Et certifikat for realkreditdeltagelse er et helt nyt dokument til det russiske marked, der involverer en ret kompleks finansiel mekanisme. Hver køber af et sådant værdipapir har sin andel i den fælles ejendomsret til ejendommen, der udgør "dækningen" af certifikaterne. Ejeren af ​​dette certifikat er så at sige medejer af realkreditlån og fungerer samtidig som stifter og begunstiget i henhold til en trust management-aftale for denne ejendom. Han modtager næsten alle de midler, som låntageren betaler på lånet, minus forvalterens honorar. />Reallånsbeviser har meget til fælles med værdipapirer såsom investeringsaktier. Den grundlæggende forskel mellem disse to værdipapirer er sammensætningen af ​​den ejendom, som de attesterer retten til.
Et pantehavebevis er et tinglyst værdipapir, der attesterer dets ejers andel i fællesejeretten til realkreditdækningen, retten til af den, der har udstedt det, at kræve en forsvarlig tillidsforvaltning af realkreditdækningen, retten til at modtage midler modtaget til opfyldelse af forpligtelser, for hvilke fordringer udgør realkreditdækningen.
Et andelsbevis for realkreditlån er et værdipapir uden udstedelse, udstedt i elektronisk form og har ingen pålydende værdi. Hvert pantebrev
deltagelse attesterer det samme antal rettigheder, herunder samme andel i fællesejeretten til realkreditdækningen.
Realkreditbeviser er frit cirkuleret, herunder gennem handelsarrangører på værdipapirmarkedet. Antallet af realkreditbeviser er angivet i reglerne om tillidsstyring af realkreditdækning.
Bogføring af rettigheder til ejerandelsbeviser foretages på personlige konti i registeret over ejere af ejerandelsbeviser og, hvis det er fastsat i reglerne for tillidsforvaltning af realkreditdækning, på værdipapirkonti hos depositarer, for hvilke der i dette øjemed bl.a. personlige konti for nominelle ejere åbnes i registeret over ejere af realkreditbeviser.
Udstedelse af realkreditbeviser kan kun udføres af kommercielle organisationer, der har tilladelse til at udføre aktiviteter relateret til forvaltning af investeringsfonde, investeringsforeninger og ikke-statslige pensionsfonde.
Udstedelse af pantebrevsbeviser er grundlaget for fremkomsten af ​​fælles ejerskab for ejerne af ejerandelsbeviser for den realkreditdækning, som de er udstedt under, og etablering af tillidsstyring af en sådan realkreditdækning. Fælles ejerskab af realkreditdækningen opstår samtidig med etableringen af ​​tillidsstyring af denne realkreditdækning.
Tillidsstyring af realkreditdækning etableres ved indgåelse af en tillidsforvaltningsaftale for realkreditdækning. Gyldighedsperioden for forvaltningsaftalen om realkreditdækning bør ikke være mindre end et år og mere end fyrre år.
Fordringerne og andre ejendomme, der udgør pantedækningen, er fælleseje for ejerne af panteandelsbeviserne og tilhører dem i henhold til fællesejeretten. Deling af ejendommen, der udgør realkreditdækningen, og tildeling af en naturalieandel herfra er ikke tilladt.
Ejere af realkreditbeviser bærer risikoen for manglende eller ukorrekt opfyldelse af forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækning.
Pantdækningslederen varetager tillidsstyring af realkreditdækningen ved: at modtage betalinger for forpligtelser, hvor de krav udgør realkreditdækningen; overførsel af midler til ejere af realkreditbeviser fra de angivne betalinger; sikring af korrekt opfyldelse af forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækning, herunder tvangsauktion på skyldnerens ejendom, herunder dem, der er pantsat for at sikre disse forpligtelser, i tilfælde af manglende eller ukorrekt opfyldelse af sådanne forpligtelser at udføre andre relaterede handlinger, der ikke er i modstrid med russisk lovgivning og reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning.

Ris. 10.2. Omtrentlig ordning for refinansiering af kommercielle banker - primære långivere gennem udstedelse af realkreditbeviser
Panteandelsbevisernes pantedækning kan kun omfatte fordringer på forpligtelser, der er sikret ved pant, panteandelsbeviser, der attesterer andel i fællesejeretten til anden pantedækning, samt midler modtaget i forbindelse med opfyldelse af forpligtelser, hvor fordringerne udgøre pantedækning, cirkulationsinddrivelse af sådanne fordringer og opfyldelse af forpligtelser i henhold til pantebrevsbeviser, der udgør realkreditdækningen. Udskiftning af fordringer og anden formue, der udgør pantedækning af realkreditbeviser, er ikke tilladt.
Ved første øjekast viser diagrammerne i fig. 10.1 og 10.2 er de samme, men der er to grundlæggende forskelle: organisationer, der udsteder realkreditobligationer (i den første ordning er disse realkreditformidlere eller kreditorganisationer, og i den anden administrationsselskaber), den anden forskel er relateret til den finansielle instrument, der tilbydes investorer (i Den første ordning er realkreditobligationer, og den anden er realkreditbeviser).
Tabel 10.2
Sammenlignende karakteristika for realkreditobligationer og investeringsandelsbeviser
Det russiske marked for realkreditsikrede værdipapirer (især realkreditobligationer og investeringsandelsbeviser) er i sin dannelsesfase. Ifølge eksperter er dette marked et af de mest lovende. Udviklingen af ​​realkreditmarkedet vil naturligvis være ledsaget af en præcisering af proceduren for regulering af udstedelse og omløb af denne type værdipapirer. Derfor er det ovenfor præsenterede materiale, som sandsynligvis intet andet i denne forelæsningstekst, genstand for ændringer og tilføjelser, hvilket kræver særlig opmærksomhed, når man studerer dette emne.
Sikkerhedsspørgsmål Hvilke realkreditmodeller findes der? Definer realkreditlån. Under hvilke betingelser er det ikke tilladt at tegne og udstede et realkreditlån? Hvordan foregår overdragelsen af ​​rettigheder under et realkreditlån? Hvad er de nødvendige detaljer for et realkreditlån? Definer en realkreditobligation. Hvilke funktioner har en realkreditmægler? Hvad er de grundlæggende forskelle mellem realkreditlån og andelsbeviser og realkreditobligationer? Hvad kan udgøre realkreditdækning?

Loven "om realkreditobligationer" giver mulighed for to typer realkreditobligationer, der kan udstedes på Den Russiske Føderations område: realkreditobligationer og realkreditdeltagelsesbeviser. Realkreditobligationer og deres sort, realkreditsikrede boligobligationer, er klassificeret som aktieværdipapirer.

■ Realkreditandelsbevis – et ikke-udstedt tinglyst værdipapir, der attesterer dets ejers andel i den fælles ejendomsret til realkreditdækningen, retten til at kræve af den person, der har udstedt det, forsvarlig tillidsforvaltning af realkreditdækningen, retten til at modtage midler modtaget til opfyldelse af forpligtelser , de krav, som udgør realkreditdækningen, samt andre rettigheder i henhold til føderal lov.

Realkreditdækning er et sæt af fordringer, der er sikret ved et pant for tilbagebetaling af hovedstolen af ​​gælden og (eller) til betaling af renter i henhold til kreditaftaler og låneaftaler, herunder dem, der er attesteret ved realkreditlån, og (eller) realkreditbeviser, der attesterer andel af deres ejere i retten til fælles ejerskab af en anden realkreditlån dækning af midler i russisk valuta eller udenlandsk valuta, samt statspapirer og fast ejendom.

Loven bestemmer, at krav på forpligtelser sikret ved pant kun kan indgå i realkreditdækningen, hvis de opfylder følgende betingelser:

• 1) hovedstolen af ​​gælden under den forpligtelse, der er sikret ved pant i henhold til hver aftale eller pant, må ikke overstige 70 % af handelsværdien (pengeværdien) af den faste ejendom, der er genstand for pantet, fastsat af en uafhængig vurderingsmand;
• 2) panteaftalen, der sikrer de tilsvarende krav, må ikke give mulighed for, at pantsætteren kan erstatte eller afhænde den pantsatte fast ejendom, der er genstand for pantet, uden panthaverens samtykke;
• 3) fast ejendom, der er pantsat til sikring af opfyldelsen af ​​den pågældende forpligtelse, skal i hele forpligtelsens varighed være forsikret mod risiko for tab til fordel for kreditor under den af ​​pantet sikrede forpligtelse. I dette tilfælde skal det forsikrede beløb ikke være mindre end beløbet (beløbet) af den fordring, der er sikret ved pantet til tilbagebetaling af hovedstolen;
• 4) genstand for låneaftalen må kun være kontanter.

Den samme ejendom, herunder krav på de samme forpligtelser, kan kun indgå i én realkreditdækning. Panteandelsbeviser kan ikke indgå i den realkreditdækning, som de attesterer andel i den fælles ejendomsret til.

Udstedelse af realkreditbeviser kan kun udføres af kommercielle organisationer, der har tilladelse til at udføre aktiviteter relateret til forvaltning af investeringsfonde, investeringsforeninger og ikke-statslige pensionsfonde, samt kreditorganisationer.

Udstedelse af pantebrevsbeviser er grundlaget for fremkomsten af ​​fælles ejerskab for ejerne af ejerandelsbeviser for den realkreditdækning, som de er udstedt under, og etablering af tillidsstyring af en sådan realkreditdækning. Fælles ejerskab af realkreditdækningen opstår samtidig med etableringen af ​​tillidsstyring af denne realkreditdækning.

Tillidsstyring af realkreditdækning etableres ved indgåelse af en tillidsforvaltningsaftale for realkreditdækning. Vilkår for forvaltningsaftalen for realkreditinstitutter ( regler for tillidsstyring af realkreditdækning ) bestemmes af den person, der udsteder realkreditbeviser, – dækningsansvarlig for realkreditlån, i standardformularer og kan accepteres af køberen af ​​realkreditbeviser - stifteren af ​​tillidsforvaltningen af ​​den realkreditdækning, hvorunder der udstedes realkreditbeviser, kun ved at tiltræde den angivne aftale som helhed.

Reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning skal indeholde følgende oplysninger:

• 1) en individuel betegnelse, der identificerer realkreditbeviser med denne realkreditdækning;
• 2) det fulde firmanavn på realkreditdækningsansvarlig;
• 3) det fulde firmanavn på den specialiserede depositar;
• 4) det fulde firmanavn på registratoren, der fører registret over ejere af realkreditbeviser;
• 5) rettigheder og forpligtelser for realkreditforvalteren;
• 6) gyldighedsperiode for tillidsforvaltningsaftalen;
• 7) antallet af realkreditbeviser og proceduren for deres udstedelse;
• 8) proceduren og tidspunktet for betaling af midler i forbindelse med indløsning af realkreditbeviser;
• 9) proceduren for betaling af midler under hvert realkreditbevis fra betalinger modtaget i henhold til forpligtelser, for hvilke fordringer udgør realkreditdækning, samt perioden for en sådan betaling, som ikke bør overstige tre måneder fra datoen for modtagelsen af ​​den relevante betalinger;
• 10) proceduren for fastsættelse af det beløb, der skal betales i forbindelse med tilbagebetalingen af ​​realkreditbeviset;
• 11) proceduren og vilkårene for indførsel i registret over ejere af ejerandelsbeviser om erhvervelse, overdragelse og indfrielse af ejerandelsbeviser;
• 12) rettigheder for ejere af realkreditbeviser;
• 13) proceduren for indkaldelse og afholdelse af generalforsamling for ejere af pantebrevsbeviser;
• 14) størrelsen af ​​aflønningen af ​​realkreditdækningsforvalteren, specialiseret depositar, registrator, der fører registret over ejere af realkreditdeltagelsesbeviser;
• 15) typer og maksimumbeløb for udgifter i forbindelse med forvaltningen af ​​realkreditlånet, og som skal betales fra den ejendom, der udgør realkreditdækningen;
• 16) proceduren for offentliggørelse af oplysninger relateret til forvaltningen af ​​forvaltningen af ​​realkreditlån, herunder navnet på den periodiske publikation, hvori de relevante oplysninger er offentliggjort;
• 17) andre oplysninger i overensstemmelse med kravene fastsat af denne føderale lov.

Dækningsforvalteren har ret til at foretage ændringer og tilføjelser til reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning, som først træder i kraft efter godkendelse heraf af generalforsamlingen for ejere af realkreditbeviser. Reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning skal overholde standardreglerne for tillidsstyring af realkreditdækning, der er godkendt af Den Russiske Føderations regering.

I tilfælde af annullering af tilladelsen til et specialiseret depositar, der fører et register over realkreditdækning, har realkreditforvalteren ret til at foretage ændringer i reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning i forbindelse med udskiftning af specialdepotet. Samtidig er realkreditforvalteren forpligtet til at beslutte at indkalde til en generalforsamling for ejere af ejerandelsbeviser for at løse spørgsmålet om godkendelse af et nyt specialiseret depot.

Interesserede kan tilslutte sig aftalen om realkreditforvaltning ved at købe realkreditbeviser udstedt af realkreditforvalteren.

Deling af ejendommen, der udgør realkreditdækningen, og tildeling af en naturalieandel herfra er ikke tilladt. Fordringerne og andre ejendomme, der udgør pantedækningen, er fælleseje for ejerne af panteandelsbeviserne og tilhører dem i henhold til fællesejeretten.

En betingelse i trust management-aftalen for realkreditdækning er, at en fysisk person eller juridisk enhed nægter at udøve forkøbsretten til at erhverve andel i den fælles ejendomsret til den ejendom, der udgør realkreditdækningen. Ejere af realkreditbeviser bærer risikoen for manglende eller ukorrekt opfyldelse af forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækning.

Realkreditforvalteren varetager tillidsstyring af realkreditdækningen ved at modtage og acceptere betalinger for forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækningen, overføre og betale ejerne af realkreditbeviser af midler på bekostning af de angivne betalinger, og sikre forsvarlig opfyldelse af de forpligtelser, hvis krav udgør pantedækningen, herunder udlæg i skyldnerens ejendom, herunder pantsatte til sikring af de nærmere angivne forpligtelser, i tilfælde af manglende eller uretmæssig opfyldelse af sådanne forpligtelser, samt ved at opfylde andre relaterede handlinger, der ikke er i modstrid med loven og reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning.

Gyldighedsperioden for aftalen om tillidsstyring af realkreditdækning, fastsat ved reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning, bør ikke være mindre end et år og mere end 40 år.

Realkreditbeviser kan frit cirkuleres, herunder gennem arrangørerne af handel på værdipapirmarkedet. Hvert pantebrevsbevis attesterer det samme antal rettigheder, herunder en lige stor andel af pantebrevets fælleseje. Et realkreditbevis er ikke et værdipapir. Rettigheder, der er attesteret med et realkreditbevis, registreres i ikke-dokumentarisk form. Antallet af realkreditbeviser, der attesterer andelen i fællesejeretten til realkreditdækningen, er angivet i reglerne for tillidsforvaltning af denne realkreditdækning.

Et realkreditbevis har ingen pålydende værdi. Udstedelse af værdipapirer afledt af realkreditbeviser er ikke tilladt.

Bogføring af rettigheder til realkreditbeviser foretages på personlige konti i register over ejere af realkreditbeviser og, hvis det er fastsat i reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning, på depotkonti depoter, for hvilke der til disse formål åbnes personlige konti for nominelle indehavere i registeret over ejere af realkreditbeviser.

registrator, der fører registeret over ejere af panteandelsbeviser, er efter anmodning fra ejeren af ​​ejerandelsbeviser, dennes bemyndigede eller forvaltere forpligtet til at bekræfte disse personers rettigheder til panteandelsbeviser ved at udstede et uddrag af registeret over ejere af realkreditbeviser inden for fem dage.

Panteandelsbevisernes pantedækning kan kun omfatte fordringer på forpligtelser, der er sikret ved pant, panteandelsbeviser, der attesterer andel i fællesejeretten til anden pantedækning, samt midler modtaget i forbindelse med opfyldelse af forpligtelser, hvor fordringerne udgøre pantedækning, cirkulationsinddrivelse af sådanne fordringer og opfyldelse af forpligtelser i henhold til pantebrevsbeviser, der udgør realkreditdækningen.

Fordringer og anden formue, der udgør realkreditdækningen, skal adskilles fra realkreditforvalterens formue, ejendom tilhørende ejere af ejerandelsbeviser, ejendom, der udgør anden realkreditdækning, der er i den angivne forvalterens tillidsforvaltning, samt fra andre. ejendom, der er i tillidsforvaltning eller under på anden måde fra den angivne forvalter.

For afregninger på transaktioner relateret til tillidsstyringen af ​​realkreditdækningen åbnes en separat bankkonto (særskilte bankkonti) i realkreditforvalterens navn, og for at registrere rettigheder til værdipapirer, der udgør realkreditdækningen, er separate "depo"-konti. åbnet, hvilket angiver, at Pantejeren fungerer som kurator og individuel betegnelse for realkreditbeviserne. Navnene på ejerne af realkreditbeviser er ikke angivet.

For ejere af ejerandelsbevisers gæld, herunder i tilfælde af deres insolvens (konkurs), er tvangsauktion i den ejendom, der udgør pantedækningen, ikke tilladt. For ejere af ejerandelsbevisers gæld foretages tvangsauktion på deres ejerandelsbeviser. I tilfælde af konkurs hos ejerne af ejerandelsbeviser indgår de tilhørende panteandelsbeviser i konkursboet.

Erklæres forvalteren af ​​realkreditdækningen insolvent, indgår den ejendom, der udgør realkreditdækningen, ikke i konkursboet. Hvis realkreditforvalteren erklæres insolvent, eller realkreditforvalterens tilladelse tilbagekaldes, er den ejendom, der udgør realkreditdækningen, genstand for overførsel til trust management af et statsforvaltningsselskab bestemt i overensstemmelse med lovgivningen i Den Russiske Føderation om investering af pensionsopsparing. Den angivne tillidsstyring etableres på grund af behovet for konstant styring af realkreditdækningen af ​​hensyn til at sikre rettighederne for ejere af realkreditbeviser. Indgåelse af en ny tillidsforvaltningsaftale for realkreditdækning er ikke påkrævet.

Realkreditdækningsansvarlig ikke berettiget:

■ afhænde den ejendom, der udgør pantsikkerheden, uden samtykke fra den specialiserede depositar;

■ erhverve enhver anden ejendom på bekostning af den ejendom, der udgør realkreditdækningen;

■ vederlagsfrit afhænde den ejendom, der udgør realkreditdækningen;

■ modtage, i henhold til låneaftaler og kreditaftaler, midler, der skal tilbagebetales på bekostning af den ejendom, der udgør realkreditdækningen;

■ yde lån på bekostning af den ejendom, der udgør pantsikkerheden;

■ bruge den ejendom, der udgør pantsikkerheden, til at sikre opfyldelsen af ​​egne forpligtelser eller tredjeparters forpligtelser;

■ erhverve ejendom, der udgør realkreditdækningen, bortset fra tilfælde af modtagelse af vederlag i overensstemmelse med reglerne for tillidsstyring af realkreditdækningen;

■ afhænde sin egen ejendom som en del af den ejendom, der udgør realkreditdækningen, og som er i hans tillidsforvaltning.

Ejere af ejerandelsbeviser kan aktivt varetage deres interesser, primært ved at indkalde til en generalforsamling. Generalforsamlingen for ejere af ejerandelsbeviser indkaldes af realkreditforvalteren på eget initiativ eller efter skriftlig anmodning fra ejerne af mindst 10 % af andelsbeviserne på datoen for fremsættelse af anmodningen om indkaldelse til en generalforsamling. møde.

En skriftlig anmodning fra ejerne af ejerandelsbeviser om indkaldelse til en generalforsamling skal indeholde begrundelsen for indkaldelsen samt dagsordenen for generalforsamlingen. Indkaldelsen til generalforsamlingen skal offentliggøres i den periodiske publikation, der er angivet i reglerne for tillidsforvaltning af realkreditdækning.

Generalforsamlingen for ejere af ejerandelsbeviser træffer beslutninger ved stemmeflertal blandt ejerne af ejerandelsbeviser, medmindre andet følger af nævnte lov. Ved afstemningen giver hvert realkreditbevis sin ejer én stemme.

Ved beslutning med 3/4 stemmer af samtlige tilstedeværende ejere af realkreditbeviser kan realkreditforvalterens rettigheder og pligter overdrages til en anden person, som i henhold til denne lov har ret til at udstede ejerpantebeviser, og Der kan ske ændringer i reglerne for tillidsstyring af realkreditdækningen vedrørende supplering af realkreditdækningens sammensætning med nye krav og (eller) pant og tilsvarende udstedelse af yderligere realkreditbeviser.

Beslutninger fra generalforsamlingen for ejere af realkreditbeviser dokumenteres i et referat, hvoraf en kopi skal sendes til forbundsledelsen for værdipapirmarkedet senest tre dage efter datoen for generalforsamlingen.

Register over ejere af realkreditbeviser – dette er et system af optegnelser om realkreditbeviser udstedt i overensstemmelse med de relevante regler for tillidsstyring af realkreditdækning, om det samlede antal udstedte og indløste realkreditbeviser, om ejerne af realkreditbeviser og om antallet af realkreditlån andelsbeviser, de ejer, om pålydende indehavere, om andre registrerede personer og antallet af panteandelsbeviser, der er registreret på disse, samt registreringer af erhvervelse, overdragelse, behæftelse eller indfrielse af panteandelsbeviser.

Loven fastslår, at det kun er en registrator - en juridisk person med tilladelse til at udøve erhvervsmæssig virksomhed på værdipapirmarkedet til at føre et register over ejere af navnenoterede værdipapirer - der har ret til at føre registeret over ejere af ejerandelsbeviser.

Aftale om at føre et register over ejere af pantebrevsbeviser kan kun indgås med én tinglysningsfører. Proceduren for at vedligeholde registret over ejere af realkreditdeltagelsesbeviser bestemmes af lovgivningsmæssige retsakter fra det føderale udøvende organ for værdipapirmarkedet. Tingbogsføreren, der fører registeret over ejere af pantebrevsbeviser, og realkreditforvalteren hæfter subsidiært over for ejerne af ejerandelsbeviser for manglende eller uretmæssig opfyldelse af de pligter til at føre nævnte register i henhold til nævnte lov, reglerne af tillidsstyring af realkreditdækning og aftale med realkreditansvarlig.

Bogføring og opbevaring af ejendom, der udgør realkreditdækningen, samt kontrol med afhændelsen af ​​denne ejendom udføres af et specialiseret depositar.

Specialiseret depositar der kan kun være tale om en kommerciel organisation, der har tilladelse til at udføre aktiviteter som specialiserede depoter af investeringsfonde, investeringsforeninger og ikke-statslige pensionskasser og tilladelse til at udføre depotvirksomhed på værdipapirmarkedet.

Ejendommen, der udgør realkreditdækningen, behandles af et specialiseret depot ved at føre et register over realkreditdækningen. En specialiseret depositar er forpligtet til at opbevare dokumenter, der bekræfter fordringer sikret ved pant og rettigheder til anden ejendom, der er optaget i registret over pantedækning.

Værdipapirer i dokumentarisk form, der udgør dækning af realkreditlån, skal opbevares i et specialiseret depot, med undtagelse af statspapirer, hvis den russiske føderations lovgivningsmæssige retsakter indeholder en anden opbevaringsprocedure for dem. Bogføring og opbevaring af ejendom, der udgør én realkreditdækning, kan kun udføres af én specialiseret depot.

En specialiseret depositar kan ikke være tilknyttet en realkreditforvalter. En specialiseret depositar har ikke ret til at bruge og råde over den ejendom, der udgør pantsikkerheden, samt til at indgå transaktioner med pantesikrede værdipapirer, for hvilke den fører et register over pantesikkerheder.

Realkreditforvaltere er forpligtet til at oplyse og give følgende oplysninger om realkreditbeviser:

• 1) realkreditforvalterens fulde eller forkortede firmanavn, en individuel betegnelse, der identificerer realkreditbeviser, der attesterer deres ejeres andel i fællesejeretten til realkreditdækningen, nummer og dato for registrering af reglerne for tillidsforvaltning af realkreditdækningen samt nummer og dato for udstedelse af den tilsvarende tilladelse til forvalterens realkreditdækning;
• 2) oplysninger om steder med angivelse af adresse og (eller) telefonnummer, hvor man inden køb af realkreditandelsbeviser kan sætte sig ind i reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning, registret for realkreditdækning samt øvrige dokumenter iht. denne lov og lovgivningsmæssige retsakter fra det føderale udøvende organ på værdipapirmarkedet;
• 3) oplysninger om vurdering af certifikater for realkreditdeltagelse af et kreditvurderingsbureau, der er anerkendt på den måde, der er fastsat i lovgivningen i Den Russiske Føderation, i tilfælde af en sådan vurdering;
• 4) bestemmelsen om, at prisen på realkreditbeviser kan stige og falde, staten garanterer ikke rentabiliteten af ​​investeringer i realkreditbeviser, samt oplysning om, at før du køber et realkreditbevis, bør du omhyggeligt læse tillidsreglerne styring af realkreditdækning .

Pantedækningsforvalteren på de steder, hvor ansøgninger om erhvervelse og tilbagebetaling af realkreditbeviser modtages, er forpligtet til at forevise alle interesserede efter anmodning følgende originale dokumenter eller deres attesterede kopier:

• 1) pantedækningsforvalterens charter, reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning samt den fulde tekst af registrerede ændringer og tilføjelser, der er foretaget hertil;
• 2) regler for at føre registeret over ejere af realkreditbeviser;
• 3) et certifikat for størrelsen af ​​realkreditdækningen, beregnet på den måde, der er fastsat af det føderale udøvende organ for værdipapirmarkedet;
• 4) balancen for den ejendom, der udgør realkreditdækningen, balancen og resultatopgørelsen for realkreditforvalteren, balancen og resultatopgørelsen for den specialiserede depositar, revisionspåtegningen, udfærdiget pr. rapporteringsdato;
• 5) en redegørelse for opfyldelse af forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækningen, dokumenter indeholdende oplysninger om aflønning af realkreditforvalteren og udgifter, der skal refunderes fra den ejendom, der udgør realkreditdækningen, fra sidste indberetningsdato;
• 6) dokumenter, der indeholder andre oplysninger, der distribueres eller offentliggøres af realkreditforvalteren i overensstemmelse med kravene i loven, reglerne fra det føderale udøvende organ for værdipapirmarkedet, charteret for realkreditforvalteren eller reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning .

Dækningsansvarlig for realkreditlån er forpligtet til at offentliggøre reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning inden starten af ​​perioden for udstedelse af ejerandelsbeviser samt meddelelser om registrering af ændringer og tilføjelser til reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning.

• 1) balancen for ejendommen, der udgør realkreditdækningen, balancen og resultatopgørelsen for realkreditforvalteren;
• 2) en redegørelse for opfyldelse af forpligtelser, for hvilke fordringer udgør realkreditdækningen, oplysninger om aflønning af realkreditforvalteren og udgifter, der skal refunderes fra den ejendom, der udgør realkreditdækningen;
• 3) andre dokumenter i overensstemmelse med denne lov;
• 4) oplysning om beslutningen om overdragelse af rettigheder og forpligtelser i henhold til realkreditaftalen til en anden person, der i henhold til denne lov har ret til at udstede realkreditbeviser.

Oplysninger, der er relateret til aktiviteterne i dækningsforvalteren for realkreditlån, skal offentliggøres på den måde, der er bestemt af love og regler for det føderale udøvende organ for værdipapirmarkedet.

Et realkreditbevis er et registreret ikke-egenkapitalpapir, der ikke har en pålydende værdi. Hovedformålet med MIS er at attestere sin ejers andel i fællesejendomsretten til realkreditdækningen. Derudover bekræfter deltagelsesbeviset retten til at modtage midler til opfyldte forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækningen.

Disse og andre rettigheder er defineret Føderal lov nr. 152 "om realkreditobligationer". På trods af, at realkreditbeviser i 2019 stadig har huller i loven, har de også visse fordele.

Realkreditdækning

Pantdækning er det samlede antal krav på tilbagebetaling af hovedstol og renter, som realkreditlånet giver. Krav kan dokumenteres ved realkreditlån eller realkreditbeviser.

Pantlånsbeviser er kun gyldige, hvis visse betingelser er opfyldt, nemlig:

• Hovedstolen af ​​gælden under forpligtelsen i henhold til hver enkelt aftale eller pant overstiger ikke 70 % af markedsværdien af ​​den faste ejendom (pantegenstanden), som er fastsat af en uafhængig vurderingsmand.
• Panteaftalen giver ikke mulighed for at erstatte eller afhænde fast ejendom, der er pantsat og er genstand for pant uden samtykke fra indehaveren af ​​panteret.
• Den pantsatte faste ejendom er forsikret mod risiko for skade eller tab til fordel for kreditor, og forsikringsbeløbet kan ikke være mindre end pantekravet til tilbagebetaling af hovedstolen.
• Genstanden for låneaftalen er kun kontanter.

Panteandelsbeviser kan ikke indgå i den realkreditdækning, der attesterer andel i fællesejeretten.

Hvem udsteder MIS

Udstedelse af realkreditbeviser er kun tillagt kommercielle organisationer, der har tilladelse til at forvalte investeringsfonde, investeringsforeninger, pensionsfonde på ikke-statslig basis samt kreditinstitutter.

Udstedelsen af ​​MIS bliver grundlaget for dannelsen af ​​fælles ejerskab mellem ejerne af sådanne certifikater for realkreditdækning og den institution, der regulerer tillidsforvaltningen af ​​realkreditdækning.

Vilkår for tillidsstyring

Etableringen af ​​tillidsstyring sker gennem indgåelse af en aftale. Vilkårene for det officielle papir, der regulerer tillidsforvaltningen af ​​realkreditdækningen, bestemmes af realkreditdækningslederen. Forvalteren er den, der udsteder realkreditbeviser.

Vilkår og betingelser for tillidsstyring omfatter følgende oplysninger:

1. Individuel identifikation af realkreditbeviser med en given realkreditdækning.
2. Det fulde navn på realkreditforvalteren samt navnene på den specialiserede depositar og registrator, der fører registret over MIS-ejere.
3. Lederens rettigheder og forpligtelser.
4. Gyldighedsperiode for tillidsforvaltningsaftalen.
5. Antallet af certifikater og proceduren for deres udstedelse.
6. Proceduren og tidspunktet for finansielle betalinger efter afslutningen af ​​MIS-tilbagebetalingen.
7. Proceduren for udbetaling af penge på hvert pantebrev fra betalinger, der er modtaget på forpligtelser, hvis deres krav udgør realkreditdækningen. Perioden for en sådan betaling bør ikke overstige tre måneder fra datoen for modtagelse af betalinger.
8. Proceduren for at bestemme det beløb, der skal betales efter afslutningen af ​​tilbagebetalingen af ​​ISU.
9. Proceduren og tidspunktet for registrering af indførsler i registret om ejernes erhvervelse, overdragelse og indfrielse af pantebreve.
10. Rettigheder for ISU-ejere.
11. Fremgangsmåden for indkaldelse og afholdelse af generalforsamling for certifikatindehavere.

Dokumentet regulerer også størrelsen af ​​vederlaget til lederen, depositaren og registratoren; maksimale udgifter til tillidsstyring af realkreditdækning; proceduren for videregivelse af oplysninger om tillidsforvaltning, samt andre oplysninger fastsat ved lov.

Andre funktioner i tillidsstyring

Realkreditforvalteren har ret til at foretage ændringer og tilføjelser til vilkårene for tillidsforvaltningen, hvis de først træder i kraft efter, at de er godkendt af generalforsamlingen for indehavere af andelsbeviser. I dette tilfælde skal betingelserne nødvendigvis overholde standardreglerne for tillidsstyring, som blev godkendt af lovene i Den Russiske Føderation.

Hvis der opstår en situation, hvor tilladelsen fra et specialiseret depot, der fører et register over realkreditdækning, tilbagekaldes, kan forvalteren af ​​denne dækning foretage ændringer i reglerne. Disse ændringer vil være forbundet med udskiftningen af ​​depotet. Lederen er samtidig ansvarlig for at træffe beslutning om indkaldelse til generalforsamling. Hovedspørgsmålet på mødet er godkendelsen af ​​et nyt specialiseret depositar.

Alle kan tilslutte sig realkreditaftalen ved køb af realkreditbeviser, som udstedes af forvalteren.

Lederens øvrige ansvarsområder:

• Modtagelse og modtagelse af betalinger for forpligtelser, hvis krav udgør realkreditdækning.
• Overførsel og betalinger til ejerne af ISU'en på bekostning af de specificerede betalinger.
• Sikring af korrekt opfyldelse af forpligtelser.

Realkreditaftalen indgås for en periode på 1 til 40 år.

Funktioner af realkreditdeltagelsesbeviser

Realkreditbeviser er underlagt fri omsætning, herunder deltagelse af arrangører af handel på værdipapirmarkedet. Hver MIS attesterer et lige stort antal rettigheder, samt en lige stor andel af retten til den samlede værdi af realkreditdækningen.

MIS er ikke inkluderet i kategorien af ​​værdipapirer i udstedelsesgrad, og de rettigheder, som de attesterer, er registreret i ikke-dokumentarisk form.

Antallet af udstedte beviser, der attesterer en andel i retten til den samlede værdi, er angivet i reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning. Et vigtigt træk ved realkreditbeviser er manglen på pålydende værdi.

Udstedelse af afledte værdipapirer fra realkreditbeviser er ikke tilladt.

Regnskabsføring af rettigheder til MIS foretages på personlige konti i certifikatindehaverregistret eller på værdipapirkonti, såfremt reglerne for tillidsstyring af realkreditdækning giver mulighed herfor.

Indehaverens rettigheder og fordele ved et pantebrev Et realkreditbevis giver ret til sin ejer

• visse rettigheder, nemlig:
• Indehaveren kan modtage penge modtaget som følge af den faktiske opfyldelse af forpligtelser.

Kan forvente, at den organisation, der udsteder realkreditbeviser, deltager i passende kontrol over denne realkreditdækning. Realkreditbeviser er også fordelagtige

• fordele for dets indehavere:
• Eliminerer behovet for at oprette adskillige yderligere aftaler.
• De vil højst sandsynligt blive tilføjet til realkreditdækning og obligationsudstedelser.
• De kræver ikke yderligere udarbejdelse og registrering af udstedelsesprospektet, hvilket i sidste ende sparer omkostningerne ved at oprette selve realkreditbeviset.

Det forudsættes, at der kun gennemføres én aftale baseret på tillidsstyring.

Der er også et negativt punkt, der reducerer pålideligheden af ​​MIS, dette er en ret almindelig praksis med at samle sikkerhed ikke kun fra realkreditlån, men også fra nogle aktiver, der ikke er direkte relateret til realkreditlånet. Udviklingen af ​​denne faktor lettes af mangler i lovgivningen om dette spørgsmål.

Video: Nyt værktøj - realkreditbeviser Mortgage Participation Certificate (MCC)

- et tinglyst værdipapir, der attesterer ejerens andel i den fælles ejendomsret til realkreditdækningen, retten til at kræve af den person, der har udstedt det, forsvarlig forvaltning af realkreditlånets dækning, retten til at modtage midler modtaget til opfyldelse af forpligtelser, kravene for hvilke udgør realkreditdækningen, såvel som andre rettigheder i henhold til føderal lov af 11. november 2003 N 152-FZ "Om realkreditobligationer".

Udstedelse af MIS kan kun udføres af kommercielle organisationer, der har tilladelse til at udføre aktiviteter relateret til forvaltning af investeringsfonde, investeringsforeninger og ikke-statslige pensionsfonde samt kreditorganisationer.

Udstedelsen af ​​MIS er grundlaget for fremkomsten af ​​fælles ejerskab for ejerne af realkreditbeviser for den realkreditdækning, som de er udstedt under, og etableringen af ​​tillidsstyring af sådan realkreditdækning. Fælles ejerskab af realkreditdækningen opstår samtidig med etableringen af ​​tillidsstyring af denne realkreditdækning.

Tillidsstyring af realkreditdækning etableres ved indgåelse af en tillidsforvaltningsaftale for realkreditdækning.

ISU-frigivelsesskema:

• banken overfører sin dannede realkreditportefølje til realkreditforvalteren for trust management;
• realkreditforvalteren i samarbejde med det særlige depositar og registrator udsteder MIS;
• MIS udstedt af realkreditforvalteren overføres til originatorbanken med henblik på videre salg til investorer;
• understøttelse af realkreditporteføljen, der indgår i realkreditdækningen for udstedte MIS, udføres af servicevirksomheden/oprindende pengeinstitut.

Fordele for investorer

• Opnåelse af muligheden for at diversificere investeringsporteføljen (målrettede afkast er højere end realkreditobligationer, men likviditets- og pengestrømsgaranti er lavere);
• Køb af et indkomstskabende instrument til mellemfristet investering;
• Investering i et instrument med høj kvalitet og pålidelig realkreditdækning; uafhængig serviceagent;
• Muligheden for helt at eliminere afbrydelsen af ​​betalingsstrømmen på grund af dens forskydning i tid ved at inkludere investorens finansielle risici i forsikringsstrukturen.

Vigtigste forskelle mellem MIS og realkreditobligationer

Realkreditbeviser (MPC'er)	Realkreditobligationer
Alle realkreditprovenuet fordeles til investorer, minus infrastrukturomkostninger. (ingen tranching)	Fast kuponindkomst på seniortranchen (tranchere en obligationsudstedelse)
Lave omkostninger ved udstedelse og vedligeholdelse af værdipapirer	Høje omkostninger ved udstedelse og vedligeholdelse af værdipapirer
Korte vilkår for frigivelsesorganisation (i gennemsnit - 3-5 måneder)	Lang periode med produktionsorganisation (i gennemsnit - 9-12 måneder)
Risici i puljen af ​​realkreditlån er jævnt fordelt mellem ejerne af MIS	Overskydende realkreditrisici er mest koncentreret om ejeren af ​​juniortranchen ( ophavsmand)
Lav likviditet, kan ikke inkluderes på pantelånerlisten (i øjeblikket); optagelse i tilbudslister, inkl. højeste tilbudsliste	Høj likviditet, kan indgå i pantelånerlisten og tilbudslister, inkl. højeste tilbudsliste
Amortisering af MIS i henhold til førtidig indfrielse af realkreditlån	Høj rente af obligationsafskrivninger på grund af efterstilling af udstedelser

I modsætning til realkreditobligationer, som har været aktivt brugt på realkreditmarkedet i længere tid, vandt andelsbeviser lidt senere anerkendelse. Nu tager dets promovering fart, og dette skyldes mange fordele, især det højeste niveau af rentabilitet. Certifikatet har sine egne karakteristika, der giver os mulighed for at se med optimisme på nye udviklingstrin i realkreditbranchen. Hvad er et realkreditbevis (MPC), lærer du i dag.

Med udgangspunkt i lovgivningen, der regulerer markedet for realkreditlån, kan vi karakterisere realkreditbeviset (MPC) som en ny type, hvis formål er at bekræfte ejerens andel i det kollektive ejerskab af realkreditdækningen. Det bekræfter fuldt ud lovligheden af ​​midler modtaget til opfyldelse af forpligtelser, hvis krav faktisk udgør dækningsgrundlaget.

Når vi taler om sådanne nye investeringsinstrumenter som realkreditbeviser, står deres klare beføjelser, indikeret ved tilstedeværelsen af ​​en fast ejendom, der fungerer som garant for muligheden for faktisk at modtage den forventede fortjeneste, tydeligt. IMS giver mulighed for mere udbredt brug af retten til at kræve betaling af påløbne renter på låneaftaler samt tilbagebetaling af penge investeret i værdipapirer.

Den såkaldte tillidsforvaltningsaftale kan have en begrænset periode på op til fyrre år, mens minimumsperioden er et år. Dette indikerer, at MIS ikke kun er et pålideligt værktøj til mellemfristede investeringer, men også investeringer i en længere periode.

Hvem udsteder MIS

Retten til at organisere et spørgsmål er strengt reguleret af gældende lovgivning, hvorefter sådanne beføjelser udelukkende tilkommer kommercielle organisationer. De skal have de nødvendige licenser, der giver dem ret til at administrere private investeringsfonde, som også omfatter investeringsforeninger, ikke-statslige pensionsfonde og kreditorganisationer.

Udstedelsen af ​​en MIS er på en måde grundlaget for, at det kollektive fælles ejerskab af realkreditdækning dannes. Alle ejere og tillidsforvaltningsregulatoren bliver deltagere i processen.

Betingelser for tillidsstyring (TD)

Det grundlæggende dokument til åbning af en procedure for organisering af et administrationsselskab er et titeldokument - en særlig aftale. De punkter, der er angivet i dets indhold, bestemmes af den person, der er ansvarlig for at udstede MIS, dvs. Manager Loven giver bestemmelser om ansvarsnormer for en ledende person til ejerne af deltagelsesbeviser, specifikt kompensation for faktisk skade forårsaget af overtrædelse af reglerne. Dette omfatter også analfabetfordelingen af ​​beløb af finansielle ressourcer, der er påløbet til udbetaling. Blandt de arbejdspunkter, der er specificeret i ledelsesaftalen, er der en række obligatoriske punkter, hvis behov er fastlagt ved lov, nemlig:

• identifikation med specifik realkreditdækning;
• officielle data om lederen samt, fuldt dokumenteret, navnene på registratoren og depositaren - personer, der bærer det fulde ansvar for den nøjagtige vedligeholdelse af registret, herunder størrelsen af ​​deres vederlag;
• lederens hovedbeføjelser, hans række af jobansvar, ejernes ubetingede rettigheder;
• det nøjagtige antal værdifulde certificeringspapirer, regler for deres udstedelse og udstedelse;
• fristen for gyldigheden af ​​denne fjernbetjeningsaftale;
• proceduren for udstedelse af midler, der er påløbet for hvert enkelt certifikat;
• procedure for tilrettelæggelse af ejermøder, regler for deres adfærd.

Dokumentet indeholder også bestemmelser, der fastlægger tidspunktet, rækkefølgen og beløbene for betalinger af finansielle ressourcer efter afslutning af tilbagebetaling. Visse klausuler i betingelserne giver mulighed for maksimale udgifter til ledelsesaktiviteter.

De nødvendige klausuler i kontrakten er dannet i overensstemmelse med loven. Dokumentet godkendes på et møde mellem ejerne af ISU. Før vilkårene er officielt godkendt, underskrevet og opnår juridisk kraft, har lederen fuld ret til at foretage de nødvendige ændringer efter eget skøn.

Ledelsesorganets former for fælles ansvar med depositaren er fastsat ved lov. Sådanne situationer kan opstå, hvis det er indlysende, at sidstnævnte har undladt at opfylde de funktioner, der er tildelt ham, og han er blevet udpeget i henhold til lederens skriftlige godkendte instrukser. Sideløbende hermed er der et fælles ansvar for lederen og den skruppelløse registrator, som har ført registret ukorrekt.

Der er nødsituationer, når lederen organiserer samlinger af ejere før tidsplanen. En af årsagerne er annulleringen af ​​en særlig tilladelse udstedt til den eksisterende depositar. Da han er frataget muligheden for yderligere at udføre de funktionelle opgaver, han er pålagt, forelægger lederen en anden kandidat til overvejelse. For at træffe en fælles beslutning om udpegning af en ny kandidat meddeles orientering om det ekstraordinære møde. Ejerne af IMS overvejer omhyggeligt kandidaturet for den nyligt foreslåede depositar og afsiger en dom om godkendelse eller afvisning.

Funktioner af realkreditdeltagelsesbeviser

I betragtning af egenskaberne ved deltagelsesbeviser generelt er det nødvendigt at fokusere på nogle funktioner, der bestemmer deres åbenlyse forskelle på realkreditproduktmarkedet fra andre værdipapirer. De vigtigste funktioner omfatter følgende bestemmelser:

• MIS tilhører ikke kategorien af ​​værdipapirer i udstedelsesgrad, derfor er proceduren for udstedelse ret enkel og inkluderer minimale transaktionsomkostninger;
• de juridiske aspekter, der er specificeret af den, har ikke en dokumentarisk form;
• antallet af udstedte og udstedte MIS, som bekræfter en lige stor andel i dækningsomkostningerne, er fastsat af bestemmelserne i DU;
• certifikatets frie bevægelighed er garanteret, da det ikke har nogen bestemt iboende værdi;
• der er mulighed for at købe den ønskede IMS af enkeltpersoner, og ikke kun institutionelle, og mængden af ​​investeringer er ikke underlagt nogen begrænsninger.

Udstedelse af afledte værdipapirer er forbudt. MIS kan ikke kaldes gældsdokumenter, da de kun antager investorernes indkomst fra realkreditaktiver.

Hvilke rettigheder og fordele har ejeren?

Ved at købe en IMS, er dens ejer udstyret med en række udpegede rettigheder og modtager en betydelig del af fordelene. Hver udstedt kopi af dette værdipapir etablerer en lige række rettigheder for deltagerne, såvel som faktisk en lige andel blandt den kollektive ejendom.

Hver enkelt ejer har ret til fuldt ud at deltage i de møder, der afholdes blandt indehaverne af sådanne certifikater, for at drøfte presserende spørgsmål og træffe de nødvendige beslutninger. Det kan være helt legitimt for ejeren at kræve, at lederen udfører sine funktioner ordentligt. Retten til at kræve etablerede betalinger på certifikater, hvis krav udgør realkreditdækning, er fortsat ubestridelig.

Hvad angår fordelene, er de ret at foretrække for ISU-indehavere, hovedsagelig fordi de eliminerer behovet for at indgå ledsagende yderligere juridiske aftaler. De kan være ret mange, hvilket vil medføre visse materielle og midlertidige tab. I dette tilfælde er der ikke behov for at udvikle et udstedelsesprospekt eller promovere det yderligere, hvilket bidrager til betydelige omkostningsbesparelser. En fordel er udførelsen af ​​kun én kompleks aftale baseret på et tillidsfuldt forhold. Andre investorer kan slutte sig til ham.

Selv om lovgivningsrammen, der regulerer begreber som realkreditdækning og andelsbevis, blev vedtaget tilbage i 2003, blev den suppleret og forbedret i lang tid. De lovgivningsmæssige rammer er blevet udvidet gennem årene og har fundet nye muligheder for implementering. Det første realkreditbevis blev udstedt kun ni år senere, men nu har det allerede etableret sig som en rentabel investeringsmulighed og er blevet et meget likvidt finansielt instrument.

Vi venter på dine spørgsmål i kommentarerne. Vi ville være taknemmelige for din vurdering af indlægget.

Siden giver 24/7 juridisk support. For en gratis konsultation bedes du bruge den særlige formular på hjemmesiden.