Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervence. Kas ir valūtas intervence

Valūtas intervence- valsts centrālās bankas nozīmīga vienreizēja mērķtiecīga ietekme uz valūtas tirgu un valūtas kursu, ko veic bankai pārdodot vai pērkot lielus ārvalstu valūtas daudzumus. Valūtas intervence tiek veikta, lai valsts interesēs regulētu ārvalstu valūtu kursu. Īsāk sakot, ārvalstu valūtas intervence ir valsts centrālās bankas ietekme uz valūtas tirgu un valūtas kursu, pērkot vai pārdodot lielu daudzumu ārvalstu valūtas.

Valūtas intervence ir kopīga valūtas attiecību regulēšana starp iesaistītajām valstīm, kas īpaši izteikta kopējā valūtas politikā attiecībā uz trešām valstīm. Valūtas intervence tiek veikta ar reģionālo zonu dalībvalstu aktīvu līdzdalību un palīdzību, kuru ietvaros tiek nodrošināta samērā stabila valūtas kursa attiecība. Šajā gadījumā iesaistīto valstu centrālās bankas vai kases tiek izmantotas operācijās ārvalstu valūtas tirgū, lai ietekmētu savas vai ārvalstu valūtas kursus, pārdodot vai pērkot ārvalstu valūtu vai zeltu. Valūtas intervence pēc formas un būtības ir liela mēroga valūtas darījums, kas tiek veikts noteiktā, parasti īstermiņa periodā.

Krievijas Federācijā termins "valūtas intervence" parasti tiek lietots saistībā ar uzdevumu uzturēt Krievijas rubli, tā stabilu valūtas kursu pret ASV dolāru, kad Krievijas Federācijas Centrālā banka pārdod dolārus, lai novērstu rubli. no krišanas ārvalstu valūtas tirgū un tādējādi ietekmējot naudas pirktspēju, valūtas kursus un valsts ekonomiku kopumā. Un otrādi, Krievijas Federācijas Centrālās bankas veiktā ārvalstu valūtas pirkšana rada Krievijas rubļa kursa kritumu. Intervencēm parasti tiek izmantotas oficiālās ārvalstu valūtas rezerves, tāpēc, ja ir lieli traucējumi maksājumu bilances sistēmā, ārvalstu valūtas intervence galu galā var izraisīt valsts valūtas rezervju izsīkšanu, neaizkavējot nacionālās valūtas vērtības samazināšanos. .

Iejaukšanās Forex

Centrālās bankas dalība cenu kontroles procesā ārvalstu valūtas tirgū, pērkot vai pārdodot savas zelta un ārvalstu valūtas rezerves. Parasti, lai stiprinātu nacionālo valūtu, Centrālā banka veic virkni ārvalstu zelta un ārvalstu valūtas rezervju pārdošanas, un tiek veiktas pretējas darbības, lai vājinātu nacionālo valūtu. Mūsdienās līdzīgas darbības bieži veic tādu valstu kā Ķīnas, Krievijas, Japānas u.c. centrālās bankas.

Lai palielinātu nacionālās valūtas kursu, nacionālajai bankai jāpārdod ārvalstu valūtas, uzpērkot nacionālo. Tas samazina pieprasījumu pēc ārvalstu valūtas un attiecīgi palielina nacionālās valūtas maiņas kursu.

Lai pazeminātu nacionālās valūtas kursu, Rezervju banka pārdod nacionālo valūtu un pērk ārvalstu valūtu. Tas noved pie ārvalstu valūtas maiņas kursa pieauguma un nacionālās valūtas maiņas kursa samazināšanās.

Valūtas intervences var iedalīt vairākos veidos:

Verbāla vai fiktīva iejaukšanās. Baumas par iespējamu banku iejaukšanos atstāj iespaidu arī uz valūtas tirgu. Centrālā banka vienkārši sāk baumas par gaidāmo fiktīvo iejaukšanos, kas veicina vajadzīgās reakcijas rašanos. Bieži vien, lai uzlabotu reālu banku iejaukšanos, viņi runā par verbālu iejaukšanos.

Reāla iejaukšanās. Šajā gadījumā operācija tiek veikta atklāti, savā vārdā. Pēc tam tiek publicēti dati par to, cik daudz naudas iztērēts tā īstenošanai. Dažkārt tiek iesaistītas divu valstu bankas, kurām valūtas kursa izmaiņas ir abpusējas intereses. Tāpat faktiskā iejaukšanās tiek veikta caur dažādām privātbankām, kuras veic darījumu rezervju bankas vārdā.

Ir vērts atzīmēt, ka verbālā iejaukšanās tiek veikta daudz biežāk nekā reāla iejaukšanās, jo tai ir lielāka ietekme īstenošanas neparedzētības dēļ.

Bieža iejaukšanās nav tirgus metode nacionālās valūtas maiņas kursa regulēšanai. Bet, neskatoties uz to, piemēram, Japānas Banka turpina īstenot agresīvu banku politiku.

Turklāt intervences var klasificēt virzienā.

Tirgus iejaukšanās- intervence, kuras mērķis ir paātrināt valūtas maiņas kursa izmaiņas jau topošās, bet vājās tā kustības tendences virzienā.

Iejaukšanās pret tirgu- intervence, kuras mērķis ir atgriezt valūtas kursu iepriekšējā līmenī, t.i., ierosināt nacionālās valūtas maiņas kursa kustību pret jauno tendenci. Dažreiz tas beidzas ar neveiksmi.

Lai valūtas intervence būtu veiksmīga, ir jāievēro vairāki nosacījumi:

1. Pienācīga tirgus dalībnieku uzticēšanās Centrālās bankas ilgtermiņa politikai.

2. Būtiskas izmaiņas ekonomikas fundamentālajos rādītājos.

3. Nepieciešamība pēc liela apjoma finanšu rezervēm Centrālajā bankā.

Diezgan bieži valūtas intervences pasaules tirgū veic nevis viena rezervju banka, bet vairākas bankas dažādās valstīs saskaņā ar savstarpēju vienošanos.

Kā piemēru var minēt G7 lēmumu atbalstīt Japānas ekonomiku un padarīt to konkurētspējīgāku, pēc zemestrīces samazinot Japānas valūtas kursu pret ASV dolāru. 2011. gada 18. martā Japānas Bankas, Eiropas Centrālās bankas un Amerikas Savienoto Valstu Federālo rezervju sistēmas saskaņotas darbības rezultātā Japānas valūtas cena tika samazināta par vairāk nekā 2% ietvaros. dažas minūtes.

Papildus radikālām koordinētām valūtas kursu izmaiņām, ārvalstu valūtas intervencēm var izmantot, lai kontrolētu valūtas kursa svārstīgumu (maināmību)., samazinot tā maiņas tempu, uzturot valūtas tirgus likviditāti, bloķējot vai atvieglojot kapitāla importu vai eksportu, kā arī uzkrāt Centrālās bankas rezerves noteiktā valūtā.

Tāpat Krievijas Centrālā banka periodiski veic valūtas intervences, lai pārvaldītu Krievijas rubļa kursu pret eiro un ASV valūtu. Līdz 1995. gada 8. jūlijam Krievijas Banka kontrolēja Krievijas rubļa kursu, veicot ārvalstu valūtas intervences, parasti pārdodot ārvalstu valūtu. 1995. gada 8. jūlijā tika ieviests tā sauktais valūtas koridors - bankas deklarētais minimālais un maksimālais Krievijas rubļa kurss pret dolāru uz noteiktu laiku. Kopš 2008. gada ir izveidots divu valūtu koridors - attiecībā pret dolāru un eiro. Patiesībā valūtas koridors- tas ir regulatora paziņojums, ka tas ir gatavs veikt valūtas intervences, pērkot nacionālo valūtu, ja tās kotējums sasniedz apakšējo robežu, un pārdodot, ja tiek sasniegta augšējā robeža.

Parasti centrālās bankas par saviem ārvalstu valūtas intervences plāniem paziņo iepriekš un publiski. Šādu ziņu uzraudzība ir ārkārtīgi svarīga investoriem, īpaši forex tirgus dalībniekiem, jo ​​nostāja pret tik lielu valūtas tirgus spekulantu kā centrālā banka var radīt katastrofālas finansiālas sekas 30 .

Šodien es gribu runāt par Centrālās bankas valūtas intervences(centrālās bankas). Noteikti visi, kam rūp grivna (un tas ir miljoniem cilvēku), seko līdzi ziņām par šo lietu, kurās bieži dzird “Centrālā banka veica intervenci”, “Centrālā banka veiks intervences” un kaut ko līdzīgu. Tātad no šodienas publikācijas jūs uzzināsiet, kas ir Centrālās bankas valūtas intervence, kāpēc tā tiek veikta, kāds ir valūtas intervences mērķis, kādus valūtas intervences veidus var izmantot un daudz ko citu.

Sāksim no sākuma, vispirms vispirms.

Kas ir ārvalstu valūtas intervence?

Valūtas intervence- tas ir viens no jebkuras valsts centrālās bankas monetārās politikas instrumentiem, kuru mērķis ir ierobežot nevēlamu nacionālās valūtas kritumu vai nostiprināšanos, kurā Centrālā banka pērk vai pārdod lielu daudzumu ārvalstu valūtas brīvā tirgū valsts labā. valūtu, tādējādi stiprinot vai pazeminot tās maiņas kursu. Sinonīmi vārdam “iejaukšanās” ir “iebrukums”, “iejaukšanās”.

Centrālās bankas intervences valūtas tirgū tiek veiktas, izmantojot valsts valūtas rezerves: Centrālā banka pārdod vai pērk tās valūtas, kuru vērtību tā vēlas ietekmēt.

Ārvalstu valūtas intervences mērķis.

Daudzi cilvēki maldīgi uzskata, ka Centrālā banka veic valūtas intervences tikai nacionālās valūtas nostiprināšanai. Faktiski to var attiecināt tikai uz tādām jaunattīstības valstīm kā Krievija vai Ukraina, kur nacionālās valūtas pārsvarā ir devalvētas. Pasaulē ir valstis, kurās vērojamas pretējas problēmas: nacionālās valūtas ir pārlieku nostiprinātas, kas vienmēr nāk par sliktu uz eksportu orientētām valstīm. Un tad Centrālā banka veic ārvalstu valūtas intervences, lai, gluži pretēji, pazeminātu nacionālās valūtas kursu. Piemēram, Japānas un Šveices centrālās bankas pēdējos gados periodiski ķērušās pie līdzīgiem pasākumiem.

Pasaulē ir arī gadījumi, kad dažādu valstu centrālās bankas vienlaikus veica valūtas intervences, lai atbalstītu vienas valsts valūtu. Piemēram, tas notika, kad bija nepieciešams atbalstīt Japānas ekonomiku pēc zemestrīces 2011. gadā. Tad bija nepieciešams pazemināt augsto jenas kursu, un tam kopīgi centās Japānas Banka, Eiropas Centrālā banka un ASV Federālo rezervju sistēma.

Tādējādi valūtas intervences galvenais mērķis ir mainīt nacionālās valūtas vērtību, un tā var būt gan uz stiprināšanu, gan uz vājināšanos. Dažos gadījumos tiek veiktas intervences valūtas kursa stabilizēšanai, lai apturētu nacionālās valūtas kritumu vai nostiprināšanos.

Ārvalstu valūtas intervences mehānisms.

Valūtas intervences mehānisms ir diezgan vienkāršs. Ja Centrālajai bankai ir jāpastiprina nacionālās valūtas kurss pret ārvalstu valūtu, tā pārdod lielu daudzumu ārvalstu valūtas, tādējādi samazinot tās vērtību. Ja nepieciešams vājināt nacionālās valūtas kursu, tad Centrālā banka, gluži pretēji, pērk lielu daudzumu ārvalstu valūtas par nacionālo valūtu, tādējādi palielinot valūtas kursu un samazinot nacionālās valūtas vērtību.

Ārvalstu valūtas intervences veidi.

Var izšķirt šādus ārvalstu valūtas intervences veidus:

1. Verbālā iejaukšanās. Bieži gadās, ka Centrālā banka faktiski neiejaucas, bet tikai izplata baumas, ka tā gatavojas to darīt. Atsevišķos gadījumos efekts var būt verbālai intervencei: valūtas tirgus dalībnieki pielāgos savu rīcību, ņemot vērā iespējamo intervenci, un tas ietekmēs valūtas kursa izmaiņas vēlamajā virzienā.

2. Reāla iejaukšanās. Tā ir Centrālās bankas tieša dalība operācijās valūtas tirgū, izmantojot savus finanšu resursus. Tajā pašā laikā reāla iejaukšanās, savukārt, var būt arī divu veidu:

– Tieša iejaukšanās. Tādā gadījumā Centrālā banka atklāti ienāk tirgū un veic darījumus savā vārdā, par to ziņojot oficiālajās ziņās;

– Slēpta iejaukšanās.Šeit Centrālā banka darbojas ar aģentu - komercbanku starpniecību, bez iejaukšanās. Slēptās valūtas intervences, kā likums, atstāj nopietnāku ietekmi uz tirgu, ko izraisa pārsteiguma efekts: tirgotāji nesaprot, kas notiek, kāpēc valūtas kurss sāk krasi mainīties un psiholoģiski veic operācijas pareizajā virzienā. . Tāpēc Centrālā banka biežāk izmanto slēptās iejaukšanās, lai gan vēlāk informācija par regulatora līdzdalību parasti tiek deklasificēta.

Ārvalstu valūtas intervences efektivitāte.

Centrālās bankas iejaukšanās valūtas tirgū ir diezgan spēcīgs instruments valūtas kursa regulēšanai, ko Centrālā banka parasti izmanto tikai ārkārtējos gadījumos. Līdz ar to, no vienas puses, to efektivitāti var uzskatīt par vienu no augstākajiem starp visiem pārējiem Centrālās bankas monetārās politikas instrumentiem. Bet, no otras puses, kad notiek šie “ekstrēmie gadījumi”, tas nozīmē, ka nacionālās valūtas devalvācijai vai pārmērīgai nostiprināšanai jau ir nopietns sistēmisks raksturs, tāpēc pat intervences dažkārt nevar mainīt situāciju. Tādējādi rezerves fonda līdzekļi faktiski var tikt izšķiesti.

Jebkurā gadījumā, ja Centrālā banka sāka veikt valūtas intervences, it īpaši, ja runa ir par lieliem intervences apjomiem, tas nozīmē, ka situācija ar nacionālo valūtu ir kritiska. Taču intervences efektivitāte ir atkarīga no centrālās bankas vispārējās politikas un citiem fundamentāliem faktoriem.

Jebkurā gadījumā jāsaprot, ka Centrālā banka ārvalstu valūtas intervences var veikt tikai kādu laiku, līdz tiek iztērētas tām šīm operācijām atvēlētās valūtas rezerves. Ja šajā periodā valūtas kursa vēlamās izmaiņas nenotiek, tad tas var mainīties nevēlamā virzienā vēl vairāk.

Ārvalstu valūtas intervences apjomi.

Liela nozīme ir arī ārvalstu valūtas intervences apjomam. Dažkārt Centrālā banka var veikt nelielas, no pirmā acu uzmetiena pat nemanāmas intervences, kurām tomēr ir stabilizējoša iedarbība. Citos gadījumos iejaukšanās var būt ļoti liela mēroga, izraisot valūtas kursa izmaiņas, piemēram, par 200-300 punktiem.

Centrālā banka nosaka optimālos valūtas intervences apjomus, pamatojoties uz savu monetāro politiku. Ir skaidrs, ka liela mēroga intervences vienmēr ir efektīvākas, bet, no otras puses, tās rada ievērojamu valsts rezervju izlietojumu, un to ietekme uz nacionālās valūtas kursu var būt īslaicīga: pēc kāda laika. tā atgriežas iepriekšējās pozīcijās.

Kā atpazīt valūtas intervenci?

Kā jau teicu, Centrālā banka bieži veic slēptās intervences, nepaziņojot par to īstenošanu un rīkojoties ar aģentu banku starpniecību. Šajā gadījumā (tāpat kā ar regulatora tiešajām darbībām) jūs vienmēr varat redzēt valūtas intervenci, kas veikta , ieskaitot valsts nacionālo valūtu.

Ja ir skaidri noteikta nacionālās valūtas kursa kustības tendence noteiktā virzienā un pēkšņi acīmredzamu iemeslu dēļ valūtas kurss sāk strauji kustēties, īsā laika periodā, pretējā virzienā - tas var būt ar lielu varbūtības pakāpi teica, ka Centrālā banka veica iejaukšanos.

Jo lielāks ir valūtas intervences apjoms, jo pamanāmāk tās būs redzamas diagrammās. Es vēršu jūsu uzmanību uz skaidru piemēru Japānas Bankas 2012. gada augustā veiktajai intervencei.

Diagrammā var redzēt pēdiņu izmaiņas tajā laikā. Tajā laikā jenas kurss pārmērīgi nostiprinājās pret dolāru, un Japānas Banka veica intervences valūtas tirgū, lai to pazeminātu. Kā redzams grafikā, pateicoties intervencei, jenas kurss kritās par vairāk nekā 300 punktiem, tomēr tas bija tikai īslaicīgs efekts: tad tas atgriezās iepriekšējās pozīcijās un sāka vēl vairāk nostiprināties.

Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences.

Pēdējā laikā Krievijas Centrālā banka aktīvi izmanto intervences instrumentu, lai atbalstītu rubļa kursu. Tādējādi jau 2014. gada 11 mēnešos vairāk nekā 70 miljardu ASV dolāru ārvalstu valūtas rezerves tika iztērētas Krievijas Federācijas Centrālās bankas ārvalstu valūtas intervencēm (saskaņā ar oficiālo informāciju: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint), neskatoties uz to, ka tika iegādāti tikai aptuveni 3 miljardi dolāru.

Galvenais Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences maksimums bija maijā (toreiz Centrālajai bankai izdevās stabilizēt rubļa kursu) un oktobrī (kad intervencēm vairs nebija vēlamā efekta). Decembrī Krievijas Federācijas Centrālā banka turpina veikt diezgan lielas valūtas intervences, tāpēc, visticamāk, līdz 2014. gada beigām kopējais Krievijas zelta un ārvalstu valūtas rezervju apjoms, kas iztērēts rubļa kursa uzturēšanai, pietuvosies 100 USD. miljardu. Tas nav tik biedējoši, jo rezerves ir paredzētas izmantošanai nepārvaramas varas situācijās, ko mēs visi tagad redzam saistībā ar rubli. Vēl viena lieta ir biedējoša: pašreizējās Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences nedod vēlamo efektu: rublis joprojām turpina krist, turklāt ļoti spēcīgi. Tomēr var pieņemt, ka bez iejaukšanās tas būtu krities vēl daudz ātrāk.

Centrālās bankas kļūda šeit, manuprāt, ir tā, ka tā sāka iejaukties rubļa cenu veidošanā (arī ar intervencēm) pārāk vēlu, kad devalvācija jau bija uzņēmusi apgriezienus, un tagad to vairs nekas nevar apturēt. Kā redzams tabulā augstāk, jūlijā, augustā, septembrī, kad rubļa kritums tikai sākās un pēc būtības nebija sistēmisks, Krievijas Federācijas Centrālā banka distancējās no viena no saviem tiešajiem uzdevumiem - uzturēšanas. nacionālās valūtas kursu, un procesos neiejaucās, vairākkārt to deklarējot savās publiskajās runās.

Visticamāk, ka ar šādām darbībām (pareizāk sakot, bezdarbību) viņš īpaši gribēja vājināt rubli, lai "aizvērtu robus budžetā", bet varbūt viņš negaidīja, ka devalvācija paātrināsies un izrādīsies tik spēcīga. . Tagad pat diezgan liela mēroga valūtas intervences no Krievijas Federācijas Centrālās bankas nevar to apturēt.

Tagad jums ir priekšstats par to, kas ir Centrālās bankas valūtas intervences, kas tās ir un kā tās notiek, un jūs varēsiet daudz kompetentāk uztvert ziņas par intervencēm un izmantot tās personīgo finanšu plānošanai.

Tas arī viss. Palieciet, uzlabojiet savu finanšu pratību un apgūstiet efektīvu personīgo finanšu pārvaldību, jaunas iespējas pelnīt un investēt. Uz tikšanos atkal vietnes un foruma lapās!

Valūtas intervence- valsts centrālās bankas darbība valūtas tirgū, kas vērsta uz nacionālās valūtas saglabāšanu vai vājināšanu, kuras laikā vienā reizē vai ierobežotā laika periodā tiek iegādāts vai pārdots liels valūtas apjoms. Valūtas intervences mērķis ir uzturēt valūtas kursu valsts interesēs.

Diezgan bieži valūtas intervences pasaules tirgū veic nevis viena centrālā banka, bet vairākas bankas dažādās valstīs saskaņā ar savstarpēju vienošanos.

Kā piemēru var minēt G7 lēmumu atbalstīt Japānas ekonomiku un padarīt to konkurētspējīgāku, pēc zemestrīces samazinot Japānas jenas kursu pret ASV dolāru. 2011. gada 18. martā Japānas Bankas, Eiropas Centrālās bankas un ASV Federālo rezervju sistēmas saskaņotas darbības rezultātā Japānas valūtas cena dažu minūšu laikā tika samazināta par vairāk nekā 2%.

Papildus lielām saskaņotām valūtas kursu izmaiņām ārvalstu valūtas intervences var izmantot, lai kontrolētu valūtas kursa svārstīgumu (mainību), samazinātu tā izmaiņu ātrumu, uzturētu valūtas tirgus likviditāti, neitralizētu vai veicinātu importu vai kapitāla eksportu, kā arī uzkrāt centrālās bankas rezerves noteiktā valūtā.

Tāpat Krievijas Banka periodiski veic valūtas intervences, lai pārvaldītu rubļa kursu pret eiro un ASV dolāru. Līdz 1995. gada 8. jūlijam Krievijas Federācijas Centrālā banka kontrolēja rubļa kursu, veicot ārvalstu valūtas intervences, parasti pārdodot ārvalstu valūtu. 1995. gada 8. jūlijā tika ieviests tā sauktais valūtas koridors - bankas deklarētie minimālie un maksimālie rubļa kurss pret dolāru uz noteiktu laiku. Kopš 2008. gada ir izveidots divu valūtu koridors - attiecībā pret dolāru un eiro. Faktiski valūtas koridors ir regulatora paziņojums, ka tas ir gatavs veikt valūtas intervences, pērkot nacionālo valūtu, ja tās kotējums sasniedz apakšējo robežu, un pārdodot, ja tiek sasniegta augšējā robeža.

2015. gadā Krievijas Banka pirmo reizi ieviesa intervences starptautisko rezervju papildināšanai. No 2015. gada maija līdz jūlijam viņš nopirka ārvalstu valūtu biržā. Intervences nebija paredzētas, lai ietekmētu rubļa kursu, un tās tika veiktas nelielos apjomos 100-200 miljonu dolāru apmērā vienmērīgi visas dienas garumā. Kopā tika iegādāts 10,1 miljards ASV dolāru, tomēr, ņemot vērā nelabvēlīgo situāciju valūtas tirgū, intervences tika pārtrauktas. Saskaņā ar Krievijas Bankas datiem, intervences rezervju palielināšanai plānots veikt līdz rezervju apjoma pieaugumam līdz 500 miljardiem USD. Paziņotais rādītājs ir ilgtermiņa etalons bez saistībām attiecībā uz regulāro operāciju laiku un apjomu. 2016.–2017. gadā netika veiktas nekādas intervences starptautisko rezervju papildināšanai. To atsākšana iespējama, ja tiks panākta cenu stabilitāte, zemas inflācijas gaidas un stabils rubļa kurss.

Vārds intervence cēlies no latīņu interventio — iejaukšanās. Valūtas intervence (CI) ir viens no galējiem pasākumiem, ko veic valstu centrālās bankas (Krievijā tā ir Krievijas Federācijas Centrālā banka), kas ir nekas vairāk kā iejaukšanās nacionālās valūtas maiņas kursa regulēšanā.

Faktiski ārvalstu valūtas intervence ir nacionālās valūtas pirkšana vai pārdošana (atkarībā no mērķiem) par ārvalstu valūtu tādā apjomā, kas ir pietiekams, lai radītu vēlamo ietekmi uz valūtas kursu.

Ārvalstu valūtas intervences mērķi

1. Nacionālās valūtas maiņas kursa regulēšana. Vai nu nacionālo valūtu pērk par rezerves valūtu, vai, gluži pretēji, rezerves valūtu pērk par nacionālo valūtu. Pirmajā gadījumā intervence ir vērsta uz nacionālās valūtas kursa palielināšanu, otrajā – uz tā samazināšanu. ASV dolārs un eiro pašlaik kalpo kā rezerves valūtas.
2. Nacionālās valūtas maiņas kursa regulēšana. Nelielas iejaukšanās var būt vērstas uz valūtas kursa svārstību izlīdzināšanu, kas nepārsniedz noteiktu koridoru. Tā ir daļa no pasākumiem, kuru mērķis ir stabilizēt nacionālās valūtas kursu.
3. Centrālās bankas rezerves rezervju papildināšana. Bieži vien liela apjoma rezerves valūtas iegāde nav saistīta ar kaut kā savas kursa ietekmēšanu, bet gan ar mērķi vienkārši papildināt savas rezerves. Galu galā no šo rezervju lieluma ir tieši atkarīga Centrālās bankas spēja turpmāk ietekmēt savas valūtas kursu nākotnē.
4. Valsts valūtas tirgus likviditātes uzturēšana. Visbeidzot, VI mērķis var būt nacionālās valūtas palielināšana. Šim nolūkam Centrālā banka darbojas kā darījuma partneris nacionālās valūtas pārdošanas darījumos.

Ārvalstu valūtas intervences veidi

Visas valūtas intervences, ko pašlaik veic dažādu valstu centrālās bankas, var iedalīt vairākos galvenajos veidos.

Pirmkārt, ir trīs galvenie veidi:

1. Atvērt VI. Par Centrālās bankas nodomu iejaukties tiek paziņots iepriekš un tiek paziņots konkrēts šī notikuma datums un laiks. Pēc tam noteiktajā laikā rezerves valūta tiek pirkta vai pārdota par nacionālo valūtu, kas attiecīgi ietekmē tās maiņas kursu. Tomēr šīs ietekmes stiprums un ilgums ne vienmēr ir prognozējams (daudz atkarīgs no ārvalstu valūtas rezervju apjoma, ko Centrālā banka ir gatava tērēt).
2. Verbālais VI. Centrālā banka paziņo par nodomu veikt valūtas intervenci, un tas arī viss. Reālas darbības no Centrālās bankas puses nav, taču ar pašu ieceres paziņošanu pietiek, lai ietekmētu tirgus spēlētāju lielākās daļas lēmumus un attiecīgi arī valūtas kursu. Parasti, negaidot reālu līdzekļu iepludināšanu, tirgus pēc nelielas novirzes atgriežas.
3. Netiešā VI. Centrālā banka to veic nevis tieši, bet ar valsts lielāko komercbanku starpniecību. Komercbankas kā no Centrālās bankas atkarīgas organizācijas ir spiestas pakļauties.

Katru no šiem trim veidiem, savukārt, var iedalīt vēl divos veidos atbilstoši virzienam:

1. Jaunās cenu tendences virzienā to paātrināt un (vai) nostiprināt;
2. Virzienā pret topošo cenu tendenci atgriezt kursu iepriekšējā līmenī. To izmanto, piemēram, ja valūtas kurss pārsniedz valūtas koridoru**.

Turklāt visas intervences var iedalīt atkarībā no citu dalībnieku iesaistīšanās pakāpes tajās:

1. Vienpusējs VI veic tikai vienas valsts centrālā banka. Šāda veida intervences panākumi ir tieši atkarīgi no tajā iesaistīto ārvalstu valūtas rezervju lieluma. Taču nav nekādu garantiju, ka šāds VI galu galā novedīs pie iecerētā mērķa.
2. Divpusējs (locīts). Šādas intervences tiek veiktas, abu valstu centrālajām bankām savstarpēji vienojoties, un tām ir daudz lielāka iespēja gūt panākumus.
3. Daudzpusējs Valūtas intervences ir visefektīvākās no tām. Piemērs, kas jau kļuvis par mācību piemēru, bija daudzpusējās valūtas intervences, kuru mērķis ir stiprināt Japānas jenas kursu 2011. gadā. Šos pasākumus veica vairākas lielas valstis, lai atbalstītu Japānas ekonomiku pēc spēcīgās zemestrīces, kas tur notika 2011. gada 11. martā.

Visbeidzot, visus VI var klasificēt pēc to ietekmes uz valsts naudas bāzi:

1. Sterilizēts VI kopā ar reverso operāciju valsts iekšējā naudas tirgū. Piemēram, eiro pārdošanu ārējā tirgū pavada Eiropas Savienības valstu valsts īstermiņa obligāciju iegāde vietējā naudas tirgū.
2. Nesterilizēts VI- tā ir vienkārši pirkšana vai pārdošana, nepavadot reverso operāciju valsts iekšējā naudas tirgū.

Ietekme uz tirgotāju

Tirgotājam, kurš tirgojas valūtas tirgū, ir ļoti svarīgi uzraudzīt oficiālos paziņojumus par gaidāmajām intervencēm. Galu galā pretējā gadījumā viņš var nonākt pie darījuma, kas vērsts pret tādu kolosu kā valsts centrālā banka ar milzīgajām rezervēm.

Turklāt savlaicīga informācija par gaidāmo VI var ļaut tirgotājam “uzbraukt uz viļņa”, pelnot ar valūtas kursa izmaiņām. Un kursa maiņa, kā likums, neizbēgami seko šāda veida paziņojumiem, pat ja tiem neseko reālas Centrālās bankas darbības (piemēram, verbālās VI gadījumā). Cita lieta ir tāda, ka verbālai iejaukšanās vienmēr seko neizbēgama atcelšana, savukārt reālai intervencei ir visas iespējas radīt jaunu tendenci (bet garantijas šeit nav).

Informācija par gaidāmajām kopīgām vairāku valstu intervencēm parasti ir laba jebkura valūtas tirgotāja labā. Galu galā šāda veida VI, kā likums, vienmēr ir lemta panākumiem, un tirgotājs var gandrīz garantēt, ka ar tiem nopelnīs milzīgu naudu. Tomēr šāda veida informācija gandrīz visos 100% gadījumu pieder pie iekšējās informācijas kategorijas (tā netiek publicēta plašsaziņas līdzekļos un ir zināma tikai šauram cilvēku lokam).

** Valūtas koridors atspoguļo Centrālās bankas noteiktās nacionālās valūtas maiņas kursa robežas. Kad valūtas kurss sasniedz vienu no robežām, tas ir signāls, lai sāktu valūtas intervenci, lai koridorā atgrieztu valūtas kursu. Ja valūtas kurss sasniedz valūtu koridora apakšējo robežu, Centrālā banka sāk pirkt nacionālo valūtu par rezerves valūtu (dolāru un eiro), tādējādi stimulējot tās izaugsmi. Ja kurss sasniedz koridora augšējo robežu, tad Centrālā banka sāk pirkt rezerves valūtu par nacionālo valūtu. Krievijā valūtas koridors tika ieviests divas reizes – 1995.gadā (ilgst tikai 2 mēnešus) un 2008.gadā (ilgusi līdz 2014.gadam). Šobrīd mūsu valstī nav izveidots valūtas koridors, un Centrālā banka VI var vadīt pēc saviem ieskatiem.

Valūtas intervence ir vienreizējs liela mēroga darījums, kas ietver ārvalstu valūtas pirkšanu vai pārdošanu, ko veic valsts Centrālā banka. Manipulācijai ir viens vienīgs mērķis - nacionālās valūtas kursa koriģēšana valūtas tirgū tikai valsts interesēs. Vairumā gadījumu intervences mērķis ir stiprināt nacionālo valūtu attiecībā pret ārvalstu valūtu. Retākos gadījumos darījums tiek veikts ar mērķi vājināt valūtu.

Valūtas intervence parasti tiek izmantota kā galvenā monetārās politikas regulēšanas svira. Lielus ārvalstu valūtas pirkumus vai pārdošanu ierosina valstu centrālās bankas. Ar šādām darbībām valstu centrālās bankas spēj būtiski ietekmēt valūtas tirgus kustību un noteiktas naudas vienības kursu. Jebkuras valsts centrālās bankas valūtas intervence nozīmē kopīgu valūtas attiecību regulēšanu, kurā piedalās SVF dalībvalstis. Tas izpaužas kā vienvirziena rīcība pret trešās pasaules valstīm. Intervence tiek veikta dažādu valstu aktīvā mijiedarbībā, kuras ir atbildīgas par konkrētas valūtas kursa stabilitātes nodrošināšanu noteiktā reģionā. Lielu darījumu veikšanas procesā var iesaistīties ne tikai bankas, bet arī valsts kases. Ietekme var būt ne tikai uz nacionālo valūtu, bet arī uz ārvalstu valūtu. Ārvalstu valūtas pirkšanu vai pārdošanu var atbalstīt līdzīgas manipulācijas ar zeltu. Procedūrai ir skaidri noteikts termiņš, un tā tiek veikta saskaņotajā termiņā.

Centrālajai bankai ir tiesības piedalīties cenu kontrolēšanā valūtas tirgos, iegādājoties vai pārdodot tai piederošo zeltu un ārvalstu valūtas rezerves. Valūtas nostiprināšanos veicina zelta un ārvalstu valūtas rezervju pārdošana, un pirms vājināšanās ir jāveic pirkumi. Šādas manipulācijas aktīvi praktizē Krievijā, Japānā un Ķīnā.

Intervences piemēri: Japāna

Vēsturē ir milzīgs skaits finanšu manipulāciju piemēru. Tādējādi 2011. gadā Japāna bija spiesta veikt pasākumus savas valūtas vērtības samazināšanai ASV un ES valstu ekonomisko problēmu dēļ. Japānas Finanšu ministrijas vadītājs sacīja, ka jena ir pārvērtēta pret dolāru un citām valūtām, jo ​​valūtas tirgū notiek lielas spekulācijas. Valsts nacionālās valūtas maiņas kurss atspoguļoja nepatiesu priekšstatu par tās ekonomikas stāvokli. Sarunu ar Rietumvalstu centrālajām bankām rezultāts bija lēmums veikt kopīgu iejaukšanos. 2011. gada laikā Japāna vairākas reizes iegādājās lielu daudzumu ārvalstu valūtas, iepludinot savu nacionālo valūtu valūtas tirgū. Triljoniem jenu, kas tika ieviestas globālajā finanšu apritē, ļāva samazināt valūtas kursu par 2% un līdzsvarot ekonomiku.

Iejaukšanās Krievijā

Otrs spilgts piemērs ir vērojams Krievijā. Līdz 1995. gadam Krievijas Federācijas Centrālā banka uzturēja nacionālās valūtas maiņas kursu, pārdodot ārvalstu valūtu. Kopš 1995. gada jūlija finanšu iestāde ir pieņēmusi valūtas koridora koncepciju. Tās mērķis bija saglabāt rubļa vērtību diapazonā starp fiksētiem minimumiem un maksimumiem noteiktā laika periodā. Sakarā ar izmaiņām globālajā ekonomikā šādu lēmumu nebija iespējams ilgstoši uzturēt aktīvā stāvoklī. Novecojušais monetārās politikas modelis kļuva nederīgs līdz 2008. gadam. Tieši no šī perioda tika pieņemts lēmums ieviest divu valūtu koridoru. Šis monetārās politikas modelis ir balstīts uz Krievijas nacionālās valūtas attiecību pret dolāru un eiro. Ar viņas palīdzību kurss tika detalizēts. Ja skatāmies globāli, valūtas koridora ieviešana nozīmē rubļa kursa korekciju pret ārvalstu valūtu, izmantojot finanšu manipulācijas, ko sauc arī par valūtas intervenci.

Nacionālās valūtas kursa paaugstināšanas mehānisms

Lai paaugstinātu nacionālās valūtas kursu, tiek veikta intervence valūtas tirgū. Centrālā banka aktīvi pārdod dolārus. Kā alternatīvu var pārdot jebkuru citu konvertējamu valūtu. Līdz ar to finanšu tirgū ir tā pārprodukcija. Vienlaikus tiek iepirkta nacionālā valūta, kas automātiski stimulē aktīvu pieprasījuma veidošanos pēc tās. Valūtas kurss tiek pazemināts, pārdodot nacionālo valūtu, lai pilnībā apmierinātu tirgū izveidojušos pieprasījumu. Vienlaikus tiek uzpirktas ārvalstu banknotes, kas kļūst par priekšnoteikumu mākslīga deficīta veidošanai.

Intervenču veidi

Ir divu veidu ārvalstu valūtas intervences. Fiktīva procedūra, saukta arī par verbālo procedūru, ir sava veida baumas, “māneklis”, ko ierosina Centrālā banka, lai zināmā mērā ietekmētu valūtas tirgus kustību. Dažkārt pietiek ar nepatiesu informāciju, lai radikāli mainītu situāciju valūtas tirgū. Procedūru var izmantot arī kā pastiprinātāju reālām finanšu manipulācijām. Faktisko procedūras formātu veic Centrālā banka. Pasākuma noslēgumā medijos tiek publicēti ticami dati un skaitļi, kas atspoguļo finanšu institūcijas iztērēto līdzekļu apjomu. Ir ierasta prakse apvienot vairāku banku darbības, lai panāktu abpusēji izdevīgu efektu.

Intervenču piemērošanas specifika

Verbālā valūtas iejaukšanās tiek izmantota daudz biežāk nekā reāla. Vēlamo efektu var sasniegt, tikai pateicoties pārsteiguma faktoram. Manipulācijas nav izplatīta prakse finanšu politikā. Tajā pašā laikā dažas valstis, jo īpaši Japāna, šajā jautājumā ir ļoti agresīvas. Valūtas intervences (Centrālā banka tās var veikt tikai pēc iepriekšējas vienošanās) var būt vērstas gan uz pašreizējās tendences nostiprināšanu tirgū, gan arī ar cerībām uz tās apvērsumu. Kā liecina prakse, pēdējā gadījumā mērķa sasniegšana ir ļoti problemātiska.

Kādos apstākļos ir svarīgi veikt finanšu manipulācijas vai kāpēc Krievijas Federācijas Centrālās bankas darbības izrādījās neefektīvas

Uz pagājušā gada nogales un 2015. gada sākuma notikumu fona Krievija savā praksē aktīvi izmantoja un turpina izmantot finanšu sviras. Pēdējās Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences beidzās ar neveiksmi, jo, lai pasākums būtu efektīvs, ir jābūt zināmam atbalstam. Pirmkārt, tā ir valūtas tirgus dalībnieku uzticība bankas politikai, kurai noteikti ir jābūt ilgtermiņa. Paralēli ir jāveic aktīva ekonomisko rādītāju maiņa. Bankai ir jābūt lielam zelta un ārvalstu valūtas rezervju apjomam un finanšu resursiem. Uz pasaules naftas cenu krituma fona Krievijas Federācijas Centrālā banka nevar lepoties ar pienācīgām rezervēm. Lielu lomu spēlēja neatbilstība starp budžetu, kurā tika uzsvērtas degvielas izmaksas 60 USD robežās, un faktisko situāciju. Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences šodien pašreizējo apstākļu dēļ ir praktiski bezjēdzīgas.

Attiecības starp naudas piedāvājumu un intervencēm Amerikas Savienotajās Valstīs

ASV centrālās bankas ārvalstu valūtas intervenci ārvalstu tirgos regulē Federālo rezervju sistēmas ārvalstu operāciju vadītājs Ņujorkā. Savukārt to kontrolē Federālās atklātā tirgus komitejas pārstāvji. Finanšu manipulāciju kārtību un ilgumu nosaka Amerikas Valsts kase. ASV rezervju sistēma atdzīvina šo rīku. Pavisam nesen intervence tika uztverta kā viens no instrumentiem valstu finanšu un kredītpolitikas īstenošanai. Mūsdienās ir kļuvis acīmredzams, ka intervencei ir tieša ietekme uz iekšējām naudas rezervēm un līdz ar to arī uz naudas piedāvājumu apgrozībā. Fed, iegādājoties vienu valūtu, nosūta tirgum lielu skaitu dolāru. Rezerve palielinās par iegādāto aktīvu lielumu, un iepludināto līdzekļu apjoms tiek reizināts ar naudas reizinātāju. Dolāra vērtības samazināšanās naudas piedāvājuma pieauguma dēļ samazina ekonomiskās procentu likmes. Pieprasījums samazinās. Vietējā tirgū situācija ir pretēja. Valūtas kursa kritums palielina pieprasījumu pēc importa. Lielu ieguldījumu portfeļu turētāji iesaldē, gaidot valūtas pieaugumu, tādējādi samazinot operācijas ar pēdējo ilgtermiņā. Efekts, ko var panākt, pateicoties Centrālās bankas iejaukšanās ārējā valūtas tirgū, ne vienmēr sakrīt ar pozitīvām parādībām vietējā ekonomikā.

Intervences Krievijā

Apskatīsim situāciju Krievijas teritorijā. Valstij raksturīgs izejvielu ekonomikas veids, kas neļauj importam veicināt nacionālās valūtas pieaugumu. Tāpēc Krievijas Bankas valūtas intervences un sistemātiskas dolāru un eiro injekcijas tirgū ir obligātas. Ja tas netiek darīts, pastāv augsts iestādes sabrukšanas risks. Bet pašreizējā situācija 2015. gadā noveda pie tā, ka Krievijas Federācijas Centrālās bankas valūtas intervences tagad ir kļuvušas pilnīgi bezjēdzīgas. Valsts maksājumu bilances traucējumi ir izsmēluši rezerves. Kopš pagājušā gada decembra sākuma starptautiskajā tirgū iepludināti aptuveni 5 miljardi dolāru, lai atbalstītu rubli, nedeva gaidīto efektu un palika tirgus dalībniekiem praktiski nepamanīti. Jau 2014. gada 10. novembrī, nespējot kontrolēt valūtas kursu, rublis tika atļauts brīvi peldēt. Krievijas Federācijas Centrālā banka veic valūtas intervences ārkārtīgi retos gadījumos.