Korpusa iespējas nākotnes līgumi pdf. John Hull: Opcijas, nākotnes līgumi un citi atvasinātie instrumenti

Daudziem tirgotājiem opciju tirdzniecība ir kļuvusi par patiesi stabilu ienākumu avotu. Šai parādībai ir vairāki iemesli – ierobežots risks, neierobežoti ienākumi, iespējas tirgoties pat ar nelielu summu kontā, kā arī iespēja izmantot kombinētās stratēģijas. Bet, lai šajā jomā pelnītu naudu, vēlams iegūt nepieciešamo zināšanu kopumu. Viens no pārbaudītiem informācijas iegūšanas veidiem ir noderīgas literatūras lasīšana. Īpašu uzmanību pievērsīsim labākajiem paraugiem. Kopumā labas grāmatas par opciju tirdzniecību vietējā tirgū ir reti sastopamas. Ceru, ka šis raksts ļaus ātri izdarīt izvēli un sākt strādāt ar iespējām.

Grāmata Nr.1. Džons Hols "Opcijas un citi"

Džons Hols ir viens no slavenākajiem riska pārvaldības un akciju tirgus ekspertiem. Šajā grāmatā autors iepazīstina savus lasītājus ar nākotnes līgumu tirgu, opcijām un vairākiem citiem noderīgiem instrumentiem. Pirmajā izdevumā bija tikai 300 lappuses. Jaunākās grāmatas versijas ir iespaidīgākas un satur vairāk nekā 1000 lappušu. Daudzi pieredzējuši tirgotāji šo grāmatu sauc par īstu atvasinājumu enciklopēdiju. Tas sniedz vissvarīgākās teorētiskās un praktiskās zināšanas par nākotnes līgumiem, opcijām, tirgu veidiem utt. Autoram izdevās apvienot un detalizēti aprakstīt visas interesantākās stratēģijas. Turklāt grāmatā ir labs opciju cenu noteikšanas modeļa apraksts, nepastāvības smaidu iezīmes, grieķi utt.

Grāmata Nr.2. Mihails Čekulajevs “Risku vadība. pamatojoties uz nepastāvības analīzi.

Talantīga autora grāmata ir veltīta galvenokārt risku vadībai un tās novērtēšanas īpatnībām. Protams, tas viss tiek aplūkots saistībā ar opciju tirdzniecību un vairākiem citiem saistītiem instrumentiem. Uzsvars tiek likts uz to, ka galvenais veiksmes faktors katram tirgotājam un investoram ir naudas pārvaldības apguve un riska vadības sistēmas būtības izpratne. Grāmatas lappusēs sniegti praktiski ieteikumi, kā pareizi atrast līdzsvaru starp risku un peļņu. Turklāt autore sniedz labākās svārstīguma stratēģijas un māca tās pielietot praksē.

Grāmata Nr.3. Lorenss Makmilans. “Opcijas kā stratēģisks ieguldījums”

Daudziem opciju tirdzniecības entuziastiem šī grāmata ir īsta “bībele”. Tajā ir viss, kas nepieciešams veiksmīgai tirdzniecībai akciju tirgū. Ja ņemam visu krievvalodīgo literatūru par šo tēmu, tad Lorensa Makmilana grāmata noteikti ir starp pieciniekiem. Autors centās pēc iespējas vairāk apkopot savas zināšanas, kā rezultātā tapa vairāk nekā tūkstoš lappušu bieza grāmata. Šī literatūra ir lieliski piemērota iesācējiem tirgotājiem. Tas apraksta, kas ir opcijas, un atklāj to galveno veidu un veidu būtību. Iespaidīga grāmatas daļa ir veltīta populārāko stratēģiju, tostarp dažādu delta un vega neitralitātes, apsvēršanai. Vissvarīgākais ir tas, ka Makmilanam kā veiksmīgam tirgotājam ar trīsdesmit gadu pieredzi patiešām var uzticēties. Tirgotājam vai investoram šī literatūra būs ļoti noderīga.

Grāmata Nr.4. Lorenss Maksmilians. "Maksimallan par iespējām"

Šī grāmata par opciju tirdzniecību bija gandrīz viena no pirmajām, kas parādījās Krievijas tirgū, taču tas padara to vēl vērtīgāku. Šis ir unikāls ceļvedis, kas satur visu, kas ir visnoderīgākais mūsdienu tirgotājam. Autors stāsta, kā strādāt ar pamata tirdzniecības rīkiem, sniedz veiksmīgas tirdzniecības piemērus, tostarp savu pieredzi. Uzreiz gribu atzīmēt, ka grāmata nav paredzēta tikai iesācējiem. Lai to saprastu, jums ir jābūt zināmai pieredzei opciju tirdzniecībā un jāsaprot šī instrumenta būtība. Taču pat iesācējiem tas būs ļoti noderīgi, jo “Maximallan on Options” lapās tiek atšifrēti populārākie termini un sniegti indeksu, akciju un, protams, fjūčeru opciju tirdzniecības noslēpumi. Grāmatā nav pilnu tirdzniecības stratēģiju aprakstu, taču tā ļauj veidot nepieciešamo pamatu patstāvīgai attīstībai. Turklāt tajā ir daudz citu interesantu lietu - peļņas gūšanas punktu aprēķini, ieteikumi opciju pozīciju saglabāšanai, maksimālais praktisko zināšanu apjoms utt. Šī literatūra būs ļoti noderīga jau praktizējošiem un pieredzējušiem spēlētājiem, kuri dod priekšroku darbam amerikāņu biržās.

Grāmata Nr.5. Simon Vine, Opcijas. Pilns kurss profesionāļiem"

Daudzi tirgotāji ir dzirdējuši par šo grāmatu. Tas atklāj galvenos ne tikai opciju, bet arī vairāku atvasināto instrumentu izmantošanas noslēpumus. Atkal autors grāmatu rakstīja, domājot par pieredzējušākiem tirgotājiem, kuri jau ir sajutuši tirdzniecības garšu un sakāves rūgtumu. Savukārt iesācējiem šo grāmatu nevajadzētu likt malā, jo tajā ir vairāki interesanti teorētiskie vingrinājumi un noderīgi testi ar atbildēm. Tas ļaus labāk izprast lasītās informācijas būtību un pārbaudīt atmiņu.

Grāmata Nr.6. Čekulajevs Mihails. “Opciju tirdzniecības mīklas un noslēpumi”

Patiesībā jau pēc grāmatas nosaukuma ir skaidrs, ar ko autors dalīsies ar saviem lasītājiem. Tieši tā – viņš atklāj svarīgākos opciju tirdzniecības noslēpumus. Mihailam Čekulajevam ir unikāla tirdzniecības pieredze. Viņš tiek uzskatīts par vienu no labākajiem opciju tirdzniecības un riska analīzes meistariem. Autoram izdevās aptvert visas svarīgākās tirdzniecības jomas, apsvērt visefektīvākās analīzes metodes un tikai pārbaudītas stratēģijas. Grāmata “Opciju tirdzniecības mīklas un noslēpumi” ir lieliski piemērota gan tirgus ekspertiem, gan tās pionieriem.

Grāmata Nr.7. Kevins Konolijs "Pārdošanas un pirkšanas nepastāvība"

Šīs grāmatas īpatnība ir tās ģeniālais saturs. Tā iemāca tirgotājam vienu no labākajām stratēģijām, kuras pamatā ir pārdošanas un pirkšanas nepastāvība. Starp citu, pie šīs grāmatas publicēšanas strādāja slavenais zinātniskais redaktors Mihails Čekulajevs. Savas darba karjeras gados viņam izdevās uzrakstīt vairākas augstas kvalitātes grāmatas un interesantus rakstus par opciju tirdzniecību, kas ir iekļauti mūsu sarakstā. Starp citu, grāmatā aprakstītā stratēģija vairāk piemērota tirdzniecības meistariem. Taču tajā ir arī daudz noderīgas informācijas iesācējiem tirgotājiem, kuri tikai sāk savu ceļojumu. Grāmatas galvenā priekšrocība ir pēc iespējas vienkāršākā valoda un sarežģītu formulu trūkums.

Secinājumi

Grāmatas par opciju tirdzniecību mūsdienās netrūkst. Atliek tikai izvēlēties atbilstošu literatūru un veltīt kādu laiku pamatzināšanu iegūšanai vai prasmju pilnveidošanai.

Esiet informēts par visiem svarīgajiem United Traders notikumiem - abonējiet mūsu

Šobrīd fjūčeri un opcijas ir svarīgākie un likvīdākie finanšu instrumenti nākotnes līgumu tirgū. Daudzējādā ziņā tie ir līdzīgi, taču tajā pašā laikā tiem ir arī būtiskas atšķirības.

Parunāsim sīkāk par iespējām un nākotnes līgumiem. Tajā pašā laikā mēs izmantosim vienkāršu valodu, kas būs saprotama pat iesācējiem investoriem.

Nākotnes līgumi ir līgumi (līgumi) par noteikta apjoma izvēlētā aktīva pirkšanu un pārdošanu, kam jānotiek stingri noteiktā datumā nākotnē un par cenu, par kuru vienojas to noslēgšanas brīdī.

Abas šādos darījumos iesaistītās puses ir pircēji un pārdevēji. Šajā gadījumā pircējam ir pienākums iegādāties noteiktu summu no aktīva. Turpretim pārdevējam ir pienākums to attiecīgi pārdot norunātajā datumā. Tādējādi abas nākotnes darījuma puses ir ierobežotas ar savstarpējām saistībām.

Katram fjūčeram ir iepriekš noteikta informācija par aktīva veidu, lielumu, līguma laiku un cenu.
Paša termina etimoloģijai vai izcelsmei ir acīmredzama atsauce uz angļu valodu. Nākotne angļu valodā nozīmē nākotni.

Ir svarīgi saprast svarīgu nākotnes līgumu iezīmi. Līdz noteiktā termiņa beigām līguma pusei ir tiesības atcelt uzņemtās saistības. Tas var notikt divos veidos. Pirmkārt, tas var pārdot šo nākotni, ja tas ir iepriekš iegādāts. Otrkārt, viņa to var iegādāties tajā gadījumā, ja tas sākotnēji tika pārdots.

Fjūčeru tirdzniecība ir ieguldījumu procesa veids, kurā ir reālas iespējas spekulēt par pastāvīgi mainīgo kotējumu dinamiku vai bāzes aktīva vērtību.

Aktīvs nākotnes līgumā var būt dažāda veida preces. Piemēram, tas varētu būt:

• par koku;
• zelts;
• eļļa;
• kokvilna;
• graudi;
• tērauds;
• valūta;
• un vēl daudz vairāk.

Katru dienu tirgotāji no dažādām valstīm slēdz miljoniem tūkstošu pirkšanas un pārdošanas darījumu par visām iepriekš minētajām precēm. Turklāt šādai tirdzniecībai vairumā gadījumu ir tīri spekulatīvs raksturs. Vienkārši sakot, katrs tirgotājs cenšas nopirkt preci par zemu cenu un pārdot to par augstāku cenu. Situācija, kurā tirgotāji, pērkot fjūčerus, gatavojas saņemt vai nodrošināt tajā norādīto aktīvu, ir ārkārtīgi reta.

Kas ir domāts ar opcijām?

Opcijas ir līgumi (līgumi), saskaņā ar kuriem to pircējiem ir tiesības pirkt vai pārdot noteiktu finanšu aktīvu par noteiktu cenu noteiktā dienā nākotnē vai pirms šī datuma.

Opcija atšķiras no nākotnes līguma ar to, ka pirmā rada tiesības atsavināt pamatā esošo aktīvu, bet otrā – pienākumu pabeigt pirkšanas un pārdošanas darījumu.

Nākotnes līgumi var darboties kā opcijas aktīvi. Pirkšanas opcijas dod tiesības tās pirkt un pārdošanas opcijas attiecīgi tās pārdot. Tas nozīmē, ka nākotnes līgumi un opcijas ir savstarpēji saistīti instrumenti.

Pircēji vai, kā tos sauc arī, opciju turētāji pēc saviem ieskatiem var izmantot tiesības izmantot līgumu jebkurā laikā. Šādā situācijā nākotnes pirkšanas un pārdošanas darījums tiek fiksēts par izmaksām, kas ir vienādas ar opcijas izmantošanas cenu. Citiem vārdiem sakot, opcija ir apmaināma pret nākotnes līgumu.

Kad tiek izmantota Call opcija, turētājs kļūst par nākotnes līguma pircēju, un pārdevējs kļūst par nākotnes līguma pārdevēju. Kad tiek izmantota pārdošanas iespēja, turētājs kļūst par nākotnes līguma pārdevēju, un pārdevējs kļūst par nākotnes līguma pircēju.

Katra no opcijas pusēm, tāpat kā nākotnes līguma gadījumā, var slēgt savu pozīciju, veicot reverso darījumu.

Katrai opcijai ir divas dažādas cenas. Atšķirība starp tām nedrīkst būt noslēpums ieguldītājam. Mēs runājam par streiku un prēmijām.

Strike ir opcijas līguma izmantošanas cena. Šī ir cena, par kādu opcijas turētājs var iegādāties vai izmantot nākotnes līgumu. Šī pārdošanas cena ir standarta. To nosaka birža katram opciju līgumu veidam.

Piemaksa ir opcijas tiešās izmaksas. Noslēdzot opciju līgumu, prēmija pircējam ir jāsamaksā pārdevējam. Faktiski tā ir pēdējā naudas atlīdzība. Šādas opciju cenas kļūst par biržas tirdzniecības rezultātu.

Citiem vārdiem sakot, iespējas ietver divu iepriekš minēto cenu izvēli. Maiņas spēlētājs, pirmkārt, izvēlas sev piemērotus variantus sitiena vērtības ziņā. Tikai pēc tam biržas tirdzniecības laikā tiks noteiktas to prēmijas.

Forvardi, mijmaiņas darījumi un garantijas

Nākotnes līgumi un iespējas līgumi būtībā ir atvasināti instrumenti. Tā akciju tirdzniecībā sauc atvasinātos finanšu instrumentus. Tomēr atvasināto instrumentu saraksts neaprobežojas tikai ar tiem. Īsi apskatīsim nākotnes līgumus, mijmaiņas darījumus un garantijas.

Termina uz priekšu etimoloģijai ir acīmredzama atsauce uz angļu valodu. Forward angļu valodā nozīmē uz priekšu. Nākotnes līgumi un nākotnes līgumi ir ļoti līdzīgi jēdzieni. Visa atšķirība starp tām ir to aprites vietā un dažos parametros. Ja pirmie tiek tirgoti biržā un tiem ir standartizēti noteikumi un piegādes termiņi, tad otrie tiek tirgoti starpbanku tirgū un norādītie parametri to gadījumā ir patvaļīgi.

Varants ir vērtspapīrs, kas dod tā turētājam tiesības pirkt noteiktu skaitu akciju noteiktā datumā par noteiktu cenu. Parasti garantijas tiek izmantotas jaunai akciju emisijai. Tie tiek tirgoti kā vērtspapīri. To vērtības lielumu nosaka to akciju cena, kas ir tās pamatā.

Mijmaiņas darījums ir atvasināts instruments, kas ļauj vienas finanšu saistības apmainīt pret citām. Mijmaiņas darījuma piemērs ir esošo finanšu saistību apmaiņa pret nākotnes.

Sveiki! Runājot par LABU PELNĪJUMU iespēju, man šķiet, ka nav neinteresantu tēmu... Šodien es vēlos pastāstīt par nākotnes līgumiem un opcijām.

Kāpēc par to būtu jāzina tiem, kas plāno vai jau nodarbojas ar BO tirdzniecību? Jā, jo bez šī darbs nebūs veiksmīgs!

Opciju un nākotnes līgumu tirgus ir daudzveidīgāks nekā valūtas tirgus. Tāpēc tur jūs varat iegūt vairāk peļņas iespēju. Šeit, tāpat kā citur, peļņas gūšanai ir nepieciešamas atbilstošas ​​zināšanas un profesionalitāte.

Pamazām jākrāj pieredze, jāapgūst īpašas stratēģijas, kas vēlāk var izrādīties ļoti noderīgas.

Ir svarīgi saprast kas ir nākotnes līgumi un iespējas, veiksmīgi darboties šajā tirgū.

Tie ir atvasinātie instrumenti, finanšu instrumentu atvasinājumi. Šis ir rakstisks līgums, kurā ir norādīta informācija par dažām darbībām saistībā ar galvenajiem aktīviem.

Tā galvenā atšķirība no tradicionālajiem līgumu veidiem ir fakts, ka tas pats par sevi var būt pirkšanas un iegādes priekšmets. Tirdzniecības laikā faktiski nenotiek aktīvu kustība.

Nav jābūt Einšteinam, lai saprastu šo tēmu.

Par ko es šodien runāju:

Mūsdienu opciju un nākotnes līgumu tirgus iezīmes

Apskatīsim, kas ir šis tirgus.

Sākotnēji tas radās no dažādu izejvielu tirdzniecības, kas ietilpst lauksaimniecības kategorijā. To iegādājās pārstrādes uzņēmumi.

Abām pusēm izdevās nodibināt attiecības diezgan ilgu laika periodu, kura laikā varēja rasties zināmas cenu svārstības dažādos virzienos.

Sadarbības nepieciešamība bija ļoti svarīga katrai pusei, tāpēc bija jāvienojas par stabilu cenu, kas tika skaidri norādīta izveidotajos līgumos. Viņi darbojās kā sava veida prototips mūsdienu tirgum.

Galvenais tirgus vienā reizē bija cena iegādes vai pārdošanas brīdī. Šī tirgus attīstība fizisko preču pieejamību pakāpeniski nobīdīja otrajā plānā.

Pašlaik šajā tirgū kā aktīvi var darboties dažādas preces, ne tikai lauksaimniecības tirgus produkti. Piemēram, tā varētu būt nafta, dārgmetāli, valūtu pāri, dažādi vērtspapīri utt.

Darījumi ir diezgan abstrakti, tāpēc tie tiek veikti atbilstošā režīmā.

To laikā tiek noteiktas aptuvenās cenas konkrētām precēm. Pateicoties tam, jūs varat saprast, cik maksā viens grams zelta vai, piemēram, naftas muca.

Nākotnes līgumi var darboties arī kā bāzes aktīvs starp dažādiem vērtspapīriem. Šīs opcijas īpašnieks var pārdot vai iegādāties atbilstošo līgumu, no kura izriet noteikti pienākumi un tiesības.

Šajā tirgū galvenie spēlētāji ir hedžētāji un spekulanti. Pēdējie galvenokārt ir ieinteresēti vērtspapīru tālākpārdošanā, saņemot no šīm darbībām zināmu peļņu.

Riska nodrošinātājiem galvenā nianse ir aktīvu tieša piegāde.

Nākotnes un opciju tirdzniecība

Vai jūs zināt, kāpēc šāda veida tirdzniecība mūsdienās ir ļoti pieprasīta? Lai gūtu panākumus šajā procesā, jums ir jāapgūst galvenie spēles noteikumi biržā.

Tirgotājiem ir jāiemācās paredzēt lielas aktīvu cenu izmaiņas, kas var būt par pamatu viņu peļņai.

Šim nolūkam var izmantot dažādus līdzekļus, tostarp:

• Statistika.
• Analītiskā informācija.
• Pieredze.
• Intuīcija utt.

Vai vēlaties gūt panākumus? Tad atcerieties, kas jums VAJAG:

• Ieejot tirgū, jums ir jābūt skaidram priekšstatam, kur jūs varat pelnīt naudu, veicot dzīvīgāku tirdzniecību. Piemēram, naftas cena noteiktā brīdī var būt ļoti stabila, bet graudu cena pastāvīgi svārstās dažādos virzienos.
• Mums jāiemācās gudri izvēlēties aktīvus, kuriem ir labas peļņas gūšanas iespējas. Tāpat ir jāapgūst kvalitatīvu tirdzniecības stratēģiju izvēles process, kas var mainīties, ņemot vērā pašreizējā tirgus nianses.

Ir divi galvenie tirdzniecības veidi, kuriem ir savas unikālas iezīmes un nianses:

• AKCIJAI.Šajā gadījumā mums jārēķinās ar cenu pieaugumu. Pienākot aktīvam cenu pieauguma periodam, var iegūt labu peļņas līmeni. Šeit pastāv risks, ka līgumiem ir noteikts termiņš. Līdz ar to ne vienmēr ir iespējams sagaidīt vajadzīgo cenas pieaugumu noteiktā laika posmā.
• UZ LEJU.Šī iespēja var būt arī ļoti ienesīga. Tas paredz cenu krituma nepieciešamību, kas lietotājam iepriekš jāparedz. Pastāv arī noteikti riski, kas ietver iespēju, ka cenām nebūs laika kristies. Ir ļoti daudz nianšu, kuras jāprot atpazīt, novērtēt un skaidri saprast.

Opcija un nākotnes līgumi: atšķirības

No visa teiktā izriet pilnīgi loģisks jautājums: kāda ir atšķirība starp opciju un nākotni?

Galvenā būtiskā atšķirība starp tām ir fakts, ka nākotnes līgumos pārdošana un pirkšana ir obligāta, savukārt opcija dod tiesības uz šīm darbībām, bet ne saistības.

Papildus atšķirībām tiem ir dažas kopīgas iezīmes, tostarp:

• Abu līguma iespēju īstermiņa raksturs. Retos gadījumos derīguma termiņš var būt ilgāks par vienu gadu.
• Aktīvi, kas tiek izmantoti tirdzniecībai abos gadījumos, faktiski neatšķiras.
• Tie tiek noslēgti biržās.

Starp tām ir vairākas pamata atšķirības, kuras ir ļoti svarīgi skaidri saprast.

Bet kura atšķirība ir vissvarīgākā? Lielākā daļa mūsdienu tirgotāju dod priekšroku opcijām, jo ​​​​tās var ievērojami samazināt riskus.

Tirgotāju atsauksmes par fjūčeru un opciju tirdzniecību

Lai strādātu fjūčeru tirgū, tirgotājam ir jāveic īpaša garantijas maksa. Ja cenas sāks iet citā virzienā, nekā plānots, līguma uzturēšanai būs jāiegulda papildu summas, lai nezaudētu savas pozīcijas.

Pateicoties straujajām kustībām tirgū, praktiski visi noguldījumi var sabrukt, kas noteikti radīs zināmus zaudējumus.

Ar opcijām investors ir samērā drošs. Šeit var būt nepieciešams tikai izsniegt noteiktu bonusu. Ja kustība tiek prognozēta pareizi, teorētiski ir iespējams iegūt ievērojamus peļņas rādītājus.

Otra atšķirība ir spēja palikt tirgū. Ja fjūčeru lietotājs nonāk situācijā, kad viņam ir jālikvidē pozīcija, var rasties nepatikšanas.

Bet ar iespējām šajā gadījumā viss ir daudz vienkāršāk. Opcijas turētājam nekas nav jālikvidē, jo viņam nav atbilstošu saistību.

Forward, nākotnes līgumi, opcija

Pastāstīšu par tādu foršu lietu kā uz priekšu līgums!

Attiecībā uz nākotnes un nākotnes līgumiem līgumā ir paredzēti nosacījumi aktīva iegādei nākotnē. Šādi finanšu instrumenti šobrīd ir diezgan populāri.

Nākotnes līguma galvenais mērķis ir fiksēt aktīva vērtību noteiktā līmenī. Tas ir nepieciešams tā iegādei nākotnē par cenu, kas tiks saskaņota iepriekš.

Fjūčeru pirkšanai ir savas unikālas nianses, tāpat kā pirkšanas opcijām.

Forward līgums ir kopīgs finanšu instruments, kad divas personas noslēdz konkrētu līgumu. Tajā abām pusēm ir noteikti pienākumi un tiesības.

Piemēram, vienai pusei kaut kas ir jāpiegādā, bet otrai tas ir jāiegādājas. Forvards nav maiņas līgums atšķirībā no nākotnes līgumiem. To var noslēgt gandrīz uz jebkuru periodu.

Tāpat savstarpēja vienošanās ir piegādes apjomu regulēšanas pamatā. Bieži vien tiek izmantoti nākotnes darījumi starp dažādām banku iestādēm.

Visbiežāk šādu līgumu parakstīšanas priekšmeti ir procentu likme vai konkrēta valūta.

Dažos gadījumos atlasīto aktīvu faktiskā piegāde var nenotikt, izmantojot nākotnes darījumus. Šādu līgumu nav viegli slēgt, izmantojot reverso darījumu, jo pretējās puses aģenti var būt ļoti dažādi.

Arī šāda veida līgumi par tirdzniecību ar naftas resursiem ir ļoti populāri.

Opcijas, nākotnes līgumi un citi atvasinātie instrumenti

Kāpēc, jūsuprāt, es nolēmu uzrakstīt rakstu par šo tēmu?

Šobrīd tas ir kļuvis ļoti aktuāls un populārs visos aspektos. Tika pat uzrakstīta atbilstoša grāmata. Tas var būt ārkārtīgi noderīgi, lai attīstītu prasmes, pārietu uz nākamo līmeni šāda finanšu darba īstenošanā.

Arī daudzi profesionāļi novērtēs šo informāciju, jo tā var būt nenovērtējama, lai attīstītu viņu zināšanas, analīzes līmeni utt.

Atvasinātais finanšu instruments ir konkrēts līgums, kas jāīsteno noteiktos apstākļos. Tajā pašā laikā puses, kas to noslēdz, saņem noteiktus pienākumus un tiesības.

Galu galā katra puse pēc ieviešanas var saņemt gan pozitīvus, gan negatīvus finanšu rezultātus. Šo instrumentu pamatā ir īpaši aktīvi.

Tie bieži ietver vērtspapīrus, valūtu pārus, izejvielas un daudz ko citu. Vietējie tiesību akti šajā kategorijā klasificē:

• Uzbrucēji.
• Iespējas.
• Nākotnes līgumi.
• Mijmaiņas darījumi.

Visiem iepriekš minētajiem rīkiem var būt unikālas funkcijas. Piemēram, mijmaiņas līgums ir vienošanās starp divām pusēm par maksājumu apmaiņu.

Ja ieskatās detaļās, tad tie ir vairāki nākotnes tipa līgumi, kad saistību rašanos raksturo periodiskums.

Lai strādātu ar šādiem instrumentiem, var izmantot dažādas stratēģijas, tostarp riska ierobežošanu un spekulācijas.

Otra iespēja ir atsevišķu darījumu veikšana, kuru gala mērķis ir gūt peļņu no instrumentu cenas izmaiņām. Ar spekulantu palīdzību tiek nodrošināts vispārējais tirgus likviditātes līmenis.

Ieguldījumi šādos instrumentos var būt izdevīgi noteiktos apstākļos, tostarp, ja ir noteikts kapitāls, labas zināšanas un citas līdzīgas nianses.

Riska ierobežošana tiek uzskatīta arī par populāru stratēģiju. Tas ietver iespējamo risku samazināšanu no zaudējumiem, kas var rasties nelabvēlīgu preču izmaksu izmaiņu dēļ.

Nākotnes un nākotnes līgumi: opcija

Par ko mēs runājam?

Saskaņā ar šādiem līgumiem tiek iegādāts konkrēts aktīvs. Nākotnes līgumu raksturo noteikti noteikumi un nosacījumi, savukārt nākotnes līgumus var izveidot bez tiem.

Nākotnes līgumiem ir dažas galvenās iezīmes, tostarp:

• Dokumentā tiek fiksēts laika brīdis, kas paiet starp darījuma noslēgšanu un izpildi.
• Priekšmets visbiežāk ir standarta aktīvu apjoms.
• Kad attiecības ir sakārtotas, nav jāslēdz papildu protokoli, dažādi līgumi un tamlīdzīgi.
• Nosacījuma klātbūtne attiecībā uz iespējamu sānu maiņu. Šim nolūkam otrajai personai iepriekšēja piekrišana nebūs nepieciešama. Tādējādi līgumus var vienkārši pārdot.

Nestandartizēti nākotnes līgumi tiek klasificēti kā līgumi, kas nav saistīti ar apmaiņu. Tie ietver secinājumu par noteiktu preču faktisko pārdošanu un pirkšanu. Līgumā skaidri vienojas par galvenajiem punktiem starp visām pusēm.

Visbiežāk šāda veida līgumi tiek izmantoti valūtas darījumu veikšanai.

Nākotnes līgumi pieder biržā tirgoto darījumu kategorijai. Tur tiek izstrādāti īpaši nosacījumi dažādām precēm. Līgumu daudzums, kvalitāte un visas pārējās būtiskās nianses tiek noteiktas iepriekš.

Nākotnes un opciju tirgus

Tagad šis tirgus attīstās ļoti aktīvi. Binārās opcijas pakāpeniski kļūst ļoti izplatītas, pateicoties daudzajām priekšrocībām, ko tās sniedz lietotājiem.

Arī nākotnes līgumi ir diezgan pieprasīti. Tirgus kļūst arvien plašāks, un tajā tiek slēgti dažādi darījumi. Šim nolūkam tiek piedāvāti daudzi interesanti līdzekļi.

GALVENAIS ir apgūt konkrētā tirgus galvenās iezīmes un izstrādāt skaidras stratēģijas, lai varētu gūt peļņu. Mūsdienu tirgū tam ir labi apstākļi.

Un, ja vēlaties daudz nopelnīt un gūt panākumus, atcerieties: opcijas un nākotnes līgumi var būt ienesīgs instruments pareizajās rokās.

Jaunajā izdevumā ir iekļauta jauna nodaļa par pārvēršanu vērtspapīros un 2007. gada kredītu krīzi, diskusija par centrālo klīringu, likviditātes risku un indeksētiem mijmaiņas darījumiem uz nakti, detalizētāka diskusija par enerģijas un citiem preču atvasinātajiem instrumentiem, alternatīvs Bleka-Šolza-Mertona formulas atvasinājums. izmantojot binomiālus kokus, pielikumu par modeļiem kapitāla izmaksu novērtēšanai, piemērus, kas parāda riska vērtības aprēķinu no reāliem datiem, jaunu materiālu par parādzīmēm ar ieguldītā kapitāla aizsardzību, pārtrauktajām un slēgtajām opcijām, lēciena procesiem un modeļu pielietojumiem. .

Lasīt vairāk

Grāmata koncentrējas uz atvasināto instrumentu tirgiem un riska pārvaldību. Tā izcilais pārklājums un pārdomātais rakstīšanas stils ir padarījis to par obligātu grāmatu tirgotājiem un populāru koledžas mācību grāmatu. Līdzsvarota stingrības un pieejamības kombinācija neprasa lasītājam a priori zināšanas par opcijām, nākotnes līgumiem, mijmaiņas darījumiem un citiem atvasinātajiem instrumentiem.
Jaunajā izdevumā ir iekļauta jauna nodaļa par pārvēršanu vērtspapīros un 2007. gada kredītu krīzi, diskusija par centrālo klīringu, likviditātes risku un indeksētiem mijmaiņas darījumiem uz nakti, detalizētāka diskusija par enerģijas un citiem preču atvasinātajiem instrumentiem, alternatīvs Bleka-Šolza-Mertona formulas atvasinājums. izmantojot binomiālus kokus, pielikumu par kapitāla izmaksu modeļiem, piemērus, kas parāda riska vērtības aprēķinu no reāliem datiem, jaunu materiālu par akcijām aizsargātām parādzīmēm, pārtrauktām un slēgtām opcijām, lēciena procesiem un Vasicek un CIR procentu lietojumprogrammām likmju modeļi.
Lai sekmīgi apgūtu kursu, studentiem nepieciešamas tikai pamatzināšanas finansēs, varbūtību teorijā un matemātiskajā statistikā. Grāmata būs noderīga skolotājiem, studentiem, pētniekiem, akciju analītiķiem, finansistiem un visiem, kas strādā finanšu tirgū.
Apgūstiet atvasinātos finanšu instrumentus no grāmatas, kas ir kļuvusi par atsauci praktiķiem un populārāko mācību grāmatu studentiem.
Astotais izdevums ieviesa vairākus jauninājumus.
Jauna nodaļa par pārvēršanu vērtspapīros un 2007. gada kredītu krīzi.
Diskusija par centrālo klīringu, likviditātes risku un indeksētajiem mijmaiņas darījumiem uz nakti
Detalizētāks enerģijas un citu preču atvasināto instrumentu apraksts
Bleka-Skola-Mertona formulas alternatīva atvasināšana, izmantojot binomiālus kokus
Pielikums par kapitāla izmaksu modeli
Piemēri, kas parāda riska vērtības aprēķinu, izmantojot reālus datus
Jauns materiāls par ar akcijām aizsargātām parādzīmēm, gapping un slēgtām opcijām, lēciena procesiem un Vasicek un CIR procentu likmju modeļu lietojumiem
Grāmata nāk ar plaši atzītās DerivaGem programmas versiju 2.01, kuru var lejupielādēt no autora tīmekļa vietnes. Tajā ir daudz uzlabojumu. Programma ir ievērojami vienkāršota, jo *.dll faili no tās ir izslēgti. Tagad tas attiecas uz kredīta atvasinātajiem instrumentiem. Ir atvērta piekļuve funkciju pirmkodam. Turklāt funkcijas tagad var izmantot kopā ar Open Office programmatūru Mac un Linux operētājsistēmu lietotājiem.
Par autoru
John C. Hull ir atvasināto instrumentu un riska pārvaldības profesors Maple Financial Group (Joseph L. Rothman School of Management) Toronto Universitātē.
8. izdevums.

Slēpt

Uzsākot darbu ar reāliem finanšu instrumentiem (valūtām, akcijām, obligācijām), katrs iesācējs investors vai tirgotājs, kurš rēķinās ar ātru peļņu no spekulācijām vai “ilgtermiņa” ienākumiem no dividendēm, agri vai vēlu uzduras burvju vārdiem “futures”, “options” ” un citi neskaidri termini, kas vilina gūt miljardus peļņu. Kas tas ir? Kam tiek izmantoti atvasinājumi? Kādam jābūt sākuma kapitālam? Vai iesācējam investoram ir vērts ienākt šajā sektorā un kādi slazdi neizbēgami noslīcinās iesācēju? Mēģināsim paskatīties uz otrreizējo finanšu instrumentu (atvasināto instrumentu) tirgu no amatieru skatu punkta.

Kas ir atvasinājumi

Sāksim ar pamatiem. Finanšu pasaulē ir divu veidu finanšu produkti, ar kuriem varat nodarboties: pamatā esošie produkti un atvasinātie instrumenti (pamatinstrumentu atvasinājumi). Pamatproduktus (aktīvus) var, rupji sakot, aptaustīt - tās ir reālas uzņēmumu akcijas, valsts un pašvaldību obligācijas, reālas organizāciju preces un pakalpojumi, kā arī valsts nodrošināta valūta. Atvasinātie instrumenti ir apstiprināti solījumi pirkt vai pārdot pamatā esošo produktu, samaksāt starpību starp pirkšanu un pārdošanu utt. Līdz ar to termins - “atvasinātie produkti”, angļu valodā “atvasināts” - bez reāla finansējuma pamatā tiem nav jēgas.

Atvasināto finanšu instrumentu būtība

Sīkāk izpētīsim galvenos atvasināto instrumentu veidus. Ja pamatproduktus ražo (piemēram, naftu, benzīnu, labību, traktorus, slotas, čības) vai emitē (naftas ražošanas uzņēmuma akcijas, valsts čību korporācijas obligācijas, valsts valūta) konkrēta organizācija, tad atvasinātie instrumenti ir vienkārši līgumi. starp jebkuriem diviem uzņēmumiem. Šo līgumu izmaksas, protams, ir atkarīgas no pamatā esošā produkta izmaksām, taču atvasināto instrumentu galvenā iezīme ir tāda, ka norēķini saskaņā ar šiem bezmaksas divpusējiem līgumiem tiek pārnesti uz nākotni. Turklāt šie līgumi paši ar norēķiniem nākotnē ir vērtspapīri mūsdienu likumdošanas jomā - tas ir, tos var pirkt un pārdot bez ierobežojumiem. Standartizētos līgumus var tirgot pat specializētās biržās. Un tagad, kad esat pilnībā apmulsis, pāriesim pie vienkārša un saprotama galveno atvasinājumu veidu apraksta - izmantojot desu kā piemēru.

Forward līgums

Iedomājieties nelielu darbnīcu kūpinātas desas ražošanai. Ražošanai ir noteikts darba periods - gaļu pērk šodien, un gatavo desu pircējam (veikalam) var nosūtīt tikai pēc 3 mēnešiem. Viņi pērk gaļu par fiksētu cenu, lai gūtu peļņu, viņiem ir jāpārdod desa par 100 rubļiem (nosacīti runājot). Tomēr tirgus ir nestabils, pēc mēneša viss var mainīties, un desu pēc tam var pārdot par 120 rubļiem (kas ir ļoti labi) vai par 80 rubļiem (kas ir ļoti slikti).

Desu taisītājs atrod veikalu, kura īpašnieks, dabiski, arī nezina, kāda būs desas maiņas cena pēc 3 mēnešiem. Ja turpmāk desas iegādes cena būs 80 rubļu, veikala īpašnieks priecājas, ar lielu peļņu pārdod preci tālāk un uzdāvina sievai jaunu Bentley. Ja desas pirkuma cena būs 120 rubļu, tirgotājs bankrotēs, atņems sievai pēdējo žiguli, lai segtu parādu, un nekad vairs nebūs tiešsaistē.

Gan desu taisītājam, gan veikalam izdevīgākais variants būtu nākotnes līgums. Vēl martā viņi vienojās, ka jūnijā desu veikals veikalam piegādās desu tieši par 100 rubļiem neatkarīgi no pašreizējās cenas. Likumsakarīgi, ka, ja cena ir atšķirīga, desu taisītāja peļņa vai veikala īpašnieka peļņa tiešā darījumā varētu būt lielāka - tomēr, slēdzot līgumu uz trīs mēnešiem, viņi viens otram garantē gan peļņu, gan realizāciju.

Forvardu (fjūčeru) iezīmes. Kā nopelnīt naudu

Dabiski, ka cilvēkam, kurš savus līdzekļus iegulda otrreizējā tirgus instrumentos, ir absolūti vienaldzīgas desu taisītāja un veikala attiecību nianses. Tomēr fakts ir tāds, ka nākotnes līgumi var būt ne tikai reāli, piegāde (kad desu veikals un veikals patiešām samazina savus riskus, un galu galā īsta kūpināta desa faktiski tiek piegādāta veikalam apmaiņā pret reālu naudu). Ir nepiegādājami jeb norēķinu forvardi, kas kalpo tikai un vienīgi kā spekulācijas instrumenti biržā - neviena desa nekur nenonāk un kalpo tikai kā darījuma nodrošinājums.

Vārds "futures" (no angļu valodas future, "future") kalpo tikai, lai apzīmētu standartizētu (oficiāli izpildītu saskaņā ar pieņemtajiem standartiem) nākotnes līgumu, ko var pārdot un tālāk pārdot biržā. Nav īstu preču vai valūtas piegādes. Nākotnes līgumi tiek pārdoti tālāk, un pēc termiņa beigām darījuma pēdējās puses maksā viena otrai stingri saskaņā ar preces pašreizējo vērtību, pamatojoties uz primārajiem līguma noteikumiem. Šodien fjūčeru līgumi tiek reģistrēti energoresursiem, lauksaimniecības produktiem, dārgmetāliem, valūtām un citiem reāliem finanšu instrumentiem.

Opcija

Atgriezīsimies pie mūsu desām. Ja desu taisītājs nav ieinteresēts strikti fiksēt cenu minimālajā rentablajā līmenī, rēķinoties ar cenu pieaugumu nākotnē, viņš var slēgt opciju līgumu ar veikala īpašnieku. Tas nozīmē, ka pēc trim mēnešiem ceha īpašniekam, saražojot pietiekamu daudzumu desas, ir tiesības pēc saviem ieskatiem preces pārdot veikala īpašniekam par norunātu cenu (100 rubļi) - vai nepārdot. ja tirgus cena ir pieaugusi un par šo desu ir kāds cits pircējs, kas gatavs maksāt 120 rubļus. Atšķirībā no nākotnes līguma, opcija ietver tiesības, bet ne pienākumu noslēgt darījumu ar iepriekš noteiktiem nosacījumiem. Lai kompensētu iespējamos zaudējumus, desu taisītājs, slēdzot līgumu, veikalam maksā tā saukto opciju prēmiju (tā lielumu nosaka daudzi nosacījumi, šajā gadījumā normālais prēmijas lielums ir 20 rubļi).

Opciju iezīmes. Vai tiešām ir iespējams pelnīt naudu ar opcijām?

Opcijas kā biržā tirgots instruments ir fjūčeru veids un tiek tirgotas tāpat kā jebkurš cits biržā tirgots līgums. Varat mēģināt nopelnīt ar likmju starpību (“nopirku lētāk - pārdevu dārgāk”) vai, ja ir zināma pieredze, izmantot opciju, pieprasot līguma izpildi. Ir pieejamas divas iespējas. “Amerikāņu” līgumu var izmantot jebkurā dienā pirms tā termiņa beigām, “Eiropas” opciju var izpirkt tikai noteiktā dienā un ne agrāk. Forex opcijas ļoti bieži starptautiskajā valūtas tirgū izmanto preču eksportētāji vai importētāji. Lai ierobežotu pēkšņu valūtas kursu izmaiņu riskus, viņi iegādājas opcijas par tiesībām pirkt/pārdot valūtu pēc noteikta kursa, darījuma apjoms stingri atbilst eksportētās vai importētās preces pašizmaksai. Pat tad, ja norēķinu valūta strauji pieaug vai krītas, ar opciju vingrinājuma palīdzību visi iespējamie zaudējumi tiek samazināti līdz opcijas prēmijas lielumam - un tas, redziet, ir diezgan maz, it īpaši, ja tiek veikti ārējie ekonomiskie darījumi. noslēgts par miljoniem dolāru.

Maiņas līgums

Vēl interesantāks stāsts no desu ražošanas pasaules. Ir skumji, ka desu taisītājs pārdod desu dažreiz par 120 rubļiem, dažreiz par 80, dažreiz par 140 un dažreiz par 60 rubļiem. Viņam trūkst stabilitātes - katru mēnesi nosūtīt preču partiju par 100 rubļiem. No otras puses, ir veikala īpašnieks, kurš arī nav ieinteresēts pastāvīgi iegādāties desas par dažādām cenām. Šo desu viņš pārdod par fiksētu cenu, un arī stabilitāte viņam nenāktu par ļaunu. Šādus uzņēmējus, kuri tiecas pēc stabilitātes, vieno mijmaiņas līgumi, ko parasti izsniedz investīciju starpbankas. Tādējādi desu izgatavotāja peldošie ienākumi (no 60 līdz 140 rubļiem) pārvēršas fiksētos 100 rubļos, pateicoties līdzsvarošanai ar veikala peldošajiem izdevumiem, kas arī ir fiksēti neatkarīgi no pašreizējās desas cenas tirgū. Mijmaiņas starpnieks, protams, ņem savu procentu, bet tas ir cits stāsts.

Mijmaiņas līgumu iezīmes

Praksē mijmaiņas līgumus bieži izmanto, lai saņemtu līdzekļus pret esošajiem vērtspapīriem vai, gluži pretēji, lai iegādātos vērtspapīrus noteiktiem maiņas darījumiem (repo darījumiem). Šāda mijmaiņas darījuma būtība ir tāda, ka vienlaikus ar akciju, obligāciju, valūtas iegādi (ar tūlītēju piegādi pircējam) tiek noslēgts pretdarījums, saskaņā ar kuru valūtas vai vērtspapīru pārdevējam ir pienākums atpirkt bāzes aktīvu. pēc noteikta laika par fiksētu cenu. Tas samazina bojājumu risku valūtas kursu izmaiņu dēļ. No spekulatīvās tirdzniecības viedokļa, tā vietā, lai atvērtu pozīciju uz augošu/krītošu bāzes aktīvu, tirgotājam ir izdevīgāk noslēgt mijmaiņas līgumu, kas nosaka valūtas vai akcijas cenu.

CFD (līgums par starpību)

Viens no populārākajiem atvasinātajiem instrumentiem mūsdienu atvasināto instrumentu tirgū. Līgums par starpību ir nākotnes līgums – visbiežāk valūtas, akciju vai citu vērtspapīru iegādei. Puses, kas noslēdz CFD, piekrīt bāzes aktīva pirkšanai un pārdošanai pēc noteikta laika. Taču reāla tiesību nodošana uz bāzes aktīvu (valūtu, akcijām) nenotiek - pēc dzēšanas datuma viens no darījuma partneriem otram maksā aktīva vērtības starpību. Ja aktīvs ir sadārdzinājies, pircējs saņem naudu no pārdevēja tieši tādā apmērā, par kādu aktīvs ir sadārdzinājies. Ja akcijas vai valūta ir samazinājušās, gluži pretēji, pircējs maksā pārdevējam starpību. Šī ir pilnīgi spekulatīva reālu bāzes aktīvu tirdzniecība, kas ļauj ienākt tirgū ar minimāliem ieguldījumiem. Lai tirgotu milzīgus valūtu vai akciju apjomus, nav nepieciešams, lai uz rokas būtu visa to vērtība – pietiek darboties ar salīdzinoši nelielām summām, par kurām aktīva cena var pieaugt vai kristies.

Risku ierobežošana, izmantojot atvasinātos instrumentus

Atvasinātie finanšu instrumenti tiek izmantoti, lai sasniegtu divus dažādus mērķus: peļņas gūšana (ar spekulatīvu tirdzniecību) un finanšu riska samazināšana (hedžēšana), veicot sarežģītus darījumus bāzes aktīvu reālajos tirgos. Hedžēšana vispārīgā nozīmē ir darījuma apdrošināšana vienā tirgū, atverot pretēju darījumu citā tirgū. Piemēram, jūs iegādājaties noteikta uzņēmuma akcijas, bet baidāties, ka to vērtība kritīsies. Lai ierobežotu šo risku, jūs iegādājaties nākotnes līgumu vai pārdošanas iespēju (pārdot) uz tā paša uzņēmuma akcijām. Tādā veidā jūs nedaudz samazināsiet iespējamo peļņu no darījuma reālā akciju tirgū, bet samaziniet risku zaudēt visu pēkšņu cenu izmaiņu laikā. Tas pats attiecas ne tikai uz akciju tirgu, bet arī uz valūtas darījumiem un tirdzniecību preču biržās. Izmantojot vienu un to pašu aktīvu atvasinātos instrumentus, jūs samazinat darījumus ar reāliem pamatā esošajiem aktīviem.

Jaunpienācēji atvasināto instrumentu tirgos

Atvasināto instrumentu tirgi ir pievilcīgi gan investoriem, kuri ierobežo savus darījumus reālos tirgos, gan tirgotājiem, kuriem ir iespēja spekulatīvi tirgoties ar milzīgu kredītplecu. Faktiski daudzi atvasināto instrumentu darījumi ir “kredītu tirdzniecība”: tirgotāji gūst peļņu, apstrādājot milzīgus valūtu vai akciju apjomus, faktiski nepiederot tiem. Tieši šī – iespēja tirgoties ar minimāliem ieguldījumiem – piesaista jaunpienācējus opciju, fjūčeru un mijmaiņas darījumu tirgos.

Tomēr tam vajadzētu arī viņus atbaidīt: daži cilvēki, kuriem nav pieredzes tirdzniecībā ar reāliem bāzes aktīviem, iekāps šajā ellē. Nereāli sarežģīti noteikumi darījumos ar atvasinātajiem instrumentiem, dažādi noteikumi par apmaiņu un aktīvu ārpusbiržas (tiešo) nodošanu, nepieciešamība pastāvīgi uzraudzīt vairākus savstarpēji saistītus instrumentus un uzraudzīt aktīvu tirgus – un tas ir tikai sākums. Pietiek iedomāties, ka ir atvasinātie instrumenti no pašiem atvasinātajiem instrumentiem - nākotnes līgumu opcijas, piemēram, skaista finanšu lelle lellē.

Par laimi, lielākā daļa iesācēju ir droši aizsargāti no darba ar atvasinājumiem. Lai tirgotu biržā tirgotos (standartizētos) atvasinātos instrumentus (piemēram, Maskavas biržas atvasināto instrumentu tirgū), nepieciešama tirgotāja vai profesionāla investora licence. Tāpat nav pārāk daudz iespēju izmantot ārpusbiržas atvasināto instrumentu tirdzniecības shēmas, un barjera ienākšanai ir daudz augstāka.