschef i New York. Det er til gengæld kontrolleret af repræsentanter fra Federal Open Market Committee. Proceduren og varigheden af finansielle manipulationer bestemmes af statens finansministerium. Det amerikanske reservesystem bringer dette værktøj til live. For nylig blev intervention opfattet som et af instrumenterne til at føre landes finans- og kreditpolitik. I dag er det blevet tydeligt, at intervention har en direkte indvirkning på de interne monetære reserver og derfor på pengemængden i omløb. Fed sender ved at købe én valuta et stort antal dollars til markedet. Reserven øges med størrelsen af de købte aktiver, og mængden af tilførte midler ganges med pengemultiplikatoren. Et fald i dollarens værdi på grund af en stigning i pengemængden reducerer de økonomiske renter. Efterspørgslen er faldende. På hjemmemarkedet er situationen den modsatte. Deprecieringen af valutakursen fører til øget efterspørgsel efter import. Indehavere af store investeringsporteføljer fryser i forventning om valutaens vækst og reducerer derved driften med sidstnævnte på lange tidsrammer. Den effekt, der kan opnås takket være centralbankens intervention på valutamarkedet af den eksterne type, falder ikke altid sammen med positive fænomener i den indenlandske økonomi.

Interventioner i Rusland

Lad os overveje situationen på Ruslands territorium. Landet er kendetegnet ved en råvaretype økonomi, som ikke tillader import at bidrage til væksten i den nationale valuta. Derfor er valutainterventioner fra Bank of Russia og systematiske indsprøjtninger af dollars og euros på markedet obligatoriske. Hvis dette ikke gøres, er der stor risiko for instituttets sammenbrud. Men den nuværende situation i 2015 førte til, at valutainterventionerne fra Den Russiske Føderations centralbank nu er blevet fuldstændig ubrugelige. Forstyrrelser i landets betalingsbalance har opbrugt reserver. Omkring 5 milliarder dollars, der er strømmet ind på det internationale marked for at støtte rublen siden begyndelsen af december sidste år, gav ikke den forventede effekt og gik stort set ubemærket hen af markedsdeltagerne. Allerede den 10. november 2014, på grund af manglende evne til at kontrollere valutakursen, fik rublen lov til at flyde frit. Den Russiske Føderations centralbank udfører valutainterventioner i yderst sjældne tilfælde.